午啪啪夜福利无码亚洲,亚洲欧美suv精品,欧洲尺码日本尺码专线美国,老狼影院成年女人大片

1、 敬請參閱最后一頁特別聲明 -1- 證券研究報告 2020 年 8 月 16 日 交通運(yùn)輸倉儲 快遞物流日新月異，離島免稅異軍突起 從交運(yùn)角度看內(nèi)循環(huán)投資方向 行業(yè)深度 如何如何理解“理解“內(nèi)循環(huán)”。內(nèi)循環(huán)”。理想的“內(nèi)循環(huán)”場景下，生產(chǎn)端全產(chǎn)業(yè)鏈都應(yīng)該實(shí)現(xiàn)自給自足，也就是說從原材料到生產(chǎn)設(shè)備，再到生產(chǎn)技術(shù)都能夠?qū)崿F(xiàn)自主可控；而消費(fèi)端需求都產(chǎn)生于國內(nèi)，生產(chǎn)企業(yè)不需要去尋找海外客戶對接，只需要服務(wù)國內(nèi)消費(fèi)者并實(shí)現(xiàn)收入。強(qiáng)調(diào)“內(nèi)循環(huán)”并不是說要放棄“外循環(huán)”，而是通過發(fā)揮內(nèi)需潛力，使國內(nèi)市場和國際市場更好地聯(lián)通、促進(jìn)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)。 快遞行業(yè)比其他物流行業(yè)更受益于“內(nèi)循環(huán)”。快遞行業(yè)比2、其他物流行業(yè)更受益于“內(nèi)循環(huán)”。“內(nèi)循環(huán)”場景下，更多的物流增量是來自于消費(fèi)端 （to C） 的快遞包裹量， 其次是消費(fèi)端 （to B）的增量，最后才是生產(chǎn)端（國產(chǎn)替代）的增量。“內(nèi)循環(huán)”在打開快遞行業(yè)市場空間的同時，也將加速快遞市場份額向龍頭集中，另外也會激勵國內(nèi)快遞企業(yè)加速開拓跨國物流市場。 免稅消費(fèi)回流是“內(nèi)循環(huán)”背景下的必然結(jié)果免稅消費(fèi)回流是“內(nèi)循環(huán)”背景下的必然結(jié)果。19 年我國免稅品銷售額約 538 億， 占社零的比例僅為 0.13%， 遠(yuǎn)低于韓國免稅品銷售占比 （5.25%） 。以 19 年社零作為基數(shù)，假設(shè)未來我國免稅品銷售額占比能夠提升到 2%，那么免稅品銷售市場規(guī)模將超過 3、8000 億， 假設(shè)海南離島免稅能貢獻(xiàn)一半的體量，那么海南離島免稅空間可以達(dá)到 4000 億，未來市場空間巨大。 “內(nèi)循環(huán)內(nèi)循環(huán)”場景下場景下，海海南離島免稅格局南離島免稅格局將將發(fā)生發(fā)生變化。變化。海南離島免稅將從寡頭壟斷向市場競爭轉(zhuǎn)變，中免壟斷海南離島免稅的格局有望被打破，免稅運(yùn)營商會逐步增加。對于消費(fèi)者來說，充分的市場競爭將帶來更低的產(chǎn)品價格以及更舒適的購物體驗(yàn)，從而促使消費(fèi)回流、實(shí)現(xiàn)內(nèi)循環(huán)。 長遠(yuǎn)來長遠(yuǎn)來看看，機(jī)場渠道會更加受益于海南離島免稅的發(fā)展機(jī)場渠道會更加受益于海南離島免稅的發(fā)展。1、機(jī)場渠道是部分離島旅客唯一的線下購物場所； 2、 機(jī)場渠道提貨費(fèi)用是穩(wěn)定的收入來源，而市內(nèi)店未來面臨激烈競爭。 投資建議投資建議：“內(nèi)循環(huán)”場景下，快遞行業(yè)市場空間被進(jìn)一步打開，同時也將加速快遞市場份額向龍頭集中；另一方面，隨著監(jiān)管力度的不斷放松以及相關(guān)配套設(shè)施的不斷完善，中國消費(fèi)者免稅消費(fèi)回流