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房地產輕資產趨勢下的REITs創新實務操作與案例分析報告.pptx

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上傳人：故事編號：334981 2022-04-02 39頁 3.64MB

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1、房地產房地產“輕資產化輕資產化”運營中金融創新運營中金融創新工具工具REITSREITS的應用實務與案例分析的應用實務與案例分析1 1.1.房地產行業新趨勢：轉型與房地產行業新趨勢：轉型與“輕資產化輕資產化”運營運營 2.2.REITSREITS工具的主要特點及國外工具的主要特點及國外REITSREITS發展現狀與借鑒發展現狀與借鑒 3.3.國內國內REITSREITS的市場需求與最新政策動態的市場需求與最新政策動態 4.4.開展開展REITsREITs業務對商業地產企業的意義業務對商業地產企業的意義 5 5. .國內國內REITSREITS實務操作模式：交易所實務操作模式：交易所REITs2、REITs和銀行間和銀行間REITsREITs比較分析比較分析 6.6.案例分析：中信啟航項目、中信蘇寧云創項目、鵬華前海項目案例分析：中信啟航項目、中信蘇寧云創項目、鵬華前海項目 7 7. .推進推進REITs REITs 需要解決的需要解決的主要問題主要問題21.1 房地產行業新趨勢：轉型與“輕資產化”運營p 轉變，就在當下。中國新房開發的長期增長空間已經受到限制，三四線城市局部面臨去化壓力，一二線城市局部地價透支未來房價上漲潛力。2015年之后，開發企業面臨的問題不再是要不要轉型，而是向哪里轉，如何轉變的問題。p 轉型之難。收入和盈利規模堪比住宅開發的產業不多。房地產公司最為適合的轉型領3、域，主要是金融和地產產業鏈。同時，房地產行業那種聚焦資源，強調ROE考核，追求現金為王的管理思維，和很多新興產業并不能兼容。年齡較大的管理團隊和舊的公司文化，也很可能阻礙轉型的展開。總而言之，我們認為地產公司轉型，起步容易，但收獲不容易。p 轉型之機。2015年起，行業出現全面復蘇，資產負債表逐漸優化，企業具備了從容轉型的前提。而住房保障貨幣化，變更存量用地性質，MBS，REITs等盤活存量的制度設計，有助于志在轉型的地產企業資產負債表變得更輕盈。另外，A股的牛市，也有助于形成企業和資本市場的良性互動。p 轉型之路。房地產企業轉型之路，主要包括以財務投資者身份探索新的業務領域，分拆孵化壯大既有的非地產成熟業務（比如物業管理）和涉足全新領域經營的深度轉型。我們認為，轉型道路并無高下之分。p 我們認為，地產企業轉型的成功率并不會太高，當前轉型股的高估值，包含了牛市市場流動性充裕的因素。我們建議

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