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1、貨幣市場基金營銷手冊一、 基金管理公司介紹基金管理公司是國內首批成立的十家基金管理公司之一；首批具有社保基金管理人資格的基金公司，在業內第一家提出分散投資、注重流動性管理的投資理念；并第一家建立“黑名單制度”，禁止基金經理投資高風險股票。增長最近一年總回報率位居全部基金之首與穩健、成長收益分獲五星、四星、三星評級，連續6年穩健經營，2004年獲 “中國最值得尊敬的十大基金公司” 管理資產規?？焖僭鲩L，旗下11個資產組合，資產總規模近350億元。二、貨幣市場基金綜合情況介紹基金簡稱：貨幣基金代碼：070008批準機關及文號：中國證監會證監基金字200529號文批準?；痤愋停浩跫s型、開放式貨幣市2、場基金投資目標：力求資產的安全性和流動性，追求超過業績比較基準的穩定收益投資范圍：一年以內（含一年）的銀行定期存款、大額存單；397天以內（含397天）的債券；期限在一年以內（含一年）的債券回購；期限在一年以內（含一年）的中央銀行票據以及中國證監會、中國人民銀行認可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。業績比較基準：稅后一年期銀行定期存款利率風險收益特征：該基金在證券投資基金中屬于高流動性、低風險的品種，其預期風險和預期收益率都低于股票、債券和混合型基金。份額面值：人民幣1.00元申購費率：0贖回費率：0基金管理費：（年費率）0.33%基金托管費率：（年費率）0.10%銷售服務費：（年費率）0.3、25%申購贖回開放日：滬深證券交易所交易日三、貨幣基金管理團隊介紹1、參與貨幣市場基金管理運作的核心團隊成員包括：A、戴京焦女士，基金管理公司總經理助理。本基金投資決策委員會成員。加拿大UBC工商管理碩士、武漢大學經濟學碩士。11年證券從業經歷，歷任平安保險公司資產管理部總經理、北融興（加拿大）投資有限公司總經理等。 B、Mr.Aaron H.W. Low CFA，加州理工大學金融經濟學博士。現任Lumen 咨詢公司（美國舊金山）主要合伙人、新加坡和紐約外匯交易委員會聯合工作組董事、美國期貨市場期刊（JFM）編委、新加坡政府Saver Premium Fund 信托委員會董事。在2003-204、04 和2004-2005年，Aaron連續2年被Benchmark Survey 評為”最敏銳的投資經理人”。2、參與貨幣市場基金管理運作的核心團隊成員包括：A、 林勇先生，貨幣市場基金基金經理。MBA。8年證券投資從業經歷，曾就職于中國人民銀行，招商銀行總行資金交易中心，任人民幣投資主管，人民幣首席交易員，管理的貨幣和債券資產達600億元人民幣。B、 劉熹先生，基金經理，本基金投資決策委員會成員。南京大學經濟學碩士。12年證券投資從業經歷，曾任招商證券研發中心債券高級研究員，深圳特區證券公司投資決策委員會委員、投資部副經理，平安保險有限公司投資管理中心投資組合經理等。四、貨幣市場基金概念按5、照基金的投資對象,可以分為股票基金（重點投資于股票）、債券基金（重點投資于國債、金融債、企業債等債券）、貨幣型基金（重點投資于商業本票、銀行承兌匯票等票據）及平衡型基金（部分投資于股票，部分投資于債券）四大類。五、貨幣市場基金優勢1、無申購贖回費用，管理費用低，進出自如2、利滾利：基金收益天天結算，月月分配，并自動轉成基金份額，進行再投資3、免稅：貨幣市場基金不用繳利息稅和所得稅 。4、沒有市場準入障礙：個人和機構投資者因為市場準入資格或成本高或交易起點高等原因，無法進入短期金融產品中收益最高的全國銀行間市場交易。5、加息周期有利于貨幣市場基金的收益：貨幣基金的收益率與貨幣市場利率水平呈同向變6、動6、漸進的利率市場化因素：由于利率市場化進程不可能在短時間內完成，貨幣市場與存款間的較大利差在較長時間內存在。 六、貨幣基金產品特點第一、風險低：貨幣市場基金投資的主要品種的信用風險幾乎不存在。其次是該基金投資組合的剩余期限嚴格控制在180 天以內，有效的規避了利率風險。第三、該基金對價格波動風險最大的短債現券采用持有到期為主的投資策略；同時，“攤余成本法”的估值方法，在法規允許的誤差范圍內能平滑市場價格波動。因此，貨幣市場基金投資風險極低。 第二、收益穩定：貨幣市場基金收益穩定的原因，一方面在于該基金通過集合理財和專業的優勢，使小額資金投資者跨越了貨幣市場每筆最低交易量的約束，以及他們不具7、備貨幣市場參與資格的障礙，能夠享受到高于銀行存款的超額收益；另一方面目前的市場環境也有利于貨幣市場基金取得較好的投資源共享收益。第三、收益天天分配月月結轉貨幣市場基金收益天天分配，月月結轉，采用1 元固定份額凈值的交易方式，每日將實現的基金凈收益分配給基金持有人，使基金賬面份額凈值始終保持在1 元。而所分紅利合并計入投資者基金資產，使您的投資直接享受復利增長，每月的累計紅利則將自動轉為基金份額。 第四、流動性好，買賣快捷由于貨幣市場基金投資的資產平均剩余期限不超過180 天，而且擁有較大的市場容量和活躍的市場交易，因此本基金資產變現速度快、效率高。在每個交易日都可以免費申購或贖回，贖回資金于T8、+1 日劃出，因而流動性與活期存款類似。貨幣市場基金投資建議書。 第五、享受免稅待遇該基金主要投資于短期國債、央行票據及回購，利息收入免稅。另外，由于貨幣市場基金的收益全部表現為分紅，不存在資本利得。根據2002 年8 月22 日財稅2002128 號文件規定，機構投資者與個人投資者一樣，享受分紅免所得稅的待遇。七、貨幣市場基金的投資管理策略貨幣市場基金緊密圍繞貨幣市場基金的投資目標-資產的安全性、流動性三個方面，通過相對應的投資策略，將它們有機的整合，形成完整的投資管理策略。1、安全性投資策略為了確保投資組合的安全性，貨幣市場基金在投資時對大部分債券采取買入持有的投資策略，這樣基本上可以規避9、利率變動的風險，確保資產的安全性。2、流動性投資策略流動性包括兩個層次的內容；一是基金組合所投資對象的流動性，二是基金面臨贖回時，能否及時滿足投資者的贖回需求。針對前者，在公司風險控制委員會的指導下，通過控制個券的投資集中度、回購的投資源共享比例、回購期限等指標來控制。針對后者，將建立一個兩級化的流動性保障機制；優先由現金和到期的短期債券逆回購提供一級流動性保障，由現券提供二級流動性保障。當一級流動性保障不足以滿足基金贖回需求時，可以通過短期債券現券或中央票據的賣出，或以此為抵押進行正回購獲取現金，為基金提供流動性。流動性管理策略就是在分析的基礎上制定相應的流動性控制指標，并根據市場狀況的變化10、及時調整這些控制指標。3、收益性投資策略A、組合剩余期限策略：一般來說，貨幣市場投資工具的收益率與所投資源共享對象的剩余期限成正比剩余價期限越長，收益率越高，對于 整個組合也是如此。因此組合剩余策略就是在控制風險的前提下，盡量保持組合較長的剩余，從而提高組合的收益率水平。B、多品種多市場套利策略：根據不同市場不同品種金融工具的流動性和收益特征，動態調整基金資產在各個細分市場之間的配置比例。比如交易所銀行間回購套利、現券回購套利、短期長期品種套利等。C、滾動配置策略：貨幣市場投資對象期限比較短，隨著資金的逐漸到期，將到期資金滾動配置到期限稍長的投資工具上。根據具體投資品種的市場特性，采用持續投資11、的方法，以提高基金資產的整體變現能力。D創新品種的投資：一些符合貨幣市場基金投資要求的創新品種的出現，能夠為組合帶來很好的收益，我們將密切關注市場的發展，在控制風險的前提下，加大對創新品種的投資。八、風險控制貨幣基金的風險控制主要體現在流動性風險管理、信用風險管理和利率風險管理三個方面。A、流動性風險管理方面：該基金建立了兩級流動性保障機制；其次，借助CRM系統，對投資者申購、贖回現金流量進行準確預測并進行合理資產配置；再次、根據季節性資金供求變化，適當調增或調減流動性資產的比重。B、信用風險管理方面：該基金通過謹慎選擇投資源共享品種和交易對手，并按交易對手分散投資源共享品種。并建立了交易對手12、管理制度，包括交易對手黑名單，交易對手交易限額管理制度等。C、利率風險管理方面：該基金通過對短債現券部分采取買入持有到期策略以防范價格波動帶來的風險，通過及時調整投資組合的期限結構來降低機會成本的風險。九、現階段是投資貨幣基金的最佳時機A、升息預期使貨幣基金更顯價值：2005年，存在繼續升息的可能性。主要原因有五個；（1）宏觀調控仍將持續。2004年的主要經濟數據顯示，經濟尚未軟著陸，投資源共享有反彈風險。（2）是通貨膨脹的代表性指標CPI的預期增長率可能在3%左右，實際利率依然為負。（3）是中央政府將逐步以市場化的手段取代行政手段來調控宏觀經濟。包括調整利率在內的各種貨幣政策工具都有采取的可13、能性，以壓低過高的投資，低消通貨膨脹壓力，（4）是外匯占款增加大了基礎貨幣的投放，增加了商業銀行的放貸款的沖動。加息可以抑制由于銀行貸款增長導致的投資增加。（5）是低利率造成一定程度的儲蓄分流。大量資金體外循環，央行可能采取升息來減少資金的體外循環。（6）美國在2005年的繼續升息可進一步拓寬工國利率調整空間。 在利率上升時期，股票階段性風險增加，長期債券風險明顯增大；定期存款的實際收益則受通貨膨脹大小的影響，如果利率上升的幅度不及通貨膨脹的速度，則實際收益率將會下降。因此，在利率上升初期，應減少長期存款。隨著利率的逐步升高，減持長債，慎選個股，增持貨幣市場基金，因為貨幣市場基金的收益率將隨升14、息而提高。B、市場化的宏觀調控手段對貨幣基金投資產生積極的影響：除了利率調控外，央行調控宏觀經濟的手段還表現在數量調控方面。數量化的調控手段增加了市場的債券供給，為貨幣市場基金的投資提供了充足的投資對象。據統計，2005年到期的央行票據數量超過了9.000億元，而由于人民幣升值壓力導致的外匯儲備增加也將為市場帶來相當數量的貨幣投放。央行為實現M2增長15%的貨幣調控目標，必將增大央行票據的發行力度，預計2005年央行票據的凈發行規模將超過12.000億元，這將為貨幣市場基金的投資創造廣闊的空間。同時，由于我們貨幣市場已經完全市場化，央行票據大規模發行將顯著增加央行票據的供給，在需求沒有明顯改變15、的情況下，央行票據的收益率將逐步提高，從而提高貨幣市場基金的投資收益率。C、投資工具的高流動性能充分滿足貨幣基金的投資需求2000年銀行間市場的成交量只有16.362億元，2004年已經增加到127.848億元，其中現券28.196億元，回購99.652億元。在成交量逐漸增加的同時，短期品種的成交量也同步增加。2004年央行票據的成交量達到11.471億元，占現券成交量的41%，如果再考慮到1年期以內的金融債、國債的成交，則可供貨幣市場基金投資的短期債券的成交量將超過全部現券成交量的50%。債券回購也是貨幣市場基金的重要投資對象，平均每天400億元的回購交易量足以滿足貨幣市場基金的投資需求。D16、創新品種的出現為貨幣市場基金投資附加了投資收益2004年下半年以來，一些符合貨幣市場基金投資的創新產品的出現，如以回購利率為基準的浮動利率債券的出現，為貨幣市場基金提高收益提供了良好的投資機會。十、貨幣市場基金的特色1、在5-30%流動性資產需求條件下，基金的收益區間為2.6-3.07%之間。2、可便宜或免費地轉為旗下其他優質產品：3、優惠幅度業內領先4、產品線豐富，業內領先5、產品品質優秀6、連續持有滿3個月，就有轉換費優惠：7、靈活、方便：類似2日通知存款，隨時存取，2 日可用。T+1日內劃出。十一、貨幣市場基金是市場營銷的有力工具A、目標客戶1零售客戶（1） 儲戶（活期儲蓄、通知存款、17、3年內定存儲蓄客戶）（2） 國債客戶（3） 有新資金但尚未找到投資方向的客戶（4） 銀證通客戶2、機構客戶（1）有流動資金管理需要的企事業單位（2）有工資戶管理需要的企事業單位十二、貨幣市場基金是證券公司用來爭取銀行客戶的基金1、 客戶經理急需推廣有品牌的貨幣市場基金，穩定擴大客戶資源，尤其是低風險偏好的銀行客戶2、通過貨幣市場基金發行獲得可觀收益3、是人民幣理財產品的替代品4、營業部客戶經理能得到的好處5、鞏固和擴大客戶資源6、借優質專業資源維護客戶，留住優質客戶是一切利潤的基礎7、增加無風險的經紀業務和收益8、在激烈競爭中增加自身實力和市場價值9、把企業短期閑置資金從左口袋放到右口袋10、18、現代企業現金流管理需求在增加11、機構資金管理方式在進步12、您不變對手變：滿足客戶需求，讓他們跑不了13、把高端個人戶變成您的資本14、留住高端個人客戶是您的資本十三、訣竅：全方位的理財服務和貼切的生活服務貨幣市場基金-能變身滿足難調的眾口和變化的投資環境提供大公司才有的全套客戶服，是在目前投資環境下較理想的投資品1、 貨幣市場基金幫您積累高端個人戶2、 功能滿足低風險需求3、 不怕要求多，不怕市場變：我們有產品變身術客戶服務4、十四、基金轉托管怎樣辦理？基金份額持有人在變更辦理基金申購與贖回等業務的銷售機構（網點）時，應辦理已持有基金份額的轉托管。具體業務流程為：客戶持有效身份證件、基金賬19、戶卡、基金交易卡到辦理開戶的代銷機構辦理基金轉出，辦理完畢當時即可由代銷機構提供基金轉托管申請單編號，轉出的當日，即可到欲轉入的代銷機構辦理增開交易賬戶和基金轉入。十五、貨幣型基金的優點A、活期便利，國債收益 貨幣型基金具有活期便利的特點，資金流動性高?；痤A期收益為 2-3%， 高 于同期銀行儲蓄。不僅如此，投資貨幣型基金還可以避免隱性收益損失。當出現通貨膨脹時，定期利率減去通漲率后的實際利率可能很低甚至為負值。貨幣型基金可及時把握利率變化及通脹趨勢，收益隨通脹趨勢上升而上升，獲取穩定收益，成為抵御通脹風險的最佳工具。作為一種重要的投資工具，貨幣型基金是投資組合中必不可少的環節，無論投資者是20、否買入其他類型基金，都必須將其中一部分資金用于投資貨幣型基金，用作隨時變現的應急備用資金。如果是在一兩年的短期內可能用到的資金也需要將貨幣型基金作為投資重點，在獲取超過銀行存款收益同時又能像活期存款一樣隨時變現。B、 進出免費，分紅免稅 貨幣型基金一般來說認購費、申購費、贖回費都為“0”，進出方便， 沒有手續費。銀行存款利息要征20%所得稅，而貨幣型基金投資收益免征所得稅。購買貨幣型基金可以巧避利息稅。C、 本金安全，計價方便 貨幣型基金投資于剩余期限在一年以內的國債、金融債、央行票據、AAA 級企業債、債券回購、同業存款等低風險品種，本金安全性高，在各類基金中風險最低。同時，采用1元的報價模21、式，具有很強的貨幣特性，進出便利，為今后支付功能的開發創造條件。D、認購期本金計算利息 認購期內本金計提利息，并計入投資者帳賬戶，基金成立后本息一同作為認購金額，使投資者獲得更多實惠，獲得更多份額。E、天天分紅，享受復利 貨幣型基金采用1.00元固定單位凈值交易方式，自基金成立日起每日將實現的基金凈收益分配給基金持有人，并定期結轉到投資人基金賬戶，使基金賬面單位凈值始終保持1.00元，從而使投資者享受復利增長。貨幣型基金具有良好的避險作用，當股市和債市持續下跌時，股票型基金和債券型基金就會受到市場拖累，而這時貨幣型基金常常能起到“避風港”的作用。投資者可以把股票型基金暫時轉換成貨幣市場基金，回22、避股市階段性調整風險，待股市轉暖再轉換回股票型基金。而且，一些不指望獲取高額收益又特別注重回避投資風險的資金，如老年投資者的養老錢等，也可以考慮投資貨幣型基金。十六、貨幣基金優勢，講述貨幣基金現金流工具的運用與好處在國內，貨幣市場基金是一種以貨幣市場工具為投資對象的投資基金，主要集中于剩余年限小于397 天的國債、金融債、企業債等短期債券、中央銀行票據、期限在一年以內的回購、現金等安全性極高的短期金融品種，因此又被稱為銀行儲蓄的替代產品。目前已經和正在發行的貨幣市場基金已經達到17 只，總資產規模超過1000 億元人民幣十七、貨幣市場基金的作用主要在于以下三方面：1、滿足企業短期閑置資金的現金23、流管理需求企業在日常經營中會產生短期閑置資金，這部分資金的理財需求主要是：A、不能承擔風險或較大風險B、投資期限不固定，變現時需要便利快捷C、希望投資收益率高于相應的銀行存款利率如果在維護這部分短期閑置資金安全的前提下，加速其流轉并實現增值，就能提升財務管理效率，增加企業效益。然而一般企業由于缺乏相應的管理能力，基本上將這部分資金作為活期存款。盡管部分企業嘗試通過購買國債、券商理財進行現金流管理，但這些方式不能很好地適應現代企業規范、安全、高效、增收的現金流管理需求。還有一些企業嘗試自行進行貨幣市場的投資，但出現的問題是：首先，相當一部分企業存在貨幣市場進入壁壘，如某些企業不能進入銀行間市場。24、其次，是流動性問題，受貨幣市場規模經濟等特征的約束，在需要使用資金時往往無法從市場上及時變現。而且，部分企業缺乏專業理財的資源和能力，很難獲取超額收益。因此，企業為做好短期閑置資金的現金流管理，可以選擇更加優質、規范的專業理財、集合理財產品，進行貨幣市場組合投資。貨幣市場基金就是這樣一個理想的選擇。十八、滿足專業機構投資者優化投資組合的需求第一，低風險、高流動性資產是不少機構投資者投資組合中必備的類屬資產。例如：保險公司須隨時滿足的理賠需要，企業年金的養老支取，機構投資者獲利斬倉間歇的蓄水池等。在適當的市場時機中，在現金類資產中配置貨幣市場基金，可獲得明顯高于存款利率的超額收益。第二，對于股票25、和債券市場投資者而言，貨幣市場基金可以優化整體資產配置。貨幣市場基金與股票和債券市場的關聯性較弱，配置貨幣市場基金可以明顯分散整體資產組合的系統性風險，從而優化組合。十九、 滿足機構投資者的避險需求在證券市場陷入低迷的過程中，投資者有調整組合、規避證券市場風險、取得穩定收益的需求。此時，便捷的交易和較低的組合調整成本將對投資者有利。貨幣市場與證券市場在一些時候是負相關的。例如：2004 年以來的宏觀緊縮和加息預期對股市、債市是階段性利空，對貨幣市場卻是利好。因此，通過貨幣市場基金提供的零成本交易通道和基金轉換，機構投資者可以方便地將股票、債券類資產或旗下的其他基金轉換為貨幣市場基金，以充分規避26、股票和債券市場的階段性風險，同時享有較高收益。二十、貨幣基金與銀行各期利率、收益的對比分析與銀行存款利率的比較品種年化收益率（%）比較流動性比較活期存款0.72(稅后0.576)隨存隨取定期存款3個月1.71(稅后1.368)提前支取只能獲得活期利息6個月2.07(稅后1.656)1年2.25(稅后1.80)通知存款1.08(稅后0.864)提前1天預約 1.62(稅后1.296)提前7天預約單位協定存款1.44通常有附加定期存款的條件僅限于機構貨幣市場基金2.80*僅次于活期存款（*：為04年4季度市場簡單平均水平）由上表可能看出，貨幣市場基金平均年收率達2.8%，超過一年定期存款利率2.227、5%的24%，更是大大超過扣稅后1.8%年利率的55%以上。雖然貨幣市場基金新規出臺后，由于可投資債券的期限縮短，回購比例受到限制，貨幣基金的收益率有所下滑，但預計長期仍在2.5%左右，明顯高于存款利率。二十一、貨幣基金與現有貨幣基金風險控制、收益的對比分析一般來講，貨幣基金的平均剩余期限越長收益越高，但是同時風險也越高。目前貨幣基金的平均剩余期限雖有所差異，但均在180天以內，因而基金所投資品種的平均剩余期限對基金風險的重要性相對有限。更多的則是看基金的資產配置策略。貨幣基金平均剩余期限對比表名稱平均剩余期限(天)泰信收益147 博時收益149 招商增值157 南方增利161 長信收益16228、 華夏現金173 華安富利176 貨幣180易方達貨幣180海富通貨幣180諾安貨幣基金180部份貨幣市場基金7日年化收益率對比表貨幣基金階段平均年化收益率排名名稱 平均七日年化收益率(%)最新份額（億份）南方現金增利3.16 318 貨幣3.07 29 華安現金富利3.04 333 華夏現金增利3.02 84 泰信天天收益3.00 55 海富通貨幣2.98 24 博時現金收益2.98 86 諾安貨幣2.94 17 招商現金增值2.92 251 易方達貨幣2.84 36 （時間：05-3-30至05-4-30） 從上表來看，貨幣市場基金在運作展開后，整體表現相對突出，在部份時間段的收益率水平更是持續處在第一的位置，在階段平均收益率排名中居第二，平均年化收益水平達到3.07%，充分顯示了貨幣市場基金的整體投資能力和水平。經紀營銷部