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1、財(cái)務(wù)模型-量本利筆記筆記筆記筆記#6#6Oct,2004Oct,20042024/12/181 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)量本利分析概述q戰(zhàn)略會(huì)影響公司的成本結(jié)構(gòu)嗎?q我們怎么評價(jià)和比較同一行業(yè)不同企業(yè)的經(jīng)營效率?不同企業(yè)可以選擇自己的成本結(jié)構(gòu)如,西南航空和聯(lián)航?成本結(jié)構(gòu)的選擇和企業(yè)策略息息相關(guān)同行業(yè)企業(yè)間成本結(jié)構(gòu)比較基準(zhǔn)?q為什么采用量本利分析?超過一半的公司采用量本利分析2024/12/182 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)量本利分析是什么?q量本利考慮分析下當(dāng)產(chǎn)量、價(jià)格、變動(dòng)成本和固定成本 變化 時(shí)下列因素之間的互動(dòng)當(dāng)產(chǎn)量、價(jià)格、變動(dòng)成本和固定成本 變化 2、時(shí)關(guān)系總收入成本 營業(yè)收益 2024/12/183 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)收入和成本動(dòng)因q收入動(dòng)因收入動(dòng)因:銷售產(chǎn)品的數(shù)量和組合(銷量和組合)銷售價(jià)格(定價(jià)決策)營銷 q成本動(dòng)因成本動(dòng)因:導(dǎo)致消耗資源的因素通常一個(gè)產(chǎn)品會(huì)有很多成本動(dòng)因如,Best blend coffee:Total costs=a x#of purchase order+b x#batches+c x#setup+d x#of setups+e x#of roasting time+f x#of blending time+g x#of packaging time 成本動(dòng)因是哪個(gè)？a,b,c,等.203、24/12/184 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)概念-變動(dòng)成本法和邊際收益銷售收入銷售收入$1,000銷售成本銷售成本600毛利毛利400銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用50管理費(fèi)用管理費(fèi)用200收益收益(稅前稅前)$150成本成本:制造成本，包括制造成本，包括變動(dòng)和固定（粘性）的變動(dòng)和固定（粘性）的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告?zhèn)鹘y(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告:成本成本:銷售和管理費(fèi)用，包銷售和管理費(fèi)用，包括變動(dòng)和固定（粘性）的括變動(dòng)和固定（粘性）的2024/12/185 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)概念-變動(dòng)成本法和邊際收益收入收入$1,000變動(dòng)制造成本變動(dòng)制造成本200變動(dòng)銷售、管理費(fèi)用變動(dòng)銷售、管理費(fèi)用74、5總邊際貢獻(xiàn)總邊際貢獻(xiàn)725固定制造成本固定制造成本400固定銷售、管理費(fèi)用固定銷售、管理費(fèi)用175收益收益(稅前稅前)$150成本成本:所有變動(dòng)成本所有變動(dòng)成本,包括制包括制造和銷售、管理費(fèi)用造和銷售、管理費(fèi)用 邊際收益方法邊際收益方法:成本成本:所有固定成本所有固定成本,包括制包括制造和銷售、管理費(fèi)用造和銷售、管理費(fèi)用2024/12/186 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)利潤等式 簡單的模型q =TR-TC 定義:X=產(chǎn)量產(chǎn)量 P=單價(jià)單價(jià)VC=單位變動(dòng)成本單位變動(dòng)成本(假設(shè)只有一個(gè)成本動(dòng)因)F=總固定（粘性）成本總固定（粘性）成本 =總利潤=TR-TC TR=總收入=P*X5、 TC=總成本=(VC*X)+F 2024/12/187 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)單位邊際收益(UCM)q單位邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)q定義為:UCM =P -VC代表 價(jià)格超出單位變動(dòng)成本q利潤等式變型=總減邊際收益 =TR-TC =PX (X*VC)+F=X(P-VC)-F=(X*UCM)-F 總邊際貢獻(xiàn)=單位邊際貢獻(xiàn)x 總銷量總固定成本2024/12/188 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)汽車經(jīng)銷商的例子qP=$15,000/輛q傭金=銷售價(jià)格的4%q 廣告費(fèi)()=$150/輛q汽車成本=$12,250 q固定管理費(fèi)用/月=$50,000 q問題:如果在116、月份銷售40輛汽車，預(yù)計(jì)利潤是多少?2024/12/189 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)汽車經(jīng)銷商的例子qP=$15000qVC=(4%*$15,000)+$150+$12,250 =$13,000q X=40 carsqF=$50,000qUCM=15,000-13,000=$2,000q預(yù)計(jì)利潤=(40*$2,000)-50,000 =$30,0002024/12/1810 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)應(yīng)用 保本分析qq保本點(diǎn)保本點(diǎn)保本點(diǎn)保本點(diǎn)(Break-even point):Profit=0;=TR-TC=0 or =(X*UCM)-F=0(X*UCM7、)=F XBE=F/UMC 2024/12/1811 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)汽車經(jīng)銷商汽車經(jīng)銷商q P=$15,000qVC=13,000qF=$50,000q XBE=$50,000/($15,000-13,000)q =25 cars2024/12/1812 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)目標(biāo)銷售量 汽車經(jīng)銷商 X=總固定成本+目標(biāo)稅前利潤單位邊際貢獻(xiàn)=50,000+75,000/(1-25%)$2,000=75 輛所得稅率所得稅率=25%,目標(biāo)利潤目標(biāo)利潤=$75,000必須銷售多少輛汽車才能完成目標(biāo)利潤必須銷售多少輛汽車才能完成目標(biāo)利潤?2024/18、2/1813 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)多產(chǎn)品量本利分析 q方法以加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)或加權(quán)平均邊際收益率的方法把多產(chǎn)品問題轉(zhuǎn)化為單產(chǎn)品問題。這種分析方法和產(chǎn)品組合方法一樣，確定產(chǎn)品組合是合理的，就可以針對產(chǎn)品組合進(jìn)行各種分析。2024/12/1814 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)例子標(biāo)準(zhǔn)型=$12k/輛豪華型=$18k/輛汽車成本=$9.6k/輛 汽車成本=$12.6k/輛代理費(fèi)=$0.2k代理費(fèi)=$0.4k傭金=$1.2k 傭金=$1.8k固定成本(直接)=$9k固定成本(直接)=$9k固定成本(共同)=$18k/期假設(shè)按照標(biāo)準(zhǔn)型占收入的60、豪華型占收入的 9、40%進(jìn)行組合2024/12/1815 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)1.加權(quán)平均貢獻(xiàn)VC(標(biāo)準(zhǔn)型):$11kCM=$1kVC(豪華型):$14.8k CM=$3.2kWeighted CM:$1k*0.6+$3.2k*0.4=$1.88/輛2.保本(總的)Total FC=$9k+$9k+$18k=$36kBE(total)=36k/1.88k=19.15 輛例子(續(xù))2024/12/1816 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)u3.產(chǎn)品保本:標(biāo)準(zhǔn)型:19.15*0.6=11.5 輛豪華型:19.15*0.4=7.6 輛例子(續(xù))2024/12/1817 Dr.Yuh10、chang Hwang(黃鈺昌)敏感性分析q如果產(chǎn)品組合是3:1加權(quán)平均邊際收益=1K*0.75+3.2K*0.25=$1.55KBE=36K/1.55K=23.2 輛輛q如果產(chǎn)品組合是 3:7加權(quán)平均邊際收益=1K*0.3+3.2K*0.7=$2.54KBE=36K/2.54K=14.2 輛輛2024/12/1818 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)半固定成本的量本利分析半固定成本的量本利分析生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本:變動(dòng)成本變動(dòng)成本=$15 per unit.售價(jià)售價(jià):P=$40 per unit 半固定營業(yè)成本半固定營業(yè)成本:日班日班:$200,000 加班總成本加班總成本:$30011、,000（日（日+夜班）夜班）日班最高產(chǎn)量日班最高產(chǎn)量=10,000 輛輛日班日班BEP:=200,000/(40-15)=8,000 輛輛加班加班BEP:=300,000/(40-15)=12,000 輛輛數(shù)據(jù):2024/12/1819 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)半固定成本的量本利分析半固定成本的量本利分析固定成本K 輛$10 2024/12/1820 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)半固定成本的量本利分析半固定成本的量本利分析總成本固定成本K 輛$10 2024/12/1821 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)半固定成本的量本利分析半固定成本的量本12、利分析收入總成本固定成本K 輛$8 10 122024/12/1822 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)半固定成本的量本利分析半固定成本的量本利分析收入總成本固定成本K 輛$P=0P=0 8 10 122024/12/1823 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)半固定成本的量本利分析半固定成本的量本利分析收入總成本固定成本K 輛$8 10 12P 0P 02024/12/1824 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)問題q估計(jì)到多少業(yè)務(wù)量時(shí)，需要增加夜班?2024/12/1825 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)決策規(guī)則決策規(guī)則產(chǎn)量 12,000 夜班13、?日班的最高利潤=(40-15)2,000=50,000加班要想獲得利潤 50,000:(300,000+50,000)/(40-15)=14,000 輛在產(chǎn)量 14,000 輛時(shí)，增加班次2024/12/1826 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)航空公司量本利分析“科技并科技并不會(huì)不會(huì)改變飛行的本質(zhì)，飛機(jī)是一樣的改變飛行的本質(zhì)，飛機(jī)是一樣的.改變的是如何改變的是如何經(jīng)營經(jīng)營管理管理和飛行功能相關(guān)的一些營運(yùn)成本和飛行功能相關(guān)的一些營運(yùn)成本”-Scott D.Nason,-Scott D.Nason,American Airlines chief information office14、r.American Airlines chief information officer.2024/12/1827 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)航空公司的保本概念 一個(gè)真實(shí)的應(yīng)用一個(gè)真實(shí)的應(yīng)用2024/12/1828 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)航空公司的保本概念一個(gè)真實(shí)的應(yīng)用一個(gè)真實(shí)的應(yīng)用q航空公司的產(chǎn)出(業(yè)務(wù)量)是用什么指標(biāo)來計(jì)量?乘客數(shù)量?英里數(shù)?飛行次數(shù)?,等q航空公司單位服務(wù)的價(jià)格是用什么來計(jì)量?平均每位旅客的價(jià)格?平均每英里的價(jià)格?等q怎樣區(qū)分不同價(jià)格的類型?如,頭等艙,經(jīng)濟(jì)艙,等2024/12/1829 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌15、)航空行業(yè)的名詞:q分析的時(shí)間框架:月、年或周?q實(shí)際旅客(座位)英里數(shù):航空業(yè)產(chǎn)出的計(jì)量指標(biāo)（旅客*個(gè)別實(shí)際飛行英里數(shù)總數(shù)）q單位旅客英里收入:計(jì)量價(jià)格的指標(biāo)總的旅客收入除以所有旅客的總旅客英里數(shù)2024/12/1830 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)航空公司的營運(yùn)能力及其利用:q定義最大營運(yùn)能力:總座位英里數(shù)總座位英里數(shù)(capacity)所有飛機(jī)(每架飛機(jī)可用座位數(shù) x 每架飛機(jī)飛行的總英里數(shù))q定義營運(yùn)能力的利用:客座率客座率必須是小于 1,是航空公司營運(yùn)能力利用的標(biāo)準(zhǔn)化計(jì)量方法 2024/12/1831 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)航空公司的保本分析q保16、本旅客英里數(shù):計(jì)算單位旅客英里數(shù)收入計(jì)算單位旅客英里數(shù)的變動(dòng)成本得出單位旅客英里數(shù)的邊際收益確定總的固定營業(yè)費(fèi)用應(yīng)用保本點(diǎn)公式q保本客座率:2024/12/1832 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)經(jīng)營杠桿和邊際收益量本利分析的運(yùn)用2024/12/1833 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)營業(yè)杠桿和邊際收益 q營業(yè)杠桿:(Operation Leverage)衡量固定成本和變動(dòng)成本的相對比例.和財(cái)務(wù)杠桿不同營業(yè)營業(yè)杠桿衡量企業(yè)杠桿衡量企業(yè)營業(yè)營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)杠桿衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)杠桿衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)q固定成本占總成本的比例越大,銷售收入變化對利潤的影響也越大.202417、/12/1834 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)營業(yè)杠桿:凈利潤變化百分比 =OL*收入變化的百分比訣竅訣竅訣竅訣竅:用這個(gè)關(guān)系來評價(jià)上一期的成本結(jié)構(gòu)用這個(gè)關(guān)系來評價(jià)上一期的成本結(jié)構(gòu)用這個(gè)關(guān)系來評價(jià)上一期的成本結(jié)構(gòu)用這個(gè)關(guān)系來評價(jià)上一期的成本結(jié)構(gòu)2024/12/1835 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)Sprint 報(bào)告收入增長10導(dǎo)致利潤迅速增長qSprint 公司第四季度的利潤高于預(yù)期,在短期和長期都有改進(jìn)。qSprint 在星期三說，凈利潤增長到190.1百萬美元,(增長62.62%)和每股收益55 美分。高于華爾街51 美分的預(yù)期。一年前,Sprint 公司的18、經(jīng)營活動(dòng)凈利潤是116.9百萬美元,或每股收益 34 美分。收入增長收入增長 10%達(dá)到29.8億美元。2024/12/1836 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)問題:qSprint公司的經(jīng)營杠桿怎樣公司的經(jīng)營杠桿怎樣?q62.6%=OL x 10%OL =6.26qSprit公司的成本結(jié)構(gòu)怎樣公司的成本結(jié)構(gòu)怎樣?OL =6.26,Net =$116.9 M OL=CM/Net,CM=OL*Net CM=$731.8;FC=CM-Net=$614.9;andVC=Rev-CM=2709-731.8=$1977.22980/1.12024/12/1837 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)保本分析 案例研究:西南航空和聯(lián)航2024/12/1838 Dr.Yuhchang Hwang(黃鈺昌)