1、 中國通系列 李晶 2009 年 4 月 3 日 較低的收入、不同的消費品位加之國際品牌較慢的滲透,使得國內(nèi)品牌在接觸二線城市消費者方 面獲得領(lǐng)先優(yōu)勢。國內(nèi)零售商通常售價較低,更了解中國消費者的喜好,并在二線及三線城市擁有更 完善的分銷網(wǎng)絡(luò)。李寧計劃 2009 年新開設(shè)的 750 家店面以及安踏的 530 家新店主要集中在二、三線 城市。 隨著收入增加、物流改善及居民消費水平提高,國際品牌正積極打入二、三線城市。 如圖 2 所示,按 GDP 計中國十大省份(不包括北京、廣東及上海)的零售額增長較中國三大主要地 區(qū)更為強勁。 來自二線和三線城市的需求將驅(qū)動中國下輪汽車潮來自二線和三線城市的需求將
2、驅(qū)動中國下輪汽車潮 與美國、歐洲和日本的汽車市場不同,中國市場較低的滲透率(2007年每1,000人擁有24輛汽車) 為行業(yè)增長預(yù)留了足夠的空間。因財富效應(yīng)和政府政策方面的利好將刺激汽車消費需求和積極的人口 分布情況發(fā)展(包括中國三線城市的戶均可支配收入上漲),近期摩根大通將2009年和2010年的乘用 車銷售預(yù)測分別上調(diào)14%和12%。 預(yù)計2010年三級城市的戶均可支配收入將達40,199元(已根據(jù)通貨 膨脹率進行了調(diào)整), 該數(shù)字與中國第一次汽車潮時期(2003年)一線城市和中國第二次汽車潮時期 (2006年至2008年中)二線城市的收入水平相當(dāng)。 資產(chǎn)價格上漲可能會支持消費資產(chǎn)價格上漲
3、可能會支持消費 Figure 2: Real Beijing/Guangdong/Shanghai 10Provinces* ( YoY %, 3mma)圖圖 2: 零售額實際增長零售額實際增長 北京北京/廣東廣東/上海上海 & 十大省份十大省份* (同比(同比%,3 個月平均移動線)個月平均移動線) 資料來源:大省份 CEIC, 十包括 天津 、 浙江、 江蘇、 山東 福建、 遼寧內(nèi)蒙古、 河北 、 林 、黑吉龍江 按DP 計中國十大省份G 不包括北京、廣東及 上海 北京、廣東及上海 21% 19% 按 GDP 計中國十大省份 不包括北京、廣東及上海 17% 15% 13% 北京、廣東及上海 11% 9% 7% 5% Mar-07 Jun-07 Sep-07 Sep-08 Dec-07Mar-08Jun-08Dec-08 2 中國通系列 李晶 2009 年 4 月 3 日 2008年下半