房地產公司控制權之爭比較分析及啟示（14頁）.docx
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房地產公司控制權之爭比較分析及啟示（14頁）.docx
1、萬科控制權之爭比較分析及啟示萬科控制權之爭比較分析及啟示 作為普通股民來說， 購買上市企業的股票期望在未來某一時點把股 票拋掉，賺取差價；更有甚者，希望獲得所持有股票的紅利，然而現 實中真正能夠掙到差價和紅利的股民很少， 但股市依然如流淌的池水， 川流不息。 機構投資者購買上市企業的股票主要有三種情況， 一種是投資理 財型的，希望這種風險型的投資獲取更高的股權投資收益，不管這種 收益是差價、紅利還是其他，基本純利益驅動的。另一種是產業聯盟 型，企業通過對上下游企業的股權投資，來保證本企業的經營環境穩 定性，保障企業利益水平。第三種就是股權投資控制型，通過行業和 產業分析尋找投資對象， 通過不斷
2、擴大股權控制從而成為被投資企業 的最終控股股東。 由于此時的股權控制者與公司原有的經營管理沒有 絲毫關系， 第三種情況與第二種情況的最大區別在于是否受到戰略財 務控制，而第三種情況與第二種情況聯系在于可能戰略發展的延續， 或是新的產業布局，對此大家并不陌生，當然股權控股并不完全通過 購買股票實現而更多是直接收購，如聯想收購 IBM 的 PC，吉利收購 沃爾沃，王健林收購傳奇影業等。 一、三起典型的上市企業控制權之爭案例 （1）大股東黃光裕與管理層陳曉關于國美控制權 成立于1987年的國美電器2003年在香港開業邁出企業國際化步 伐，并于 2004 年在香港成功上市。2008 年 11 月，黃光
3、裕因非法經 營和內幕交易被捕入獄，總裁陳曉接任董事會主席，2009 年 1 月黃 光裕正式辭職， 國美從黃光裕的家族權威治理轉入以陳曉為核心的職 業經理人治理時代，陳取得對國美電器的實際控制權。 2009 年 6 月， 國美電器引入貝恩投資， 同時宣布融資不少于 32.36 億港元。同年 7 月，陳曉進行大規模的股權激勵，該股權激勵方案總 計涉及 3.83 億股股份，總金額近 7.3 億港元。陳曉與另外 10 位公司 董事及附屬公司董事共獲授購股權為 1.255 億股，其中陳曉獲 2200 萬股權。此項股權激勵政策引起創始人黃光裕的不滿，認為其為陳曉 竊取國美電器控制權的舉措， 并且陳曉就任董事會主席不久就將黃光 裕時代“數量至上、快速擴張”戰略調整為“質量優先，提高單店盈 利能力” ，并關停部分盈利狀態不好的門店。此舉被獄中的黃光裕視 為一種公然背叛。 因而在2010年5月11日的在國美
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