1、額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè)額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP項目項目物有所值評價物有所值評價南京卓遠資產(chǎn)管理有限公司南京卓遠資產(chǎn)管理有限公司二一六年十二一六年十一一月月額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價1一、項目基礎(chǔ)信息一、項目基礎(chǔ)信息（一）項目概況（一）項目概況本項目通過對額濟納旗城市周邊道路兩側(cè)綠植進行統(tǒng)一設(shè)計規(guī)劃，形成植被完善、綠意盎然的生態(tài)交通廊道城市景觀，能夠拉大城市框架、提升城市周邊土地價值、改善達來呼布鎮(zhèn)的投資環(huán)境、推動經(jīng)濟發(fā)展、發(fā)揮達來呼布鎮(zhèn)的區(qū)位優(yōu)勢。項目建設(shè)范圍主要涉及西環(huán)路兩側(cè)、北環(huán)路兩側(cè)、達來呼布北路兩側(cè)、機場航站樓前、納林河濕地、北環(huán)路小

2、游園及節(jié)點、連接線區(qū)域。景觀綠化綜合整治面積 3239850.00 平方米。圖 1.1 總區(qū)域位置示意圖額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價2圖 1.2 城區(qū)周邊區(qū)域位置示意圖2、投資估算和資金籌措投資估算和資金籌措（1）投資估算根據(jù)項目實施方案，本項目投資估算主要包括景觀綠化工程的建設(shè)費用。本項目的根據(jù)現(xiàn)狀及建設(shè)內(nèi)容，參照左旗類似項目建設(shè)投資，進行估算。拆遷費、征地費、養(yǎng)護費、綠化澆灌、亮化不照明、安全監(jiān)控等不包含在內(nèi)。經(jīng)估算，本項目建設(shè)投資估算為 64098.11 萬元，其中工程費用55673.00 萬元，工程建設(shè)其它費用 2659.22 萬元，工程建設(shè)預(yù)備費4666.

3、58 萬元，建設(shè)期利息 1099.32 萬元。（2）資金籌措根據(jù) 國務(wù)院關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知（國發(fā)200927 號）、國務(wù)院關(guān)于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項目資額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價3本金制度的通知（國發(fā)201551 號），本項目屬于國發(fā)200927 號文件規(guī)定的其他項目，要求最低資本金比例為 20%。本項目資本金 19228.11 萬元，占項目總投資的 30.00%，符合國發(fā)200927號、國發(fā)201551 號文件的規(guī)定。項目資本金由政府出資代表及社會資本共同出資（其中政府出資代表出資 30%，社會資本出資 70%）；剩余 44870.00

4、萬元，通過銀行貸款等方式融資。3、項目進展、項目進展（1）前期工作情況截止 2016 年 11 月 15 日，額濟納旗住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局已辦理 建設(shè)工程規(guī)劃許可證，額濟納旗政府及其他相關(guān)部門已完成社會穩(wěn)定風(fēng)險評估、用地預(yù)審、環(huán)境影響評價和項目可行性研究報告的批復(fù)。（2）項目實施計劃根據(jù) 11 月 8 日額濟納旗旗長召開的專題會議，加速推進本項目，計劃于 2017 年 3 月動工建設(shè)，2017 年 12 月 31 日基本完工，2018 年1 月啟動運營維護工作。（二）項目產(chǎn)出說明（二）項目產(chǎn)出說明1、項目區(qū)位及占地面積、項目區(qū)位及占地面積本項目主體為額濟納旗達來呼布鎮(zhèn)城市周邊道路兩側(cè)紅線區(qū)域以及節(jié)

5、點、機場航站樓前等區(qū)域。主要涉及西環(huán)路兩側(cè)、北環(huán)路兩側(cè)、達來呼布北路兩側(cè)、機場航站樓前、納林河濕地、北環(huán)路小游園及節(jié)點、連接線區(qū)域。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價4項目涉及景觀綠化面積 3239850.00 平方米。2、項目產(chǎn)出說明、項目產(chǎn)出說明（1）建設(shè)期產(chǎn)出建設(shè)期產(chǎn)出主要為綠化治理，具體產(chǎn)出見下表：表 1-1 項目建設(shè)指標匯總表序號項目名稱及位置單位數(shù)量備注1西環(huán)路道路景觀綠化工程北環(huán)路至二環(huán)南路460180長度為 4710m，設(shè)計5 米綠化分隔帶；1 米人行道，2 米自行車道，42 米綠化帶2納林河濕地景觀設(shè)計工程城區(qū)西側(cè)，東側(cè)為居延海公園26035023北環(huán)路

6、道路景觀綠化工程賽漢陶萊路至西環(huán)路51860全長 1300m4北環(huán)路小游園景觀綠化工程北環(huán)路與賽漢陶來路交匯處377885機場路與西環(huán)路道路節(jié)點景觀綠化工程機場路與西環(huán)路節(jié)點176176機場航站樓前景觀綠化工程機場533237部分達來呼布北路道路景觀綠化工程達來呼布路155808合計3239850表 1-2 綠化種植產(chǎn)出標準序號名稱規(guī)格外形輪廓1樟子松H=4.5-5.5m株形豐滿、姿態(tài)優(yōu)美2油松H=4.5-5.5m株形豐滿、姿態(tài)優(yōu)美3云杉H=3.5-4.5m株形豐滿、姿態(tài)優(yōu)美4河北楊=10-12cm半冠，側(cè)枝保留到二級枝5國槐=10-12cm半冠，側(cè)枝保留到二級枝6白蠟=10-12cm半冠，側(cè)

7、枝保留到二級枝7垂柳=8-10cm半冠，側(cè)枝保留到二級枝8囿冝榆=8-10cm半冠，側(cè)枝保留到二級枝9銀中楊=6-8cm半冠，側(cè)枝保留到二級枝10饅頭柳=6-8cm半冠，側(cè)枝保留到二級枝11絲綿木=8-10cm蓬冠豐滿、適當(dāng)修剪，側(cè)枝保留到二級枝額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價512山桃d=4-6cm蓬冠豐滿、適當(dāng)修剪，側(cè)枝保留到二級枝13紅花碧桃H=1.5-1.8m蓬冠豐滿、適當(dāng)修剪，側(cè)枝保留到二級枝14獨桿金葉榆H=1.5-1.8m蓬冠豐滿、適當(dāng)修剪，側(cè)枝保留到二級枝15西府海棠H=0.8-1m、H=1-1.2m大于 12 分枝16丁香H=0.8-1m大于 12 分

8、枝17紅刺玫H=0.8-1m大于 12 分枝18金銀木H=0.8-1m大于 12 分枝19紅柳H=0.5m16 株/、3-5 分枝、地面全覆蓋20沙地柏H=0.3-0.5m30 株/、3 年生苗、3-5 分枝、地面全覆蓋21水蠟H=0.5-0.8m36 株/、3-5 芽/株、地面全覆蓋22紫穗槐H=0.3-0.5m40 株/、3-5 芽/株、地面全覆蓋23大花萱草三年生36 株/、3-5 芽/株、地面全覆蓋24馬藺三年生36 株/、3-5 芽/株、地面全覆蓋25八寶景天三年生36 株/、3-5 芽/株、地面全覆蓋26冷季型草籽播（紫花苜蓿、高羊茅、早熟禾混播）注：此表為部分綠化樹種產(chǎn)出標準。（

9、2）運營期產(chǎn)出運營維護主要包括西環(huán)路兩側(cè)、北環(huán)路兩側(cè)、達來呼布北路兩側(cè)、機場航站樓前、納林河濕地、北環(huán)路小游園及節(jié)點綠化景觀維護。涉及合理灌溉、排水、施肥、修剪、整形、挖死樹、補植、防病蟲害等。（三）項目運作方式（三）項目運作方式國家發(fā)展改革委關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導(dǎo)意見（發(fā)改投資20142724 號）操作模式選擇中明確規(guī)定“準經(jīng)營性項目。對于經(jīng)營收費不足以覆蓋投資成本、需政府補貼部分資金或資源的項目，可通過政府授予特許經(jīng)營權(quán)附加部分補貼或直接投資參股等措施，采用建設(shè)運營移交（BOT）、建設(shè)擁有運營（BOO）等模式推進。要建立投資、補貼與價格的協(xié)同機制，為投資者獲得合理回報積極創(chuàng)造條件

10、。”本項目屬公益性項目，不適合社會資本“擁有”，故項目擬采用額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價6建設(shè)-運營-移交（BOT）方式運作。（四）項目風(fēng)險分配（四）項目風(fēng)險分配1、風(fēng)險識別風(fēng)險識別PPP 項目包括識別和準備、建設(shè)運營和移交等環(huán)節(jié)，在不同環(huán)節(jié)發(fā)生的風(fēng)險種類不同。一般風(fēng)險分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于公司外部、不為公司所預(yù)計和控制的因素造成的風(fēng)險，非系統(tǒng)性風(fēng)險是企業(yè)特有的風(fēng)險，可以通過防范措施、對沖工具來轉(zhuǎn)移和化解的。（1）前期獲準風(fēng)險（a）項目獲批風(fēng)險該階段需要明確項目的環(huán)境評估報告與可研報告以及相關(guān)的前期審批手續(xù)是否通過相關(guān)部門審批。（b）項目審

11、批延誤風(fēng)險項目需要經(jīng)過復(fù)雜的審批程序，涉及部門過多，辦事人員效率低下，花費時間長且成本高，導(dǎo)致開工時間延誤或者后期對項目的性質(zhì)和規(guī)模進行必要上會調(diào)整會非常復(fù)雜。該階段需要明確與項目有關(guān)文件審批的難度，審批程序的復(fù)雜程度，審批需交涉的政府部門的數(shù)量，政府職能部門工作人員處理有關(guān)項目事務(wù)的效率以及項目公司工作人員的工作效率情況。（2）準備階段風(fēng)險（a）融資風(fēng)險額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價7包括資金結(jié)構(gòu)不合理、金融市場不健全、融資的可及性等因素引起的風(fēng)險，其中最主要的表現(xiàn)形式為資金籌措困難，從而導(dǎo)致融資成本增加，甚至可能出現(xiàn)融資失敗，致使項目被收回。該階段需要明確項目資金

12、結(jié)構(gòu)是否合理，金融市場是否健全，資金籌措的困難程度。本項目投資規(guī)模較大，資金供應(yīng)不足或者資金來源中斷會導(dǎo)致項目施工工期拉長。主要考察社會資本的資金實力和融資能力，社會資本資金不雄厚，或融資能力太弱，會使項目在建設(shè)過程中面臨資金鏈中斷、融資等風(fēng)險。為避免融資風(fēng)險發(fā)生，可以選擇有一定資金優(yōu)勢的社會資本，且具有良好的商業(yè)信譽和健全的財務(wù)會計制度；同時，要求項目公司在簽訂 PPP 項目合同后繳納建設(shè)履約保證金，保證項目公司履行建設(shè)期的投融資職責(zé)。（b）投資估算（成本超支）風(fēng)險由于項目設(shè)計不當(dāng)、工期的延誤、不利的施工條件、PPP 合同逐漸趨于復(fù)雜、政府部門強制性要求提高建設(shè)標準、運營維護標準等，致使成本

13、超支，高于預(yù)算成本。該階段需要明確項目的設(shè)計文件是否符合設(shè)計規(guī)范要求、設(shè)計是否合理，項目施工現(xiàn)場條件的好壞，項目合同條款是否完善以及建設(shè)的原材料、建材與關(guān)鍵設(shè)備等供應(yīng)情況或價格增長的可能性。本項目投資估算涉及的類目較多，包括前期準備費等不定因素，存在較大的成本超支風(fēng)險。建議在項目建設(shè)過程中，按照每半年進行一次投資匡算，對資金需要做出合理安排和計劃，如有沒有考慮在內(nèi)的投資類目和其他投資，需要按照合同中的規(guī)定的方式追加資金。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價8投資估算風(fēng)險由項目公司承擔(dān)，除項目設(shè)計和建設(shè)內(nèi)容變更、政府方原因以及不可抗力的情況外，超出項目估算部分的投資由項目公司

14、承擔(dān)；如因設(shè)計內(nèi)容變更、建設(shè)內(nèi)容變更以及政府方原因?qū)е马椖客顿Y增加，由政府方承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險；如果因不可抗力的因素，如地震、臺風(fēng)、洪水等不可抗力的因素導(dǎo)致項目總投資增加，由項目公司和政府方共同承擔(dān)和追加投資。（3）建設(shè)階段風(fēng)險（a）工程質(zhì)量風(fēng)險主要是指由于設(shè)計、技術(shù)水平、人員供應(yīng)等多種原因引發(fā)的各種工程質(zhì)量風(fēng)險，雖然工程完工，但是建筑設(shè)施的某些功能在運營期嚴重受限，無法投入使用，影響項目的長期使用和維護。該階段需要明確與項目有關(guān)設(shè)計文件是否符合規(guī)范設(shè)計要求，是否選擇第三方獨立監(jiān)理機構(gòu)從事施工監(jiān)理工作，施工企業(yè)是否具有從事該項目施工資質(zhì)，施工管理人員從事項目管理工作經(jīng)驗，施工作業(yè)人員從事施工作業(yè)的技

15、術(shù)水平以及關(guān)于隱蔽工程等質(zhì)量檢查制度是否完善。質(zhì)量風(fēng)險由項目公司承擔(dān)比較合適。項目質(zhì)量不能達到驗收標準，政府部門有權(quán)直接介入并引入第三方負責(zé)項目的修復(fù)或整改并保障項目通過驗收，由此產(chǎn)生的費用由項目公司承擔(dān)。（b）完工風(fēng)險主要是由施工方效率低下等主觀原因或者其他外部環(huán)境引起的客觀原因產(chǎn)生的風(fēng)險，表現(xiàn)為工期拖延、成本超支、項目建成投產(chǎn)后卻達不到預(yù)定的目標要求，從而導(dǎo)致項目現(xiàn)金流量不足，不能按時償額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價9還各種債務(wù)，甚至可能出現(xiàn)現(xiàn)金流破裂等嚴重情況。該階段需要明確項目施工是否取得施工許可證等相關(guān)證件，施工進度計劃是否合理，進度控制制度是否完善，施工方

16、技術(shù)的成熟度，施工作業(yè)人員具備專業(yè)素質(zhì)的高低以及是否選擇第三方獨立監(jiān)理機構(gòu)從事監(jiān)理工作。完工風(fēng)險主要由項目公司承擔(dān)。為避免項目完工風(fēng)險，可以要求項目公司向采購方支付違約賠償金。非因項目公司原因?qū)е碌捻椖拷ㄔO(shè)延誤，可適當(dāng)延長建設(shè)期限。（c）施工技術(shù)風(fēng)險施工技術(shù)風(fēng)險主要指施工圖未按照采購人或是國家規(guī)定的施工技術(shù)標準設(shè)計，或施工單位未能理解設(shè)計單位的設(shè)計方案和按照施工圖操作所產(chǎn)生的風(fēng)險。該階段需要明確項目設(shè)計單位是否具有相應(yīng)設(shè)計資質(zhì)，設(shè)計人員的專業(yè)素質(zhì)，設(shè)計人員是否具有類似項目的設(shè)計經(jīng)驗，項目的有關(guān)設(shè)計文件是否符合各個規(guī)范要求以及所需要采用的技術(shù)的成熟度和可操作性。本項目的施工技術(shù)風(fēng)險由項目公司承擔(dān)

17、比較合適。要求項目公司或承包商嚴格遵守建筑法、環(huán)保法、產(chǎn)品質(zhì)量法與建設(shè)工程質(zhì)量管理條例（國務(wù)院令第 279 號）等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定以及國家或內(nèi)蒙古自治區(qū)對房屋建筑建設(shè)的強制性要求，并按要求滿足國家或內(nèi)蒙古自治區(qū)相應(yīng)的驗收標準和規(guī)范。鑒于此，為避免施工技術(shù)風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)選擇有相關(guān)資格資質(zhì)和業(yè)績資質(zhì)的社會資本參與，要求社會資本具備相應(yīng)的房屋建筑和市政工程資質(zhì)，具備類似項目的投資和施工經(jīng)驗等條件。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價10（d）組織協(xié)調(diào)風(fēng)險由于項目公司經(jīng)驗不足或者組織協(xié)調(diào)能力不足，導(dǎo)致項目參與各方的溝通成本増加、互相矛盾沖突等變故致使施工效率低下。該階段需要明確項目施

18、工組織結(jié)構(gòu)是否合理，項目經(jīng)理的管理經(jīng)驗、專業(yè)素質(zhì)、組織協(xié)調(diào)能力，項目參與方的數(shù)量，項目參與各方合同約束條款的設(shè)置是否合理、是否有沖突。（e）供應(yīng)風(fēng)險指原材料、資源、機器設(shè)備或原材料的供應(yīng)不及時或者原材料質(zhì)量不過關(guān)，導(dǎo)致工期延誤，施工成本增加。該階段需要明確項目公司是否按照國家相關(guān)規(guī)定采購供應(yīng)商，采購合同的約束力，項目所在地獲取原材料、設(shè)備等的難易程度，采購人員的專業(yè)素質(zhì)以及質(zhì)量檢查制度是否完善，供應(yīng)商是否取得安全生產(chǎn)許可證等相關(guān)證件等。為避免供應(yīng)風(fēng)險，政府方應(yīng)當(dāng)要求項目公司在采購的主要材料、設(shè)備之前應(yīng)當(dāng)將擬采購的材料、設(shè)備的詳細資料提交實施機構(gòu)審查。（f）施工安全風(fēng)險由于工程項目的質(zhì)量存在安全

19、隱患，一旦引起事故，造成人員傷亡，將導(dǎo)致財產(chǎn)損失。該階段需要加強對項目管理人員的安全意識，施工作業(yè)人員安全操作意識、施工作業(yè)人員的素質(zhì)的培訓(xùn)，建立安全保障制度和文明施工制度。為避免施工安全風(fēng)險，將安全施工作為建設(shè)期績效考核指標，要求項目公司參照建筑施工安全檢查標準（JGJ59-2011）等標準嚴格執(zhí)行。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價11（4）運營階段風(fēng)險（a）財務(wù)風(fēng)險。貸款方和政府對項目公司的資金運用和項目的現(xiàn)金流監(jiān)管不足，促使項目財務(wù)狀況惡化或者社會資本對項目財務(wù)進行非法操作，最終導(dǎo)致項目資金鏈斷裂等變故。該階段需要明確項目公司內(nèi)部財務(wù)管理部門的設(shè)置情況，財務(wù)管理辦

20、法的制定情況，財務(wù)管理人員的管理經(jīng)驗以及費用控制制度是否完善。為規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，政府方可以要求審計部門或是外部審計單位介入對項目公司的財務(wù)報表、資金情況進行審計。出現(xiàn)財務(wù)狀況時，要求銀行機構(gòu)對項目公司的資金進行監(jiān)控。（b）通貨膨脹風(fēng)險。指受經(jīng)濟環(huán)境的影響，整體物價水平上升，貨幣的購買能力下降，導(dǎo)致項目成本增加等其他后果。本項目主要為“政府付費”付費機制，需要根據(jù)通脹情況在滿足調(diào)價啟動條件時進行調(diào)節(jié)。（c）利率風(fēng)險。中央政府對利率的宏觀調(diào)控導(dǎo)致金融市場的利率變化，促使項目融資成本的増加。該階段需要關(guān)注項目融資結(jié)構(gòu)是否合理性，所在地金融市場是否穩(wěn)定情況以及利率發(fā)生變化的可能性。（d）運營管理風(fēng)險由于

21、經(jīng)營者疏于管理，發(fā)生重大或者持續(xù)性的經(jīng)營問題，導(dǎo)致運營成本増加，收益降低。該階段需要關(guān)注項目內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)的合理性以及經(jīng)營者的素質(zhì)和能力。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價12（e）維護成本風(fēng)險由于項目存在質(zhì)量問題或者政府、社會團體對項目存在硬性要求，導(dǎo)致項目維護成本増加，收益降低。該階段需要關(guān)注項目設(shè)計使用年限的長短，項目主體結(jié)構(gòu)出現(xiàn)質(zhì)量問題需要維護的可能性以及配套設(shè)施需要經(jīng)常維護的可能性。維護成本風(fēng)險由項目公司承擔(dān)，如果是因為政府或公眾對建筑設(shè)施的維護標準提高，由政府方和項目公司共同承擔(dān)。（5）其他風(fēng)險（a）社會風(fēng)險社會風(fēng)險是一種導(dǎo)致社會沖突，危及社會穩(wěn)定和社會秩序的可

22、能性，更直接地說，社會風(fēng)險意味著爆發(fā)社會危機的可能性。一旦這種可能性變成了現(xiàn)實性，社會風(fēng)險就轉(zhuǎn)變成了社會危機，對社會穩(wěn)定和社會秩序都會造成災(zāi)難性的影響。擬建項目在施工過程中會對環(huán)境產(chǎn)生一定影響，或在拆遷和安置過程中沒有妥善處理，遭到公眾投訴。（b）政府信用風(fēng)險政府官員換屆后，新任政府官員拒絕履行上任政府官員的承諾，或者政府無法承擔(dān)過高的履行成本而拒絕履行義務(wù)，從而可能出現(xiàn)支付停滯或延遲，工期延誤等，甚至出現(xiàn)項目中止或終止的情況。為規(guī)避政府信用風(fēng)險，財政部門應(yīng)結(jié)合中長期財政規(guī)劃統(tǒng)籌考慮，納入同級政府預(yù)算，按照預(yù)算管理相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。財政部門（政府和社會資本合作中心）和項目實施機構(gòu)應(yīng)建立政府和社會資

23、本合作項目政府支付臺賬，嚴格控制政府財政風(fēng)險。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價13（c）政策風(fēng)險政策風(fēng)險是指因政策變動對項目的效益產(chǎn)生影響，或是項目公司不能夠按原合同履約，主要體現(xiàn)在國家產(chǎn)業(yè)政策和法律法規(guī)方面，如稅收政策、環(huán)境政策、土地政策等等，政策的改變會增加項目公司的成本，從而減少項目公司的收益。項目公司在受政策不可抗力影響的范圍內(nèi)免于承擔(dān)未能履約的違約責(zé)任，政府方按約定支付建設(shè)服務(wù)費及運營養(yǎng)護費。項目公司的收益因為政策變動受到較大影響時，可以要求簽訂補充協(xié)議。（d）不可抗力風(fēng)險不可抗力風(fēng)險通常分為兩類：因自然因素導(dǎo)致的不可抗力風(fēng)險由于不能合理預(yù)見的自然災(zāi)害（如地震

24、、洪水、臺風(fēng)等）、病疫等事件導(dǎo)致本項目失敗或收益大幅度減少的風(fēng)險。因非自然因素導(dǎo)致的不可抗力風(fēng)險由于不可合理預(yù)見的戰(zhàn)爭、暴亂、罷工等事件發(fā)生導(dǎo)致本項目失敗或收益大幅減少的風(fēng)險。為有效規(guī)避不可抗力風(fēng)險，要求項目公司為項目設(shè)施購買財產(chǎn)保險，用以災(zāi)害后項目設(shè)施的修復(fù)。不可抗力期間，項目公司在受不可抗力影響的范圍內(nèi)免于承擔(dān)未能履約的違約責(zé)任。2、風(fēng)險分配基本框架、風(fēng)險分配基本框架按照風(fēng)險分配優(yōu)化、風(fēng)險收益對等和風(fēng)險可控等原則，綜合考慮政府風(fēng)險管理能力、項目回報機制和市場風(fēng)險管理能力等要素，在政額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價14府和社會資本間合理分配項目風(fēng)險。分項分配的基本原則

25、：（1）承擔(dān)風(fēng)險的一方應(yīng)該對該風(fēng)險具有控制力；（2）承擔(dān)風(fēng)險的一方能夠?qū)⒃擄L(fēng)險合理轉(zhuǎn)移；（3）承擔(dān)風(fēng)險的一方對于控制該風(fēng)險有更大的經(jīng)濟利益或動機;（4）由該方承擔(dān)風(fēng)險最有效率；（5）如果風(fēng)險最終發(fā)生，承擔(dān)風(fēng)險的一方不應(yīng)將由此產(chǎn)生的費用和損失轉(zhuǎn)移給合同相對方。原則上，項目設(shè)計、建造、財務(wù)和運營維護等商業(yè)風(fēng)險由項目公司承擔(dān)，法律、政策和最低需求等風(fēng)險由政府承擔(dān)，不可抗力等風(fēng)險由政府和社會資本合理共擔(dān)。表 1-3 風(fēng)險分配基本框架項目所處項目所處階段階段風(fēng)險類別風(fēng)險類別風(fēng)險承擔(dān)者風(fēng)險承擔(dān)者防范措施防范措施前期獲準前期獲準階段階段項目獲批風(fēng)險政府方成立領(lǐng)導(dǎo)小組、確定實施機構(gòu)、項目工作責(zé)任到人、建立考核

26、問責(zé)機制。項目審批延誤風(fēng)險政府方準備階段準備階段融資風(fēng)險項目公司選擇資金實力雄厚、融資能力強的社會資本；要求項目公司繳納適當(dāng)比率的建設(shè)期履約保函。投資估算風(fēng)險項目公司政府方每半年進行一次投資匡算，對資金需要做出合理安排和計劃，如有沒有考慮在內(nèi)的投資類目和其他投資，需要按照合同中的規(guī)定的方式追加資金。建設(shè)階段建設(shè)階段工程質(zhì)量風(fēng)險項目公司項目質(zhì)量不能達到驗收標準，政府部門有權(quán)直接介入并引入第三方負責(zé)項目的修復(fù)或整改并保障項目通過驗收，由此產(chǎn)生的費用由項目公司承擔(dān)。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價15完工風(fēng)險項目公司政府方要求投資人每月向?qū)嵤C構(gòu)上報建設(shè)進度報告，控制項目建設(shè)

27、進度。施工技術(shù)風(fēng)險項目公司選擇有相關(guān)資格資質(zhì)和業(yè)績資質(zhì)的社會資本參與項目施工。編制施工組織計劃提交政府相關(guān)部門審查。組織協(xié)調(diào)風(fēng)險項目公司要求項目負責(zé)人有相關(guān)項目業(yè)績和經(jīng)驗。供應(yīng)風(fēng)險項目公司要求項目公司在采購的主要材料、設(shè)備之前應(yīng)當(dāng)將擬采購的材料、設(shè)備的詳細資料提交政府相關(guān)部門審查。施工安全風(fēng)險項目公司將安全施工作為建設(shè)期績效考核指標，要求項目公司嚴格按照國家要求執(zhí)行。運營階段運營階段財務(wù)風(fēng)險項目公司要求政府審計部門或是外部審計單位介入，并對項目公司的財務(wù)報表、資金情況進行審計。通貨膨脹風(fēng)險項目公司政府方屬于系統(tǒng)風(fēng)險。輕微通脹由項目公司承擔(dān)，超過一定比例后的通脹由政府方承擔(dān)。利率風(fēng)險項目公司屬于

28、系統(tǒng)風(fēng)險運營管理風(fēng)險項目公司加強管理、提高效率。維護成本風(fēng)險項目公司政府方要求項目公司通過提高項目建設(shè)質(zhì)量，減少運營維護成本。政府方提出強制性運營維護標準的，由雙方共同承擔(dān)。各階段均各階段均會發(fā)生的會發(fā)生的風(fēng)險風(fēng)險社會風(fēng)險政府方政府方發(fā)揮其協(xié)調(diào)性。政府信用風(fēng)險政府方財政部門應(yīng)結(jié)合中長期財政規(guī)劃統(tǒng)籌考慮，納入同級政府預(yù)算，按照預(yù)算管理相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。政策風(fēng)險政府方系統(tǒng)風(fēng)險；簽訂補充協(xié)議。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價16不可抗力風(fēng)險項目公司政府方要求項目公司為項目設(shè)施購買財產(chǎn)保險，用以災(zāi)害后項目設(shè)施的修復(fù)。（五）項目付費機制（五）項目付費機制1、付費來源及付費方式、付費來

29、源及付費方式本項目主體部分屬于不具有向最終用戶收費機制的生態(tài)環(huán)境治理項目，可采用“政府付費”的付費機制，即政府向社會資本購買城市環(huán)境治理及維護的公共產(chǎn)品和公共服務(wù)，包括提供本項目范圍內(nèi)確定的建設(shè)內(nèi)容及本項目范圍內(nèi)的綠化景觀及附屬設(shè)施運營維護服務(wù)。政府按照“可用性和績效付費”模式，即政府通過對項目公司建設(shè)工期管理、項目建設(shè)內(nèi)容驗收、綠化景觀及附屬設(shè)施運營服務(wù)質(zhì)量等的評估，向項目公司支付項目可用性和為保持項目可用性所需的運營維護費用。政府補貼的資金來源可以考慮從項目周邊土地出讓收入中提取城市環(huán)境治理專項基金。此外，根據(jù)項目建設(shè)中的可開發(fā)附屬資源情況，可以在“政府付費”機制的基礎(chǔ)上采用“使用者付費”

30、機制，通過匹配本項目范圍內(nèi)廣告資源等經(jīng)營性資源，獲取開發(fā)收益，彌補部分投資及運營費用，減輕直接財政壓力。其他經(jīng)營性資源，可根據(jù)后續(xù)項目經(jīng)營情況進一步挖掘開發(fā)，并通過授權(quán)經(jīng)營進一步增加經(jīng)營性收益，從而減少政府補貼支出。2、投資收益分配機制、投資收益分配機制額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價17項目分配當(dāng)年稅后利潤時，應(yīng)當(dāng)提取稅后利潤 10%作為公司法定公積金。項目公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤，按照股東持有的股份比例分配，或者按照協(xié)議規(guī)定進行收益分配。本項目主要采用的是政府付費方式，額濟納旗政府決定放棄分紅以減少政府付費支出。二、物有所值定性分析二、物有所值定性分析

31、（一）分析內(nèi)容（一）分析內(nèi)容定性分析重點關(guān)注項目采用 PPP 模式與采用政府傳統(tǒng)投資和采購模式相比能否增加公共供給、優(yōu)化風(fēng)險分配、提高效率、促進創(chuàng)新和公平競爭等。1、增加公共供給、增加公共供給本項目工程建設(shè)總投資較大，僅靠傳統(tǒng)的政府舉債投資建設(shè)的模式，在增加政府債務(wù)的同時，很難解決城市生活快速發(fā)展與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后的矛盾，很難解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金缺口問題。采用 PPP 模式，政府相比傳統(tǒng)模式可節(jié)省項目資金投入，這部分資金可用于其他基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，增加公共供給，提高財政杠桿作用。采用 PPP 模式，可拓展項目建設(shè)的融資渠道，形成多元化、可持續(xù)的資金投入機制，有利于整合社會資源，盤活社會資本，

32、激發(fā)民間投資活力，提升經(jīng)濟增長動力，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。2、優(yōu)化風(fēng)險分配、優(yōu)化風(fēng)險分配額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價18公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運營不但要耗費大量的資金、物資和人力等寶貴資源，而項目建設(shè)運營過程中會產(chǎn)生大量的風(fēng)險，如采取 PPP模式，可以將風(fēng)險有效的分散，政府方與社會資本按照各自的優(yōu)勢承擔(dān)不同的風(fēng)險，大大提升了項目建設(shè)運營的穩(wěn)定性。3、提高效率、提高效率規(guī)范的政府和社會資本合作模式能夠?qū)⒄陌l(fā)展規(guī)劃、市場監(jiān)管、公共服務(wù)職能，與社會資本的管理效率、技術(shù)創(chuàng)新動力有機結(jié)合，減少政府對微觀事務(wù)的過度參與，提高公共服務(wù)的效率與質(zhì)量。一是對政府來講，可以減輕

33、政府債務(wù)負擔(dān)，減緩地方融資平臺壓力，有效促進政府職能轉(zhuǎn)變，較少對微觀事務(wù)的干預(yù)，騰出更多的精力放到規(guī)劃和監(jiān)管上。二是對企業(yè)來講，可以降低參與公共領(lǐng)域項目的門檻，拓寬私人部門的發(fā)展空間，進一步激發(fā)非公有制經(jīng)濟的活力。三是對社會來講，通過“讓專業(yè)的人做專業(yè)的事”，高低效益相配置，產(chǎn)生宏觀效益，提高公共產(chǎn)品供給效率。4、促進創(chuàng)新和公平競爭、促進創(chuàng)新和公平競爭PPP 形成了投融資機制的創(chuàng)新，可以將大量非政府的民間資金、社會資本引入公共工程與服務(wù)領(lǐng)域，但它又不僅僅限于投融資模式層面的創(chuàng)新，它還以風(fēng)險共擔(dān)、利益共享、績效升級方面的鮮明性質(zhì)形成了管理模式的創(chuàng)新，并天然對接混合所有制改革和法治化制度建設(shè)，具有

34、國家和社會治理模式創(chuàng)新層面的重要意義。企業(yè)參與 PPP 模式強化了競爭機制，也給企業(yè)帶來了面對更強額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價19競爭、持續(xù)發(fā)展成長能力的挑戰(zhàn)。企業(yè)自身的技術(shù)創(chuàng)新以及由此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的市場競爭力是參于 PPP 模式的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心。（二）分析方法及結(jié)論（二）分析方法及結(jié)論定性分析采用專家評分法，在已給定的基本指標及其權(quán)重的基礎(chǔ)上，組織不少于三項附加指標及其權(quán)重。基本指標分別是全生命周期整合程度、風(fēng)險識別與分配、績效導(dǎo)向與鼓勵創(chuàng)新、潛在競爭程度、政府機構(gòu)能力、可融資性，六個基本指標的合計權(quán)重為 80%。根據(jù)項目特點，另選取項目規(guī)模大小、全生命周期成

35、本測算準確性、行業(yè)示范性三個指標作為附加指標，權(quán)重各取 5%、10%和 5%，合計權(quán)重為20%。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價20物有所值定性分析專家評分表物有所值定性分析專家評分表指標權(quán)重評分基本指標全生命周期整合程度15%風(fēng)險識別與分配15%績效導(dǎo)向與鼓勵創(chuàng)新15%潛在競爭程度15%政府機構(gòu)能力10%可融資性10%基本指標小計基本指標小計80%補充指標項目規(guī)模大小5%全生命周期成本測算準確性10%行業(yè)示范性5%補充指標小計補充指標小計20%合計100%專家簽字：年月日額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價21物有所值定性分析專家意見表物有所值定性

36、分析專家意見表項目名稱評分結(jié)果專家小組意見組長簽名：年月日姓名單位專業(yè)領(lǐng)域簽名組長專家專家專家專家專家專家額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價22PPP 項目物有所值定性分析評分結(jié)果計算表項目物有所值定性分析評分結(jié)果計算表指標權(quán)重A總分B平均分C=B專家數(shù)加權(quán)分 D=CA基本指標全生命周期整合程度15%風(fēng)險識別與分配15%績效導(dǎo)向與鼓勵創(chuàng)新15%潛在競爭程度15%政府機構(gòu)能力10%可融資性10%基本指標小計基本指標小計80%補充指標項目規(guī)模大小5%全生命周期成本測算準確性10%行業(yè)示范性5%補充指標小計補充指標小計20%評分結(jié)果100%額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP

37、 項目物有所值評價23物有所值定性分析評分參考標準物有所值定性分析評分參考標準編號指標評分參考標準1全生命周期整合程度80-100=項目資料表明，設(shè)計、融資、建造和全部運營、維護將整合到一個合同中；對于存量項目，采用 PPP 模式，至少有全部融資、運營、維護整合到一個合同中。61-80=項目資料表明，設(shè)計、融資和建造以及核心服務(wù)或大部分非核心服務(wù)的運營、維護將整合到一個合同中；對于存量項目，采用 PPP 模式，至少有融資和核心服務(wù)或大部分非核心服務(wù)的運營、維護將整合到一個合同中。41-60=項目資料表明，設(shè)計、融資、建造和維護等將整合到一個合同中，但不包括運營；或融資、建造、運營和維護等將整合

38、到一個合同中，但不包括設(shè)計；對于存量項目采用 PPP 模式，僅運營和維護將整合到一個合同中。21-40=項目資料表明，融資、建造和維護等將整合到一個合同中，但不包括設(shè)計和運營。0-20=項目資料表明，設(shè)計、融資、建造等三個或其中更少的環(huán)節(jié)將整合到一個合同中。2風(fēng)險識別與分配81-100=項目資料表明，已進行較為深入的風(fēng)險識別工作，預(yù)計其中的絕大部分風(fēng)險或全部主要風(fēng)險將在政府與社會資本合作方之間明確和合理分配。61-80=項目資料表明，已經(jīng)進行較為深入的風(fēng)險識別工作，預(yù)計其中的大部分主要風(fēng)險可以在政府與社會資本合作方之間明確和合理分配。41-60=項目資料表明，已進行初步的風(fēng)險識別工作，預(yù)計這些

39、風(fēng)險可以在政府與社會資本合作方之間明確和合理分配。21-40=項目資料表明，已進行初步的風(fēng)險識別工作，預(yù)計這些風(fēng)險難以在政府與社會資本合作方之間明確和合理分配。0-20=項目資料表明，尚未開展風(fēng)險識別工作，或沒有清晰識別風(fēng)險。3績效導(dǎo)向與鼓勵創(chuàng)新81-00=絕大部分績效指標符合項目具體情況，全面合理，清晰明確；項目產(chǎn)出說明提出了較為全面、清新和可測量的產(chǎn)出規(guī)格要求，沒有對如何交付提出要求。61-80=大部分績效指標符合項目具體情況，全面合理，清晰明確；項目的產(chǎn)出規(guī)格要求較為全面、清新和可測量，并對如何交付提出了少量要求。41-60=績效指標比較符合項目具體情況，但不夠全面和清晰明確，缺乏部分關(guān)

40、鍵績效指標；項目的產(chǎn)出規(guī)格要求不夠全面、清晰和可測量，并對如何交付提出了少量要求。21-40=已設(shè)置的績效指標比較符合項目具體情況和明確，但主要關(guān)鍵指標未設(shè)置；項目的產(chǎn)出規(guī)格要求不夠全面、清晰和可測量，并對如何交付提出了較多要求。0-20=未設(shè)置績效指標或績效指標不符合項目具體情況，不合理、不明確；項目的產(chǎn)出說明基本上沒有明確產(chǎn)出規(guī)格和要求，或主要對如何交付進行了要求。4潛在競爭程度81-100=項目將引起社會資本（或其聯(lián)合體）之間競爭的潛力大且已存在明顯的證據(jù)或跡象，例如參與項目推薦會的行業(yè)領(lǐng)先的國內(nèi)外企業(yè)數(shù)量較多。61-80=項目將引起社會資本（或其聯(lián)合體）之間競爭的潛力較大，預(yù)期后續(xù)通過

41、采取措施可進一步提高競爭程度。41-60=項目將引起社會資本（或其聯(lián)合體）之間競爭的潛力一般，預(yù)期后續(xù)通過采取措施可提高競爭程度。21-40=項目將引起社會資本（或其聯(lián)合體）之間競爭的潛力較小，預(yù)期后續(xù)通過采取措施有可能提高競爭程度。0-20=項目將引起社會資本（或其聯(lián)合體）之間競爭的潛力小，預(yù)期后續(xù)不大可能提高競爭程度。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價245政府機構(gòu)能力81-100=政府具備較為全面、清晰的 PPP 概念，且本項目相關(guān)政府部門及機構(gòu)具有較強的 PPP 能力。61-80=政府的 PPP 理念一般，但本項目相關(guān)政府部門及機構(gòu)具有較強的 PPP 能力。41-

42、60=政府的 PPP 理念一般，且本項目相關(guān)政府部門及機構(gòu) PPP 能力一般。20-41=政府的 PPP 理念較欠缺，且本項目相關(guān)政府部門及機構(gòu) PPP 能力較欠缺且不易較快獲得。0-20=政府的 PPP 理念欠缺，且本項目相關(guān)政府部門及機構(gòu) PPP 能力欠缺且難以獲得獲得。6可融資性81-100=預(yù)計項目對金融機構(gòu)的吸引力很高，或已有具備強勁實力的金融機構(gòu)明確表達了對項目的興趣。61-80=預(yù)計項目對金融機構(gòu)的吸引力較高。41-60=預(yù)計項目對金融機構(gòu)的吸引力一般，通過后續(xù)進一步準備，可提高吸引力。21-40=預(yù)計項目對金融機構(gòu)的吸引力較差，通過后續(xù)進一步準備，可提高吸引力。0-20=預(yù)計項

43、目對金融機構(gòu)的吸引力很差。7項目規(guī)模大小81-100=新建項目的投資或存量項目的資產(chǎn)公允價值在 1 億元以上。61-80=新建項目的投資或存量項目的資產(chǎn)公允價值介于 5000 萬到 1 億元之間。41-60=新建項目的投資或存量項目的資產(chǎn)公允價值介于 2000 萬到 5000 萬元之間。21-40=新建項目的投資或存量項目的資產(chǎn)公允價值介于 1000 萬到 2000 萬元之間。0-20=新建項目的投資或存量項目的資產(chǎn)公允價值小于 1000 萬元。8全生命周期成本準確性81-100=項目相關(guān)信息表明，項目的全生命周期成本已被很好的理解和認識，并且被準確預(yù)估的可能性很大。61-80=項目相關(guān)信息表

44、明，項目的全生命周期成本已被較好的理解和認識，并且被準確預(yù)估的可能性較大。41-60=項目相關(guān)信息表明，項目的全生命周期成本已被較好的理解和認識，但尚無法確定能否被準確預(yù)估。21-40=項目相關(guān)信息表明，項目的全生命周期成本理解和認識還不夠全面清晰。0-20=項目相關(guān)信息表明，項目的全生命周期成本基本上沒有得到理解和認識。9行業(yè)示范性81-100=項目實施對所在行業(yè)能夠起到很好的示范作用，并能為其他行業(yè)項目實施提供很好的引導(dǎo)。61-80=項目實施對所在行業(yè)能夠起到很好的示范作用，對其他行業(yè)項目的實施引導(dǎo)作用一般。41-60=項目對所在行業(yè)示范作用一般，對其他行業(yè)項目實施的引導(dǎo)作用較差。21-4

45、0=項目對所在行業(yè)示范作用較差，無法為其他行業(yè)項目實施提供引導(dǎo)。0-20=項目對所在行業(yè)及其他行業(yè)的示范與引導(dǎo)作用很差。會同相關(guān)責(zé)任部門根據(jù)項目具體情況，選取物有所值評價專家，組成專家小組，并召開專家小組會議，得到項目評分結(jié)果，形成專家小組意見。專家小組原則上同意項目通過物有所值定性分析，適宜采用 PPP 模式。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價25三、物有所值定量分析三、物有所值定量分析（一）定量分析步驟（一）定量分析步驟物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式與政府傳統(tǒng)投資和采購模式的產(chǎn)出績效相同的前提下，通過對 PPP 項目全生命周期內(nèi)政府支出成本的凈現(xiàn)值（PPP

46、 值）與公共部門比較值（PSC 值）進行比較，判斷 PPP 模式能否降低項目全生命周期成本。圖 3.1 物有所值定量分析流程物有所值定量分析的主要步驟包括：（1）根據(jù)參照項目計算 PSC 值；（2）根據(jù)影子報價計算 PPP 值；（3）比較 PSC 值和 PPP 值，計算物有所值量值和指數(shù)，得出定量分析結(jié)論。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價26物有所值定量分析的指標物有所值量值（VFM）和物有所值指數(shù)：物有所值量值=PSC 值PPP 值物有所值指數(shù)=（PSC 值-PPP 值）/PSC 值100%物有所值量值和物有所值指數(shù)大于或等于 0，即 PPP 值小于或等于 PSC 值

47、的，認定為通過定量評價，適合采用 PPP 模式；否則，認定為未通過定量評價，不適合采用 PPP 模式。（二）確定折現(xiàn)率（二）確定折現(xiàn)率折現(xiàn)率通常參考資本加權(quán)平均成本，資本資產(chǎn)定價或無風(fēng)險利率等因素確定。在此只考慮資金的時間價值，折現(xiàn)率可取為銀行 5 年期及以上貸款利率取 4.90%。（三）（三）PSC 值計算值計算PSC 值是指政府采用傳統(tǒng)采購模式提供與 PPP 項目產(chǎn)出說明要求相同的基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)的全生命周期成本的凈現(xiàn)值。PSC 值=建設(shè)凈成本+運營維護凈成本+競爭性中立調(diào)整值+全部風(fēng)險成本。1、參照項目的確定、參照項目的確定根據(jù)PPP 物有所值評價指引（試行）（財金2015167 號）

48、，參照項目可根據(jù)具體情況確定為：（1）假設(shè)政府采用現(xiàn)實可行的、最有效的傳統(tǒng)投資方式實施的、額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價27與 PPP 項目產(chǎn)出相同的虛擬項目；（2）最近五年內(nèi)，相同或相似地區(qū)采用政府傳統(tǒng)投資方式實施的、與 PPP 項目產(chǎn)出相同或非常相似的項目。假設(shè)選取政府采用最有效的傳統(tǒng)投資方式實施的、與本 PPP 項目產(chǎn)出相同的虛擬項目作為參照項目，且項目總投資、運營維護成本、建設(shè)運營期限等要素與本 PPP 項目一致。2、建設(shè)和運營維護凈成本、建設(shè)和運營維護凈成本（1）建設(shè)凈成本建設(shè)凈成本=建設(shè)成本-資本性收益建設(shè)凈成本主要包括參照項目設(shè)計、建造、升級、改造、大修

49、等方面投入的現(xiàn)金以及固定資產(chǎn)、土地使用權(quán)等實物和無形資產(chǎn)的價值，并扣除參照項目全生命周期內(nèi)產(chǎn)生的轉(zhuǎn)讓、租賃或處置資產(chǎn)所獲收益。以本項目為基準，合作期結(jié)束后，資產(chǎn)無償移交給政府，所以不存在轉(zhuǎn)讓、租賃或處置資產(chǎn)所獲的收益，項目建設(shè)凈成本主要來自于項目建設(shè)投入，本項目投資概算 64098.11 萬元，則建設(shè)凈成本=64098.11/（1+4.9%）1=61104.02 萬元。（2）運營維護凈成本運營維護凈成本主要包括參照項目全生命周期內(nèi)運營維護所需的原材料、設(shè)備、人工等成本，以及管理費用、銷售費用和運營期財務(wù)費用等，并扣除假設(shè)參照項目與 PPP 項目付費機制相同情況下能夠獲得的使用者付費收入等。額濟

50、納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價28以本項目為基準，項目除政府支付服務(wù)費外，項目可獲取的使用者付費收入較少，項目運營維護凈成本主要來自于項目全生命周期內(nèi)運營維護所需各項費用。因此，全生命周期內(nèi)項目運營維護成本和財務(wù)費用為：運營維護凈成本現(xiàn)值=10114.9%nn運營維護成本財務(wù)費用=21322.62 萬元。3、競爭性中立調(diào)整值、競爭性中立調(diào)整值競爭性中立調(diào)整值是為了消除政府傳統(tǒng)采購模式下公共部門相對社會資本所具有的競爭優(yōu)勢，主要包括政府比社會資本少支出的土地費用、行政審批費用、有關(guān)稅費等。本項目競爭性中立調(diào)整主要來源于稅費，競爭性中立調(diào)整值如下所示：競爭性中立調(diào)整值現(xiàn)值=1

51、0114.9%nn所得稅=1706.12 萬元。4、全部風(fēng)險承擔(dān)成本、全部風(fēng)險承擔(dān)成本項目全部風(fēng)險承擔(dān)成本包括可轉(zhuǎn)移給社會資本的風(fēng)險承擔(dān)成本和政府自留風(fēng)險的承擔(dān)成本，參照政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引（財金201521 號）第二十一條及有關(guān)規(guī)定測算。由于項目的風(fēng)險概率和風(fēng)險后果值難以精確預(yù)測，因此風(fēng)險承擔(dān)成本采用比例法計算，按照項目的全部建設(shè)凈成本和一定時期內(nèi)的運營凈成本的一定比例確定風(fēng)險承擔(dān)支出。通常風(fēng)險承擔(dān)成本不超過項額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價29目建設(shè)運營成本的 20%，假設(shè)風(fēng)險承擔(dān)成本為項目建設(shè)運營凈成本的15%。風(fēng)險承擔(dān)總成本現(xiàn)值=10115

52、%14.9%nn建設(shè)凈成本運營維護成本財務(wù)費用=4121.33 萬元。5、計算、計算 PSC 值值PSC 值=建設(shè)凈成本+運營維護凈成本+競爭性中立調(diào)整值+項目全部風(fēng)險成本=61104.02+21322.62+1706.12+4121.33=88254.09 萬元。（四）（四）PPP 值計算值計算PPP 值可等同于 PPP 項目全生命周期內(nèi)股權(quán)投資、運營補貼、風(fēng)險承擔(dān)等各項財政支出責(zé)任的現(xiàn)值，參照政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引（財金201521 號）和PPP 物有所值評價指標（試行）（財金2015167 號）及有關(guān)規(guī)定測算。（具體測算過程詳見附表 2：PPP 值計算表）1、政府股權(quán)

53、投資支出、政府股權(quán)投資支出股權(quán)投資支出應(yīng)依據(jù)項目資本金要求以及項目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)合理確定。股權(quán)投資支出責(zé)任中的土地等實物投入或無形資產(chǎn)投入，應(yīng)依法合理進行評估，合理確定價值。股權(quán)投資支出=項目資本金政府占項目公司股權(quán)比例額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價30本項目政府方出資代表出資金額占項目資本金的 30%，股權(quán)投資為 5768.43 萬元。根據(jù)建設(shè)施工進度，一年投入，則股權(quán)投資現(xiàn)值=1114.9%nn政府股權(quán)支出=5498.98 萬元。2、政府運營補貼支出、政府運營補貼支出運營補貼支出應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目建設(shè)成本、運營成本及利潤水平合理確定，并按照不同付費模式分別測算。對可行性缺

54、口補助模式的項目，在項目運營補貼期間，政府承擔(dān)部分運營補貼支出責(zé)任。通過財務(wù)測算，在保證社會資本投資內(nèi)部收益率達到 7%和政府放棄分紅的情況下，政府支付的運營補貼年均收益約為 11084.90 萬元。運營補貼現(xiàn)值=10114.9%nn運營補貼=11084.90 萬元。3、政府風(fēng)險承擔(dān)支出、政府風(fēng)險承擔(dān)支出PPP 項目中政府的風(fēng)險承擔(dān)成本，即政府自留風(fēng)險，本項目確定政府自留風(fēng)險為項目總風(fēng)險承擔(dān)成本的 15%。風(fēng)險承擔(dān)（政府自留風(fēng)險）現(xiàn)值=風(fēng)險承擔(dān)總成本現(xiàn)值15%=4121.33 15%=618.20 萬元。4、配套風(fēng)險支出、配套風(fēng)險支出配套投入支出責(zé)任應(yīng)綜合考慮政府將提供的其他配套投入總成本和社

55、會資本方為此支付的費用。本項目無政府配套支出。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價315、計算、計算 PPP 值值PPP 值=政府股權(quán)投資支出+政府運營補貼支出+政府風(fēng)險承擔(dān)支出=5498.98+74900.84+618.20=81018.02 萬元。（五）計算結(jié)果（五）計算結(jié)果綜合上述 PSC 值和 PPPs 值的分析，計算得到項目全生命周期PSC 值和 PPPs 值，具體計算結(jié)果見附表。圖 3-1 物有所值指標表指標單位數(shù)值PSC萬元88254.09PPP萬元81018.02物有所值量值萬元7236.06（六）物有所值評價結(jié)論（六）物有所值評價結(jié)論根據(jù)物有所值評價要求，

56、當(dāng)物有所值評價量值為正時，說明項目適宜采用 PPP 模式，否則不宜采用 PPP 模式。物有所值量值和指數(shù)越大，說明 PPP 模式替代傳統(tǒng)采購模式實現(xiàn)的價值越大。本項目物有所值量值和指數(shù)均為正，說明項目適宜采用 PPP 模式。額濟納旗城市道路及景觀節(jié)點建設(shè) PPP 項目物有所值評價32附件附件 1 PSC 值計算表值計算表單位：萬元序號項目現(xiàn)值123456789101建設(shè)凈成本61104.0264098.110.000.000.000.000.000.000.000.000.002運營維護凈成本21322.620.002137.381892.384214.313969.313724.313479

57、.313234.312989.312745.913競爭性中立調(diào)整值1706.120.0035.1596.40144.17205.42266.67327.92389.17450.42511.274全部風(fēng)險承擔(dān)成本4121.333204.91106.8794.62210.72198.47186.22173.97161.72149.47137.305PSC 值88254.09附件附件 2 PPP 值計算表值計算表單位：萬元序號項目現(xiàn)值123456789101政府股權(quán)投資支出5498.985768.430.000.000.000.000.000.000.000.000.002政府運營補貼支出74900

58、.840.009341.369286.2411756.2511701.1211646.0011590.8711535.7511480.6211425.862.1政府補貼0.009400.009400.0011913.0011913.0011913.0011913.0011913.0011913.0011913.002.2政府分紅0.0058.64113.76156.75211.88267.00322.13377.25432.38487.143政府風(fēng)險承擔(dān)支出618.20480.7416.0314.1931.6129.7727.9326.0924.2622.4220.594配套投入支出0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.005PPP 值81018.02