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1、A區一水廠給水工程項目2.49億中長期貸款調查報告目 錄第一章、 項目綜合概況： 第二章、項目情況介紹： 一） 項目背景：二） 項目進程：三） 設計方案：第三章、借款主體情況介紹： 第四章、 項目可行性分析： 一） 資金安排：二） 主營業務收入的實現：21 水量預測22 水價的確定三） 投資收益率：四） 擔保方式和保障措施：五） 敏感性分析：第五章、 還款來源及風險點分析： 一） 該項目還款來源：二） 該項目風險點分析：第六章、 該項目對于我行的綜合效益分析： 一） 資產業務方面：二） 負債業務方面：三） 中間業務方面：四） 與上海城投環境事業部的深入合作方面：第七章、 建議： 第八章、 附件2、： 結論：一、項目綜合概況 項目名稱A區一水廠給水工程項目項目總投資36900萬元借款人上海A區海川給水有限公司注冊資本12000萬元借款人股東構成上海市城市建設投資開發總公司 10800萬元（90%）上海A區自來水有限公司 1200萬元（10%）借款金額借款總額24900萬元，占總投資的67%。 借款期限10年借款利率長期貸款基準年利率下浮10%即5.51%融資方式有限追索項目融資擔保方式 采取“主營業務收入監管”方式對該項目的現金流進行監管：這樣既可以保證還款來源，也有利于實現 該項目投產以后我行資產、負債效益的最大化。保障措施1、股東方面：上海城投作為大股東，出具我行認可的股東承諾函，承3、諾1）上海城投對A區一水廠給水工程建設提供完工擔保，保證該工程項目能夠及時高質量的完工并交付使用；2）上海城投保證對借款人的全部投資能及時、足額到位，并保證不會抽逃注冊資金，會將所投入的所有資金用于該工程的建設。3）該項目超投資部分，由借款人股東自籌資金解決。4）后期項目質量問題由股東負責。5）項目合法、合規性完善。6）保證項目驗收合格，包括所采用的設備及出水水質達標等。2、現金流監管方面：投產以后，借款人的所有主營業務收入、及各項支出均由我行負責監管。根據與借款人簽訂的主營業務收入監管合同，我行可以對借款人的所有現金流入和支出實行監管，保證結余資金優先用于歸還我行長期貸款。3、保險方面：借款4、人對工程建設、完工后所有的廠房、設備等固定資產等購買的各項保險，第一受益人均為我行。規避因為不可抗力而導致的對借款人還款來源的影響。首次提款先決條件1、借款人12000萬元自有資金全部到位，占總投資的30%；2、該項目各項審批手續完備，合法合規性文件齊全。3、股東出具我行認可的股東承諾函4、主營業務收入監管落實到位。5、貸款主合同和主營業務收入監管合同簽署生效。6、保險措施生效。7、我行相關賬戶開立。還款方式投產期開始2年后，分8次不等額還款，每一年末還款一次。提前還款運用經營期主營業務收入、經批準增加的資本金可以提前還款。以其他來源資金提前還款需經銀行同意或收取違約金。題款計劃分次提款： 25、005年4-5月 5000萬元； 2005年7月 10000萬元； 2005年10月 9900萬元；借款人承諾1、除非經我銀行同意，不允許在其他銀行開立賬戶；2、借款人的其他債務的地位不得優先于本合同下的債務。在償還借款時，優先清償貸款人的全部借款本息；3、按照本合同的規定付當期清之前的應付利息和還款，否則借款人不得向股東分配利潤；公司上市除外。4、在貸款本息清償完畢前，由全體貸款人發放的未還貸款的本金、利息和應付賬款（不包括借款人股東貸款的本息）之和，與借款人的總資產的比例不超過一定比例，即小于等于75%。5、按照貸款合同規定的用途使用貸款。6、不與其他任何機構合并或兼并、或采取任何導致解散6、清算、歇業的行動；不發生股權或所有權的任何變化；7、不在其資產上設定任何優先權益；違約1、不按合同規定支付貸款本息；2、未能履行和遵守本貸款合同規定的義務，3、借款人在本貸款合同中作出的陳述和聲明以及相關的證明文件被證實是不真實的或存在誤導；4、借款人未能信守本合同中的承諾；5、不按本貸款合同規定的用途使用貸款；6、交叉違約，借款人對任何一貸款人違約，將視為對全體貸款人違約。借款人違反任何一個合同，即視為違反全部合同；違約補救措施1、取消未提貸款2、宣布已提貸款提前到期3、提取、轉移、扣劃借款人在各貸款人處開立的所有帳戶內的存款償還貸款；4、收取違約金、罰息等；其他負債借款人的其他負債（包括7、股東借款）與銀行貸款相比處于從屬地位；未經貸款人同意，借款人不得向貸款人以外的其他銀行借款。保險借款人應當按照合同的規定為項目資產投全面、充分的保險。適用法律中華人民共和國法律效益性該項目對于我行會產生相當良好的社會效益、經濟效益。結論 綜合分析研究，擬同意對本項目予以支持，發放10年期長期貸款2.49億元，利率為年利率5.51% 。結論 二、項目情況介紹 一）項目背景：隨著我國國民經濟的發展和人民生活水平的提高，無論是居民還是企業，用水的需求不斷增加。從目前的趨勢看，每年的增幅還很大。全國范圍內，相當部分地區缺水的情況卻十分嚴重。數據顯示，中國的人均淡水占有量為世界平均水平的1/4，是全球18、3個人均水資源最貧乏的國家之一。全國668座城市中有400多座缺水，日缺水量達1600萬立方米，每年影響工業產值達2300億元。上海作為全國的經濟的龍頭，今后對于水資源的依賴程度不言而喻。 A區撤縣建區以來經濟迅速發展，農村城市化進程不斷加快，生活水平不斷提高，城鎮居民對供水水量和水質的要求也越來越高。而A區區目前的供水狀況比較落后，至今沒有一座大型水廠現有水廠規模?。ㄗ畲蟛怀^4萬立方米/天）、布局分散，水廠的水源受到不同程度的污染、原水水質差，自來水的水質己直接影響了A區區廣大居民的飲水安全和生活質量，也阻礙了A區區社會經濟建設的步伐。隨著上海市水務局組織的上海市給水專業規劃和水環境功能等9、規劃的編制，提出了統一供水水源和建設集約化水廠要求，A區區建委、水務局、A區區自來水公司和上海市政工程設計研究院對工程系統方案和水源的選取做了大量的前期工作，經過較長時間的現場調查和反復研究論證。形成了以上海市給水專業規劃等規劃為依據，采用黃浦江上游紫石涇入口段水源，建設集約化大型水廠進行區域供水的思路。 二）項目進程：2.1 2002年9月，上海市政工程設計研究院在充分聽取了A區區政府、上海市水務局、A區區水務局、區自來水公司以及專家意見的基礎上完成了A區一水廠給水工程可行性研究報告，供水范圍為A區區內的12個鎮。2.2 2002年10月，上海市投資咨詢公司組織專家對可行性研究報告進行評估。10、2.3 2002年 12 月，上海市計劃發展委員會以滬計城（2002）491號文關于A區一水廠和給水管網工程可行性研究報告的批復批復了A區一水廠給水工程可行性研究報告，主要批復意見如下：l）為改變目前A區區分散供水、無水源保護、水質差等狀況，適應A區區經濟和郊區城鎮化的發展需要，提高A區區居民飲用水水質和供水安全性，同意建設A區一水廠和給水管網工程。 2）按照本市供水專業規劃和水功能區劃，水廠的取水口設在黃浦江松浦大橋江段。水廠選址位于A區區境內紫石涇西、亭楓公路南側松隱鎮蕩新村。3）水廠的建設規模為20萬立方米/天，服務范圍為A區區內12個鎮，考慮部分松江地區原水供給，取水規模為25萬立方米11、/天，原則同意可行性研究報告推薦的折板反應平流沉淀池和氣反沖濾池工藝，預留今后預處理，深度處理用地。 4）主要建設內容為水源工程、渾水輸水管線、凈水廠、增壓泵站和清水輸水干管網等。2.4 2003年5月，A區區水務局委托上海市政工程設計研究院進行該工程初步設計。在初步設計階段上海市政院與區水務局、A區一水廠工程建設項目部對取水口、取水泵站、渾水管線和清水管網、增壓泵站位置等進行多次詳細的現場查勘，與A區區與松江區的規劃、供電部門聯系、落實廠、站用地和電源；根據近幾年各鎮的供水量預測，重新對各鎮的供水量作了分配。據預測，到2010年，A區區總體用水量將達到20萬噸/天。2.5 2003年7月，上12、海市政工程設計研究院在廣泛調查研究的基礎上萬成了A區一水廠給水工程初步設計說明書。三）設計方案：3.1 工程構成：A區一水廠給水工程整個系統包括：a) 取水泵站；b) 7.6km原水輸水管線；c) 20萬m3/日凈水廠工程（包括污泥處理）；d) 103km清水輸水管線；e) 6座中途增壓泵站。3.2 工程進度：根據原水水質需經過預處理、常規處理和深度處理后能達到上海市供水規劃確定的 2010年出水水質的遠期目標。本工程計劃在 2003年底完成各項前期準備工作。2004年開工，實施常規處理，包括排泥水處理。2005年底前建成通水（具體工程進度參見附表五工程進度計劃）。原水水質經過常規處理出水水質13、達到衛生部生活飲用水衛生規范要求，即可交付使用。該水廠建成后，供水范圍內的其他小水廠隨之關閉。2007年實施預處理和深度處理工程，最終出水水質達到上海市供水規劃確定的 2010年出水水質目標。工程規模20萬立方米/天，并規劃控制發展。遠期總規模達到4045萬立方米/天。本項目不包括預處理和深度處理工程。2005年3月，客戶經理進行了實地調查：A區一水廠項目土建工程已經初具規模，施工場地井然有序，各項工作按照計劃安排正常進行。從借款人的資金狀況看，目前借款人自有資金還有1000萬元左右，根據財務安排，2005年4-5月借款人需要5000萬元的提款。3.3 工程概算：根據上海市政院2003年7月完14、成的A區一水廠給水工程初步設計說明書的概算：本項目不包括預處理和深度處理工程，20萬立方米/天的工程規模，概算總價為人民幣3.69億元人民幣。由于其中未計入建設期利息，而且管線借地費估計不足。綜合各方面因素，預計該工程投資概算總價將達到4億元,其中包括建設期（前18個月）長期借款利息1450萬元。目前貸款的發放，仍根據3.69億元的標的為依據。其中 建筑工程 7667萬元 安裝工程 17013萬元 設備購置 6728萬元 工器具購置 83萬元 其它費用 7059萬元長期借款利息 1450萬元 (建設期,前18個月)工程項目綜合概算表項目名稱：A區一水廠給水工程序號項目費 用合 計概算金額（萬元15、）建 筑工 程安 裝工 程設 備購 置工器具購 置其 它費 用一工程費用1.1取水泵站231011743268101.2渾水輸水管線303430341.3凈水工程10079517619183621191.4增壓泵房3882141087216001.5增壓泵房通訊網絡70026971.6清水管線10116101161.7工器具購置費80641.8公司辦公樓7697691.9 綠化費3783781.10外線費432432小計737517013672883二其它費用57162925716三預備費10631063四鋪底流動資金280合計385507667170136728837059五建設期利息14516、0六工程總投資40000具體分類數據見A區一水廠給水工程初步設計說明書的附表-1綜合概算表。主要三材用量 水泥 10058噸 鋼材 3021噸 木材 2557立方米注：數據來源：上海市政院2003年7月完成的A區一水廠給水工程初步設計說明書3.4 完工標準： 依據特許權合同第二十二條、第二十三條規定的性能測試和完工檢查，均已通過，A區區區政府應當在完工檢查結束之日起十四（14）天內向借款人頒發完工證明。該完工證明是項目公進行商業運營的必要條件。具體檢驗標準參照國家水資源處理工程的檢驗標準，由區政府指定的專業部門負責驗收。基于以上調查了解的情況，我們認為“A區一水廠給水工程”作為市府立項的重大公17、用事業項目，社會效益明顯，工程建設的必要性較為充分；A區區建委、A區區水務局、A區區自來水公司和上海市政工程設計研究院等各相關單位配合密切；工程進度安排、工程概算較為合理，工程可行性研究較為謹慎嚴密。三、借款主體情況介紹： 該筆項目貸款的借款主體為：上海A區海川給水有限公司，由上海城投和上海A區自來水有限公司共同出資籌建。即為A區一水廠給水工程的項目公司。由于該項目是采取BOT，即，特許經營的運作方式，因此該項目公司在特許期內，負責參與A區一水廠的設計、融資、建設和運營，并在特許期內特許經營A區一水廠。特許期暫定為30年。當特許期滿時，該項目公司無償將20萬噸級A區一水廠移交給上海市A區區人民18、政府。上海A區海川給水有限公司n 注冊資本：12000萬元（2004年5月13日成立）n 股東構成： 上海市城市建設投資開發總公司 10800萬元，占比90%；上海A區自來水有限公司 1200萬元，占比10% 。注：以上股東出資均為現金投入。n 經營范圍：依據關于上海市A區區自來水工廠建設、營運和移交的特許經營合同之規定負責對A區一水廠進行投資、建設、運營、管理、維護和移交。n 法定代表人: 馬興 馬興：1967年生人，博士、高級經濟師、現為上海城投環境管理總部助理總經理。具有豐富的環境類項目的運作和管理經驗。 四、項目可行性分析 一）資金安排：1.1 項目融資額度和期限測算：額定水價按1.419、8元/立方米的基礎價格計算、超額水價按0.61元/立方米的基礎價格計算：按照目前測算，該工程總投資3.69億元人民幣，設計規模20萬立方米/每天。其中，自有資金占33%，即1.2億元,由上海城投和上海市A區自來水公司用現金方式投入。余下的2.49億元，由我行進行貸款融資，期限為10年。利率方面，綜合考慮了該項目的總體效益及目前的市場競爭情況后，擬定執行我行長期貸款基準年利率下浮10%即5.51%。1.2 還款計劃：不等額還款： 項目建設期（即第1、2年）只付息不還本；第3年起至第10年，分8年，每年不等額還本付息。第10年年末該筆2.49億元的項目貸款本息清償完畢。具體測算數據見附表一：借款還20、本付息計算表(額定水價為1.48元, 超額水價0.61元，每年不等額還款)。注：數據來源：上海市政院2003年7月完成的A區一水廠給水工程初步設計說明書。1.3 提款計劃安排：結合工程進度和我行綜合效益，具體提款計劃建議如下：分次提款： 2005年4-5月 5000萬元； 2005年7月 10000萬元； 2005年10月 9900萬元；注：測算原則和參數 項目貸款計算期基于本工程初期財務收入較低，使用年限較長等特點，項目特許經營期按30年計算，其中建設期18月，營運期28年零6月。貸款年限：自建設期起10年。 貸款利息的計算對該項目貸款均簡化按年計息，并假定借款發生當年均在年中支用，按半年計21、息，其后年份按全年計息。還款當年按年末償還，按全年計息。項目貸款年利率 5.51%，為我行現行基準年利率下浮10% 。 物價水平的變動因素及水價財務評價均采用現行價格體系為基礎的預測價格，為簡化計算，建設期內各年均采用時價（既考慮建設期內相對價格變化又考慮物價總水平上漲因素），生產經營期內各年均以建設期末物價總水平為基礎。水價按1.48元/立方米的作為基礎價格，保持不變。測算參數 a固定資產綜合折舊費率：根據國家規定的固定資產分類折舊年限、投資構成比例和本行業分析統計數據，結合本工程實際情況取定：固定資產綜合折舊率為3.57% 。 b無形資產和遞延資產攤銷年限： 無形資產和遞延資產從投產年起，22、平均按5年的期限分期攤銷，即年攤銷率為20。c. 定額流動資金周轉天數和自有流動資金率：根據近年來行業統計分析資料，定額流動資金周轉天數取定為90天，自有流動資金按流動資金的30計算。d盈余公積金：（包括法定盈余公積金和任意盈余公積金）的提取比例，按稅后利潤（扣除彌補虧損）的10計取。e生產負荷：根據A區區用水的實際情況，投產期的第1年生產負荷為70%；投產期的第2年生產負荷為80%；投產期的第3年生產負荷為90%；從投產期的第4年開始生產負荷均為100%。二）主營業務收入的實現：根據特許權合同第三十九條，以及供水服務協議第八條的規定：在運營期內的任何月份，區政府應當根據特許權合同、特許權合同23、附件規定的規定水量、額定水量和超供水量和適用的水費價格向項目公司支付凈水水費。無論如何，每月的規定供水量（十四萬立方米/天）的水費應當由區政府在次月的前五（5）天內支付給項目公司。每逾期一天，區政府則應當向項目公司支付滯納金，滯納金為人民幣一萬元（￥10,000.00）/天，該等滯納金應當由區政府在收到項目公司書面要求支付違約金的通知之日起三（3）天內繳付。額定供水水費和超額供水水費具體支付事宜按照特許權合同附件供水服務協議里的規定執行。在運營期內的任何月份，如果區政府應當支付給項目公司的水費高于區政府向A區區居民收取的水費，區政府應當通過財政補貼或者其他區政府有權采取的方式彌補上述二種水費之24、間的差額。在任何情況下區政府采取上述措施彌補其遭受的虧損不得影響區政府按照本合同規定向項目公司支付水費的義務。因此，無論供水市場如何變幻，居民用水水價如何變化，借款人按協定的水價，每日14萬立方米的水量銷售是保證的。也就是說，按投產期第一年1.48元/立方米的協議價格計算，借款人每年至少有7563萬元的現金流入。借款人具有長期而穩定的現金流。主營業務收入 = 水量 水價2.1 水量預測：本工程供水范圍為12個鎮。其中A區衛鎮屬新城，朱涇鎮、楓涇鎮、亭林鎮、張堰鎮屬于中心鎮，其余鎮區屬于集鎮。在可行性研究階段，上海市政院對供水范圍的需水量作了詳細的預測，主要結果如下：按照上海市給水專業規劃中平均25、日綜合用水量指標取值，考慮k日系數1.3，產銷差系數1.151.12，水廠規模系數1.1，則：最高日供水量綜合用水量指標人口k日k產銷差k水廠規模需 水 量 預 測城市標準2005 年總人口(萬人)用水標準(升/人日)k日k產銷差k水廠規模需水量(萬m3/d)新 城3.06(1個鎮)3203401.31.151.11.611.71(1.66)中心鎮、集鎮36.59(11個鎮)2502701.31.151.115.0416.25(15.64)總 計16.6517.96(17.3)城市標準2010 年總人口(萬人)用水標準(升/人日)k日k產銷差k水廠規模需水量(萬m3/d)新 城3.06(1個鎮26、)3603801.31.121.11.761.86(1.81)中心鎮、集鎮37.08(11個鎮)3003101.31.121.117.8218.41(18.11)總 計19.5820.27(19.92)注：表中括號內需水量值為用水量標準取中間值的結果。注：數據來源：上海市政院2003年7月完成的A區一水廠給水工程初步設計說明書。按上述測算結果，2005年和2010年，A區區12個鎮最高日供水量約為17.3萬m3/d和19.92萬m3/d。2.2 水價的確定： 由借款人和A區區區政府簽訂的特許權合同中的相關條款決定。以制水成本為基礎，綜合考慮了融資成本、合理的投資收益率及今后成本的變動，采取逐年27、調整的辦法確定每年的水價如果制水成本上升，水價也將隨之相應上升也就是說，無論制水成本如何變化，借款人的投資收益率是基本保持不變的，也就是說可用于還貸的利潤是有保證的。而且，這里的水價不是居民水價，無需聽證，可由借款人和A區區區政府自行擬定，是一種商業行為。具體參見供水服務協議附件1-1水費的計算。目前，借款人與A區區區政府確定的投產期第一年額定水價為1.48元/立方米，超額水價為0.61元/立方米。今后，水價會隨著該項目投資規模的擴大和每年制水成本的上升而上升。三） 投資收益率： 根據初步測算，當水價保持1.48元/立方米不變時，假定制水成本保持不變，該工程的全部投資收益率為10% 。當制水成28、本上升時，借款人每年可以根據特許權合同調整水價，以保持合理的利潤率不變。因此，我們認為，該工程的收益性良好。注：數據來源：上海市政院2003年7月完成的A區一水廠給水工程初步設計說明書。四）擔保方式及保障措施：項目公司成立后，就該項目進行的2.49億元長期貸款：計劃以10年期項目貸款的形式對該項目進行融資。在擔保方式上，擬針對該項目的不同時期，采取較為靈活的擔保方式和保障措施。4.1 建設期（前18個月），由該項目投資方之一上海市城市建設投資開發總公司出據我行認可的股東承諾函，承諾對該項目的工程建設完工及出資到位提供擔保。該承諾函承諾：1）上海城投對A區一水廠給水工程建設提供擔保，保證該工程項29、目能夠及時高質量的完工并交付使用；2）上海城投保證對借款人的全部投資能及時足額到位，并保證不會抽逃注冊資金，會將所投入的所有資金用于該工程的建設。3）該項目超投資部分，由借款人股東自籌資金解決。4）保證該項目驗收合格，包括出水水質、設備廠房等項目，均要符合投產標準。5）后期項目質量問題，由股東負全責。6）該項目各項審批手續完備，合法合規性文件齊全。4.1.1 上海市城市建設投資開發總公司介紹： 上海市城市建設投資開發總公司（簡稱上海城投）成立于1992年7月，是經上海市人民政府授權從事城市建設資金籌措、使用、管理的專業投資控股公司。十余年來，上海城投積極開拓籌資渠道，累計籌措1300多億元建設30、資金，先后投資建成楊浦、徐浦大橋，市區“申”字型高架，地鐵一、二號線，合流污水一期等四十多項標志性重大基礎設施。為明顯緩解困擾上海多年的“交通擁擠、住房緊張、環境污染”三大矛盾，實現三個“三年大變樣”目標作出了重大貢獻。上海城投于2003年被上海市人民政府命名為上海市文明單位。上海城投目前正在投資建設中環線、蘇州河環境綜合整治、滬蘆高速、固體垃圾處置、新江灣城、重點工程配套商品房等重大項目。 上海城投的事業部門包括城投路橋、城投環境、城投置業和城投資產管理。這四大部門分別負責上海市不同領域的市政重大工程投資和市政資產的經營管理。該筆項目貸款所支持的A區一水廠給水工程，就是我行擬與城投環境事業部31、合作的項目。 上海城投與各大金融機構建立了良好的合作關系，綜合授信額度已達6O0多億元。2O03年，依照上海市貸款企業資信等級評估標準，公司資信等級被評為AAA-級。至20O3年底，公司注冊資本 204億元，總資產 1104億元，凈資產392億元，凈利潤達2.6億元，資產負債率為64% 。結論：有鑒于上海城投作為市政建設的龍頭企業，實力雄厚、信譽良好，并與我行也有著長期密切的合作；也有鑒于其作為該項目的投資方之一，工程完工擔保意愿良好。我們認為，上海城投信譽度高、擔保意愿良好，該承諾函可信度較高。由于該項目是上海城投負責投資、招標并對該工程的完工承諾提供擔保；上海市政院負責工程設計市府重大工程32、。該工程建設成功有保障，建設風險可控。 4.2 在投產期：采取“主營業務收入監管”方式對該項目的現金流進行監管：這樣既可以保證還款來源，也有利于實現該項目投產以后我行資產、負債效益的最大化。采取“主營業務收入監管”方式進行擔保，是考慮到該項目作為水資源公用事業的良好發展前景，而提出的目前國內較為新穎的特種經營收入監管擔保方式。目的是為投資方提供融資便利、節約財務成本，更好地體現我行以客戶至上的營銷理念。在具體操作上，主要是與借款人簽訂主營業務收入監管合同(現已并入主合同中長期借款合同)，并建立A區一水廠水費收入專管賬戶從投產期至借款期滿，借款人的所有水費收入均由我行代收。由我行對貸款期限內的全33、部水費收入進行監管，并負責監管A區一水廠的資金的使用情況，保證結余資金優先用于歸還我行項目貸款。這樣既可以保證還款的來源，也有利于實現該項目投產以后我行資產、負債效益的最大化。具體操作細節可參考中長期借款合同中的相關條款。4.3 消極條款：根據上述擔保情況，我行在貸款文本中應補充如下消極條款，以確保我行資產安全性：1） 在貸款本金沒有償還完畢時，借款人不得將A區一水廠的土地、廠房等固定資產對外抵押；2） 原則上，借款人不得向其他銀行融資。如果確實需要對外融資的，必須首先得到我行的同意。3） 投產期，借款人應每月水費收入到帳前向我行報備當月的資金使用計劃，對單筆金額超過100萬元的支出，應憑我行34、出具的“同意支付通知書”方可對外支付。4） 我行每年可以根據借款人上一年度的資產負債率、盈利能力等相關指標，調整當年的還款計劃。幫助借款人合理安排還款。5） 該工程超投資部分由借款人股東自籌資金解決。6） 借款人對工程建設、完工后所有的廠房、設備等固定資產等購買的各項保險，第一受益人均為我行。規避因為不可抗力而導致的對借款人還款來源的影響。五）敏感性分析：5.1 收入增加，成本不變： 即，水價上升收入增幅最短還款年限投資收益率不變10年10%5%/年8年12%10%/年7年15% 從上表可知，當借款人主營業務收入增加時，最短還款年限縮短，投資收益率有較大的上升。貸款的償還能力提高。5.2 成本35、上升，收入不變：成本增幅最短還款年限投資收益率不變10年10%5%/年12年7%10%/年15年4%從上表可知，當借款人成本上升時，最短還款年限延長，投資收益率下降。但我行只要適當延長還款期限，借款人仍有能力償還該筆貸款，貸款的安全性是有保障的。而且，根據供水服務協議借款人的水價可以根據制水成本的變化，每年調整一次，因此，成本上升不會對該筆貸款的安全性構成威脅。5.3 利率上升，其他條件不變：利率增幅成本增幅最短還款年限投資收益率不變不變10年10%10%2%10年9%20%4%10年8%從上表可知，利率水平總體提高，對借款人成本的影響有限。因此對借款人貸款的償還能力影響也不大，借款人可以在136、0年的貸款期限內還清所有本息。 五、還款來源及風險點分析：一）項目還款來源：該項目作為一個大型公用事業項目，投資回收期較長。因此擬在該項目的建設期（第1、2年），只付息不還本；而在該項目的投產期（第3至第10年），計劃分8年以不等額本金法來還本付息。n 借款人的還款來源主要是：1）每年水費收入扣除總成本后的利潤：水費：借款人的水費收入由A區區區政府，根據與借款人簽訂的關于上海A區20萬噸自來水工廠建設、營運和移交的特許權協議及其附件一供水服務協議，支付給借款人。具體支付方式參見根據特許權合同第三十九條，以及供水服務協議第八條。2）每年計提的固定資產折舊費用和攤銷費用：該兩筆費用采用計提和攤銷的37、方式，成為總成本的一部分，在計算利潤時被扣除但實際并不影響經營活動的凈現金流，可以用于還貸。二）該項目風險點分析：2.1 行業風險： 該項目屬于水資源處理型公用事業工程。水資源行業屬于國家壟斷性行業。該行業的特點是低風險，投資回報期較長。隨著我國國民經濟的發展和人民生活水平的提高，無論是居民還是企業，用水的需求將不斷增加。從目前的趨勢看，每年的增幅還很大。全國范圍內，相當部分地區缺水的情況十分嚴重。上海作為全國的經濟的龍頭，今后對于水資源的依賴程度不言而喻。水資源作為稀缺資源，目前價格偏低。數據顯示，中國的人均淡水占有量為世界平均水平的1/4，是全球13個人均水資源最貧乏的國家之一。全國66838、座城市中有400多座缺水，日缺水量達1600萬立方米，每年影響工業產值達2300億元。與短缺的現實形成鮮明對比的是水的價格。1985年以前，中國供水幾乎是無償使用。1985年中國開始對用水收費，但費用標準依然過低。中國國家環境保護總局副局長汪紀戎日前在2003年中國環境質量狀況發布會上表示，中國將在今明兩年內逐步提高水價以應對水資源短缺的現狀。她還表示：提高水價是推動社會節約用水的根本辦法。水價的提高是漸進的，北京市的水價在明年和后年要達到5元/立方米。因此，我們認為行業風險較小。2.2 市場風險： 根據特許權協議規定，借款人投產后，14萬立方米/天的供水量必須由A區區區政府按協議價格包銷。因39、此，市場風險鎖定。2.3 還款來源風險（價格風險）： 從還款來源的分析可知，這里的風險主要集中在水費收入上，而水費收入主要取決于水價。本報告的測算依據為水價按1.48元/立方米的基礎價格計算。該價格由借款人和A區區區政府簽訂的特許權合同中的相關條款決定。以制水成本為基礎，綜合考慮了融資成本、合理的投資收益率及今后成本的變動，采取逐年調整的辦法確定每年的水價如果制水成本上升，水價也將隨之相應上升也就是說，無論制水成本如何變化，借款人的投資收益率是基本保持不變的，也就是說可用于還貸的利潤是有保證的。而且，這里的水價不是居民水價，無需聽證，可由借款人和A區區區政府自行擬定，是一種商業行為。因此，我們40、認為還款來源有保證。2.4 資金風險： A區一水廠給水工程項目，是上海城投和上海A區自來水有限公司共同出資。如果股東出資不到位，我行就不發放相應比例的貸款。另外，該工程的超投資部分由股東負責提供。因此，資金風險可控。2.5 完工風險： 上海城投，作為股東方出具的股東承諾函承諾對工程高質量按時完工提供擔保。2.6 技術風險： 該工程所涉及到的凈水技術，是已經十分成熟的常規技術，技術風險較小。2.7 不可抗力： 對例如：戰爭、地震等不可抗力的發生，導致借款人無法保證還款來源的情況發生。由于借款人對工程建設、完工后所有的廠房、設備等固定資產等購買的各項保險，第一受益人均為我行，因此可以規避因為不可抗41、力而導致的對借款人還款來源的影響。結論：該項目，行業風險較小；還款來源有保證；信用度較高。 六、該項目對于我行的綜合效益分析： A區一水廠給水工程，是市府立項的，解決A區區未來供水問題的重大公用事業工程。該工程關系到A區區未來發展的可持續性，其作為基礎設施的重要性不言而喻。我行借助與該項目投資方上海城投的良好合作關系，先后設計多套融資方案供其選擇，在包括中國銀行、國家開發銀行等多家銀行的激烈角逐中，積極爭取了該筆項目貸款。 從該項目本身分析，對于我行的效益主要體現在如下幾個方面：一） 資產業務方面： 長達10年的項目貸款，根據目前利率水平測算，利息收入可達7728.4萬元。貸款收益性十分良好。42、具體參附表一。另外，該筆貸款所支持的項目是規模為日產量20萬噸水廠。根據規劃，該水廠未來總規模要達到4045萬噸的日產量。屆時我行可以追加貸款，做大資產業務。二）負債業務方面： 21 在建設期，對發放的貸款資金實行我行體內循環，即貸款賬戶和結算賬戶都在我行，這樣既可以掌握借款人資金的使用情況，又可以最大限度的提高資金留存，做大負債業務。22 在投產期，由于采取了“主營業務收入監管”的擔保方式，將每年A區區大量的水費收入，集中于我行進行監管和流轉，可以產生長期而又穩定的負債業務。23 開立銀票、保函等中間業務相應存入的保證金。三）中間業務方面： 建設期和投產期，借款人由于業務的需要，將會有大量的43、保函、銀票等需要我行開立，屆時中間業務收入也將十分可觀。四）與上海城投環境事業部的深入合作方面： 如果我行成功運作了該項目，將成為我行與上海城投環境事業部業務合作的典范和突破口許多后續的市府重大公用事業工程，如，青浦污水處理工程、嘉定區水廠改擴建工程等，都可以在類似的項目貸款框架下，與上海城投進行更為廣泛、深入的合作。另外，該項目作為資源型的公用事業工程，未來具有良好的發展前景：水資源處理行業屬于低風險、收益穩定的壟斷性行業，也符合我行資產負債業務的發展方向。加大對類似項目的支持力度，將對優化我行資產業務結構起到良好的推動作用。給水工程也是關乎國計民生的大事，我行的積極參與正是體現了我黨“三個44、代表”的重要思想有利于我行樹立為民造福的良好形象，可以為我行帶來可觀的社會效益。綜上所述，我們認為該項目對于我行會產生相當良好的社會效益、經濟效益。 七、建 議：n 建設期，我行作為貸款行，積極參與監管建設資金的使用，和項目公司一起制定合理的財務監管方案，努力實現貸款資金使用效益的最大化。n 投產期，我行結合水費專管賬戶的監管，給于項目公司財務指導意見，合理安排項目貸款的還本付息、流動資金貸款的融資額度等。創造我行與項目公司雙贏的良好局面。n 建議項目公司可以在水費上漲較快、結余資金較多的情況下，提前還款。既可以為項目公司節約財務費用，又可以降低我行資產的流動性風險。 八、附 件：n 上海市計45、劃發展委員會，滬計城（2002）491號文關于A區一水廠和給水管網工程可行性研究報告的批復。n 上海市建設和管理委員會，滬建建規（2004）77號文關于上海市A區一水廠給水工程初步設計的批復。n 上海市政工程設計研究院，2002年4月完成的A區一水廠給水工程可行性研究報告。n 上海市政工程設計研究院，2003年7月完成的A區一水廠給水工程初步設計說明書。n 上海市A區區人民政府與上海A區海川給水有限公司，特許權合同以及供水服務協議。n 其他必要的合法合規性文件。結論： 該項目已于2004年9月14日獲得總行批復：在滿足條件的前提下，同意授信2.8億元人民幣，期限10年。批復編號：SD2004CQ129。綜合分析研究，擬同意對本項目予以支持。根據總投資3.69億的規模，發放10年期長期貸款2.49億元。利率為我行基準利率下浮10%，即年利率5.51% 。妥否，望批示！