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1、 內蒙古內蒙古自治區烏海市自治區烏海市 甘德爾黃河大橋工程甘德爾黃河大橋工程 PPPPPP 項目項目 物有所值評價物有所值評價報告報告 烏海市烏海市財政局財政局 20152015 年年 9 9 月月 烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 2 目 錄 一、項目背景.3 二、項目基礎信息.3（一）項目概況.3（二）產出說明.4（三）運作方式.5（四）交易結構.6（五）風險分配.7（六）付費機制.7 三、物有所值定性評價.8（一）評價指標及權重.8（二）物有所值定性評價情況.10（三）物有所值定性評價結論.11 四、物有所值定量評價.11（一）PSC 值計算.12（二）PPP 值計算.2、15（三）物有所值量值和指數計算.16（四）物有所值定量評價結論.16 五、物有所值評價結論.21 六、附件.22（一）物有所值定性分析評分結果計算表.22（二）物有所值定性分析專家意見表.23 烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 3 一一、項目背景、項目背景 為落實烏海市城市發展總體規劃，加強烏海市城區聯系，推進區域經濟發展，烏海市政府決定修建甘德爾黃河大橋，以改善黃河兩岸交通，緩解既有城市交通壓力。甘德爾黃河大橋項目總投資 11.7 億元，項目可研、環評、土地等均按照相關規定辦理并取得批復。目前處于施工階段，已完成工程量的 60%，預計 2016 年 9 月完工。為響應財政3、部、國家發改委關于在城市基礎設施領域開展政府與社會資本合作的號召，創新政府投融資機制、拓寬城鎮化建設融資渠道，烏海市政府決定采用政府與社會資本合作（PPP）模式實施甘德爾黃河大橋項目。目前該項目已完成實施方案的編制，處于物有所值評估和財政承受能力論證階段。二二、項目基礎信息、項目基礎信息 （一（一）項目項目概況概況 烏海市甘德爾黃河大橋工程位于內蒙古自治區烏海市海勃灣區、烏達區，項目占地面積 15.3290 公頃。烏海市甘德爾黃河大橋工程西起于烏達濱海西區規劃的道路口（樁號 K1+198），終點位于運煤通道（緯十六街）與經九路交叉口處（樁號 K6+987），甘德爾黃河大橋主橋采用矮塔部分斜拉橋4、，工程路線全長約 5789m，其中橋梁長度 5110m。道路等級為城市級。橋面烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 4 寬 30.0 米，設計洪水頻率 1/300。烏海市甘德爾黃河大橋工程建設內容包括：跨黃河結構工程、道路工程、電氣電力工程、排水工程、交通工程及附屬設施等。目前項目處于施工階段，已完成工程量的 60%，預計 2016 年 9 月完工。（二（二）產出說明產出說明 橋梁核心指標如下：道路等級：城市 I 級主干路；行車速度：60Km/h；橋涵結構設計安全等級：I 級；荷載等級：公路-I 級；路面設計軸載：BZZ-100；人群荷載：按公路橋涵設計通用規范（JTGD60-25、004）采用；橋梁寬度：主橋采用整幅斷面 37m，引橋采用單幅斷面 2x17.75m；通航標準：IV 級航道；通航凈空：單孔單向 758m；立交凈空：濱河大道及主干道：5.0m；設計洪水頻率（特大橋）：1/300；抗震設計地震動峰值加速度：0.2g；通航孔梁底最低高程：1084.6m；灘地部分引橋梁底最低高程：1079.30m；平曲線不設超高的最小圓曲線半徑：600m；烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 5 不設緩和曲線的最小圓曲線半徑：1000m；最大縱坡：主線2.5，匝道4.0；凸型豎曲線一般最小半徑：1800m 凹型豎曲線一般最小半徑：1500m（三（三）運作運作方式方式6、 本項目采用建設-運營-移交（BOT）方式操作，由政府和社會資本共同出資設立項目公司，烏海市政府授權行業主管部門設置特許經營權，授權項目公司投資建設運營甘德爾黃河大橋，特許經營期結束后項目公司無償移交政府方。特許經營要素主要包括：（1）特許經營范圍：甘德爾黃河大橋的建設和運營，具體包括跨黃河結構工程、道路工程、電氣電力工程、排水工程、交通工程及附屬設施等。（2）特許經營期：20 年，含建設期 1 年。烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 6 （四（四）交易結構交易結構 項目公司（SPV）烏海市交通運輸局金融機構社會資本烏海市城投公司合資合作協議公司章程49%51%指定融資還本付息7、特許經營協議授權烏海市甘德爾黃河大橋投資建設運營維護1.運營收入2.政府支付購買服務費期滿移交烏海市政府授權 圖 1 項目交易結構圖（1）本項目總投資 11.7 億元，其中資本金投入 3.7 億元，銀行貸款 8 億元。（2）項目公司由政府和社會資本合作成立，其中烏海市政府指定烏海市城投公司以已建成資產作價出資占股 49%，社會資本方以現金出資占股 51%。（3）烏海市政府授權烏海市交通運輸局與項目公司簽訂特許經營協議，授予項目公司特許經營權。項目公司在特許期內投資、建設施工中的烏海市甘德爾黃河大橋工程，負責運營和維護甘德爾黃河大橋工程。（4）烏海市交通運輸局根據項目公司提供服務情況向項目公司支8、付可行性缺口補貼。烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 7 （5）項目公司在特許經營期結束后將正常運行的甘德爾黃河大橋無償移交給烏海市交通運輸局。（五（五）風險風險分配分配 按照風險分配優化、風險收益對等和風險可控等原則，項目建造、財務和運營維護等商業風險由項目公司承擔，法律、政策等風險由政府承擔，不可抗力等風險由政府和社會資本合理共擔。具體分配框架如下表：表 1 風險分配框架表 編號 風險種類 風險承擔方 1 組織機構風險 項目公司 2 工程風險 項目公司 3 投資估算風險 項目公司 4 資金風險 項目公司 5 政策法律風險 政府 6 財務風險 項目公司 7 不可抗力風險 政府9、和項目公司（六（六）付費付費機制機制 本項目采用可行性缺口補貼的回報機制。項目建成后，項目公司共有兩方面的收入來源，包括：（1）運營收入，本部分主要是廣告收入、旅游收入和穿管收入，依據市場水平收取；（2）政府補貼，項目建成后在符合驗收標準的情況下，估算大烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 8 橋年均維護費用的基礎上，考慮投資成本、管理費用、人工成本及收益后，測算政府年度補貼額度。三三、物有所值定性評價、物有所值定性評價 根據財政部政府和社會資本合作模式操作指南（試行）（財金2014113 號）要求，物有所值定性評價重點關注項目采用政府和社會資本合作模式與采用政府傳統采購模式相比10、能否增加供給、優化風險分配、提高運營效率、促進創新和公平競爭等。本報告以理論研究為基礎確定項目的定性評價指標，通過專家評分機制進行物有所值的定性分析。（一（一）評價指標及評價指標及權重權重 1、基本指標（1）全生命周期整合潛力。該指標主要考核在項目全生命周期內，項目設計、投融資、建造、運營和維護等長期一體化集成的程度。指標權重設定為 15%。（2）風險識別與分配。該指標主要考核在項目全生命周期內，各風險因素是否得到明確界定并按照最適合者承擔原則在政府和社會資本之間進行優化分配。指標權重設定為 15%。（3）績效導向。該指標主要考察項目是否建立以公共服務供給數量、質量和效率為導向的績效標準和監管11、機制。指標權重設定為15%。（4）潛在競爭程度。該指標主要考核項目內容對社會資本參與烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 9 競爭的吸引力。指標權重設定為 15%。（5）鼓勵創新。該指標主要考察項目是否對產出說明做出了規格要求，是否不對項目的投入和社會資本合作方具體實施等提出要求，能否鼓勵社會資本創新等。指標權重設定為 5%。（6）政府機構能力。該指標主要考核政府轉變職能、優化服務、依法履約、行政監管和項目執行管理等能力。指標權重設定為 5%。（7）政府采購政策落實潛力。該指標主要考核政府能否有效落實促進內資企業和中小企業發展、國外技術轉讓、節能環保、綠色低碳，以及必要時限制外資12、參與項目等方面的政府采購政策。指標權重設定為 10%。2、附加指標（1）項目規模。該指標主要考核項目規模是否足夠大以使項目前期費用占項目全生命周期成本的比例處于合理和較低水平，是否足夠吸引社會資本參與。指標權重設定為 5%。（2）項目資產壽命。該指標主要考核項目資產的預期使用壽命是否足夠長。指標權重設定為 5%。（3）法律和政策環境。該指標主要考核政府現行的法律、法規、規章和政策等制度是否鼓勵政府采用 PPP 模式實施項目。指標權重設定為 5%。（4）融資可行性。該指標主要考核項目的市場融資能力，項目是否對金融機構具有吸引力，是否符合金融機構的優惠政策等。指標權重設定為 5%。烏海市甘德爾黃河13、大橋 PPP 項目物有所值評價報告 10 表 2 物有所值定性評價指標及權重表 指標指標 權重權重 基本指標 全生命周期整合潛力 15%風險識別與分配 15%績效導向 15%潛在競爭程度 15%鼓勵創新 5%政府機構能力 5%政府采購政策落實潛力 10%基本基本指標小計指標小計 8080%補充指標 項目規模 5%項目資產壽命 5%法律和政策環境 5%融資可行性 5%補充補充指標小計指標小計 2020%合計合計 100100%（二（二）物有所值物有所值定性評價情況定性評價情況 烏海市財政局會同交通運輸局，根據項目具體情況，選取工程技術、金融、項目管理、財政和法律等領域的 7 名專家對本項目進行了14、物有所值定性分析，經過討論和打分得出物有所值定性分析結論。表 3 專家名單表 姓名 單位 專業領域 組長 孫廣明 烏海市仲裁委員會 法律 專家 李曉飛 烏海市發改委 經濟 專家 翟瑞霞 烏海市統計局 經濟 專家 徐文杰 烏海市國庫收付中心 財政 烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 11 專家 朝魯門 烏海市項目監管辦 項目管理 專家 張偉濤 烏海市質量監督站 路橋 專家 梁麗娟 內蒙古銀行烏海分行 金融（三（三）物有所值物有所值定性評價定性評價結論結論 專家組認為：烏海市甘德爾黃河大橋工程項目采用 PPP 模式引入社會資本進行項目的投資、后期建設、運營、維護及更新，項目風險在可15、控的范圍你，完成風險合理分配。本項目采用 PPP 模式，引入具有相關業務經驗并具備雄厚實力的戰略投資人進行項目運營和維護，既有利于政企合作關系的建立，又提升了本項目自身的建設運營效率。定性分析專家加權平均評分為 85.29 分，高于物有所值定性分析臨界值 60 分，項目物有所值分析通過定性評價，適宜采用 PPP 模式。四四、物有所值物有所值定量評價定量評價 本項目物有所值定量評價是在假定采用 PPP 模式與政府傳統投資和采購模式產出績效相同的前提下，通過對 PPP 項目全生命周期內政府方收支相抵月的凈現值（PPP 值）與公共部門比較值（PSC 值）進行比較，判斷 PPP 模式能否降低項目全生命16、周期成本。物有所值定量分析的主要步驟包括：（1）根據參照項目計算 PSC 值；（2）根據影子報價和實際報價計算 PPP 值；烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 12 （3）比較 PSC 值和 PPP 值，計算物有所值量值和指數，得出定量分析結論。PPP 值小于或等于 PSC 值的，認定為通過定量評價；PPP值大于 PSC 值得，認定為未通過定量評價。（一（一）PSCPSC 值計算值計算 PSC 值是指政府采用傳統采購模式提供與 PPP 項目產出說明要求相同的基礎設施及公共服務的全生命周期成本的凈現值。PSC 值=初始 PSC 值+競爭性中立調整值+風險承擔成本 1 1、設定、設17、定參照項目參照項目 假設采用傳統采購模式建設本項目，在產出績效（即運輸能力、運價、服務質量等）與采用PPP模式相同的情況下，遵循如下原則設定參照項目：（1）參照項目與PPP項目產出說明要求的產出范圍和標準相同，主要包括項目運作方式、付費機制、全生命周期年限等。（2）參照項目采用基于政府現行最佳實踐的、最有效和可行的采購模式。（3）參照項目的內容不一定全部由政府直接承擔，政府也可以將項目部分內容外包給第三方建設或運營，外包成本計入參照項目成本。（4）參照項目的各項假設和特征在計算全過程中保持不變。（5）參照項目財務模型中的數據口徑保持一致。基于上述原則，本次定量評價參照中鐵大橋勘測設計院有限公司18、烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 13 于 2011 年 1 月編制的烏海市甘德爾黃河大橋可行性研究報告中采用傳統采購模式建設本項目的數據。2 2、計算初始計算初始 PSCPSC 值值 初始 PSC 值=（建設成本-資本性收益）+（運營維護成本-第三方收入）+其他成本（1）建設成本：主要包括項目設計、施工等方面投入的現金以及固定資產、土地使用權等實物和無形資產。參照烏海市甘德爾黃河大橋可行性研究報告，建設成本為11.7億元。（2）資本性收益：指參照項目全生命周期內產生的轉讓、租賃或處置資產所獲的收益。資產性收益應從建設成本中抵減。假設為0。（3）運營維護成本：主要包括參照項目19、全生命周期內人工工資、運營管理費用、養護費用、大修費用等。運營成本每年共計886.88萬元。（4）第三方收入：指參照項目全生命周期內，假定政府按照PPP模式提供項目基礎設施和公共服務從第三方獲得的收入（如用戶付費收入）。第三方收入應從運營維護成本中抵減。第三方收入參照項目實施方案里運營收入估算部分。（5）其他成本：通常包括政府承擔的未納入建設成本的咨詢服務費、市場測試費用、社會資本未中選補償金、移交補償款等交易成本等，假設為0。3 3、計算、計算競爭性中立調整值競爭性中立調整值 計算競爭性中立調整值主要是為了消除政府傳統采購模式下公烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 14 共部20、門相對社會資本所具有的競爭性優勢和劣勢，以保障在物有所值定量分析中政府和社會資本在公平基礎上進行比較。政府競爭優勢通常包括政府比社會資本少支出的土地費用、行政審批費用、所得稅等有關稅費和相對較低的融資成本。假設為0。政府競爭劣勢包括通常包括政府比社會資本多承擔的制度執行成本。假設為 0。4 4、計算風險承擔成本計算風險承擔成本 計算項目風險承擔成本采用概率法，通過設定有利、基本、不利、較差、最壞等不同情景下的風險后果值，對每種情景的發生概率進行測算，加權得出風險承擔成本。計算公式如下：風險承擔成本=（某情景風險后果值某情景發生概率）參照政府和社會資本合作項目物有所值評價實踐，結合項目具體情況，21、采用概率法情景設定，計算得出風險承擔成本為 7.5%。詳見下表：表 4 風險概率表 情景假設 風險后果 風險后果取值 發生概率 風險承擔成本 有利 成本節約 5%以上-5%5%-0.25%基本 成本節約 5%-成本超支 5%0%40%0.00%不利 成本超支 5-15%10%25%2.50%較差 成本超支 15-25%20%20%4.00%最壞 成本超支 25%以上 25%5%1.25%合計 7.50%7.50%5 5、折現率的確定折現率的確定 折現率取項目資本加權平均成本（WACC），項目總投資中資本金和銀行貸款的比例分別為31.67%和68.33%，其中資本金成本按2013年烏海市甘德爾黃22、河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 15 3月國家發改委和住建部發布的建設項目財務基準收益率取值表（發改投資2013586號）中獨立公路橋梁項目資本金稅后財務基準收益率4.5%計算，銀行貸款利率按6.21%（利息稅前抵扣）計算，則WACC=4.5%31.67%+6.21%68.33%（1-25%）=4.61%。（二）（二）PPPPPP 值計算值計算 PPP值是指政府實施PPP項目所承擔的全生命周期成本的凈現值。PPP值=政府建設運營成本+政府自留風險承擔成本 1 1、計算政府建設運營成本計算政府建設運營成本 政府建設運營成本=（政府建設成本-資本性收益）+（政府運營維護成本-第三方收入）+其23、他成本（1）政府建設成本：包括政府以現金、固定資產等方式對項目設計、建設進行的投資補助。根據項目實施方案，政府方占項目公司股權為49%，因此政府建設成本為18166.14萬元。（2）資本性收益：指項目全生命周期內產生的轉讓、租賃或處置資產所獲得的收益。資本性收益應從建設成本中抵減。假設為0。（3）第三方收入：指項目全生命周期內，因提供項目基礎設施及公共服務而從第三方獲得的收入。第三方收入應從政府運營維護成本中抵減。因社會資本是項目公司的絕對控股股東，相關報表由社會資本并表，運營收入不體現為政府方收入，即第三方收入為0。（4）政府運營維護成本：包括政府向社會資本支付的運營維護費、財政補貼等。根據24、項目實施方案，財政補貼金額為11022.31萬元烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 16 /年。（5）其他成本：通常包括政府承擔的未納入建設成本的咨詢服務費、市場測試費用、社會資本未中選補償金、移交補償款等交易成本等。假設為0。2 2、計算政府自留風險承擔成本計算政府自留風險承擔成本 一般包括政府因承擔法律、政府等自留風險所支出的成本。參照政府和社會資本合作項目物有所值評價實踐，政府的可轉移風險承擔成本占項目全部風險承擔成本的比例一般為70%至85%，取中值為77.5%，則政府自留風險承擔成本的比例為22.5%。（三（三）物有所值物有所值量值和指數計算量值和指數計算 1、物有所25、值量值 物有所值量值=PSC值現值-PPP值現值=69961萬元 2、物有所值指數 物有所值指數=物有所值量值PSC值現值100%=31.46%（四（四）物有所值物有所值定量評價結論定量評價結論 通過對PPP項目全生命周期內，假設在產出績效相同的情況下，采用傳統模式的PSC值與采用PPP模式的PPP值進行比較，本項目的物有所值量值和指數分別為69961萬元和31.46%，均為正值，表明本項目適宜采用PPP模式，通過物有所值定量評價。烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 17 表 5 PSC 值計算表（萬元）序號 項目 合計 建設期 運營期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1026、 1 1 建設成本建設成本 117073.76 117073.76 1.1 項目建設 117073.76 117073.76 1.2 升級、改造、大修費用 2 2 資本性收益資本性收益 50.00 3 3 運營維護成本運營維護成本 137957.64 0.00 10009.14 10760.74 10450.24 11139.74 11767.14 11388.24 12009.34 12624.14 13176.84 3.1 運營管理費用 16850.72 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 3.2 長27、期貸款本金償還 82484.00 4000.00 5000.00 5000.00 6000.00 7000.00 7000.00 8000.00 9000.00 10000.00 3.3 借款利息 38622.92 5122.26 4873.86 4563.36 4252.86 3880.26 3501.36 3122.46 2737.26 2289.96 4 4 第三方收入第三方收入 6251.85 250.00 190.00 200.75 212.31 224.76 238.15 252.59 268.15 284.92 4.1 用戶付費收入 6251.85 250.00 190.00 228、00.75 212.31 224.76 238.15 252.59 268.15 284.92 5 5 其他成本其他成本 5.1 交易成本 5.2 配套工程建設成本 5.3 其他 6 6 競爭性中立調整值競爭性中立調整值 6.1 土地費用 6.2 行政審批費用 6.3 有關稅費 7 7 風險承擔成本風險承擔成本 19127.36 8780.53 750.69 807.06 783.77 835.48 882.54 854.12 900.70 946.81 988.26 7.1 自留風險承擔成本 4303.65 1975.62 168.90 181.59 176.35 187.98 198.5729、 192.18 202.66 213.03 222.36 7.2 可轉移風險承擔成本 14823.70 6804.91 581.78 625.47 607.42 647.50 683.96 661.94 698.04 733.78 765.90 8 8 PSCPSC 值值 8.1 初始 PSC 值 248729.55 117073.76 9709.14 10570.74 10249.49 10927.42 11542.38 11150.08 11756.75 12355.99 12891.91 8.2 PSC 值 267856.90 125854.29 10459.82 11377.79 1130、033.25 11762.90 12424.92 12004.20 12657.45 13302.80 13880.17 8.3 PSC 現值 222388.38 120310.83 9558.67 9939.58 9214.05 9390.70 9482.30 8757.70 8827.54 8868.97 8846.30 8.4 累計 PSC 值現值 120310.83 129869.50 139809.08 149023.13 158413.82 167896.12 176653.82 185481.36 194350.33 203196.63 烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值31、評價報告 18 續表 5 PSC值計算表（萬元）序號 項目 運營期 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 1 1 建設成本建設成本 1.1 項目建設 1.2 升級、改造、大修費用 2 2 資本性收益資本性收益 3 3 運營維護成本運營維護成本 12695.34 13697.84 1695.98 1221.68 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 3.1 運營管理費用 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 3.2 長期貸款本金32、償還 10000.00 11484.00 3.3 借款利息 1808.46 1326.96 809.10 334.80 4 4 第三方收入第三方收入 303.03 322.58 343.69 366.51 391.18 417.87 446.76 478.04 511.93 548.66 4.1 用戶付費收入 303.03 322.58 343.69 366.51 391.18 417.87 446.76 478.04 511.93 548.66 5 5 其他成本其他成本 5.1 交易成本 5.2 配套工程建設成本 5.3 其他 6 6 競爭性中立調整值競爭性中立調整值 6.1 土地費用 6.33、2 行政審批費用 6.3 有關稅費 7 7 風險承擔成本風險承擔成本 952.15 1027.34 127.20 91.63 66.52 66.52 66.52 66.52 66.52 66.52 7.1 自留風險承擔成本 214.23 231.15 28.62 20.62 14.97 14.97 14.97 14.97 14.97 14.97 7.2 可轉移風險承擔成本 737.92 796.19 98.58 71.01 51.55 51.55 51.55 51.55 51.55 51.55 8 8 PSCPSC 值值 8.1 初始 PSC 值 12392.31 13375.26 1352.34、29 855.17 495.70 469.01 440.12 408.84 374.95 338.22 8.2 PSC 值 13344.46 14402.60 1479.49 946.80 562.22 535.53 506.64 475.36 441.47 404.74 8.3 PSC 現值 8130.26 8388.44 823.74 503.93 286.06 260.48 235.57 211.29 187.59 164.40 8.4 累計 PSC 值現值 211326.89 219715.32 220539.06 221042.99 221329.05 221589.53 2218235、5.10 222036.39 222223.98 222388.38 烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 19 表 6 PPP 值計算表（萬元）序號 項目 合計 建設期 運營期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 1 建設成本建設成本 117073.76 117073.76 1.1 政府建設成本 18166.14 18166.14 1.2 社會資本建設成本 98907.62 98907.62 2 2 資本性收益資本性收益 50.00 50.00 2.1 政府資本性收益 0.00 2.2 社會資本額資本性收益 50.00 50 3 3 運營維護成本運營維護成本 137936、57.64 10009.14 10760.74 10450.24 11139.74 11767.14 11388.24 12009.34 12624.14 13176.84 3.1 政府運營維護成本 0.00 3.2 社會資本運營維護成本 137957.64 10009.14 10760.74 10450.24 11139.74 11767.14 11388.24 12009.34 12624.14 13176.84 4 4 第三方收入第三方收入 6251.85 250.00 190.00 200.75 212.31 224.76 238.15 252.59 268.15 284.92 4.137、 政府第三方收入 0.00 4.2 社會資本第三方收入 6251.85 250.00 190.00 200.75 212.31 224.76 238.15 252.59 268.15 284.92 5 5 其他成本其他成本 209423.92 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 5.1 政府其他成本（補貼）209423.92 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 138、1022.31 5.2 社會資本其他成本 0.00 6 6 風險承擔成本風險承擔成本 19127.36 8780.53 750.69 807.06 783.77 835.48 882.54 854.12 900.70 946.81 988.26 6.1 政府風險承擔成本 4303.65 1975.62 168.90 181.59 176.35 187.98 198.57 192.18 202.66 213.03 222.36 6.2 社會資本風險承擔成本 14823.70 6804.91 581.78 625.47 607.42 647.50 683.96 661.94 698.04 733.39、78 765.90 7 7 PPPPPP 值值 7.1 政府建設運營成本 227590.07 18166.14 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 7.2 PPP 值 231893.72 20141.76 11191.22 11203.90 11198.66 11210.29 11220.88 11214.49 11224.97 11235.34 11244.67 7.3 PPP 值現值 152427.71 19254.58 10227.06 9787.67 9352.40、18 8949.53 8563.42 8181.56 7828.50 7490.60 7166.61 7.4 累計 PPP 值現值 19254.58 29481.64 39269.31 48621.49 57571.02 66134.44 74316.00 82144.50 89635.10 96801.70 烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 20 續表 6 PPP值計算表（萬元）序號 項目 運營期 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 1 1 建設成本建設成本 1.1 政府建設成本 1.2 社會資本建設成本 2 2 資本性收益資本性收益 2.1 政府資41、本性收益 2.2 社會資本額資本性收益 3 3 運營維護成本運營維護成本 12695.34 13697.84 1695.98 1221.68 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 3.1 政府運營維護成本 3.2 社會資本運營維護成本 12695.34 13697.84 1695.98 1221.68 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 886.88 4 4 第三方收入第三方收入 303.03 322.58 343.69 366.51 391.18 417.87 446.76 478.04 511.93 548.642、6 4.1 政府第三方收入 4.2 社會資本第三方收入 303.03 322.58 343.69 366.51 391.18 417.87 446.76 478.04 511.93 548.66 5 5 其他成本其他成本 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 5.1 政府其他成本（補貼）11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 110243、2.31 5.2 社會資本其他成本 6 6 風險承擔成本風險承擔成本 952.15 1027.34 127.20 91.63 66.52 66.52 66.52 66.52 66.52 66.52 6.1 政府風險承擔成本 214.23 231.15 28.62 20.62 14.97 14.97 14.97 14.97 14.97 14.97 6.2 社會資本風險承擔成本 737.92 796.19 98.58 71.01 51.55 51.55 51.55 51.55 51.55 51.55 7 7 PPPPPP 值值 7.1 政府建設運營成本 11022.31 11022.31 110244、2.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 11022.31 7.2 PPP 值 11236.55 11253.46 11050.93 11042.93 11037.28 11037.28 11037.28 11037.28 11037.28 11037.28 7.3 PPP 值現值 6845.99 6554.30 6152.84 5877.57 5615.81 5368.45 5131.99 4905.94 4689.85 4483.28 7.4 累計 PPP 值現值 103647.69 110202.00 1163545、4.84 122232.41 127848.21 133216.66 138348.65 143254.59 147944.44 152427.71 烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 21 五五、物有所值、物有所值評價評價結論結論 從定性評價和定量評價結論看，本項目通過物有所值評價，適宜采用 PPP 模式操作。烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 22 六六、附件、附件 （一（一）物有所值物有所值定性定性分析評分分析評分結果結果計算表計算表 烏海市甘德爾黃河大橋 PPP 項目物有所值評價報告 23 （二（二）物有所值物有所值定性分析專家意見表定性分析專家意見表