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1、小議建筑企業的資本運作資本經營屬于外部交易型的資本戰略擴張。企業資本經營的主要手段是通過吸收外來資本進行有效的投資、兼并、收購和重組，從而推動企業的發展。面對激烈的市場競爭，建筑企業要做大做強離不開資本運作。本文分析了當前建筑企業資本運作的困境，提出了解決策略，并以中國鐵建為例進行實證分析。建筑企業資本運作的困境一、行業競爭激烈中標難從經營情況來看，建筑企業的利潤水平較低，凈利率更是低得驚人。2007年大部分建筑行業上市公司的凈利率在2%3%，與大多數上市公司的凈利率水平相比，差距非常大。絕大多數企業都面臨因生產任務不足被迫放棄施工的狀況，從而導致企業不顧一切地低價競標、盲目而不計后果地墊資承2、包等。除此之外，一些投資方把施工單位材料供應牢牢控制在自己手中，企業的盈利空間被進一步壓縮。投資方在合同中明確規定，主要材料（往往是有錢可賺的材料）由投資方自己供應，或由投資方指定供貨商供應。這樣，施工企業就沒有什么利潤可賺，利潤微乎其微。二、資金周轉困難重重資金周轉困難體現在墊資施工經營難、工程竣工撤場難等方面。一些建設單位利用建筑市場競爭激烈的有利時機，要求施工企業墊資建設。施工企業部分或全額墊資進行工程建設，一方面造成了自身資金緊張，再無流動資金承包其他工程；另一方面，這類建設單位往往不能按時劃撥資金，甚至故意拖延結算時間。施工企業墊資建設了工程，卻拿不到工程款，從而陷入進退兩難的境地。3、另外，巨額應收賬款造成企業現金流量緊張，企業無法正常經營。有些企業只能依靠銀行貸款過日子，而貸款利息又不斷升高，給企業帶來巨大的經濟負擔。三、管理不善陷入資金困境從一些施工企業的資金使用情況來看，建筑行業資金使用率低，虧損額較大。許多建筑企業不同程度地存在著購置設備、材料靠拉關系、搞回扣等不正之風，造成材料價格偏高。有的經營者為了升職或連任，忽視企業長遠利益和國家利益，急功近利，開支無計劃，導致企業資金日趨緊張，無法擺脫資金匱乏的困境。解決資本運作問題的策略1.銀企聯盟戰略缺少資金和融資能力弱是長期以來制約我國建筑企業拓展業務的重要因素。企業籌措資金的重要方法之一是建立銀企聯盟，效仿西方發達國4、家建筑企業的發展道路，推進銀行資本與產業資本的融合，以財團的金融資本支持承包企業的發展。建筑企業依托金融機構在國內外的融資優勢，可以在一定程度上增強企業的投融資能力。借助于金融機構提供的貸款、擔保、結算、咨詢等服務，建筑企業可以增強自身在投標中的競爭力，增大奪標的概率，并有效規避金融風險。2.一體化戰略和多元化戰略一體化戰略是指企業對具有優勢和增長潛力的產品和業務，沿其經營鏈條的縱向和橫向拓展業務的深度和廣度，從而擴大經營規模，實現企業大發展。多元化戰略是指企業為了避免業務單一風險而進入其他產業的戰略。建筑企業按照多元化戰略應承接多種形式的對外承包工程，從目前的單一服務型企業，發展為能夠提供多5、元化服務、有相當高的技術和管理水平的綜合性承包工程企業。3.資本結構重組閑置資產不僅占用了企業有限的資金，而且降低了企業的利潤率。所以在進行閑置資產盤活的過程中，要拋棄出售國有企業的資產就是國有資產流失的錯誤觀念。資本流動要求擺脫所有制的束縛，在更大范圍、更深層次上實現流動和重組。大型建筑企業優化股本結構，應重點進行股份制改造，實現投資主體的多元化。企業進行現代企業制度改革，必須在合法可行的基礎上實現投資主體的多元化。實證分析建筑企業的資本運作以上市公司中國鐵建資本運作的優缺點為例，進一步分析我國建筑企業資本運作的操作方法和關鍵環節。中國鐵建是中國特大型綜合建設集團，2006年、2007年連續6、入選世界500強企業名單，其業務范圍遍及世界60多個國家和地區。1.銀企聯合改善融資狀況中國鐵建2008年第一季度財務報表顯示，中國鐵建持有無限售條件流通股的前10名均為銀行或其他金融機構，總計21.33億股，占總股數的26.67%.銀企聯合可以提高企業的聲譽，借助金融機構提供的貸款、擔保、結算、咨詢等服務增強企業在投標中的競爭力，并有效防范金融風險。2.多元化戰略中國鐵建以工程承包、勘察設計咨詢為核心業務，同時經營工業制造業務，并積極拓展房地產開發和物流等業務。報告期內營業收入較2006年增長11.99%，凈利潤較2006年增長110.24%，新簽合同額合計達2869.99億元。截至20077、年末，未完工合同額合計3234.29億元。由上述數據可以看出，中國鐵建實施了多元化戰略。在2007年新簽合同中，工業制造合同及其他業務合同涉及的資金合計17690.73億元，占總合同額的6.16%.中國鐵建的工業制造業務包括設計、研發、生產、保養大型養路機械設備和鐵路軌道系統零部件等。中國鐵建在多元化戰略方面的經驗值得其他企業借鑒。3.一體化戰略除多元化戰略之外，中國鐵建還采用了縱向一體化戰略，尤其是前向一體化戰略。這樣不僅可以降低交易成本，還能充分享受來自建材市場的高利潤回報，規避業主強供原材料造成的利潤空間被壓縮的風險。綜上所述，我國建筑企業在資本運作方面雖然取得了一定的成績，但面臨的問題仍然不少。因此，在借鑒國外先進運作理念的同時，要注重結合我國企業的實際狀況，不斷完善建筑企業的資本運作方式。（來源：中國建筑業協會）