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1、云南省曲靖市曲靖三寶至昆明清水高速公路云南省曲靖市曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）（曲靖段）政府和社會資本合作項目政府和社會資本合作項目物有所值評價意見書物有所值評價意見書財政部門：曲靖市財政局實施機構：曲靖市交通運輸局2017 年 1 月目目 錄錄一、項目基礎信息.11.1 項目概況.11.1.1 項目名稱.11.1.2 所屬領域.11.1.3 項目類型.11.1.4 建設地點.11.1.5 建設和運營內容.21.2 產出說明.21.2.1 建設期產出說明及要求.21.2.2 運營維護期產出說明及要求.21.2.3 移交階段產出說明及要求.31.3 實施機構.31.4 運作方式.31.52、 投融資結構.31.5.1 股權機構.31.5.2 融資結構.4二、風險分配.5三、物有所值定性分析.63.1 基本指標及權重.73.1.1 全生命周期整合潛力.73.1.2 風險識別與分配.73.1.3 績效導向與鼓勵創新.73.1.4 潛在競爭程度.73.1.5 政府機構能力.73.1.6 融資可行性.83.2 補充評價指標及權重.83.3 評分辦法.83.4 專家組組成.83.5 評分結果.93.5.1 專家評分表.93.5.2 評估結論.9四、物有所值定量分析.94.1 PPP 值計算.94.1.1 政府股權投資.104.1.2 運營補貼支出.104.1.3 風險承擔支出.104.1.3、4 配套投入支出.114.2 PSC 值計算.114.3 計算結果.11五、物有所值評價結論.12附件：.121曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）政府和社會資本合作政府和社會資本合作項目項目物有所值評價意見書物有所值評價意見書一、項目基礎信息一、項目基礎信息1.1 項目概況項目概況1.1.1 項目名稱項目名稱云南省曲靖市曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）PPP 項目（以下簡稱“本項目”或“三清高速公路”）。1.1.2 所屬領域所屬領域本項目屬于交通運輸領域，高速公路行業。1.1.3 項目類型項目類型本項目為新建新建項目。1.1.4 建設地點建設地點項目位4、于云南省曲靖市麒麟區、馬龍縣、嵩明縣，總體走向呈東向西，東接曲靖市東過境線，于宜良縣與昆明東南繞城（外環）高速相交。昌隆鋪 LK 支線起于 K 線月望鄉，設置月望樞紐互通，向西北行經中營、新村、老角寨、大龍井后至昌隆鋪，連接在建宣曲高速公路大瓦倉至昌隆鋪段（曲靖西北過境段高速）設置昌隆鋪樞紐互通與現有 G56 杭瑞高速（昆曲高速）聯通。21.1.5 建設建設和運營和運營內容內容1.1.5.1 建設內容建設內容曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）工程全長 70.848 公里。主線曲靖段：全長 58.525km，其中全線共設置特大橋 3980m/3 座，大橋 17550m/49 座，中橋 610m5、/8 座，小橋 176m/8 座，橋梁總計22316m/68 座，占路線長度的 38.1%。無隧道?；ネㄊ搅⒔?5 座（月望樞紐互通計入支線），服務區 1 處，停車區 2 處，養護工區 1 處。設計時速 100km/h，路基寬度 33.5m，六車道高速公路標準建設。昌隆鋪 LK 支線:昌隆鋪支線全長 12.323 km。全線設置特大橋1030m/1 座，大橋 3470m/10 座，小橋 66m/3 座，橋梁總計 4566m/14座，占路線長度的 37.1%?；ネㄊ搅⒔?3 座。設計時速 100km/h，路基寬度 33.5m，六車道高速公路標準建設（與主線維持一致）。1.1.5.2 運營內容運營6、內容本項目的運營內容主要為全路段道路及附屬設施運營、維護，主要包括收費管理站、服務區、監控分中心、養護工區等及沿線廣告、加油站等內容。1.2 產出說明產出說明1.2.1 建設期產出說明及要求建設期產出說明及要求產出要求：滿足基建程序及工程設計的要求，一次性驗收合格，項目竣工決算等經政府或政府委托的第三方機構審計并出具審計報告。1.2.2 運營維護期產出說明及要求運營維護期產出說明及要求產出要求：提供 30 年特許經營權協議約定的服務內容，包括為3全路段道路、收費管理站、服務區、監控分中心、養護工區等及沿線廣告、加油站等的運營、維護。1.2.3 移交階段產出說明及要求移交階段產出說明及要求移交范7、圍：移交全部項目資產及配套設備、設施，相關檔案、文書、技術圖紙資料。移交要求：移交資產符合移交標準的要求，債權債務明晰，無法律糾紛，檔案、文書、圖紙和相關資料完整可用。1.3 實施機構實施機構本項目由政府發起，曲靖市人民政府授權曲靖市交通運輸局（以下簡稱“市交運局”）作為項目實施機構，代表政府對本項目進行工作支持和監管。1.4 運作方式運作方式本項目采用擬 BOT（建設-運營-移交）模式運作。1.5 投融資結構投融資結構1.5.1 股權機構股權機構1.1.注冊資本注冊資本項目公司注冊資本為 10,000.00 萬元人民幣，其中：政府方持股比例為 20.82%（省級補助占股 13.09%；市級補8、助占股 7.73%），社會資本方持股比例為 79.18%。注冊資本為在公司登記機關登記的全體股東認繳的出資額，根據持股比例在公司注冊后一個月內一次性實繳到位。2.項目資本金項目資本金4優化設計后項目總投資約 916,329.00 萬元。根據國務院關于調整和完善固定資產投資項目資本金制度的通知（國發201551號）的規定，本項目資本金比例適用 20%，最終以金融機構認可的比例為準。項目公司資本金為 183,265.80 萬元，其中：政府出資 38,155.94萬元（股權出資 2,082.00 萬元，資本公積 36，073.94 萬元）；社會資本方出資 145,109.86 萬元（股權出資 7,99、18.00 萬元，資本公積137,191.86 萬元）。若資本金額度增加，則由社會資本方承擔。根據 中共云南省委云南省人民政府關于加快高速公路建設的意見（云發201619 號）文件精神，地方高速公路項目可獲得省級補助資金 2000 萬元/公里、市級配套補助資金 1000 萬元/公里。本項目可獲得補助資金 212,544.00 萬元，除用于政府資本金出資外，剩余 174,388.06 萬元用做項目公司建設運營，減少融資額。3.其他合作期內，若項目獲得國家、省級、市級的獎勵或補助資金，或者爭取到國家基礎設施專項基金，優先用于市財政配套資金，剩余部分額度分配給項目公司，作為項目公司的融資，用于項目建10、設，由其按其享有額度承擔本、息償還責任。資金有明確規定用途的除外。國高網補助資金優先置換省級每公里 2000 萬元（省級補助資金股權等比例退出，該股權比例由曲靖市政府持有且不享受項目公司收益），剩余部分投入項目公司。1.5.2 融資結構融資結構除項目資本金和政府資本金出資外的補助部分，缺口 558,675.14萬元由項目公司采用收費權、收益權、應收賬款質押的方式融資，或5由社會資本方提高資本金比例、社會資本股東連帶責任擔保等方式籌集。在項目建設期內，允許社會資本方出于融資需要引進財務投資人持有社會資本方部分股權，但這種股權變化應當符合國家有關規定，并報經政府方同意。二、風險分配二、風險分配本項11、目遵循“風險由最適宜的一方來承擔”的原則，按照風險分配優化、風險收益對等和風險可控等原則，綜合考慮政府風險管理能力、項目回報機制和市場風險管理能力等要素，在政府和社會資本間合理分配項目風險。明確合同當事人之間的權利義務關系，以確保PPP 項目順利實施和實現物有所值。本項目風險分配的基本原則：（一）承擔風險的一方應該對該風險具有控制力；（二）承擔風險的一方能夠將該風險合理轉移；（三）承擔風險的一方對于控制該風險有更大的經濟利益或動機；（四）承擔風險的一方應是承擔該風險最有效率；（五）如果風險最終發生，承擔風險的一方不應將由此產生的費用和損失轉移給合同相對方。項目風險分配矩陣項目風險分配矩陣序號風12、險類別政府承擔社會資本承擔 共同承擔1政策法律風險經營權變更2項目征用/公有化3審批延誤4政府信用5法律法規變化6建設風險設計質量7融資可獲得風險6序號風險類別政府承擔社會資本承擔 共同承擔8融資成本增加9資本金增加10承包商違約11供應商違約12質量缺陷工期拖延社會資本原因13政府方原因14征地拆遷費用增加社會資本原因施工圖設計范圍內15物價上漲16總投資超額政府方導致17社會資本方導致18運營風險運營成本上漲20實際收入低于工可交通量 90%的通行收入20.82%79.18%21政府按約定補助后項目公司資金鏈斷裂22稅收變化23運營效率低下24運營安全25資本金投資收益26金融風險融資利率13、變化27不可抗力不可抗力風險28移交風險資產質量上存在瑕疵或性能不全29因社會投資方引起的權屬變更影響30移交手續受到稅收方面影響31移交手續受到政策變更影響本項目為交通運輸類項目，按照傳統建設模式政府需要承擔全部風險，實施 PPP 模式后項目的商業風險、非商業風險、不可抗力風險等由政府和社會資本方合理分擔。三三、物有所值定性分析、物有所值定性分析財政部門會同實施機構研究決定，本項目物有所值采用定性評價和定量分析相結合的方式。定性評價程序嚴格執行財政部關于印發的通知（財金2015167 號）7規定，項目優化實施方案、產出說明、風險識別和分配情況、項目方案、設計文件等定性評價所需資料已于專家組會14、議召開前送達專家，確保專家掌握必要信息。評價指標及權重、評分標準等基本要求如下：3.1 基本指標及權重基本指標及權重定性評價指標包括全生命周期整合潛力、風險識別與分配、績效導向與鼓勵創新、潛在競爭程度、政府機構能力、融資可行性等六項基本評價指標。3.1.1 全生命周期整合潛力全生命周期整合潛力指標主要考核在項目全生命周期內，項目設計、投融資、建造、運營和維護等環節能否實現長期、充分整合。權重 15 分。3.1.2 風險識別與分配風險識別與分配指標主要考核在項目全生命周期內，各風險因素是否得到充分識別并在政府和社會資本之間進行合理分配。權重 15 分。3.1.3 績效導向與鼓勵創新績效導向與鼓勵15、創新指標主要考核是否建立以基礎設施及公共服務供給數量、質量和效率為導向的績效標準和監管機制，是否落實節能環保、支持本國產業等政府采購政策，能否鼓勵社會資本創新。權重 15 分。3.1.4 潛在競爭程度潛在競爭程度指標主要考核項目內容對社會資本參與競爭的吸引力。權重 15分。3.1.5 政府機構能力政府機構能力指標主要考核政府轉變職能、優化服務、依法履約、行政監管和8項目執行管理等能力。權重 10 分。3.1.6 融資可行性融資可行性指標主要考核項目的市場融資能力。權重 10 分。3.2 補充評價指標及權重補充評價指標及權重補充評價指標設置四項，包括項目規模（權重 5 分）、項目資產壽命（權重 16、5 分）、全生命周期成本測算準確性（權重 10 分）等。3.3 評分辦法評分辦法每項指標評分分為五個等級，即有利、較有利、一般、較不利、不利，對應分值分別為 10081、8061、6041、4021、200分。詳見曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）PPP 項目物有所值定性評價評分匯總表3.4 專家組組成專家組組成定性評價專家組由財政、會計、金融等經濟方面，以及行業、工程技術、項目管理、法律和環保方面等 9 位專家組成。專家名單及專家證書專家名單及專家證書專家名單專家名單行業類別行業類別孫麗行業余敏財務徐芳金融龔際項目管理張興穎金融張宇新法律倪興林評估9袁忠剛財政3.5 評分結果評分結果3 317、.5.15.1 專家評分表專家評分表詳見附件 定性評價專家意見表、定性分析評分結果計算表3 3.5.25.2 評估結論評估結論曲靖市財政局會同市交運局組織召開專家組會議。專家在充分討論后按評價指標逐項打分，按照指標權重計算加權平均分，評分結果如下：94.082.066.087.076.082.088.080.0本項目專家評分 82.0 分（詳見曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）PPP 項目物有所值定性評價評分匯總表），表明本項目采取 PPP 模式能夠較好的實現物有所值。四四、物有所值定量分析、物有所值定量分析物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式與政府傳統投資和采購模式的產出績效相同的前18、提下，通過對 PPP 項目全生命周期內政府支出成本的凈現值（PPP 值）與公共部門比較值（PSC 值）進行比較，判斷 PPP 模式能否降低項目全生命周期成本。4.1 PPP 值計算值計算PPP 值等于 PPP 項目全生命周期內股權投資、運營補貼、風險承10擔和配套投入支出責任等各項財政支出責任的現值。根據本項目實施方案中財務測算結果得到全生命周期內各項財政支出責任總額為410,259.27萬元。其中：政府股權投資為212，544.00萬元；運營補貼 178,179.11 萬元，風險承擔支出 19,536.16 萬元；無配套投入支出責任。按 6%折現后全生命周期內各項財政支出責任現值為 272,19、440.50 萬元。4.1.1 政府股權投資政府股權投資政府股權投資 212,544.00 萬元，根據中共云南省委云南省人民政府關于加快高速公路建設的意見（云發201619 號）文件精神，地方高速公路項目可獲得省、市級配套補助資金 3000 萬元/公里。本項目全長 70.848 公里。4.1.2 運營補貼運營補貼支出支出本項目主要收入為通行費收入，政府和社會資本采用股權合作方式實施本項目，成立項目公司，若項目公司運營期車流量達不到工程可行性研究報告預測的 90%，則從運營期第二年開始，政府每年對上年度項目公司運營車流量進行審計，依據每年實際車流量與可行性研究報告預計車流量 90%之間的差額（車20、流量指標均換算成標準車車流量）及相關收費標準確定項目公司每年運營總缺口，政府對項目公司每年運營總缺口承擔 20.82%的缺口補助，剩余部分由項目公司承擔。根據實施方案的測算結果，在特許經營期內政府補助的支出責任總額為 178,179.11 萬元。4.1.3 風險承擔支出風險承擔支出風險承擔支出責任是指由政府承擔風險帶來的財政或有支出責11任。根據財政部關于印發的通知（財金201521 號），本項目政府風險主要來自于項目公司實際通行費收入不足導致的政府補貼支出額度增加，風險承擔支出采用比例法測算：風險承擔支出總額=（政府 3000 萬每公里補助+實際通行費收入與可研預測通行量 90%實現收入的差21、額）5%=19,536.16 萬元。各年度風險承支出測算如下表所示：4.1.4 配套投入支出配套投入支出項目土地、水、電、氣等配套設施以及項目所需的上下游服務投資已經包含在項目總投資之中，政府方不再負有配套安排的支出責任。4.2 PSC 值計算值計算PSC 值是指政府采用傳統采購模式提供與 PPP 項目產出說明該要求相同的基礎設施及公共服務的全生命周期成本凈現值。是以下三項成本的全生命周期現值之和：1.建設、運營維護凈成本現值為 271,407.38 萬元；2.競爭性中立調整值現值為 36,045.24 萬元，主要為增值稅、企業所得稅；3.項目全部風險承擔成本采用比例法計算，為項目全部建設成本22、和一定時期內運營成本的 5%，現值為 18,265.58 萬元。PSC 值=建設和運營維護凈成本現值+競爭性中立調整值現值+項目全部風險承擔成本現值=325718.20 萬元4.3 計算結果計算結果物有所值量值=PSC-PPPS=325718.20-272440.50=53277.70 萬12元物有所值指數=（PSC 值-PPP 值）PSC 值100%=16.36%PPP 值 PSC 值，物有所值指數為正，通過物有所值定量分析，說明項目適宜采用 PPP 模式。五五、物有物有所所值評值評價價結論結論根據本項目物有所值評價專家組打分結果和專家組意見，市財政局會同市交運局，做出以下定性評價結論：本項23、目物有所值評價采用定性分析的方式。經過專家組打分，定性分析指標總分為 82.0 分，高于傳統投資模式得分，且指標得分高于政府和社會資本合作項目物有所值評價指引（試行）中所規定的 60 分的物有所值定性分析通過標準。采用 PPP 模式運作本項目，通過引入社會資本能很好起到分擔政府風險、提升服務質量、提高運作效率、提升盈利能力等作用。在便利融資、提升管理效率、節約成本、增加供給、提高公共服務質量及社會經濟效益等方面會有顯著效果。因此，應當通過 PPP 模式實施本項目。本項目通過物有所值評價。附件：附件：1.曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）PPP 項目物有所值定性評價評分匯總表2.定性評價專家打24、分表133.曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）PPP 項目定性評價專家打分匯總表4.曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）PPP 項目物有所值定量分析表14曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段）PPPPPP 項目項目物有所值定性評價物有所值定性評價評分匯總表評分匯總表指標指標評分參考標準評分參考標準權重權重權重得分權重得分基本指標1.全生命周期整合潛力81100=項目資料表明，設計、融資、建造和全部運營、維護整合到一個合同中；對于存量項目采用 PPP 模式，至少有融資和全部運營、維護整合到一個合同中。6180=項目資料表明，設計、融資和建造以及核心服務或大部分25、核心服務的運營、維護整合到一個合同中；對于存量項目采用 PPP 模式，至少有融資和核心服務或大部分核心服務的運營、維護整合到一個合同中。4160=項目資料表明，設計、融資、建造和維護等整合到一個合同中，但不包括運營；或融資、建造、運營和維護等整合到一個合同中，但不包括設計；對于存量項目采用 PPP 模式，僅運營和維護整合到一個合同中。2140=項目資料表明，融資、建造和維護等整合到一個合同中，但不包括設計和運營。020=項目資料表明，設計、融資、建造等三個或其中更少的環節整合到一個合同中。15%12.62.風險識別和分配81100=項目資料表明，已進行較為深入的風險識別工作，預計其中的絕大部分26、風險或全部主要風險將在政府與社會資本合作方之間明確和合理分配。6180=項目資料表明，已進行較為深入的風險識別工作，預計其中的大部分主要風險可以在政府與社會資本合作方之間明確和合理分配。4160=項目資料表明，已進行初步的風險識別工作，預計這些風險可以在政府與社會資本合作方之間明確和合理分配。2140=項目資料表明，已進行初步的風險識別工作，預計這些風險難以在政府與社會資本合作方之間明確和合理分配。020=項目資料表明，尚未開展風險識別工作，或沒有清晰識別風險。15%11.93.績效導向與鼓勵創新81100=絕大部分績效指標符合項目具體情況，全面合理，清晰明確；項目產出說明提出了較為全面、清晰27、和可測量的產出規格要求，沒有對如何交付提出要求。6180=大部分績效指標符合項目具體情況，全面合理，清晰明確；項目的產出規格要求較為全面、清晰和可測量，并對如何交付提出了少量要求。4160=績效指標比較符合項目具體情況，但不夠全面和清晰明確，缺乏部分關鍵績效指標；項目的產出規格要求不夠全面、清晰和可測量，并對如何交付提出了少量要求。2140=已設置的績效指標比較符合項目具體情況和明確，但主要關鍵績效指標為設置；項目的產出規格要求不夠全面、清晰和可測量，并對如何交付提出了較多要求。020=未設置績效指標或績效指標不符合項目具體情況，不合理、不明確；項目的產出說明基本上沒有明確產出規格要求，或主要28、對如何交付進行了要求。15%12.515指標指標評分參考標準評分參考標準權重權重權重得分權重得分4.潛在競爭程度81100=項目將引起社會資本（或其聯合體）之間競爭的潛力大且已存在明顯的證據或跡象，例如參與項目推介會的行業領先的國內外企業數量較多。6180=項目將引起社會資本（或其聯合體）之間競爭的潛力較大，預期后續通過采取措施可進一步提高競爭程度。4160=項目將引起社會資本（或其聯合體）之間競爭的潛力一般，預期后續通過采取措施可提高競爭程度。2140=項目將引起社會資本（或其聯合體）之間競爭的潛力較小，預期后續通過采取措施有可能提高競爭程度。020=項目將引起社會資本（或其聯合體）之間競爭29、的潛力小，預期后續不大可能提高競爭程度。15%115.政府機構能力81100=政府具備較為全面、清晰的 PPP 理念，且本項目相關政府部門及機構具有較強的PPP 能力。6180=政府的 PPP 理念一般，但本項目相關政府部門及機構具有較強的 PPP 能力。4160=政府的 PPP 理念一般，且本項目相關政府部門及機構的 PPP 能力一般。2140=政府的 PPP 理念較欠缺，且本項目相關政府部門及機構的 PPP 能力較欠缺且不易較快獲得。020=政府的 PPP 理念欠缺，且本項目相關政府部門及機構的 PPP 能力欠缺且難以獲得。10%8.66.可融資性81100=預計項目對金融機構的吸引力很高30、，或已有具備強勁實力的金融機構明確表達了對項目的興趣。6180=預計項目對金融機構的吸引力較高。4160=預計項目對金融機構的吸引力一般，通過后續進一步準備，可提高吸引力。2140=預計項目對金融機構的吸引力較差，通過后續進一步準備，可提高吸引力。020=預計項目對金融機構的吸引力很差。10%7.8基本指標小計80%64.5補充指標7.項目規模81100=新建項目的投資或存量項目的資產公允價值在 10 億元以上。6180=新建項目的投資或存量項目的資產公允價值介于 5 億到 10 億元之間。4160=新建項目的投資或存量項目的資產公允價值介于 1 億到 5 億元之間。2140=新建項目的投資或31、存量項目的資產公允價值介于 5000 萬元到 1 億元之間。020=新建項目的投資或存量項目的資產公允價值小于 5000 萬元。5%5.016指標指標評分參考標準評分參考標準權重權重權重得分權重得分8.項目資產壽命81100=資產的預期使用壽命大于 40 年。6180=資產的預期使用壽命為 3140 年。4160=資產的預期使用壽命為 2130 年。2140=資產的預期使用壽命為 1120 年。020=資產的預期使用壽命小于 10 年。5%4.69.全生命周期成本估計準確性81100=項目相關信息表明，項目的全生命周期成本已被很好的理解和認識，并且被準確預估的可能性很大。6180=項目相關信息32、表明，項目的全生命周期成本已被較好的理解和認識，并且被準確預估的可能性較大。4160=項目相關信息表明，項目的全生命周期成本已被較好的理解和認識，但尚無法確定能否被準確預估。2140=項目相關信息表明，項目的全生命周期成本理解和認識還不夠全面清晰。020=項目相關信息表明，項目的全生命周期成本基本上沒有得到理解和認識。10%7.9補充指標小計20%17.5合計合計100%82.0曲靖三寶至昆明清水高速公路曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段曲靖段）PPPPPP項目物有所值定量分析表項目物有所值定量分析表金額：萬元序號項目名稱合計2018年2019年2020年2021年2022年2023年202433、年2025年2026年2027年2028年2029年2030年2031年2032年2033年 一一 PPP值值272440.50 66951.36 84215.55 59586.47 1122.66 1344.28 1569.36 1798.49 2032.24 2270.15 2340.84 2409.93 2476.88 2542.19 2605.53 2573.94 2541.96 1政府股權支出212544.00 63763.20 85017.60 63763.20 2政府運營補貼178179.11 1273.43 1616.31 2000.15 2429.71 2910.22 34434、5.97 3766.47 4110.31 4477.96 4871.80 5292.78 5542.32 5801.86 3政府風險支出19536.16 3188.16 4250.88 3188.16 63.67 80.82 100.01 121.49 145.51 172.30 188.32 205.52 223.90 243.59 264.64 277.12 290.09 4配套支出5合計410259.27 66951.36 89268.48 66951.36 1337.10 1697.13 2100.16 2551.19 3055.73 3618.27 3954.80 4315.82 435、701.85 5115.39 5557.42 5819.44 6091.96 6折現系數（折現率6%）1.0000 0.9434 0.8900 0.8396 0.7921 0.7473 0.7050 0.6651 0.6274 0.5919 0.5584 0.5268 0.4970 0.4688 0.4423 0.4173 7PPP值272440.50 66951.36 84215.55 59586.47 1122.66 1344.28 1569.36 1798.49 2032.24 2270.15 2340.84 2409.93 2476.88 2542.19 2605.53 2573.9436、 2541.96 三三PSC值值325718.20 112660.97 141711.91 100267.86 7341.76 5704.36 4185.50 2762.15 1428.62 5555.49 4331.28 3192.43 2133.99 1151.41-3559.41-3933.81-4271.06 1建設和運營維護凈成本32146.44 107296.16 143061.54 107296.16 7271.06 5749.18 4169.41 2508.30 761.36 7084.24 5566.22 3985.54 2340.01 627.46-9316.72-106737、1.21-12067.25 2建設和運營維護凈成本現值271407.38 107296.16 134963.72 95493.20 6104.92 4553.89 3115.63 1768.25 506.35 4444.74 3294.64 2225.50 1232.69 311.83-4368.04-4719.89-5035.24 3競爭性中立調整值130127.38 1109.54 1164.99 1223.26 1284.45 1348.69 1416.15 1473.08 1532.33 1593.94 1658.03 1724.75 1777.25 1831.40 4競爭性中立調整值38、現值36045.24 931.59 922.78 914.09 905.49 896.96 888.51 871.91 855.65 839.67 823.99 808.63 786.08 764.18 5全部風險成本19885.83 5364.81 7153.08 5364.81 363.55 287.46 208.47 125.42 38.07 354.21 278.31 199.28 117.00 31.37 6全部風險成本現值18265.58 5364.81 6748.19 4774.66 305.25 227.69 155.78 88.41 25.32 222.24 164.73 139、11.28 61.63 15.59 曲靖三寶至昆明清水高速公路曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段曲靖段）PPPPPP項目物有所值定量分析表項目物有所值定量分析表金額：萬元序號項目名稱2034年2035年2036年2037年2038年2039年2040年2041年2042年2043年2044年2045年2046年2047年2048年2049年2050年 一一 PPP值值2510.27 2478.49 2446.63 2377.39 2310.02 2244.87 2181.22 2053.69 1956.96 1863.43 1772.79 1705.83 1641.46 1639.63 16340、4.41 1626.25 1615.32 1政府股權支出2政府運營補貼6073.31 6356.19 6650.98 6850.51 7055.77 7268.17 7485.80 7471.04 7546.28 7616.76 7681.05 7834.40 7991.08 8461.11 8940.20 9429.28 9927.89 3政府風險支出303.67 317.81 332.55 342.53 352.79 363.41 374.29 373.55 377.31 380.84 384.05 391.72 399.55 423.06 447.01 471.46 496.39 4配套41、支出5合計6376.98 6674.00 6983.52 7193.04 7408.56 7631.57 7860.09 7844.59 7923.60 7997.60 8065.11 8226.12 8390.63 8884.17 9387.21 9900.74 10424.28 6折現系數（折現率6%）0.3936 0.3714 0.3503 0.3305 0.3118 0.2942 0.2775 0.2618 0.2470 0.2330 0.2198 0.2074 0.1956 0.1846 0.1741 0.1643 0.1550 7PPP值2510.27 2478.49 2446.642、3 2377.39 2310.02 2244.87 2181.22 2053.69 1956.96 1863.43 1772.79 1705.83 1641.46 1639.63 1634.41 1626.25 1615.32 三三PSC值值-4573.19-4842.97-2224.11-2448.10-2561.82-2700.92-2823.26-4531.92-4412.26-4291.76-4171.08-4050.79-2733.44-2482.67-2247.72-2027.65-1821.59 1建設和運營維護凈成本-13504.69-14985.70-8352.34-992443、.71-11544.85-13212.63-14932.47-24864.37-26015.44-27186.11-28378.51-29594.78-22672.33-22444.47-22210.23-21969.44-21721.95 2建設和運營維護凈成本現值-5316.07-5565.16-2926.19-3280.25-3599.74-3886.57-4143.84-6509.42-6425.26-6334.33-6237.88-6137.01-4435.39-4142.28-3867.03-3608.59-3365.98 3競爭性中立調整值1887.18 1944.68 200344、.99 2517.75 3328.74 4030.68 4758.76 7553.56 8150.50 8766.45 9402.68 10060.46 8699.82 8992.38 9300.48 9624.91 9966.50 4競爭性中立調整值現值742.88 722.18 702.09 832.15 1037.92 1185.65 1320.58 1977.50 2013.00 2042.57 2066.80 2086.22 1701.95 1659.60 1619.31 1580.94 1544.38 5全部風險成本6全部風險成本現值曲靖三寶至昆明清水高速公路曲靖三寶至昆明清水高速45、公路（曲靖段曲靖段）PPPPPP項目物有所值定量分析表項目物有所值定量分析表金額：萬元序號項目名稱合計2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年2031年2032年 一一 PPP值值66905.83 21254.40 26735.09 18916.34 1政府股權支出70848.00 21254 28339 21254 2政府補貼3政府風險支出4配套支出5合計70848.00 21254.40 28339.20 21254.40 6折現系數（折現率6%）1.0000 0.9434 0.8900 046、.8396 0.7921 0.7473 0.7050 0.6651 0.6274 0.5919 0.5584 0.5268 0.4970 0.4688 0.4423 0.4173 7PPP值66905.83 21254.40 26735.09 18916.34 三三PSC值值388254.39 139716.36 116184.77 100266.57 11606.48 9727.68 7963.58 6309.03 4757.55 8678.97 7261.11 5939.71 4709.22 3564.49-1406.78-1896.99-2146.93 1建設和運營維護凈成本16239547、.20 133063.20 117291.29 107294.78 12108.61 10586.73 8984.65 7300.11 5528.55 11825.61 10280.46 8671.30 6995.85 5251.90-4725.24-6114.36-7546.75 2建設和運營維護凈成本現值328211.15 133063.20 110652.16 95491.97 10166.62 8385.68 6713.85 5146.29 3676.80 7419.53 6084.99 4842.01 3685.33 2610.03-2215.38-2704.39-3149.00 348、競爭性中立調整值145532.96 1109.46 1164.91 1223.18 1284.37 1348.62 1416.07 1473.01 1532.25 1593.87 1657.95 1724.67 1825.44 2401.51 4競爭性中立調整值現值40146.31 931.52 922.72 914.03 905.43 896.91 888.46 871.87 855.60 839.63 823.95 808.59 807.39 1002.07 5全部風險成本22259.15 6653.16 5864.56 5364.74 605.43 529.34 449.23 365.049、1 276.43 591.28 514.02 433.57 349.79 262.60 6全部風險成本現值19896.92 6653.16 5532.61 4774.60 508.33 419.28 335.69 257.31 183.84 370.98 304.25 242.10 184.27 130.50 曲靖三寶至昆明清水高速公路曲靖三寶至昆明清水高速公路（曲靖段曲靖段）PPPPPP項目物有所值定量分析表項目物有所值定量分析表金額：萬元序號項目名稱2033年2034年2035年2036年2037年2038年2039年2040年2041年2042年2043年2044年2045年2046年250、047年2048年2049年 一一 PPP值值1政府股權支出2政府補貼3政府風險支出4配套支出5合計6折現系數（折現率6%）0.3936 0.3714 0.3503 0.3305 0.3118 0.2942 0.2775 0.2618 0.2470 0.2330 0.2198 0.2074 0.1956 0.1846 0.1741 0.1643 0.1550 7PPP值三三PSC值值-2808.77-2572.30-212.69-544.83-846.43-1119.10-1365.69-3370.14-3326.68-3277.97-3224.93-3168.36-1835.16-1617.51、99-1415.08-1225.60-1048.71 1建設和運營維護凈成本-9022.36-10543.45-3952.17-5568.72-7235.27-8951.75-10722.75-20708.37-21915.82-23145.70-24400.28-25681.84-18827.94-18672.05-18513.39-18351.95-18187.68 2建設和運營維護凈成本現值-3551.62-3915.46-1384.62-1840.53-2255.99-2633.21-2975.62-5421.39-5412.74-5392.92-5363.43-5325.59-36852、3.31-3446.05-3223.37-3014.40-2818.32 3競爭性中立調整值1887.10 3616.84 3345.08 3920.27 4520.66 5147.31 5801.42 7835.29 8446.32 9077.07 9728.82 10402.91 9447.17 9905.17 10385.87 10890.40 11419.95 4競爭性中立調整值現值742.85 1343.17 1171.93 1295.70 1409.56 1514.11 1609.92 2051.26 2086.06 2114.94 2138.49 2157.23 1848.15 1828.07 1808.29 1788.80 1769.61 5全部風險成本6全部風險成本現值