房地產投融資決策及其風險管理案例分析報告.ppt（39頁）
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上傳人：故事
編號：282684
2022-02-17
39頁
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1、房地產投融資決策及其風險管理案例分析房地產投融資決策及其風險管理案例分析Case Study on How to Make Real Estate InvestmentCase Study on How to Make Real Estate Investmentand Financing Decisions, Risk Managementand Financing Decisions, Risk Management1.房地產投資決策房地產投資決策l一項商業(yè)行為的目標可能往往包括：一項商業(yè)行為的目標可能往往包括：使股東的財富人長遠來說達到最大使股東的財富人長遠來說達到最大短期的財務目標，比2、如現金流的要求短期的財務目標，比如現金流的要求或者非金融性質的目標，例如或者非金融性質的目標，例如l友好工作環(huán)境，機會均等的雇傭政策友好工作環(huán)境，機會均等的雇傭政策l困難的時期留住高素質的雇員困難的時期留住高素質的雇員l擁有最高質量的地產擁有最高質量的地產l擁有某種物業(yè)的最大地產商擁有某種物業(yè)的最大地產商1.房地產投資決策房地產投資決策l開發(fā)商的目標：開發(fā)商的目標：將資本投資在那些產生的稅后收益較高的項目上，與其它可選投將資本投資在那些產生的稅后收益較高的項目上，與其它可選投資比較時必須考慮到風險因素并作適當的調整資比較時必須考慮到風險因素并作適當的調整l投資家的目標：投資家的目標：以小于其內3、在價值（即資產可產生未來現金流的現值）的價格來以小于其內在價值（即資產可產生未來現金流的現值）的價格來購買不動產或者不動產證券購買不動產或者不動產證券1.房地產投資決策房地產投資決策l計算程式計算程式估計毛租金估計毛租金減去估算的空置損失減去估算的空置損失加上其它收入加上其它收入實際的總收入實際的總收入減去運營費用減去運營費用凈運營收入或凈運營收入或“NOI”減去債務還本付息減去債務還本付息稅前現金流（稅前現金流（“BTCF”）把抵押償還本金加到把抵押償還本金加到BTCF上上減去折舊減去折舊須納稅的收入須納稅的收入減去應繳稅金或者加上節(jié)省的稅款減去應繳稅金或者加上節(jié)省的稅款稅后現金流（稅后現金流（“ATCF”）應對上述各項參數投資期應對上述各項參數投資期5到到10年的變化進行估測年的變化進行估測1.房地產投資決策房地產投資決策l重要的金融比率（用于決定投資的可行性）重要的金融比率（用于決定
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