午啪啪夜福利无码亚洲,亚洲欧美suv精品,欧洲尺码日本尺码专线美国,老狼影院成年女人大片

個人中心
個人中心
添加客服微信
客服
添加客服微信
添加客服微信
關注微信公眾號
公眾號
關注微信公眾號
關注微信公眾號
升級會員
升級會員
返回頂部
擬上市公司股權分配方法
擬上市公司股權分配方法.doc
下載文檔 下載文檔
管理專題
上傳人:地** 編號:1268723 2024-12-16 6頁 72.50KB

下載文檔到電腦,查找使用更方便

10 金幣

  

還剩頁未讀,繼續閱讀

1、皮匠網-管理類文檔共享下載平臺創富志:股權的分法2012-11-21 11:25:00 創富志 企業即將上市,總想著給高管骨干分點兒股權,一來趕時髦,二來可以留住人才。但是面對當前層出不窮的股權激勵方案,哪個能達到我們想要的效果?本文教你從三方面來判斷,對股權激勵方案作出一個合理評估。第一個問題,給誰股權?首先,對企業核心競爭力以及構成核心競爭力環節的人力資源的判斷,是我們思考股權激勵方案的基礎。但企業對這一點的認識,往往是不準確的。有的企業“評選”出企業創業元老給予股權,有的僅根據管理團隊的級別、員工就職年限來給予股權。還有的企業,實際上是對一些薪酬已超過行業標準的高管追加了胡蘿卜,沒有和構2、成企業核心競爭力的骨干匹配。例如,某軟件企業原計劃給予負責軟件銷售的副總裁大量股權。但經過我們的調查發現,得益于企業開發的軟件在相關市場上的強勢地位,負責銷售的副總裁其實已經獲得超過同行的薪酬和獎金收入。而真正軟件研發核心人員的薪酬水平卻落后于同行,如果不進行股權激勵,就存在著人才流失的嚴重隱患。其次,企業應該預留一定的股權激勵空間。在對企業現有管理團隊進行評價時,有可能發現企業存在人才短板。這涉及到引入新團隊成員,以及現有團隊是否需要替換的問題。例如,一家電氣設備企業完成股權激勵后,市場發生轉變,才發現自身銷售能力不足,需要引入更加優秀的銷售人才,但此時企業股權激勵空間已經接近用盡(涉及大股3、東的控股地位問題),困難重重。企業在進入上市軌道后,對規范企業治理需要引入的運營總監、財務總監、董事會秘書等人才,也要預留股權激勵空間。例如鼎暉入股俏江南后,引入了前麥肯錫全球董事合伙人魏蔚加盟俏江南擔任CEO,張蘭隨后將俏江南4.7%的股份,以1508萬元的價格轉讓給了魏蔚在香港注冊的公司。企業戰略邊界劃分也是一個重要考慮因素。企業未來發展要重點進入的領域,往往是需要進行人才激勵的領域,需要在股權激勵設計時預留開放性的空間。第二個問題,給多少股權?這需要結合目前擬激勵員工的薪酬體系與市場上同崗位員工薪酬水平的比較,結合公司自身股權價值及其變動趨勢,來確定股權支付的數量。很多企業家將股權按照上4、市后可能的價值來決定支付高管股權的數量,似乎給予了較大的激勵。實際上,無論企業是否上市,股權激勵都是一種行之有效地將管理層和大股東利益相結合的方式。對企業來說,股權授予時的理性價值評估十分重要,否則就是畫餅充饑。例如一些擬在海外上市的企業在股權激勵時,給高管動輒數百萬股,貌似金額巨大,其實占比甚小。而企業在上市前再一縮股,高管持股比例將進一步被稀釋。對于公司上市前的股權價值,創投機構的入股價格是個有力參照。但是,金融投資者和企業高管的持股在性質上是不同的。金融投資者擁有更多權利(對企業業績成長或一定期限內未完成上市的約定),對應的入股價格在一定的競爭環境下更高,所以不能以絕對價格來看股權的價值5、。我們仍以鼎暉入股俏江南約20億元的估值來計算,4.7%的股份價值為9400萬元,相當于張蘭整整向魏蔚讓利近8000萬元。但鼎暉作為金融投資者擁有諸多權利,并且其入股對于公司的法人治理進行了較多約定,在一定期限內俏江南未能上市情況下的回購,也會有詳細安排。但是,高管的股權,可能很難有和鼎暉相同或相似的保護權利,其持股價值自然不能和鼎暉進行簡單的絕對值上的類比。第三個問題,怎么給?首先談談“持股平臺”。在設計具體實施方案時,很多企業家都希望設計一個“持股平臺”來實現相關業務骨干的間接持股,以避免企業上市后核心骨干出售股權套現的局面。但是,這種方案不能讓核心骨干的股權直接體現在上市公司層面,限制了6、他們的財富變現能力,也就削弱了股權激勵計劃的激勵作用。同時,持股平臺的法人治理結構往往沒有上市公司完善,這也削弱了員工通過持股平臺持有公司股權的積極性。公司制的持股平臺也增加了稅負。從這個角度講,“有限合伙制”可能是一種比較好的持股平臺。其實中小型企業自身的法人治理結構非常重要,核心骨干直接持有股權,對完善法人治理本身就是促進作用,再通過復雜的“持股平臺”并不合適。上市后要避免核心骨干出售股權套現,有更加完善的股票期權的激勵方式。目前,上市公司高管一過鎖定期就用各種辦法套現,很多是由于資本市場“估值錯位”造成的,而非所謂高管直接持股。另一方面,企業上市后企業家如果不能充分發揮上市公司的制度優勢7、,建立現代企業制度吸引更多的人才,那么即便使用復雜的持股平臺也不能避免人才流失的局面。第二,我們再看看其他復雜的設計方案。比如,有的企業設計了包括虛擬股權、實體股權在內的復雜方案,以及復雜的虛擬期權行權、轉股辦法,還有所謂虛擬股權持股前的分紅辦法。實際上,“虛擬股權”是在我國現有公司法體系下無法公開授予“認股期權”的情況下的一種變體。設置所謂虛擬股權的分紅機制,實際又成了企業給高管發獎金的一種計算方式。但這樣復雜的設計,一般高管和員工很難理解。越是難以理解和計算的股權激勵方式,激勵的效果越難體現。最后,我們談談如何降低方案的執行成本?在股權激勵的具體方案出來后,還要結合稅收政策、會計準則要求、8、企業上市的時間節奏、證監會的有關上市監管要求等進行修訂,以降低執行成本。 涉及股權激勵的股份支付,主要有兩種形式:一是原有股東持有的股份低價轉讓給高管和核心骨干(現有股份的低價轉讓);二是高管、核心技術人員以較低價格向企業增資。但向公司高管和核心骨干轉讓股權,或者增資的定價如果低于公允價值,則企業應該按照股份支付的相關要求進行會計處理,將相關的差額計入企業的管理費用。例如,深圳瑞和建筑裝飾股份有限公司的案例:2009年7月,公司的一個股東,將其30的股權分別轉讓給兩個主體。一個是鄧本軍等47位公司管理層及員工,以2400萬元受讓了20%股權。另一個是嘉裕房地產,以2000萬元受讓了10%的股權9、。注意,這兩個主體受讓股權的價格是不同的。若按轉讓給嘉裕房地產的價格來計算,轉讓給鄧本軍等管理層及員工的股權價格應為4000萬元(2000/10%20%),和實際價格2400萬元之間,相差了1600萬元。這對公司產生了什么影響呢?公司在招股書中稱“由于實施股權激勵增加管理費用1600萬元”。這些管理費用的增加,降低了公司的利潤。特別是在上市前一年進行此項安排,將會對股票發行定價產生不利影響。另一方面,如果降低創投機構的入股價格,雖然可以避免產生這一管理費用,但企業價值被低估,也會失去部分利益。事實上,計劃在一年內啟動上市申報的企業,往往會選擇安排高管持股,放棄創投入股。這對創投機構來說,無疑是10、喪失了一個投資機會實際上,企業完全可以在專業機構指導下設計出合法合規的方案,低成本地對高管實現股權激勵。一個比較好的方案就是,先讓創投和高管以相同的價格入股,這就避免了產生管理費用的問題。然后,再讓創投機構以較高的價格增資,補償之前企業價值被低估的損失。例如,2010年8月19日,“湖北華昌達智能裝備股份有限公司”的前身“華昌達機電有限公司”召開股東會,分別與公司高管及核心骨干謝、李樹輝等20人簽訂投資協議,與上海嘉華、天津博觀、廣州基石三家創投機構簽訂增資擴股協議,根據2009年公司經審計的凈利潤約1500萬元,以增資后股本15倍市盈率為作價依據,對有限公司進行增資。gPH創富志-最佳商業模11、式設計與案例分享平臺-創富志雜志官方網站由于此次高管增資和三家創投機構入股是同股同價,避免了股權激勵時給高管和核心骨干的股權價值與市場公允價值差的問題。2010年10月28日,股改完成后的華昌達公司再次與廣州基石簽訂增資入股協議,按照公司2010年預測凈利潤3000萬元為計價依據,以投資后約17倍市盈率定價,增資入股近6000萬元。因此,在實施股權激勵計劃時,設計出令人信服的市場公允價格,是解決股份支付相關費用問題的關鍵,但這恰恰是難點。華昌達公司的方案,利用創投機構入股價格的變化,巧妙地起到了激勵公司高管和骨干的效果。作者為基石資本合伙人本刊專欄作家袁同舟點評:關于給誰股權的問題,在實踐中存12、在各種具體情況。例如大股東對團隊的歷史承諾、橫向之間的攀比、對公司歷史上功臣的忠誠(可能他們當前已不構成企業核心競爭力)等,這些價值如何體現?在傳統文化背景下,這些問題還是需要考慮的。給多少股權的問題,文中思路不夠明確。從給的絕對值到相對值,從責、權、利平衡到挖人才的對價談判,給多少始終是利益的焦點。怎么給的問題在文中回答的很徹底,相信對大家都有啟發。金杜律師事務所合伙人周蕊點評:1、給誰股權真的是創始人心里最清楚的事情,但也是很難處理的事情。曾經就有企業家朋友講過,股權激勵本來是好事,但是如果沒有操作好,好事就變成了壞事。2、股權激勵實際上解決的是三個群體的問題。一個是企業創業元老的功勞兌現13、問題。一個是目前公司骨干的持續激勵問題。最后一個,是公司未來可能需要引進人才的激勵問題。如何解決好這三個群體的關系,確實不是特別容易。3、至于在激勵中持有股權的主體,目前已經上市的企業中無非三種類型:1)自然人直接持有擬上市公司股份。2)由有限責任公司直接持有擬上市公司股份,作為員工持股或高管持股的載體。3)以有限合伙作為組織形式,成立員工持股公司或高管持股公司,由該有限合伙企業直接持有擬上市公司股份。后兩種方式,均可以解決為未來引進人才預留一定股權激勵空間的問題。另,有限合伙方式成為持股主體已經有了先例,如江西博雅生物制藥股份有限公司。4、所謂虛擬股權、虛擬期權等,是指只給被激勵者分紅,而沒14、有給其實際股權。并且,在工商部門辦理變更登記成為實名股東之前,從嚴格角度講,僅是一種公司股東將自己從公司分得的紅利,按照承諾比例分配給被激勵者的過程。以本人之愚見,不涉及股權問題,僅是利益的再次分配。5、股份支付是今年來中國資本市場上最熱點的問題之一。最為代表性的處理案例,就是文中的深圳瑞和建筑裝飾公司。股份支付執行中有幾個問題值得關注和研究:1)給被激勵者的以往薪酬,是否構成公司人力成本的轉移?2)什么價格可以作為公允價值,是同一時點進入的投資人,還是6個月之內的投資人?以本人之愚見,遵守法律規定是必須的,但確實需要根據實際情況進行合理的認定。否則對于企業上市,特別是創業板企業上市,會帶來非常不利的影響。
會員尊享權益 會員尊享權益 會員尊享權益
500萬份文檔
500萬份文檔 免費下載
10萬資源包
10萬資源包 一鍵下載
4萬份資料
4萬份資料 打包下載
24小時客服
24小時客服 會員專屬
開通 VIP
升級會員
  • 周熱門排行

  • 月熱門排行

  • 季熱門排行

  1. 水泥混凝土路面工程施工方案(17頁).doc
  2. 水泥混凝土路面工程專項施工方案(17頁).doc
  3. 山西長治長豐綜合(43萬方)項目(住宅+酒店+商業+辦公)建筑方案設計(246頁).pdf
  4. 生態治理工程土石方工程及噴播植草籽施工方案(91頁).doc
  5. 學生宿舍室外市政道路工程雨水管道工程施工組織設計方案(19頁).doc
  6. 2025預算員最全造價筆記包.zip
  7. 貴陽南明區地塊項目(住宅、商業+辦公+學校)建筑方案設計(311頁).pdf
  8. 西安金輝世界城J地塊綜合體項目建筑設計方案(318頁).pdf
  9. 醫院住院綜合大樓智能化弱電系統工程施工組織設計方案(151頁).doc
  10. 生態治理工程土石方、噴播植草(灌木)籽施工方案(89頁).doc
  11. 蔬菜大棚鋼結構施工組織設計方案(65頁).pdf
  12. 全輕混凝土地坪施工方案.doc
  13. 陳列布展廳建設工程電氣安裝展廳電子及裝飾裝修安全施工方案46頁.doc
  14. 蔬菜大棚土建、鋼結構工程施工組織設計方案(66頁).doc
  15. 雨、污水管道工程PVC—U雙壁波紋管施工方案(37頁).doc
  16. U型渠道建設工程施工組織設計方案(52頁).doc
  17. 黑龍江省伊春市國家森林城市建設總體規劃方案(2020-2030年)(224頁).docx
  18. 幼兒園建設工程項目可行性研究報告(486頁).doc
  19. 施工現場文明施工制度及措施【19頁】.doc
  20. 物業公司如何提高業主滿意度、提升服務質量演講課件.pptx
  21. 建筑大理石、花崗石干掛施工工藝(5頁).doc
  22. 綠色建筑與綠色施工組織方案.pptx
  1. 服裝店鋪形象維護細則及獎懲管理制度.doc
  2. 水泥混凝土路面工程施工方案(17頁).doc
  3. 水泥混凝土路面工程專項施工方案(17頁).doc
  4. 2023年版建筑公司30套施工方案編制指南(1041頁).pdf
  5. 2024年建筑公司機電安裝工程質量創優策劃方案(108頁).docx
  6. 生態治理工程土石方工程及噴播植草籽施工方案(91頁).doc
  7. 山西長治長豐綜合(43萬方)項目(住宅+酒店+商業+辦公)建筑方案設計(246頁).pdf
  8. 商業街夜市市集U+夜市定位規劃方案(73頁).pptx
  9. 生態治理工程土石方、噴播植草(灌木)籽施工方案(89頁).doc
  10. 地下停車場環氧地坪漆施工方案(19頁).docx
  11. 安全生產管理體系及保證措施方案(59頁).doc
  12. 學生宿舍室外市政道路工程雨水管道工程施工組織設計方案(19頁).doc
  13. 工程施工機械車輛設備租賃合同(12頁).docx
  14. 中建二局-201號辦公質保樓項目檢驗和試驗計劃方案(45頁).doc
  15. 小區環境綜合整治工程安全文明專項施工方案(20頁).docx
  16. 花苑小區住宅樓工程新工藝新技術應用施工方案(32頁).doc
  17. 土建、安裝、裝飾工程施工檢測試驗計劃表.docx
  18. 蔬菜大棚鋼結構施工組織設計方案(65頁).pdf
  19. 冷卻水塔管道更換安裝施工方案(41頁).doc
  20. 綜合樓中央空調安裝施工組織設計方案(水、多聯機)(166頁).doc
  21. 建筑工程造價失控的原因分析及控制(3頁).docx
  22. 抹灰工程施工方案(水泥砂漿)(20頁).docx
  1. 風機安裝工程施工質量強制性條文執行記錄表(40頁).doc
  2. 鐵路特大橋高墩施工專項安全施工方案(48頁).doc
  3. 服裝店鋪形象維護細則及獎懲管理制度.doc
  4. 東方國際休閑廣場商業定位與招商提案(51頁).ppt
  5. 建筑[2009]257號關于建立建筑業企業農民工工資保證金制度的通知【5頁】.doc
  6. 城市垃圾中轉站升級改造工程項目可行性研究報告129頁.docx
  7. 湖州市南潯區石淙鎮國土空間總體規劃方案(2021-2035年)(草案公示稿)(39頁).pdf
  8. 河南省城市基礎設升級改造項目可行性研究報告(107頁).doc
  9. 城市220kV電力線路改造工程項目可行性研究報告94頁.doc
  10. 電力公司樁基、墩基施工組織設計方案(38頁).doc
  11. 800MW光伏40MWh儲能光伏示范項目可行性研究報告306頁.pdf
  12. 2023珠海城市主干道道路升級改造工程項目可行性研究報告305頁.pdf
  13. 2023城鎮老舊小區配套基礎設施建設項目可行性研究報告(163頁).pdf
  14. 2022城市更新改造補短板老舊小區改造項目可行性研究報告(206頁).docx
  15. 2023年城鎮老舊小區改造及配套基礎設施建設項目可行性研究報告(84頁).pdf
  16. 2023生活區城鎮老舊小區改造項目可行性研究報告(附圖)(121頁).pdf
  17. 房產中介公司員工入職業務銷售技能培訓資料合集.zip
  18. 縣城配電網110kV輸變電工程項目可行性研究報告266頁.doc
  19. 水天苑小區地源熱泵空調系統設計方案(149頁).doc
  20. 2023城鎮老舊小區改造項目可行性研究報告(122頁).pdf
  21. 淮南礦業集團棚戶區改造項目八公山新村、和平村室外變配電工程施工組織設計方案(92頁).doc
  22. 水泥混凝土路面工程專項施工方案(17頁).doc
主站蜘蛛池模板: 连州市| 青冈县| 彭州市| 昌平区| 汉源县| 廉江市| 吴桥县| 长武县| 龙海市| 平山县| 五华县| 罗城| 开封市| 类乌齐县| 乐昌市| 绥德县| 沽源县| 泰和县| 平江县| 奉节县| 青神县| 清水县| 台湾省| 化德县| 伊春市| 卢湾区| 安达市| 于都县| 兰西县| 宁蒗| 青铜峡市| 于都县| 阆中市| 上蔡县| 库伦旗| 台东县| 洱源县| 车险| 梁平县| 郑州市| 乐山市|