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1、 行業行業報告報告 | 行業點評行業點評 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 房地產房地產 證券證券研究報告研究報告 2022 年年 01 月月 17 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 韓笑韓笑 分析師 SAC 執業證書編號：S1110521120006 資料來源：聚源數據 相關報告相關報告 1 房地產-行業研究周報:迎接高基數的 挑 戰 房 地 產 行 業 周 報 2022-01-16 2 房地產-行業點評:公共服務均等化，住房保障民生化“十四五”公共服務規劃點評 2022-01-13 3 房地產-行業研究周報:政策2、博弈還有哪些空間？房地產行業周報 2022-01-08 行業走勢圖行業走勢圖 艱難艱難收官，迎接挑戰收官，迎接挑戰統計局統計局 12 月數據點評月數據點評 銷售預期邊際惡化，降息提振市場信心銷售預期邊際惡化，降息提振市場信心 2021 年全國商品房銷售面積同比+1.9%，銷售金額同比+4.8%。12 月單月銷售金額環比+39.9%，同比-17.8%，同比降幅較 11 月擴大 1.5pct，自下半年以來高基數壓力逐漸顯現。12 月單月銷售均價 9512 元/平，環比-0.9%，同比-2.5%，為年內最低，房企年末加大營銷力度，繼續以價換量加速庫存去化。四季度以來地方因城施策逐步升級，購房補貼、公3、積金、人才購房等支持政策疊加按揭寬松。 支撐短期銷售預期企穩， 但是高基數壓力下銷售改善的持續性有待考驗。1 月 17 日 1 年期 MLF 降息 10BP，雖然四季度房貸利率已經通過調整地方加點的形式起到定向降息效果， 但我們認為后續 5 年期LPR 的潛在調整對市場預期層面的影響更大， 預計將給地產需求側注入更多信心。我們維持 2022 年全國商品房銷售金額同比-6.1%的判斷。 開發投資連降四個月，存量施工仍具韌性開發投資連降四個月，存量施工仍具韌性 2021 年全國房地產開發投資完成額同比+4.4%，12 月單月同比-13.9%，環比-16.9%，連續四個月同比負增長。其中：1) 土地投資：全年土地成交價款同比+2.8%，12 月單月環比+4.1%，同比-4.2%。第三輪集中供地延續低迷，我們認為再投資預期的回暖將取決于銷售端的改善；2) 施工投資：全年新開工面積同比-11.4%，