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1、反者 道之動 弱者 道之用 大潮漸褪后樓市的結構性機會 -2016-2017年全國商品住宅市場年度報告 C ONTENTS 目錄 01 負利率時代的全球經濟 02 資產配置潮下的樓市 03 資產配置潮漸退后的樓市 04 樓市結構性機會和房企應對策略 負利率時代的全球經濟 第 一 章 “黑天鵝”頻出的外部經濟 “中等收入陷阱”威脅下的中國經濟 房地產與經濟增長，本質存在“三元悖論” “黑天鵝”頻出的外部經濟 “英國脫歐”造成中期內人民幣貶值壓力增大 美國大選增加短期匯率波動，美元加息致使中國應對外部環(huán)境能力下降 負利率時代的全球經濟 -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 2012Q1 22、012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 美國 日本 歐元區(qū) 數(shù)據來源: 同策咨詢研究部、wind 2012Q1-2016Q3美國、日本及歐元區(qū)實際GDP累計增長 美國經濟回暖，美國大選之后將逐漸進入美元加息通道，歐日繼續(xù)“負利率”政策以應對 實際GDP的低速增長； 40 42 44 46 48 50 52 54 56 58 60 2012-1 2012-4 2012-7 2012-10 3、2013-1 2013-4 2013-7 2013-10 2014-1 2014-4 2014-7 2014-10 2015-1 2015-4 2015-7 2015-10 2016-1 2016-4 2016-7 2016-10 中國 巴西 印度 俄羅斯 南非 數(shù)據來源: 同策咨詢研究部、wind 2012-2016年11月金磚5國PMI走勢 “金磚國家”經濟發(fā)展出現(xiàn)分化，但PMI整體呈現(xiàn)向下移動趨勢； 寬松的貨幣政策成為發(fā)展中國家的主流措施； 全球各大經濟體發(fā)展周期“失衡”，正處于“再平衡”的變化過程，全球低利率環(huán)境下的匯率博弈將成為主線 “黑天鵝”頻出的外部經濟 2016年6月23日 英國“脫歐”公投結果 顯示超過半數(shù)的英國人贊 成脫離歐盟 2016年9月 美國司法部向德意志銀行 開出140億美元罰單可能 導致該銀行現(xiàn)金流枯竭 2016年11月8日 不被公眾看好的總統(tǒng) 候選人特朗普成