商業(yè)地產(chǎn)香港迪士尼樂園項目投資分析(12頁).pdf
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商業(yè)地產(chǎn)香港迪士尼樂園項目投資分析(12頁).pdf
1、香港迪士尼主題樂園項目投資分析 1 工程經(jīng)濟學(xué)案例工程經(jīng)濟學(xué)案例 香港迪士尼主題樂園項目投資分析香港迪士尼主題樂園項目投資分析 案例討論問題:案例討論問題: (1)案例回顧和總結(jié)(可以參考其它資料)案例回顧和總結(jié)(可以參考其它資料) 。 (2)哪些因素會影響該項目的投資決策?)哪些因素會影響該項目的投資決策? (3)根據(jù)案例提供的數(shù)據(jù),采用合理的基準折現(xiàn)率(如)根據(jù)案例提供的數(shù)據(jù),采用合理的基準折現(xiàn)率(如 10%)計算迪士尼)計算迪士尼 公司的香港迪士尼主題樂園投資項目的公司的香港迪士尼主題樂園投資項目的 NPV。 1998 年,迪士尼公司董事長兼首席執(zhí)行官邁克爾艾斯納先生結(jié)束了他的中國之旅回
2、 到美國。看到麥當勞在世界第一人口大國取得的成功,艾斯納先生深信米老鼠也會受到中國人 的熱情追捧。但是,迪士尼公司吸取了巴黎迪士尼的教訓(xùn),行動十分謹慎,對這一海外主題樂園 投資斟酌了七年時間之后,仍然在對這一投資進行深入的財務(wù)分析。 一、迪士尼公司及其主題樂園 迪士尼公司是一家全球性娛樂公司,業(yè)務(wù)涉及五大領(lǐng)域:媒體網(wǎng)絡(luò)、影視娛樂、主題樂 園、迪士尼消費產(chǎn)品以及網(wǎng)絡(luò)直銷。公司在世界各地現(xiàn)有超過 120,000 名雇員。 盡管迪士尼公司是地位僅次于時代華納公司的世界第二大傳媒公司,它還是遭受了一系 列的業(yè)績下滑的打擊,除了迪士尼樂園外其他各個事業(yè)部都遭受了不同程度的業(yè)績下挫:從 1998 年截止至
3、 1999 年 9 月 30 日,迪士尼公司凈利潤下降了 30%至 13 億美元。但主題樂園 卻是一枝獨秀,為迪士尼提供了最穩(wěn)定的增長源。1999 年,該業(yè)務(wù)利潤增長 12%,達到 14 億美元,而收入增長 10%達到 61 億美元。 擺在公司決策層的當務(wù)之急是如何盡快地將公司帶出這樣的不利境地,不斷提供穩(wěn)定增 長現(xiàn)金流的迪士尼樂園自然成為高層首選的突破口。但只在美國本土發(fā)展難以逆轉(zhuǎn)命運,公 司必須找到新的增長點。主題樂園進軍中國市場也許是一個不錯的選擇。 迪士尼公司耗資 1700 萬美元(累計投資 1.326 億美元) ,于 1955 年 7 月在南加州阿納 海姆(Anaheim)建成第一家迪士尼樂園(70 公頃) ,50 年來,樂園已接待游客 10 多億人 次。第二家主題樂園于 1971 年在佛羅里達州的奧蘭多郊外正式對外開放(124.32 公頃) , 累 計耗資 7.66 億美元。奧