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1、 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目 財政承受能力論證報告 張江蕭縣高科技園區管委會(籌)蘇交科集團股份有限公司 2016 年 2 月 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目財政承受能力論證報告 目目 錄錄 一、項目概況一、項目概況.3(一)項目區位.3(二)建設內容與建設規模.3(三)投資估算與資金來源.3(四)項目初步財務測算.4(五)項目采用 PPP 模式的必要性.4 二、項目采用二、項目采用 PPP 模式的初步方案模式的初步方案.5(一)PPP 具體模式.5(二)成立項目公司.5(三)風險分配原則.5(四)物有所值評價.5 三、財政支出責任識別三、財政支出責任識別.6(一)股權投資支出責任.62、(二)運營補貼支出責任.6(三)風險承擔支出責任.6(四)配套投入支出責任.7 四、財政支出測算四、財政支出測算.7(一)股權投資支出.7(二)運營補貼支出.7(三)風險承擔支出責任.8(四)財政支出責任匯總.8 五、財政承受能力評估五、財政承受能力評估.9(一)財政支出能力評估.9(二)本項目財政支出責任占比.9(三)本項目財政支出責任對全縣財政承受能力的影響.10(四)縣屬 PPP 項目財政支出責任對全縣財政承受能力的影響.10(五)行業和領域平衡性評估.10 六、結論六、結論.10 2 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目財政承受能力論證報告 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目 財政承受能力論3、證報告 張江蕭縣高科技園區項目采用 PPP 模式運作。根據財政部關于印發政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引的通知(財金201521 號)，現對該項目進行財政承受能力的初步論證。一、項目概況(一一)項目區位項目區位 張江蕭縣高科技園區項目位于蕭縣縣城東北，位于蕭縣龍城鎮城東新區的中心地帶。西鄰蕭縣鳳翔體育場，南鄰 50 米寬的順河路。(二二)建設內容與建設規模建設內容與建設規模 項目占地面積約 202 畝。項目總建設規模約 105000 平方米，其中改建項目包括：1 棟高端研發樓項目建筑面積 24000 平方米；6 棟標準單元孵化樓，建筑面積 26400 平方米；2 棟超微企業創業孵化樓4、，建筑面積 14400 平方米。新建項目包括：1 棟綜合服務樓，建筑面積 7000 平方米；1 棟餐飲商業樓，建筑面積6000 平方米；地下室面積 20000 平方米；2 棟沿街商業樓，建筑面積 7200 平方米。另配套相關給排水工程、供電工程等輔助設施。(三三)投資估算與資金來源投資估算與資金來源 1.1.投資規模投資規模 項目合計總投資 69754.23 萬元。其中建設安裝工程費 49236.08 萬元，工程建設其他費用 11292.95 萬元，基本預備費 4842.32 萬元，建設期利息 4382.88 萬元。2.2.資金來源資金來源 (1)股東注入的項目公司的注冊資本金，為 7439 5、萬元。(2)金融機構指定基金管理人以設立基金的方式募集 10000 萬元，以股權或3 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目財政承受能力論證報告 債權方式進入項目公司。(3)股東以股東借款借給項目公司的資金、金融機構借款共約 52315.23 萬元。(四四)項目初步財務測算項目初步財務測算 按項目全生命周期 10 年計算：項目年均投資回報率 5.81%，稅前內部收益率 9.38%，稅后內部收益率 5.67%；稅前投資回收期 9.44 年，稅后投資回收期9.84 年；凈現值（i=4.9%）543.70 萬元。(五五)項目采用項目采用 PPP 模式的必要性模式的必要性 1.有效解決項目建設資金來源 本項6、目估算總投資約 69754.23 萬元，投資規模較大。受國務院印發的關于加強地方政府性債務管理的意見(國發201443 號)的影響，地方政府及政府融資平臺運作的項目融資受到了極大限制。而采用 PPP 模式，能夠引進有資金實力的社會資本合作方，從而有效解決建設資金來源問題。2.減輕地方政府短期債務壓力 本項目合作期要遠遠長于傳統的 BT 模式。政府財政支付的周期拉長后，不僅有利于地方政府統籌安排一個較長時期的城市建設發展計劃，提高規劃的科學性、長遠性，而且能夠減輕地方政府當期和短期債務償還壓力，改善地方債務結構，提高地方財政運用的靈活度、合理性。3.提高項目建設和運營質量 高科技產業園區基礎設施7、是需要長期發揮作用的基礎設施，其建設和運營，不允許出現質量問題。地方政府對此都十分重視。采用 PPP 模式后，社會資本投資人不僅要如期完成項目建設，更要重視工程質量，否則會對其后期的運營產生影響，降低其后期運營收益。而項目的運營維護，由于引入 PPP 績效監測機制，運營者更注意運營的質量、及時性和長遠性。4.降低建設成本節約財政支出 PPP 模式通過兩個機制來降低建設成本。一方面通過競爭性磋商等公開程序，通過充分競爭選擇成本更低、實力更強的社會資本，從而直接壓降項目投資。另一方面，采用 PPP 模式引進有實力、有經驗的社會資本合作方后，可以對項目設計、建設、運營進行全過程優化，有效降低項目的建8、設成本。項目建設成本的4 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目財政承受能力論證報告 降低，直接減少政府財政支出。5.有效防范項目建設和運營風險 政府主導的基本建設項目不注重項目風險的識別與分配。采用 PPP 模式后，根據相關規定和指引，將對項目風險進行有效識別和可行分配。一般情況下，項目風險包括三類，一是政策性風險；二是商業性風險；三是不可抗力。按照 PPP模式對項目風險分配的原則，政策性風險主要由政府承擔，商業性風險主要由社會資本承擔，不可抗力由雙方共同承擔。有效的風險識別與分配，有利于規避政府單方面承擔項目全部風險，營造公平、公正的項目運營環境。二、項目采用 PPP 模式的初步方案(一一)PP9、P 具體模式具體模式 根據本項目的特性及PPP項目操作要求，本項目采用ROT(改建-運營-移交，Rebuild-Operate-Transfer)的 PPP 項目運作方式。(二二)成立項目公司成立項目公司 本項目依據 中華人民共和國公司法 設立有限責任公司作為項目公司(SPV)，承接項目建設用地的出讓或劃撥，負責本項目的融資、投資、建設、運營，保有本項目形成的資產，承擔本項目的經營損益，依法獨立承擔民事責任。項目公司注冊資本擬訂為 7439 萬元人民幣。其中社會資本出資 5579.25 萬元，占注冊資本的 75%，蕭縣建設投資有限責任公司出資 1859.75 萬元，占注冊資本的 25%。股東可10、分期分批出資，但不應影響項目建設運營。(三三)風險分配原則風險分配原則 采用 PPP 模式后，根據相關規定和指引，將對項目風險進行有效識別和可行分配。一般情況下，項目風險包括三類，一是政策性風險；二是商業性風險；三是不可抗力。按照 PPP 模式對項目風險分配的原則，政策性風險主要由政府承擔，商業性風險主要由社會資本承擔，不可抗力由雙方共同承擔。(四四)物有所值評價物有所值評價 根據物有所值評價要求，當物有所值評價量值和指數為正的，說明項目適宜5 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目財政承受能力論證報告 采用 PPP 模式，否則不宜采用 PPP 模式。物有所值量值和指數越大，說明 PPP模式替代傳統11、采購模式實現的價值越大。本項目為政府購買服務類項目，費價機制透明合理、有現金流支撐能力。通過定性評價，項目定性得分為 82.43 分，超過基準分 60 分，項目通過物有所值定性評價。通過定量測算，項目識別階段和準備階段物有所值量值為 5683.30 萬元，物有所值指數為 6.16%，采購階段物有所值量值為 6375.34 萬元，指數為 6.90%，均為正，適宜采用 PPP 模式。物有所值評價總體結論：通過物有所值評價通過物有所值評價。三、財政支出責任識別(一一)股權投資支出責任股權投資支出責任 本項目采用 ROT 的 PPP 模式，在其 10 年全生命周期的可預測期間內，項目公司由政府方與社會12、資本合資成立，項目公司注冊資本金 7439 萬元，其中政府方出資 1859.75 萬元，占注冊資本的 25%。政府指定出資人的出資由其自籌，本級財政不承擔項目股權支出責任。(二二)運營補貼支出責任運營補貼支出責任 運營補貼支出是根據項目設備、建設成本、運營成本及合理利潤水平確定。本項目回報機制采用政府購買服務的 PPP 模式，在項目運營期間直接經濟收益甚微，無法滿足項目日常運營維護工作，因此在項目運營期間，政府需承擔全部直接付費責任。(三三)風險承擔支出責任風險承擔支出責任 本項目涉及三類風險：政策性風險、商業性風險和不可抗力。根據前述風險分配原則，政府可能承擔的風險包括政策性風險和部分不可抗13、力。在政策性風險中，具體的法律風險在可預見期間基本不會發生。1.政策性風險 一是國家、省、市等關于高科技園區相關政策的變動，這類變動會對本項目后期運營產生一定的影響。6 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目財政承受能力論證報告 二是利率風險。目前長期貸款利率處于歷史較低水平，未來一定時期內利率調整可能性較大，對項目融資成本產生一定的影響。2.商業風險 商業風險主要包括項目建設過程中涉及到的建筑材料價格上漲、材料調差、設計變更、政策性調整等情況，以及運營過程中同類競爭者的出現、入駐企事業單位數量的變化等風險。3.不可抗力風險 如發生不可抗力、本項目處理能力受到影響，政府則應及時進行風險處理，直到本項14、目恢復政策運營能力。本報告將風險承擔系數設定為 10%，其中的 20%為風險自擔成本，計算基數為項目總投資加運營期運營成本。(四四)配套投入支出責任配套投入支出責任 本項目涉及的配套投入，包括土地征收與整理、水、電、氣等公用事業建設支出。水、電、氣等公用事業建設支出則由本項目負責，或由本項目按照政府核定的規費標準繳納建設費用。本項目不涉及投資補助、貸款貼息等。土地征收和拆遷安置費用由政府另行安排。因此，就本項目而言，政府不需承擔配套投入支出責任。四、財政支出測算(一一)股權投資支出股權投資支出 項目公司擬定注冊資本為 7439 萬元。由政府方出資 1859.75 萬元、中標社會資本出資 55715、9.25 萬元共同組建項目公司，雙方各占 25%、75%的股權比例。政府指定出資人的出資由其自籌，本級財政不承擔項目股權支出責任。(二二)運營補貼支出運營補貼支出 本項目采用政府購買服務的 PPP 模式，購買服務內容包括向項目公司購買可用性服務和維持項目可用性所需的運營維護服務，并以此支付可用性服務費和運維績效服務費。相關測算指標及數據如下：財政補貼基礎數據財政補貼基礎數據 7 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目財政承受能力論證報告 項目總投資(萬元)69754.23 合理利潤率 7.00%年度折現率 4.90%貸款利率 5.88%補貼周期(年)8 1.可用性服務費 可用性服務費指項目公司為保證16、項目資產可輸出合乎標準和采購人需求的公共服務而進行的資本投入應獲得的服務收入，主要包括項目總投資、稅費及合理回報。各年度支付金額見下表（單位：萬元）：年度 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 合計 可用性服務費 10266.33 10769.38 11297.08 11850.64 12431.32 13040.46 13679.44 14349.73 97684.38 2.運維績效服務費 運維績效服務費指項目公司為維持本項目可用性之目的提供的符合協議規定的績效標準的運營維護服務而需要獲得的服務收入，主要包括本項目紅線范圍內的運營維護成本、稅費及必要17、的合理回報。運營成本暫按項目總投資 1%計，各年需支付的運維績效服務費如下表（單位：萬元）：年度 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 合計 運維績效服務費 746.37 746.37 746.37 746.37 746.37 746.37 746.37 746.37 5970.96 (三三)風險承擔支出責任風險承擔支出責任 本項目將風險承擔系數設定為 10%，其中的 20%為風險自擔成本，計算基數為項目總投資加運營期運營成本。每年風險承擔責任支出如下（單位：萬元）：年份 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 18、合計 風險承擔責任支出 260.76 251.19 241.63 232.06 222.49 212.93 203.36 193.80 1818.22 (四四)財政支出責任匯總財政支出責任匯總 單位：萬元 支出類型/年份 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 合計 運營補貼支出 11012.70 11515.75 12043.45 12597.01 13177.69 13786.83 14425.81 15096.10 103655.34 8 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目財政承受能力論證報告 風險承擔支出 260.76 251.19 241.63 19、232.06 222.49 212.93 203.36 193.80 1818.22 合計 11273.46 11766.94 12285.08 12829.07 13400.19 13999.75 14629.17 15289.90 105473.56 五、財政承受能力評估(一一)財政支出能力評估財政支出能力評估 1.1.蕭縣蕭縣 20092009 年至年至 20142014 年公共預算支出情況年公共預算支出情況 蕭縣 2009-2014 年公共預算支出平穩增長，具體見下表（單位：億元）：年度 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 平均 公共預算20、支出 18.4928 21.3048 30.1034 35.1213 36.8855 38.4822 30.0650 復合增長率-15.78%2.2.蕭縣未來公共預算支出預測蕭縣未來公共預算支出預測 蕭縣 2010 年至 2014 年的 5 年間，公共預算支出的復合增長率為 15.78%。考慮未來國際經濟和中國經濟發展的趨勢，設定 2015 年至 2020 年蕭縣公共預算支出年度同比增長比例為 15%，2021 至 2025 年同比增長比例為 10%。據此預算2015 年至 2025 年蕭縣公共預算支出情況，見下表（單位：億元）。2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021、21 2022 2023 2024 2025 44.25 50.89 58.53 67.31 77.40 89.01 97.91 107.70 118.47 130.32 143.35 (二二)本項目財政支出責任占比本項目財政支出責任占比 年度 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 公共預算支出預測 67.31 77.40 89.01 97.91 107.70 118.47 130.32 143.35 公共預算支出的 10%6.73 7.74 8.90 9.79 10.77 11.85 13.03 14.34 本項目財政支出 1.1273 1.176722、 1.2285 1.2829 1.3400 1.4000 1.4629 1.52899 本項目財政支出占比 1.6750%1.5202%1.3802%1.3103%1.2442%1.1817%1.1225%1.0666%根據上述測算，本項目財政責任支出占未來蕭縣公共預算支出預測值的比例都極低，最高為 1.6750%，最低為 1.0666%。遠低于財政部規定的 10%的高限，基本不構成對全縣公共預算支出的影響。9 張江蕭縣高科技園區 PPP 項目財政承受能力論證報告(三三)本項目本項目財政支出財政支出責任對全縣財政承受能力的影響責任對全縣財政承受能力的影響 本項目財政責任支出占未來蕭縣公共預算支23、出預測值的比例都極低，遠低于財政部規定的 10%的高限，基本不構成對全縣財政承受能力的影響。(四四)縣屬縣屬 PPP 項目項目財政支出財政支出責任對全縣財政承受能力的影響責任對全縣財政承受能力的影響 全縣全部 PPP 項目對于公共財政預算支出的影響由本級財政部門評估。(五五)行業和領域平衡性評估行業和領域平衡性評估 行業和領域平衡性評估由財政部門評估。六、結論 本 PPP 項目存在財政支出責任，但其及全縣范圍內所有 PPP 項目(本項目為蕭縣第 1 個 PPP 項目)占項目全生命周期全部公共財政預算支出的比例低，未來年度支出分別為（單位：億元）：年度 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 本項目財政支出 1.1273 1.1767 1.2285 1.2829 1.3400 1.4000 1.4629 1.52899 本項目財政支出占比 1.6750%1.5202%1.3802%1.3103%1.2442%1.1817%1.1225%1.0666%皆低于財政部規定的 10%的上限。結合考慮本級財力狀況、收支結構、債務水平等因素，本項目不構成對全部公共預算支出的較大影響。本項目財政承受能力論證的結論為：通過論證通過論證。2015 年 2 月 5 日 10