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1、G75G75 廣南高速公路新增南部互通式立交及連接線工程廣南高速公路新增南部互通式立交及連接線工程財政承受能力論證測算指標和方法財政承受能力論證測算指標和方法編制單位：四川智庫策劃咨詢有限公司編制日期：二一八年七月G75 廣南高速公路新增南部互通式立交及連接線工程財政承受能力論證測算指標和方法1一股權投資支出一股權投資支出本項目由社會資本方與政府共同出資建設，政府方自有資金入投資入股，出資比例為項目資本金的 5%。股權投資支出=項目資本金政府占項目公司股權比例=33,190.69 萬元5%=1,659.53 萬元二運營補貼支出二運營補貼支出本項目政府承擔全部付費責任，故政府付費是本項目的回報機2、制。在該機制下，政府依據項目設施的可用性、產品或服務的使用量以及質量等向項目公司付費。項目合作期間，政府僅承擔社會資本方投入的項目資本金本金及回報、融資本息、運營成本及利潤。政府每年基準運營補貼支出包含可用性服務費和運維績效服務費。費用支付與績效考核結果掛鉤，具體計費方法如下：政府當年支付責任=基準可用性服務費70%建設期績效考核系數+（基準可用性服務費30%+基準運維服務費100%）運維期績效考核系數可用性服務費及投資收益在運維期年末支付,包含社會資本投入的資本金及回報，項目融資本息（注：建設期內，項目公司承擔的融資資金貸款利息計入資本金，即融資部分建設期內計息不付息）。均按照等額本息方式計3、算，具體計算公式如下（最終以 PPP 合同確定為準）:G75 廣南高速公路新增南部互通式立交及連接線工程財政承受能力論證測算指標和方法21.基準可用性服務費：式中：A 為每次支付可用性服務費；P 為社會資本投入的項目資本金（含建設期內項目公司承擔的融資資金的貸款利息）；建設期內項目公司承擔的融資資金的貸款利息=第一年融資額/2融資利率+（第一年融資額+第二年融資額/2）融資利率（以最終的融資協議為準）n 為約定總支付次數，為定量，本項目為 12；D 為社會資本方投入項目的融資資金；i為社會資本方投入項目資本金投資收益率不超過人民銀行同期五年以上期貸款基準利率（目前為 4.9%）上浮 63.264、5%，即 i 不超過8%；i0項目融資利率：不超過人民銀行同期五年以上期貸款基準利率（目前為 4.9%）上浮 40%，即 i0不超過 6.86%，實際的融資利率以簽訂的融資協議為準，且不得高于設定的參考融資利率。如果項目公司實際融資利率高于設定的參考融資利率，政府方不承擔融資利息超額部分，由中標的社會資本方自行承擔超額部分的融資利息。注：建設期內項目公司承擔的融資資金的貸款利息，予以資本化處理，由政府方據實承擔。G75 廣南高速公路新增南部互通式立交及連接線工程財政承受能力論證測算指標和方法32.基準運維服務費：以經審核的項目公司實際發生的年度運維成本為基數結合績效考核績效結果支付每年的運維績5、效服務費，審核依據由政府與項目公司雙方協商確定。基準運維服務費=年運營維護成本（以政府審核金額為準）*（1+合理利潤率）可研報告估算，確定本項目第一年養護財務費用為 270 萬元。本項目大修安排在通車后第 10 年進行，大修當年不計養護費用，根據估算中路面工程費用的 1/3 考慮，確定編制年大修費用為 4224萬元。說明：1）合理利潤率=資本金收益率；2）項目資本金和融資資金均以交工驗收審計決算金額為準，運營維護成本應以實際發生且以政府審核的金額為準，已納入財政預算的政府付費金額，應根據實際情況合理調整預算。詳細見表 1-1：政府運營補貼計算表G75 廣南高速公路新增南部互通式立交及連接線工程6、財政承受能力論證測算指標和方法4表表 1 1-1-1 政府運營補貼計算表政府運營補貼計算表單位：萬元序號項目名稱201920202021 年2022 年2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年2029 年2030 年2031 年2032 年合計折現年限0.51.534567891011121314A社會資本方投入資本金40,638.6838,497.2236,184.4533,686.6530,989.0428,075.6124,929.1121,530.8917,860.8113,897.129,616.344,993.10B融資資金132,762.741257、,766.81118,211.20110,051.14101,238.2891,720.3881,441.0670,339.3958,349.5945,400.6031,415.6916,311.99C=a+b投資補貼5,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.555,392.5564,710.60a投資本金2,141.462,312.772,497.792,697.622,913.433,146.503,398.223,670.083,963.694,280.7848、,623.244,993.1040,638.68b投資收益3,251.093,079.782,894.762,694.932,479.122,246.051,994.331,722.471,428.861,111.77769.31399.4524,071.92D=c+d融資補貼17,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.9517,616.95211,403.45c融資本金6,995.947,555.618,160.068,812.869,517.9、8910,279.3211,101.6711,989.8012,948.9913,984.9115,103.7016,311.99132,762.74d融資利息10,621.0210,061.349,456.908,804.098,099.067,337.636,515.285,627.154,667.973,632.052,513.261,304.9678,640.71E=A-a未償付資本金-38,497.2236,184.4533,686.6530,989.0428,075.6124,929.1121,530.8917,860.8113,897.129,616.344,993.10-F=B10、-c未償付融資資金125,766.81118,211.20110,051.14101,238.2891,720.3881,441.0670,339.3958,349.5945,400.6031,415.6916,311.990.00G=C+D可用性服務費-23,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.5023,009.50276,114.05H運維服務費-291.60291.60291.60291.60291.60291.60291.60291.611、0291.604,224.00291.60291.607,431.60I=G+H項目公司收入23,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1027,233.5023,301.1023,301.10283,545.65J第三方收入-K=I-J政府運營補貼-23,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1027,233.5023,301.1023,301.10283,545.612、5L政府運營補貼（財政部公式）21,785.4822,018.1022,264.6722,526.0422,803.0923,096.7623,408.0523,738.0224,087.7928,390.9524,851.5525,268.12284,238.63G75 廣南高速公路新增南部互通式立交及連接線工程財政承受能力論證測算指標和方法5三風險承擔支出三風險承擔支出由于項目風險支出數額和概率難以準確測算，按照項目的全部建設成本和全生命周期內的運營成本的一定比例確定風險承擔支出。（1）第一類可轉移風險包括：項目全生命周期內可能發生的組織機構、施工技術、工程、投資估算、資金等風險，項目公司13、通過參加商業保險后，大部分風險可以有效轉移。可轉移風險承擔成本按項目建設成本的 5%測算，其中組織機構、施工技術、工程、投資估算、資金等風險由社會資本方承擔；利率、通貨膨脹帶來的市場風險由政府方于社會資本方在一定范圍內分別承擔。依據謹慎性原則，對政府方承擔此類風險的成本做出相對偏大的調整，按照 5%的股權比例承擔此類風險。可轉移風險成本=項目建設投資風險比例 5%政府分擔比例10%；（2）可分擔風險由政府和社會資本方共同承擔，各按 50%分配。可分擔風險成本=項目建設投資風險比例 1%政府分擔比例50%（3）不可轉移風險由政府承擔。不可轉移風險成本=運營成本風險比例 5%政府自留風險=可轉移風14、險（政府承擔部分）+可分擔的風險成本（政府承擔部分）+不可轉移的風險成本=5,338.30 萬元詳細見表 1-2：政府自留風險測算表G75 廣南高速公路新增南部互通式立交及連接線工程財政承受能力論證測算指標和方法6表表 1 1-2-2：政府自留風險測算表：政府自留風險測算表單位：萬元項目名稱2019 年2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年2029 年2030 年2031 年2032 年合計0.51.534567891011121314可轉移風險1,185.381,185.381,185.381,185.381,185.3815、1,185.381,185.381,185.381,185.381,185.381,185.381,185.381,185.381,185.3816,595.34政府承擔的可轉移風險59.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.2759.27829.77可分擔風險592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.69592.698,297.67政府應承擔的可分擔風險296.35296.35296.35296.35216、96.35296.35296.35296.35296.35296.35296.35296.35296.35296.354,148.84不可轉移風險-13.5013.5013.5013.5013.5013.5013.5013.5013.50211.2013.5013.50359.70政府自留風險355.61355.61369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11566.81369.11369.115,338.30G75 廣南高速公路新增南部互通式立交及連接線工程財政承受能力論證測算指標和方法7四配套投入支出四配套投入支出本項目配套投17、入支出預計為零。項目占地采用無償劃撥方式，項目建成完工后，由政府審計部門進行投資審定，依據審定結果編制項目財務交工決算報告和完整的項目資產清單（含土地數量及手續），作為合同附件，用于界定社會資本實際完成投資額和項目資產運營、維護、管理的依據，合同期滿后項目公司將項目資產及相關權利等完整無償移交給政府或政府指定機構。五五PPPPPP 財政支出責任財政支出責任根據財政部政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引（財金201521 號）及四川省政府和社會資本合作項目財政承受能力論證辦法（川財金201791 號）：（1）折現率選擇：依據財政部政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引（財金20152118、 號）第十七條：“年度折現率應考慮財政補貼支出發生年份，并參照同期地方政府債券收益率合理確定。”及四川省政府和社會資本合作項目財政承受能力論證辦法（川財金201791 號）第十條：“考慮財政補貼支出發生年份，同時參照同期地方政府債券收益率合理確定。”參考 2015 年南充航空港投資開發有限公司發行的 7 年期公司債券，其票面收益率為 6.8%，確定本項目的年度折現率為 6%。（2）項目周期的確定根據可研報告預估，項目建設期為 2 年。方案設定的運營維護G75 廣南高速公路新增南部互通式立交及連接線工程財政承受能力論證測算指標和方法8期為 12 年，內含報酬率為 7.65%（未計算施工利潤，實際19、投資回報率可能更大），因此項目具有一定的吸引力，故項目生命周期方案為14 年較為合適，項目落地可能性較高。以上測算方式情況下，PPP 財政支出責任總額 290,543.49 萬元。為平滑政府財政支出，緩解政府 PPP 項目高峰時間段內的財政支付壓力。南部縣政府預計承擔 2021 年財政支付責任的 76%，即 18000萬元，剩余比列金額（5670.22 萬元）于三年后 2024 年支付，同時按照項目約定的融資部分貸款利率，人民銀行 5 年期及以上基準利息上浮 40%（6.86%）加算 3 年利息（1166.93 萬元）。詳細見表 1-3：PPP 值計算表（財政支出責任）G75 廣南高速公路新增20、南部互通式立交及連接線工程財政承受能力論證測算指標和方法9表表 1 1-3-3：PPPPPP 值計算表（財政支出責任）值計算表（財政支出責任）單位：萬元項目名稱2019 年2020 年2021 年2022 年2023 年2024 年2025 年2026 年2027 年2028 年2029 年2030 年2031 年2032 年合計折現年限0.51.534567891011121314股權支出829.77829.7701,659.53運營補貼-23,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,301.1023,3021、1.1027,233.5023,301.1023,301.10283,545.65風險承擔355.61355.61369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11369.11566.81369.11369.115,338.30配套投入-財政支出責任1,185.381,185.3823,670.2223,670.2223,670.2223,670.2223,670.2223,670.2223,670.2223,670.2223,670.2227,800.3223,670.2223,670.22290,543.49平滑后的財政支出責任1,1851,18518,00023,67023,67030,50723,67023,67023,67023,67023,67027,80023,67023,670-