1、獲利能力分析 盈利能力關(guān)系投資者的回報, 是債權(quán)人收回債權(quán)的根本保障, 是企業(yè)至關(guān)重 要的能力。 1. 營業(yè)收入分析 營業(yè)收入是企業(yè)營銷能力的綜合反映, 是獲利能力的基礎(chǔ), 也是企業(yè)發(fā)展的 根本。從下表可見, 珠江三角洲及長江三角洲地區(qū)是其利潤的主要來源。企業(yè)初 步形成了以長江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海地域為主, 以其他區(qū)域經(jīng)濟中心城 市為輔的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海為核心的重點投資以及不斷推進 的二線城市擴張是保障業(yè)績獲得快速增長的主要因素。 2009 主營業(yè)務(wù)收入 凈利潤比例 結(jié)算面積比例 珠江三角洲區(qū)域 27.03% 37.16% 25.08% 長江三角洲區(qū)域 32.38% 3
2、6.46% 26.06% 京津以及地區(qū) 32.01% 18.77% 36.34% 其他 8.58% 7.60% 12.52% 2. 期間費用分析 期間費用是企業(yè)降低成本的能力, 與技術(shù)水平, 產(chǎn)品設(shè)計, 規(guī)模經(jīng)濟和對成本 的管理水平密切相關(guān)。在營業(yè)費用增長率有所降低的 3 年間, 銷售增速仍保持上 升態(tài)勢,除市場銷售向好外, 還反映了銷售管理水平有很大的提高。由下表可見, 管理費用的增長幅度不小, 良好的管理關(guān)固然是企業(yè)發(fā)展的核心, 但也應(yīng)進行適 度的控制。由于房地產(chǎn)業(yè)需要大量資金作后盾, 銀行借款利息大量資本化的同時 也存在大量的銀行存款。因此, 在存在大量借款的情況下, 其財務(wù)費用卻為 負
3、數(shù), 管理層應(yīng)注意提高資金利用效率。 各項目增長幅度表 年份 2006-2007 2007-2008 2008-2009 主營業(yè)務(wù)利潤 57.01% 39.04% 56.79% 營業(yè)費用 66.48% 55.99% 41.83% 管理費用 43.17% 0.48% 42.82% 3. 主營業(yè)務(wù)利潤及利潤構(gòu)成分析 主營業(yè)務(wù)利潤率分析: 由下表可見, 06- 09 年銷售毛利率逐漸增長。07 年根 據(jù)市場供需兩旺, 房價穩(wěn)步上升的變化以及對未來市場土地資源稀缺性的預(yù)期, 企業(yè)調(diào)高了部分項目的售價, 項目毛利率明顯增長。08 年凈資產(chǎn)收益率為近年 來最高點, 效益取得長足進步。其項目階梯形的收入, 具有穩(wěn)定性和較強的抗風 險能力, 抹平了行業(yè)波動帶來的影響。 年份 2006 2007 2008 2009 銷售凈利潤 8.36 8.5 11.45 12.79 銷售毛利潤 20.09 22.51
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