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1、總經理的財務管理基本知識財務資金中心內容預熱第一部分：前言財務管理的基本定義第二部分：報表解析通過報表，透視企業財務指標分析第三部分：結語無論什么指標，都要結合現狀第一部分前言1.1 財務管理的基本概念簡單的說，財務管理是組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。財務會計提供信息企業外部用戶管理會計財務管理信息信息記錄直接管理企業內部用戶信息股東財富最大化目的目的其他信息和方法其他信息和方法1.2 企業財務管理的層次信息增值信息增值信息歸集信息歸集會計核算會計核算績效考核績效考核稅務籌劃稅務籌劃財務職能財務職能預算控制預算控制資金運籌資金運籌規劃指導規劃指導戰略支持戰略支持決策分析決策2、分析小型企業基礎核算及信息歸集中型企業完善公司流程制度，規避風險大型企業資源整合，財務全面管控過程控制基礎管理成果提交1.3 管理者應具備的理財觀念利潤與現金流資產時間價觀念成本效益觀念風險管理觀念依法納稅觀念第二部分財務管理報表解析2.1.1 損益表基礎知識定義：反映了某段時間的銷售收入、銷售成本、經營費用及稅收狀況，報表結果為公司實現的利潤或形成的虧損。項目A房企B房企一、營業收入937 660 減：營業成本685 430 營業稅金及附加47 34 銷售費用43 10 管理費用52 13 財務費用-4 2 加：公允價值變動收益-12 投資收益58 58 其中：對聯營企業和合營企業的投資收益3、-30 二、營業利潤172 240 加：營業外收益（收入-支出）10 7 三、利潤總額183 247 減：所得稅費用46 62 四、凈利潤137 185 損益表的基本計算邏輯舉例單位：億元 營業利潤=營業收入-營業成本-營業稅金-銷售費用-管理費用-財務費用+公允價值變動收益+投資收益 利潤總額=營業利潤-營業外收益 凈利潤=利潤總額-所得稅（中國一般所得稅率為利潤總額的25%）會計期間：2013年年度2.1.2.1 損益表的指標分析(毛利率)單位：億元項目A房企 B房企一、營業收入937 660 減：營業成本685 430 營業稅金及附加47 34 銷售費用43 10 管理費用52 13 財4、務費用-4 2 加：公允價值變動收益-12 投資收益58 58 其中：對聯營企業和合營企業的投資收益-30 二、營業利潤172 240 加：營業外收益（收入-支出）10 7 三、利潤總額183 247 減：所得稅費用46 62 四、凈利潤137 185 毛利率=毛利營業收入涵義：基本上能夠體現一家公司主營業務的盈利空間和變化趨勢，是核算企業經營成果和價格制訂是否合理的依據。毛利=營業收入-營業成本-營業稅金及附加A公司的毛利=937-685-47=205億元B公司的毛利=660-430-34=196億元A公司毛利率為=205 937=21.9%B公司毛利率為=196 660=29.6%可以看出5、B公司毛利率高，體現了B公司的盈利空間較高。會計期間：2013年年度2.1.2.2 怎么分析毛利率(趨勢分析)一、趨勢分析分析： 兩家房企的毛利都在下降。印證了地產行業也處于下滑的整體行業趨勢。 A公司在2013年止住了下滑趨勢。B公司持續下滑。 雖毛利率都在下滑，但B公司盈利能力依然強于A公司。單位：億元2.1.2.3 怎么分析毛利率(成本結果分析)二、成本結構分析項目A房企B房企金額單方成本占比金額單方成本占比開發面積（萬平方米）1,390550總成本7315,263100%4648,436100%工程成本4863,50066%2494,52354%土地成本11582916%1302,356、728%營業稅金473356%346237%土地增值稅撥備352505%325877%資本化融資成本493507%193474%分析： 弄清成本構成，有利于成本控制。 對比指標可以看出兩家房企的在融資成本、市場地位等方面的差異。單位：億元2.1.2.4 損益表的指標分析(期間費用率)單位：億元項目A房企 B房企一、營業收入937 660 減：營業成本685 430 營業稅金及附加47 34 銷售費用43 10 管理費用52 13 財務費用-4 2 加：公允價值變動收益-12 投資收益58 58 其中：對聯營企業和合營企業的投資收益-30 二、營業利潤172 240 加：營業外收益（收入-支出）7、10 7 三、利潤總額183 247 減：所得稅費用46 62 四、凈利潤137 185 管理費用率=管理費用營業收入銷售費用率=銷售費用營業收入涵義：反映了管理部門和營銷部門投入資源的力度，管理費用率的高低反映了企業投入產出的效益。A公司管理費用率=52/937=5.5%B公司管理費用率=13/660=1.9%A公司銷售費用率=43/937=4.6%B公司銷售費用率=10/660=1.5%會計期間：2013年年度2.1.2.5 損益表的指標分析(凈利潤率)單位：億元項目A房企 B房企一、營業收入937 660 減：營業成本685 430 營業稅金及附加47 34 銷售費用43 10 管理費用8、52 13 財務費用-4 2 加：公允價值變動收益-12 投資收益58 58 其中：對聯營企業和合營企業的投資收益-30 二、營業利潤172 240 加：營業外收益（收入-支出）10 7 三、利潤總額183 247 減：所得稅費用46 62 四、凈利潤137 185 凈利潤率=凈利潤營業收入涵義：直接反映公司盈利能力的一項重要指標A公司凈利潤率=137/937=14.6%B公司凈利潤率率=185/660=28.1%B公司在營業收入遠低于A公司的基礎上，凈利率卻超出A公司49億，凈利潤率高出13.5%。體現了較高的盈利能力。會計期間：2013年年度2.1.3.1 資產負債表基礎知識定義：資產負債9、表是反映企業在某一特定日期全部資產、負債和所有者權益情況的會計報表，它表明權益在某一特定日期所擁有或控制的經濟資源、所承擔的現有義務和所有者對凈資產的要求權。資產流動資產非流動性資產負債流動負債長期負債所有者權益資產、負債與所有者權益之關系：2.1.3.1 資產負債表舉例單位：億元資產AB負債及所有者權益AB流動資產：流動負債：現金及等價物401331短期借款358 26 應收賬款9561應付、稅款等1,134 491 預付款及其他41491預收款390 370 存貨1,8481,288流動負債合計1,882 887 土地按金135159長期負債：流動資產合計2,894 1,930長期借款7310、0 555 非流動資產合計588 442其他應付款項76 41 長期負債合計806 596 負債合計2,688 1,484 權益合計793 888 資產總計3,481 2,372負債及所有者權益總計3,481 2,372 會計期間：2013年12月31日資產AB負債及所有者權益AB流動資產：流動負債：現金及等價物401331短期借款358 26 應收賬款9561應付、稅款等1,134 491 預付款及其他41491預收款390 370 存貨1,8481,288流動負債合計1,882 887 土地按金135159長期負債：流動資產合計2,894 1,930長期借款730 555 非流動資產合計511、88 442其他應付款項76 41 長期負債合計806 596 負債合計2,688 1,484 權益合計793 888 資產總計3,481 2,372負債及所有者權益總計3,481 2,372 2.1.3.2 資產負債表指標分析（資產負債率）單位：億元資產負債率=總負債總資產涵義：反映企業在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。A公司資產負債率=2688/3481=77%B公司資產負債率=1484/2372=63%房地產企業有大量預收款，剔除之后：A公司資產負債率（剔除預收）：（2688-390）/（3481-390）=74%B公司資產負債率（剔除預12、收）：(1484-370)/（2372-370）=56%會計期間：2013年年度資產AB負債及所有者權益AB流動資產：流動負債：現金及等價物401331短期借款358 26 應收賬款9561應付、稅款等1,134 491 預付款及其他41491預收款390 370 存貨1,8481,288流動負債合計1,882 887 土地按金135159長期負債：流動資產合計2,894 1,930長期借款730 555 非流動資產合計588 442其他應付款項76 41 長期負債合計806 596 負債合計2,688 1,484 權益合計793 888 資產總計3,481 2,372負債及所有者權益總計3,13、481 2,372 2.1.3.3 資產負債表指標分析（存貨周轉率）單位：億元存貨周轉率=主營業務成本平均存貨余額平均存貨余額=（上年末存貨余額+本年末存貨余額)/2涵義：反映存貨的周轉速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業在保證生產經營連續性的同時，提高資金的使用效率，增強企業的短期償債能力。從本文上面利潤表中：A、B房企的主營業務成本分別為685億、430億，已知A、B房企存貨余額分別為1485億、868億A房企存貨周轉率=685/(1485+1847)/2=41.1%B房企存貨周轉率=430/(868+1288)/2=39.9%會計期間：2013年年度資產AB負債及所有者14、權益AB流動資產：流動負債：現金及等價物401331短期借款358 26 應收賬款9561應付、稅款等1,134 491 預付款及其他41491預收款390 370 存貨1,8481,288流動負債合計1,882 887 土地按金135159長期負債：流動資產合計2,894 1,930長期借款730 555 非流動資產合計588 442其他應付款項76 41 長期負債合計806 596 負債合計2,688 1,484 權益合計793 888 資產總計3,481 2,372負債及所有者權益總計3,481 2,372 2.1.3.4 資產負債表指標分析（存貨周轉率）單位：億元凈借貸比率=（總借貸-15、可動用現金 ）權益所有人占有權益總借貸=短期借款+長期借款涵義：反映公司融資結構中負債與權益的構成，該比率越高，公司的負債水平越高，面臨的財務風險則越高。A凈借貸比率=（358+730-401）/793=87%B凈借貸比率=（26+555-331）/888=28%會計期間：2013年年度2.1.4.1 杜邦分析法概述基于兩大報表（損益表、資產負債表）上面反映的各種財務數據，可引出杜邦分析法：杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況。具體來說，它是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。凈資產收益率凈利潤股東權益（凈利潤/總16、資產）（總資產/股東權益）總資產凈利率權益乘數（凈利潤/銷售收入） （銷售收入/總資產） 權益乘數 銷售凈利率 總資產周轉率權益乘數2.1.4.1 權益乘數概念 權益乘數=1（1資產負債率）=總資產股東權益計算公式 權益乘數發揮財務杠桿作用，受資產負債率影響。 負債程度越高負債比率越大權益乘數越高財務杠桿作用 若企業總資產報酬率(息稅前)大于借款利率，負債籌資取得的一部分利潤轉化給了權益資本，從而使得權益資本收益率上升，獲得財務杠桿利益。 若企業總資產報酬率小于借款利率，負債籌資所產生的利潤不足以彌補債務利息，造成財務杠桿損失。財務杠桿實質杠桿利益大財務風險高2.1.4.2 杜邦分析法流程圖凈17、資產收益率17.3%20.9%總資產收益率3.9%7.8%權益乘數4.392.67凈利潤率14.6%28.1%總資產周轉率26.9%27.8%主營業務收入937660資產總額34812327單位：億元A公司資產總額：3481負債總額：2688權益乘數：=1/(1-2688/3481)=4.39B公司資產總額：2372負債總額：1484權益乘數：=1/(1-1484/2372)=2.67PS:A公司數據為左邊黑色字體B公司數據為右邊紅色字體2.1.5 其余重要指標 計算公式： 流動資產流動負債 衡量企業流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力速動比率 EBITDA（息稅折攤前利潤）利息 EBITDA=稅前凈利潤+利息+攤銷+折舊 衡量公司產生的稅前利潤能否支付當期利息的指標利息覆蓋倍數 市盈率=每股收市價格上一年每股稅后利潤 投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。市盈率（PE）第三部分結語3 指標的靈活運用指標的意義指標的缺陷結合實際能把枯燥的數據加工成可量化的指標，透過指標的高低透析出的企業經營表現。純指標，不能揭示企業的風險，只能說明某些方面的問題，不能真實的反映企業的戰略執行。結合企業的經營階段和所處的行業，將指標簡化為重點考核項融入企業日常經營中，根據經驗值“設定目標，全面揭示企業的經營狀況。25