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1、安徽池州市污水處理PPP項目資產證券化方案設計隨著我國城鎮化進程進一步加快,對社會公共基礎設施投資需求也日益增加,導致地方政府財政支出增加。由于PPP模式能有效解決政府財政支出問題,近年來國家出臺政策鼓勵發展PPP模式,各地方政府在基礎設施建設上都積極推廣PPP模式。但通過PPP模式建設的公共基礎設施項目一般具有合同期限長、投資規模大、成本回收期長等特點,使得社會資本方參投PPP項目的熱情不高。因此為社會資本方建立有效健全的退出機制,從而積極引導社會資本方投資PPP項目,對未來我國PPP模式的發展推進起到一個良好作用。本文首先梳理了國內外PPP模式與資產證券化的發展特點,分析了我國目前PPP模2、式資產證券化的發展進程及首批PPP資產證券化產品的經驗借鑒。選取具有代表性的安徽池州市污水處理PPP項目進行資產證券化中各個環節的設計,包括對池州市污水處理PPP項目基本情況進行說明,分析項目進行資產證券化的可行性和必要性,構建項目進行資產證券化的基礎資產池。通過對污水處理服務成本以及污水處理服務收入數據的分析假設,預測了安徽池州市污水處理PPP項目未來五年現金流入。為資產支持計劃選擇合適的SPV,采用內部增級和外部增級相結合的方式對資產支持計劃進行信用評級,對設計出的證券化產品測算產品償還計劃以及資產證券化過程中的融資成本,可知資產證券化能有效降低項目的融資成本。本文最后針對產品在資產證券化過程中可能面臨的現金流預測偏差、資金混同、破產隔離等風險,設置了現金流封閉操作、超額利差賬戶等風險緩解措施。最后分析產品未來擬上市流通后的市場環境,設計出的產品在資本市場未來償還風險較小,收益率較同類產品高,具有一定的市場競爭力。本文將資產證券化與PPP模式相結合,將資產證券化關鍵環節應用于PPP項目,設計出適用于PPP項目的資產證券化方案,得到最終PPP資產證券化產品,既降低了PPP項目融資成本也有利于我國PPP項目中社會資本有效退出,為我國未來擬進行資產證券化的PPP項目提供借鑒。