招商證券公司并購重組規則與案例分析(83頁).pdf
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招商證券公司并購重組規則與案例分析(83頁).pdf
1、投資銀行部并購部 并并并并購重購重購重購重組組組組規則規則規則規則與與與與案例案例案例案例分 析 分 析分析分析 招商證券股份有限公司招商證券股份有限公司 企業并購重組簡介2 投資銀行部投資銀行部 概要概要 一、企業發展模式選擇 二、企業并購與資本市場 三、企業并購理論簡介 四、企業并購重組的一般模式 五、企業并購重組涉及的法律法規 六、企業并購重組案例 七、財務顧問在企業并購重組中的角色和作用 八、招商證券在企業并購重組中提供的服務 企業并購重組簡介3 投資銀行部投資銀行部 一、企業發展模式選擇一、企業發展模式選擇 1、企業發展模式 一個企業由小到大的發展不外乎采用兩種發展 模式。 第一種模
2、式:企業采用內部擴張的方式,通過企 業的產品經營所獲取的利潤,將其中的一部分或全部追 加投資以利生產及經營規模的擴大使得企業發展狀大。 第二種模式:企業采用外部擴張的方式,表現為 戰略聯盟,技術轉讓,吸收外來資本及兼并收購等,使 企業能在短時間內迅速地擴大生產規模和經營規模形成 巨型企業。 企業并購重組簡介4 投資銀行部投資銀行部 2、企業發展的條件 兩種發展模式各有其優缺點,并且各自需不同 的內部條件和外部條件。 從現代企業發展的歷史來看,企業以外部擴張 的方式發展所需的內部條件和外部條件均比企業采用 內部擴張方式要求高。外部擴張發展模式要求在市場 體系中有較為發達的資本市場,勞動力市場,技
3、術市 場,信息市場,房地產市場以及產權交易市場等生產 要素市場。 企業并購重組簡介5 投資銀行部投資銀行部 3、企業發展與企業并購 縱觀中西方企業發展的歷史,我們會發現企業 并購在促進資源配置效率的提高及工業的飛速發展方 面作出了極為重要的貢獻。現代工業社會里的每一個 大型企業其成長歷程都離不開企業并購這種手段。 從企業并購發展的歷史觀察看到,在市場經濟 條件下企業發展模式與企業并購手段互為依存。 美國著名經濟學家,諾貝爾經濟學獎得主喬 治斯蒂伯格對此有過精辟的描述:“一個企業通過兼并 其競爭對手的途徑成為巨額企業是現代經濟史上的一 個突出現象”,“沒有一個美國大公司不是通過某種程度、 某種方式的兼并而成長起來,幾乎沒有一家大公司主 要是靠內部擴張成長起來?!?企業并購重組簡介6 投資銀行部投資銀行部 二、企業并購與資本市場二、企業并購與資本市場 1、資本運營 企業并購是市場經濟發展的一種