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1、專(zhuān)題三專(zhuān)題三 房地產(chǎn)金融：融資方式與工具創(chuàng)新房地產(chǎn)金融：融資方式與工具創(chuàng)新 1 中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)狀況中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)狀況 一一 房地產(chǎn)傳統(tǒng)信貸融資體系房地產(chǎn)傳統(tǒng)信貸融資體系 二二 房地產(chǎn)房地產(chǎn)新型證券融資方式新型證券融資方式 三三 一、中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)狀況一、中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)狀況 2 中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)發(fā)展階段界定中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)發(fā)展階段界定 中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 (一) (二) ( (一一) ) 中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)發(fā)展階段界定中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)發(fā)展階段界定 3 從發(fā)達(dá)國(guó)家房地產(chǎn)金融的發(fā)展歷程來(lái)看，一般都會(huì)經(jīng)歷如下三個(gè)階段： 第三階段第三階段: :成熟2、成熟 第二階段第二階段: :發(fā)展發(fā)展 第一階段第一階段: :起步起步 以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主，只以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主，只 存在房地產(chǎn)增量市場(chǎng)單存在房地產(chǎn)增量市場(chǎng)單 一的金融體系，開(kāi)發(fā)商一的金融體系，開(kāi)發(fā)商 和投資商是一個(gè)主體，和投資商是一個(gè)主體， 資金支持主要來(lái)自銀行資金支持主要來(lái)自銀行 房地產(chǎn)金融市場(chǎng)開(kāi)始開(kāi)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)開(kāi)始開(kāi) 放，機(jī)構(gòu)投資者和富裕放，機(jī)構(gòu)投資者和富裕 個(gè)人的資金通過(guò)信托基個(gè)人的資金通過(guò)信托基 金和私募地產(chǎn)基金進(jìn)入金和私募地產(chǎn)基金進(jìn)入 市場(chǎng)，房地產(chǎn)金融市場(chǎng)市場(chǎng)，房地產(chǎn)金融市場(chǎng) 供應(yīng)體系逐步健全供應(yīng)體系逐步健全 以房地產(chǎn)證券化為核心，以房地產(chǎn)證券化為核心， 投資者通過(guò)信托基金和資投資者通3、過(guò)信托基金和資 產(chǎn)證券化進(jìn)入市場(chǎng)，使房產(chǎn)證券化進(jìn)入市場(chǎng)，使房 地產(chǎn)成為全民投資產(chǎn)業(yè)。地產(chǎn)成為全民投資產(chǎn)業(yè)。 金融市場(chǎng)主要服務(wù)于存量金融市場(chǎng)主要服務(wù)于存量 商業(yè)房地產(chǎn)，持有人主要商業(yè)房地產(chǎn)，持有人主要 為機(jī)構(gòu)投資者為機(jī)構(gòu)投資者 中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)總體上處于第一階段向第二階段過(guò)渡時(shí)期中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)總體上處于第一階段向第二階段過(guò)渡時(shí)期 3 中國(guó)房地產(chǎn)融資市場(chǎng)總體上以一級(jí)市場(chǎng)為主，側(cè)重間接融資中國(guó)房地產(chǎn)融資市場(chǎng)總體上以一級(jí)市場(chǎng)為主，側(cè)重間接融資 ( (二二) )中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 房地產(chǎn)金融一級(jí)市場(chǎng)房地產(chǎn)金融一級(jí)市場(chǎng) 房地產(chǎn)金融二級(jí)市場(chǎng)房地產(chǎn)金融二級(jí)市場(chǎng) 借 款 人 居民個(gè)人 金融中介 商業(yè)銀行 儲(chǔ)蓄銀行 抵押銀行 金融市場(chǎng) 保險(xiǎn)公司 養(yǎng)老基金 退休基金 銀行 個(gè)人 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè) 建筑公司 其他經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu) 商業(yè)銀行 儲(chǔ)蓄銀行 抵押銀行 其他金融機(jī)構(gòu) 機(jī)構(gòu)投資者