1、企業營運能力分析企業營運能力分析第一節第一節 營運能力分析的內涵營運能力分析的內涵第二節第二節 全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析一、營運能力分析的目的一、營運能力分析的目的 營運能力主要指企業營運資產的效率與效益。企營運能力主要指企業營運資產的效率與效益。企業營運資產的效率主要指資產的周轉率或周轉速業營運資產的效率主要指資產的周轉率或周轉速度。企業營運資產的效益通常是指企業的產出額度。企業營運資產的效益通常是指企業的產出額與資產占用額之間的比率。企業營運能力分析就與資產占用額之間的比率。企業營

2、運能力分析就是要通過對反映企業資產營運效率與效益的指標是要通過對反映企業資產營運效率與效益的指標進行計算與分析，評價企業的營運能力，為企業進行計算與分析，評價企業的營運能力，為企業提高經濟效益指明方向。提高經濟效益指明方向。第一節第一節 營運能力分析的內涵營運能力分析的內涵一、營運能力分析的目的一、營運能力分析的目的第一，營運能力分析可評價企業資產營運的效率。第一，營運能力分析可評價企業資產營運的效率。第二，營運能力分析可發現企業在資產營運中存在第二，營運能力分析可發現企業在資產營運中存在的問題。的問題。第三，營運能力分析是盈利能力分析和償債能力分第三，營運能力分析是盈利能力分析和償債能力分析

3、的基礎與補充。析的基礎與補充。第一節第一節 營運能力分析的內涵營運能力分析的內涵一、營運能力分析的目的一、營運能力分析的目的 反映企業資產營運能力的指標有許多，要正確分反映企業資產營運能力的指標有許多，要正確分析評價企業資產營運能力，首先必須正確設計評析評價企業資產營運能力，首先必須正確設計評價資產營運能力的指標體系。設計選擇評價資產價資產營運能力的指標體系。設計選擇評價資產營運能力的指標，必須遵循以下原則：營運能力的指標，必須遵循以下原則：1 1、資產營運能力指標應體現提高資產營運能、資產營運能力指標應體現提高資產營運能力的實質要求力的實質要求 2 2、資產營運能力指標應體現多種資產的特點、

4、資產營運能力指標應體現多種資產的特點 3 3、資產營運能力指標應有利于考核分析、資產營運能力指標應有利于考核分析 第一節第一節 營運能力分析的內涵營運能力分析的內涵二、營運能力分析的內容二、營運能力分析的內容(一一)全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析1 1、全部資產產值率分析；、全部資產產值率分析；2 2、全部資產收入率分析；、全部資產收入率分析；3 3、全部資產周轉率分析。、全部資產周轉率分析。(二二)流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析1 1、全部流動資產周轉率分析；、全部流動資產周轉率分析；2 2、全部流動資產墊支周轉率、全部流動資產墊支周轉率分析；分析；3 3、流動資產周轉加

5、速效果分析；、流動資產周轉加速效果分析；4 4、存貨周轉率分析；、存貨周轉率分析；5 5、應收賬款周轉率分析。、應收賬款周轉率分析。(三三)固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析1 1固定資產產值率分析；固定資產產值率分析；2 2固定資產收入率分析。固定資產收入率分析。第一節第一節 營運能力分析的內涵營運能力分析的內涵 全部資產營運能力分析就是要對企業全部資產的營運效率全部資產營運能力分析就是要對企業全部資產的營運效率進行綜合分析。全部資產營運能力分析包括對反映全部進行綜合分析。全部資產營運能力分析包括對反映全部資產營運能力的指標進行計算與分析；對反映資產營運資產營運能力的指標進行計算與分析

6、；對反映資產營運能力的各項指標進行綜合對比分析。能力的各項指標進行綜合對比分析。一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析 企業全部資產營運能力，主要是指投入或使用全部資產所企業全部資產營運能力，主要是指投入或使用全部資產所取得的產出的能力。由于企業的總產出，一方面從生產取得的產出的能力。由于企業的總產出，一方面從生產能力角度考慮，可出總產值表示，另一方面從滿足社會能力角度考慮，可出總產值表示，另一方面從滿足社會需要角度考慮，可用總收入表示，因此，反映全部資產需要角度考慮，可用總收入表示，因此，反映全部資產營運能力的指標主要指全部資產產值率、全部資產收入營

7、運能力的指標主要指全部資產產值率、全部資產收入率和全部資產周轉率。率和全部資產周轉率。第二節第二節 全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析 第二節第二節 全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析(一一)全部資產產值率的計算與分析全部資產產值率的計算與分析 全部資產產值率是指企業占用每百元資產所創造的總產值。全部資產產值率是指企業占用每百元資產所創造的總產值。其計算公式為：其計算公式為：全部資產產值率全部資產產值率=總產值總產值/平均總資產平均總資產100%該指標反映了總產值與總資產之間的關系。在一般情況下，該指標

8、反映了總產值與總資產之間的關系。在一般情況下，該指標值越高，說明企業資產的投入產出率越高，企業全部該指標值越高，說明企業資產的投入產出率越高，企業全部資產運營狀況越好。反映總產值與總資產關系的還可用另一資產運營狀況越好。反映總產值與總資產關系的還可用另一指標表示，即百元產值資金占用，其計算公式為：指標表示，即百元產值資金占用，其計算公式為：百元產值占用資金百元產值占用資金=平均總資產平均總資產/總產值總產值100%一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析 第二節第二節 全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析該指標越低，反映全部資產營運能力越好。對該指標

9、的分析，該指標越低，反映全部資產營運能力越好。對該指標的分析，可上式基礎上，從資產占用形態角度進行分解，即：可上式基礎上，從資產占用形態角度進行分解，即：百元產值占用資金百元產值占用資金=平均總資產平均總資產/總產值總產值100%=流動資產流動資產/總產值總產值+固定資產固定資產/總產值總產值+其他資產其他資產/總產值總產值依據上式，可分析全部資產產值率或百元產值占用資金變動依據上式，可分析全部資產產值率或百元產值占用資金變動受各項資產營運效果的影響。受各項資產營運效果的影響。一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析 第二節第二節 全部資產營運能力分析全

10、部資產營運能力分析(二二)全部資產收入率的計算與分析全部資產收入率的計算與分析 全部資產收入率是指占用每百元資產所取得的收入額其全部資產收入率是指占用每百元資產所取得的收入額其計算公式是：全部資產收入率計算公式是：全部資產收入率=總收入總收入/平均總資產平均總資產100%該指標反映了企業收入與資產占用之間的關系。通常，全部該指標反映了企業收入與資產占用之間的關系。通常，全部資產收入率越高，反映企業全部資產營運能力越強、營運效資產收入率越高，反映企業全部資產營運能力越強、營運效率越高。該指標比全部資產產值率更能準確反映企業全部資率越高。該指標比全部資產產值率更能準確反映企業全部資產的營運能力，因

11、為企業總產值往往既包括完工產品產產的營運能力，因為企業總產值往往既包括完工產品產值又包括在產品產值；既包括已銷售的商品產值，又包括值又包括在產品產值；既包括已銷售的商品產值，又包括庫存產品產值。在市場經濟條件下，企業產品只有銷售出去，庫存產品產值。在市場經濟條件下，企業產品只有銷售出去，收入實現才是真正意義的產出。收入實現才是真正意義的產出。一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析 第二節第二節 全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析對全部資產收入率的分析，正是要考慮收入與產值的關系。對全部資產收入率的分析，正是要考慮收入與產值的關系。其因素分解式是：

12、其因素分解式是：全部資產收入率全部資產收入率=總收入總收入/平均總資產平均總資產100%=（總產值（總產值/平均總資產）（總收入平均總資產）（總收入/總產值）總產值）100%=全部資產產值率產品銷售率全部資產產值率產品銷售率可見企業要取得較高的資產收入率，一方面要提高全部資可見企業要取得較高的資產收入率，一方面要提高全部資產產值率，另一方面要提高產品銷售率。產產值率，另一方面要提高產品銷售率。一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析 第二節第二節 全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析(三三)全部資產周轉率分析全部資產周轉率分析 全部資產收人率從周轉速

13、度角度看，也稱全部資產周轉率全部資產收人率從周轉速度角度看，也稱全部資產周轉率（總資產周轉率）其計算與全部資產收入率相同，即：（總資產周轉率）其計算與全部資產收入率相同，即：全部資產周轉率總周轉額（總收入）全部資產周轉率總周轉額（總收入）/平均總資產平均總資產在全部資產中，周轉速度最快的應屬流動資產，因此，全部在全部資產中，周轉速度最快的應屬流動資產，因此，全部資產周轉速度受流動資產周轉速度影響較大。從全部資產周資產周轉速度受流動資產周轉速度影響較大。從全部資產周轉速度與流動資產周轉速度的關系，可確定影響全部資產周轉速度與流動資產周轉速度的關系，可確定影響全部資產周轉率的因素如下：轉率的因素如

14、下：一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析一、反映全部資產營運能力的指標計算與分析 第二節第二節 全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析全部資產周轉率全部資產周轉率=（銷售收入（銷售收入/平均流動資產）（平均流動平均流動資產）（平均流動資產資產/平均總資產）平均總資產）=流動資產周轉率流動資產占總資產的比重流動資產周轉率流動資產占總資產的比重可見，全部資產周轉率的快慢取決于兩大因素：一是流動資可見，全部資產周轉率的快慢取決于兩大因素：一是流動資產周轉率，因為流動資產的周轉速度往往高于其他類資產的產周轉率，因為流動資產的周轉速度往往高于其他類資產的周轉速度，加速流動資產周轉，就會使總資產周轉

15、速度加快，周轉速度，加速流動資產周轉，就會使總資產周轉速度加快，反之則會使總資產周轉速度減慢；二是流動資產占總資產的反之則會使總資產周轉速度減慢；二是流動資產占總資產的比重，因為流動資產周轉速度快于其他類資產周轉速度，所比重，因為流動資產周轉速度快于其他類資產周轉速度，所以，企業流動資產所占比例越大，總資產周轉速度越快，反以，企業流動資產所占比例越大，總資產周轉速度越快，反之則越慢。之則越慢。根據根據ABC公司財務報表及附表的有關資料，計算公司財務報表及附表的有關資料，計算該公司全部資產周轉率及相關指標如下：該公司全部資產周轉率及相關指標如下：項目項目2000年年1999年年差異差異銷售收入銷

16、售收入4820140938平均總資產平均總資產100731 69491平均流動資產平均流動資產4859235563全部資產周轉率全部資產周轉率 0.480.59-0.11流動資產周轉率流動資產周轉率 0.991.15-0.16流動資產占流動資產占總總48.24%51.18%-2.94%資產資產的的比率比率案例案例41 全部資產周轉率分析全部資產周轉率分析根據上表資料，可確定各因素變動對根據上表資料，可確定各因素變動對ABCABC公司本年全部資產公司本年全部資產周轉速度的影響程度周轉速度的影響程度分析對象：分析對象：0.480.480.59=-0.110.59=-0.11因素分析：流動資產周轉速

17、度變動對全部資產周轉影響因素分析：流動資產周轉速度變動對全部資產周轉影響(0.99(0.991.15)1.15)51.18%51.18%0.0820.082流動資產占總資產比率變動對全部資產周轉影響流動資產占總資產比率變動對全部資產周轉影響0.480.48(48.24(48.24-51.18-51.18)=0.029()=0.029(次次)可見可見ABCABC公司全部資產營運效率較差，在上年本來不高的周公司全部資產營運效率較差，在上年本來不高的周轉速度基礎上，本年又有所緩慢。全部資產周轉速度較轉速度基礎上，本年又有所緩慢。全部資產周轉速度較差的原因主要是流動資產周轉速度過慢，本年周轉不到差的原

18、因主要是流動資產周轉速度過慢，本年周轉不到1 1次。解決流動資產周轉緩慢問題是該企業應解決的關鍵次。解決流動資產周轉緩慢問題是該企業應解決的關鍵問題。問題。案例案例41 全部資產周轉率分析全部資產周轉率分析二、全部資產營運能力綜合才比分析二、全部資產營運能力綜合才比分析第二節第二節 全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析 全部資產營運能力綜合對比分析，就是要將反映全部資產營全部資產營運能力綜合對比分析，就是要將反映全部資產營運能力的指標與反映企業流動資產和固定資產營運能力的指運能力的指標與反映企業流動資產和固定資產營運能力的指標結合起來進行分析。依據各類指標之間的相互關系進行，標結合起來進行

19、分析。依據各類指標之間的相互關系進行，綜合對比分析主要包括以下幾方面的內容。綜合對比分析主要包括以下幾方面的內容。(一一)綜合對比分析反映資產占用與總產值之間的關系綜合對比分析反映資產占用與總產值之間的關系 反映二者關系的有三個指標，即固定資產產值率、流動資反映二者關系的有三個指標，即固定資產產值率、流動資產產值率、全部資產產值率它們可說明資產在生產過程的產產值率、全部資產產值率它們可說明資產在生產過程的利用效利用效果果。(二二)綜合對比分析反映資產占用與收入之間的關系綜合對比分析反映資產占用與收入之間的關系 反映二者之間關系的有三個指標，即固定資產收入率、流反映二者之間關系的有三個指標，即固

20、定資產收入率、流動資產周轉率、全部資產收入率或周轉宰，它們可正確評價動資產周轉率、全部資產收入率或周轉宰，它們可正確評價各項資產營運效益的大小和資產周轉速度的快各項資產營運效益的大小和資產周轉速度的快慢慢 二、全部資產營運能力綜合對比分析二、全部資產營運能力綜合對比分析第二節第二節 全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析 (三三)將全部資產營運能力與全部資產盈利能力結合起來分析將全部資產營運能力與全部資產盈利能力結合起來分析 從這個角度分析可說明企業資產經營盈利能力的高低，既從這個角度分析可說明企業資產經營盈利能力的高低，既取決于產品經營盈利能力，又受資產營運能力的影響。用一取決于產品經營盈

21、利能力，又受資產營運能力的影響。用一般關系式表示：般關系式表示：資產經營盈利能力資產營運能力產品經營盈利能力資產經營盈利能力資產營運能力產品經營盈利能力 其具體計算公式為：其具體計算公式為：總資產報酬率總資產周轉率收入息稅前利潤率總資產報酬率總資產周轉率收入息稅前利潤率100運用上式可全面分析企業資產的營運情況及效果。運用上式可全面分析企業資產的營運情況及效果。一、全部流動資產周轉率的計算與分析一、全部流動資產周轉率的計算與分析 流動資產周轉率，既是反映流動資產周轉速度的流動資產周轉率，既是反映流動資產周轉速度的指標，也是綜合反映流動資產利用效果的基本指指標，也是綜合反映流動資產利用效果的基本

22、指標，它是一定時期流動資產平均占用額和流動資標，它是一定時期流動資產平均占用額和流動資產周轉額的比率，是用流動資產的占用量和其所產周轉額的比率，是用流動資產的占用量和其所完成的工作量的關系，來表明流動資產的使用經完成的工作量的關系，來表明流動資產的使用經濟效益。濟效益。第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析一、全部流動資產周轉率的計算與分析一、全部流動資產周轉率的計算與分析第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析(一一)流動資產周轉率計算流動資產周轉率計算流動資產周轉率的計算，一般可以采取以下兩種計算方式：流動資產周轉率的計算，一般可以采取以下兩種計算方式：流動資

23、產周轉次數流動資產周轉次數=流動資產周轉額流動資產周轉額/流動資產平均余額流動資產平均余額流動資產周轉天數（周轉期）流動資產周轉天數（周轉期）=計算期天數（計算期天數（360）/流動流動資產周轉天數資產周轉天數=流動資產平均余額計算期天數流動資產平均余額計算期天數/流動資產流動資產周轉額周轉額 流動資產的周轉次數或天數均表示流動資產的周轉速度。流動資產的周轉次數或天數均表示流動資產的周轉速度。流動資產在一定時期的周轉次數越多，亦即每周轉一次所需流動資產在一定時期的周轉次數越多，亦即每周轉一次所需要的天數越少，周轉速度就越快，流動資產營運能力就越好；要的天數越少，周轉速度就越快，流動資產營運能力

24、就越好；反之，周轉速度則慢，流動資產營運能力就越差。反之，周轉速度則慢，流動資產營運能力就越差。一、全部流動資產周轉率的計算與分析一、全部流動資產周轉率的計算與分析(一一)流動資產周轉率計算流動資產周轉率計算第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析計算期天數：為了計算方便，全年按計算期天數：為了計算方便，全年按360天計算，全季按天計算，全季按90天計算，全月按天計算，全月按30天計算。天計算。流動資產平均余額流動資產平均余額 周轉額周轉額：既可用銷售收入，也可用銷售成本表示。既可用銷售收入，也可用銷售成本表示。一、全部流動資產周轉率的計算與分析一、全部流動資產周轉率的計算與分析

25、(一一)流動資產周轉率計算流動資產周轉率計算第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析因此，企業全部流動資產周轉率的計算公式是：因此，企業全部流動資產周轉率的計算公式是：全部流動資產周轉次數全部流動資產周轉次數=銷售收入銷售收入/全部流動資產平均余額全部流動資產平均余額全部流動資產周轉天數全部流動資產周轉天數=全部流動資產平均余額計算期天全部流動資產平均余額計算期天數數/銷售收入銷售收入或：全部流動資產墊支周轉次數或：全部流動資產墊支周轉次數=銷售成本銷售成本/全部流動資產全部流動資產平均余額平均余額全部流動資產墊支周轉天數全部流動資產墊支周轉天數=全部流動資產平均余額計算全部流動

26、資產平均余額計算期天數期天數/銷售成本銷售成本(二二)流動資產周轉率因素分析流動資產周轉率因素分析 根據流動資產周轉率的計算公式，可分解出影響全部流動資根據流動資產周轉率的計算公式，可分解出影響全部流動資產總周轉率的因素如下：產總周轉率的因素如下：流動資產周轉次數流動資產周轉次數=銷售收入銷售收入/流動資產平均余額流動資產平均余額 =（銷售成本（銷售成本/流動資產平均余額）銷售收入流動資產平均余額）銷售收入/銷售成本銷售成本 =流動資產墊支周轉次數成本收入率流動資產墊支周轉次數成本收入率可見，影響流動資產周轉次數的因素，一是墊支周轉次數；可見，影響流動資產周轉次數的因素，一是墊支周轉次數；二是

27、成本收入率。流動資產墊支周轉次數準確地反映了二是成本收入率。流動資產墊支周轉次數準確地反映了流動資產在一定時期可周轉的次數；成本收入率說明了流動資產在一定時期可周轉的次數；成本收入率說明了企業的所費與所得之間的關系。當成本收入率大于企業的所費與所得之間的關系。當成本收入率大于1 1時，時，說明企業有經濟效益，此時流動資產墊支周轉次數越快，說明企業有經濟效益，此時流動資產墊支周轉次數越快，流動資產營運能力越好；流動資產營運能力越好；第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析(二二)流動資產周轉率因素分析流動資產周轉率因素分析 第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析確定

28、這兩個因素變動對流動資產周轉次數的影響，可用連環替確定這兩個因素變動對流動資產周轉次數的影響，可用連環替代法或差額計算法，公式是：代法或差額計算法，公式是：流動資產墊支周轉次數影響流動資產墊支周轉次數影響=（本期流動資產墊支周轉次數（本期流動資產墊支周轉次數-基基期流動資產墊支周轉次數）基期成本收入率期流動資產墊支周轉次數）基期成本收入率成本收入率變動的影響成本收入率變動的影響=本期流動資產墊支周轉次數（本期本期流動資產墊支周轉次數（本期成本收入率成本收入率-基期成本收入率）基期成本收入率）進一步對流動資產墊支周轉次數進行因素分析：進一步對流動資產墊支周轉次數進行因素分析：流動資產墊支周轉次數

29、流動資產墊支周轉次數=銷售成本銷售成本/流動資產平均占用額流動資產平均占用額 =（銷售成本（銷售成本/平均存貨）平均存貨平均存貨）平均存貨/流動資產平均占用額流動資產平均占用額 =存貨周轉次數存貨構成率存貨周轉次數存貨構成率運用差額計算法可確定存貨周轉次數和存貨構成率變動對流動運用差額計算法可確定存貨周轉次數和存貨構成率變動對流動資產墊支周轉次數的影響程度。資產墊支周轉次數的影響程度。ABCABC公司流動資產周轉率計算如下表。單位：萬元公司流動資產周轉率計算如下表。單位：萬元項目項目1999年年2000年年銷售收入銷售收入4093848201流動資產平均余額流動資產平均余額3556348592

30、其中平均存貨其中平均存貨1280614506銷售成本銷售成本2680132187流動資產周轉次數流動資產周轉次數1.150.99流動資產墊支周轉次數流動資產墊支周轉次數0.750.66成本收入率成本收入率152.75149.75存貨周轉次數存貨周轉次數2.092.22存貨構成率存貨構成率36.0129.86案例案例42 流動資產周轉率分析流動資產周轉率分析1 1流動資產周轉次數分析流動資產周轉次數分析分析對象：分析對象：0.990.991.151.150.16(0.16(次次)因素分析：因素分析：流動資產周轉次數流動資產周轉次數=流動資產墊支周轉次數成本收入率流動資產墊支周轉次數成本收入率流動

31、資產墊支周轉次數影響；流動資產墊支周轉次數影響；(0.66-0.75)(0.66-0.75)152.75152.75-0.14(-0.14(次次)成本收入率變動影響成本收入率變動影響 0.660.66(149.75(149.75-l 52.75l 52.75)-0.02(-0.02(次次)分析結果說明流動資產周轉率緩慢受流動資產墊支周轉率分析結果說明流動資產周轉率緩慢受流動資產墊支周轉率緩慢和成本收入率下降兩個因素共同影響，但墊支周轉緩慢和成本收入率下降兩個因素共同影響，但墊支周轉速度緩慢是主要原因。速度緩慢是主要原因。案例案例42 流動資產周轉率分析流動資產周轉率分析2 2流動資產墊支周轉次

32、數分析流動資產墊支周轉次數分析分析對象：分析對象：0.660.660.75=0.09(0.75=0.09(次次)因素分析：流動資產墊支周轉次數因素分析：流動資產墊支周轉次數=存貨周轉次數存貨構存貨周轉次數存貨構成率成率存貨周轉次數影響存貨周轉次數影響(2.22(2.222.09)2.09)36.01 36.010.05(0.05(次次)存貨構成率影響存貨構成率影響2.222.2229.86%29.86%36.0136.01=0.14(=0.14(次次)可見，流動資產墊支周轉次數的減少主要是存貨構成率下降可見，流動資產墊支周轉次數的減少主要是存貨構成率下降引起的緩慢引起的緩慢0.140.14次；

33、存貨周轉次數加快使墊支周轉次數次；存貨周轉次數加快使墊支周轉次數加快加快0.050.05次。次。案例案例42 流動資產周轉率分析流動資產周轉率分析二、各項流動資產周轉情況分析二、各項流動資產周轉情況分析(一一)企業存貨周轉情況分析企業存貨周轉情況分析第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析存貨周轉率是指企業在一定時期內存貨占用資金可周轉的次存貨周轉率是指企業在一定時期內存貨占用資金可周轉的次數，或存貨每周轉一次所需要的天數。因此，存貨周轉率指數，或存貨每周轉一次所需要的天數。因此，存貨周轉率指標有存貨周轉次數和存貨周轉天數兩種形式：標有存貨周轉次數和存貨周轉天數兩種形式：存貨周轉

34、次數存貨周轉次數=銷售成本銷售成本/平均存貨平均存貨 其中：平均存貨其中：平均存貨(期初存貨期初存貨+期末有貨期末有貨)2 存貨周轉天數存貨周轉天數=計算期天數計算期天數/存貨周轉次數存貨周轉次數=計算期天數計算期天數平均存貨平均存貨/銷售成本銷售成本應當注意，存貨周轉次數和周轉天數的實質是相同的。但是應當注意，存貨周轉次數和周轉天數的實質是相同的。但是其評價標準卻不問，存貨周轉次數是個正指標，因此，周轉其評價標準卻不問，存貨周轉次數是個正指標，因此，周轉次數越多越好。（但過高的周轉率也可能說明企業管理方面次數越多越好。（但過高的周轉率也可能說明企業管理方面存在其他的一些問題）存在其他的一些問

35、題）二、各項流動資產周轉情況分析二、各項流動資產周轉情況分析(一一)企業存貨周轉情況分析企業存貨周轉情況分析第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析 影響存貨周轉率的因素很多但它主要還受材料周轉率、影響存貨周轉率的因素很多但它主要還受材料周轉率、在產品周轉率和產成品周轉率的影響。這三個周轉率的計算在產品周轉率和產成品周轉率的影響。這三個周轉率的計算公式是：公式是：（1）材料周轉率）材料周轉率=當期材料消耗額當期材料消耗額/平均材料庫存平均材料庫存（2）在產品周轉率）在產品周轉率=當期完工產品成本當期完工產品成本/平均在產品成本平均在產品成本（3）產成品周轉率）產成品周轉率=銷售成

36、本銷售成本/平均產成品庫存平均產成品庫存在企業生產均衡和產銷平衡情況下，存貨周轉率與三個階段在企業生產均衡和產銷平衡情況下，存貨周轉率與三個階段周轉率之間的關系可用下式表示：周轉率之間的關系可用下式表示：存貨周轉天數存貨周轉天數=材料周轉天數材料消耗額材料周轉天數材料消耗額/總產值生產費總產值生產費+在產品周轉天數在產品周轉天數+產成品周轉天數產成品周轉天數運用因素分析法可確定出各因素變動對存貨周轉率的影響。運用因素分析法可確定出各因素變動對存貨周轉率的影響。二、各項流動資產周轉情況分析二、各項流動資產周轉情況分析(二二)企業應收賬款周轉情況分析企業應收賬款周轉情況分析第三節第三節 流動資產營

37、運能力分析流動資產營運能力分析應收賬款周轉情況分析，主要應通過對應收款周轉率的計算應收賬款周轉情況分析，主要應通過對應收款周轉率的計算與分析進行說明。應收款周轉率的計算公式是；與分析進行說明。應收款周轉率的計算公式是；應收賬款周轉率應收賬款周轉率=賒銷收入凈額賒銷收入凈額/應收賬款平均余額應收賬款平均余額 其中，賒銷收入凈額銷售收入其中，賒銷收入凈額銷售收入現銷收入現銷收入銷售退回、銷售退回、折讓、折扣折讓、折扣 應收賬款平均余額應收賬款平均余額=(期初應收賬款期初應收賬款+期末應收賬款期末應收賬款)2，為未扣除壞賬準備的應收賬款余額。為未扣除壞賬準備的應收賬款余額。應收賬款周轉率可以用來估計

38、應收賬款變現的速度和管理的應收賬款周轉率可以用來估計應收賬款變現的速度和管理的效率。回收迅速既可以節約資金，也說明企業信用狀況效率。回收迅速既可以節約資金，也說明企業信用狀況好不易發生壞賬損失；一般認為周轉率愈高愈好。好不易發生壞賬損失；一般認為周轉率愈高愈好。二、各項流動資產周轉情況分析二、各項流動資產周轉情況分析(二二)企業應收賬款周轉情況分析企業應收賬款周轉情況分析第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析反映應收賬款周轉速度的另反映應收賬款周轉速度的另個指標是應收賬款周轉天數，個指標是應收賬款周轉天數，或應收賬款平均收款期。其計算公式為：或應收賬款平均收款期。其計算公式為：

39、應收賬款周轉天數應收賬款周轉天數 =計算期天數（計算期天數（360）/應收賬款周轉次數應收賬款周轉次數 =應收賬款平均余額應收賬款平均余額360/賒銷收入凈額賒銷收入凈額按應收賬款周轉天數進行分析，則周轉天數愈短愈好。按應收賬款周轉天數進行分析，則周轉天數愈短愈好。二、各項流動資產周轉情況分析二、各項流動資產周轉情況分析(三三)營業周期分析營業周期分析第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析 營業周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為營業周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的這段時間。營業周期的長短取決于存貨周轉天數和應收止的這段時間。營業周期的長短取決于存貨周轉

40、天數和應收賬款周轉天數。營業周期的計算公式如下：賬款周轉天數。營業周期的計算公式如下：營業周期存貨周轉天數營業周期存貨周轉天數+應收賬款周轉天數應收賬款周轉天數 一般情況下，營業周期短，說明資金周轉速度快，管理一般情況下，營業周期短，說明資金周轉速度快，管理效率高，資產的流動性強，資產的風險降低；營業周期長，效率高，資產的流動性強，資產的風險降低；營業周期長，說明資金周轉速度慢，管理效率低，風險上升。因此，分析說明資金周轉速度慢，管理效率低，風險上升。因此，分析研究企業的營業周期，并想方設法縮短營業周期，對于增強研究企業的營業周期，并想方設法縮短營業周期，對于增強企業資產的管理效果具有重要意義

41、。企業資產的管理效果具有重要意義。三、流動資產周轉加快效果分析三、流動資產周轉加快效果分析 流動資產周轉加快、一方面可使一定的產出所需流動資產流動資產周轉加快、一方面可使一定的產出所需流動資產減少；另一方面可使一定的資產所取得的收入增加。減少；另一方面可使一定的資產所取得的收入增加。()加速流動資產周轉所節約的資金加速流動資產周轉所節約的資金 加速資產周轉所節約的資金就是指企業在銷售收入一定情加速資產周轉所節約的資金就是指企業在銷售收入一定情況下，由于加速流動資產周轉所節約的資金。況下，由于加速流動資產周轉所節約的資金。其計算公式為：其計算公式為：（流動資產平均占用額（流動資產平均占用額=賒銷

42、銷售收入賒銷銷售收入/流動資產周轉次數）流動資產周轉次數）流動資產節約額流動資產節約額=報告期銷售收入（報告期銷售收入（1/1/基期流動資產周轉基期流動資產周轉次數次數-1/-1/報告期流動資產周轉次數）報告期流動資產周轉次數）上式計算結果為正數時，表示流動資產節約；當其計算結果上式計算結果為正數時，表示流動資產節約；當其計算結果為負數時，說明企業流動資產周轉緩慢浪費。為負數時，說明企業流動資產周轉緩慢浪費。第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析A A企業上年度產品銷售收入為企業上年度產品銷售收入為1440014400萬元，流動資產平均占用萬元，流動資產平均占用額為額為3600

43、3600萬元。該企業流動資產周轉次數為萬元。該企業流動資產周轉次數為14400/3600=414400/3600=4次，流動資產周轉天數為次，流動資產周轉天數為3604=903604=90天。天。假定企業本年度產品銷售收入不變，流動資產周轉速度由假定企業本年度產品銷售收入不變，流動資產周轉速度由4 4次提高為次提高為5 5次，則該企業流動資產節約額為次，則該企業流動資產節約額為 14400/4-14400/5=36002880=720 14400/4-14400/5=36002880=720萬元萬元假定企業本年度產品銷售收入擴大到假定企業本年度產品銷售收入擴大到1800018000萬元，流動資

44、產萬元，流動資產周轉速度由周轉速度由4 4次提高到次提高到5 5次，則流動資產節約額為次，則流動資產節約額為18000/4-18000/5=4500-3600=90018000/4-18000/5=4500-3600=900萬元萬元案例案例4-3 加速流動資產周轉所節約的資金加速流動資產周轉所節約的資金 三、流動資產周轉加快效果分析三、流動資產周轉加快效果分析()加速流動資產周轉所節約的資金加速流動資產周轉所節約的資金 第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析流動資產由于加速周轉而形成的節約額，可以區分絕對節約流動資產由于加速周轉而形成的節約額，可以區分絕對節約和相對節約兩種形式

45、。和相對節約兩種形式。流動資產平均占用流動資產平均占用=銷售收入銷售收入/流動資產周轉次數流動資產周轉次數流動資產絕對節約，是指企業由于加速流動資產，因而可以流動資產絕對節約，是指企業由于加速流動資產，因而可以從周轉中拿出一部分資金支付給企業的所有者或還給債權人。從周轉中拿出一部分資金支付給企業的所有者或還給債權人。流動資產相對節約是指企業出于加速流動資產周轉，可以在流動資產相對節約是指企業出于加速流動資產周轉，可以在不增資或少增資的條件下擴大本企業的生產規模，因而有可不增資或少增資的條件下擴大本企業的生產規模，因而有可能不需要或減少由債權人或所有者對企業的新投資。能不需要或減少由債權人或所有

46、者對企業的新投資。三、流動資產周轉加快效果分析三、流動資產周轉加快效果分析()第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析區別與計算流動資產絕對節約額和相對節約額可分別三種情區別與計算流動資產絕對節約額和相對節約額可分別三種情況進行：況進行：(1)全部節約額都是絕對節約額。如果企業流動資產周轉全部節約額都是絕對節約額。如果企業流動資產周轉速度加快，而銷售收入不變這時所形成的節約額就是絕對速度加快，而銷售收入不變這時所形成的節約額就是絕對節約額；節約額；(2)全部節約額都是相對節約額。全部節約額都是相對節約額。如果企業流動資產周轉如果企業流動資產周轉加速，而實際占用流動資產大于或等于基

47、期占用流動資產，加速，而實際占用流動資產大于或等于基期占用流動資產，這時所形成的流動資產節約額就是相對節約額。這時所形成的流動資產節約額就是相對節約額。(3)同時具有絕對節約額和相對節約額。如果企業流動資同時具有絕對節約額和相對節約額。如果企業流動資產周轉加速，同時銷售收入增加，流動資產占用額減少。這產周轉加速，同時銷售收入增加，流動資產占用額減少。這種情況下形成的流動資產節約額就同時具有絕對節約額和相種情況下形成的流動資產節約額就同時具有絕對節約額和相對節約額；對節約額；三、流動資產周轉加快效果分析三、流動資產周轉加快效果分析第三節第三節 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析(二二)加速

48、流動資產周轉所增加的收入加速流動資產周轉所增加的收入 加速資產周轉所增加的收入是指在企業流動資產占用額一加速資產周轉所增加的收入是指在企業流動資產占用額一定情況下，由于加速流動資產周轉速度所增加的銷售收入。定情況下，由于加速流動資產周轉速度所增加的銷售收入。其計算公式是：其計算公式是：銷售收入增加額銷售收入增加額=基期流動資產平均余額（報告期流動資基期流動資產平均余額（報告期流動資產周轉次數產周轉次數-基期流動資產周轉次數）基期流動資產周轉次數）上式計算結果為正數時，說明加速流動資產周轉增加的銷上式計算結果為正數時，說明加速流動資產周轉增加的銷售收入；計算結果為負數時，說明流動資產周轉速度緩慢

49、所售收入；計算結果為負數時，說明流動資產周轉速度緩慢所減少的銷售收入。減少的銷售收入。A A企業上年度產品銷售收入為企業上年度產品銷售收入為1440014400萬元，流動資產平均占用萬元，流動資產平均占用額為額為36003600萬元。該企業流動資產周轉次數為萬元。該企業流動資產周轉次數為14400/3600=414400/3600=4次，流動資產周轉天數為次，流動資產周轉天數為3604=903604=90天。天。假定企業本年度產品銷售收入擴大到假定企業本年度產品銷售收入擴大到1800018000萬元，流動資產萬元，流動資產周轉速度由周轉速度由4 4次提高到次提高到5 5次，次，流動資產周轉速度

50、加快增加的收入流動資產周轉速度加快增加的收入=3600=3600（5-45-4）=3600=3600案例案例4-4 加速流動資產周轉所增加的收入加速流動資產周轉所增加的收入 一、固定資產利用效率分析一、固定資產利用效率分析 固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析（一）固定資產產值率分析（一）固定資產產值率分析 固定資產產值率，是指一定時期內總產值與固定資產平均固定資產產值率，是指一定時期內總產值與固定資產平均總值之間的比率，或每百元固定資產提供的總產值。其計算總值之間的比率，或每百元固定資產提供的總產值。其計算公式是：公式是：固定資產產值率固定資產產值率=總產值總產值/固定資產平均總值固定資

51、產平均總值 公式中的分母項目是采用固定資產原值還是采用固定資公式中的分母項目是采用固定資產原值還是采用固定資產凈值，目前尚有兩種觀點。產凈值，目前尚有兩種觀點。公式表示每百元固定資產提供多少產值，提供的多，表明公式表示每百元固定資產提供多少產值，提供的多，表明固定資產利用效果高，反之就低。固定資產利用效果高，反之就低。反映總產值與固定資產關系的還可用另一指標表示，即百反映總產值與固定資產關系的還可用另一指標表示，即百元產值固定資金占用元產值固定資金占用 （一）固定資產產值率分析（一）固定資產產值率分析 固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析一、固定資產利用效率分析一、固定資產利用效率分析 固

52、定資產產值率因素分析固定資產產值率因素分析固定資產產值率是一個綜合性指標，受多種因素的影響，在固定資產產值率是一個綜合性指標，受多種因素的影響，在眾多的因素中固定資產本身的因素最為重要。全部固定資產眾多的因素中固定資產本身的因素最為重要。全部固定資產原值平均余額中，生產用固定資產占多少，在生產用固定資原值平均余額中，生產用固定資產占多少，在生產用固定資產中，生產設備占多少，都會影響到固定資產的利用效果。產中，生產設備占多少，都會影響到固定資產的利用效果。固定資產產值率固定資產產值率=總產值總產值/固定資產平均總值固定資產平均總值=（總產值（總產值/生產設備平均總值）（生產設備平均總值生產設備平

53、均總值）（生產設備平均總值/生生產用固定資產平均總值）（生產用設備平均總值產用固定資產平均總值）（生產用設備平均總值/固定資固定資產平均總值）產平均總值）=生產設備產值率生產設備占生產用固定資產的構成率生產設備產值率生產設備占生產用固定資產的構成率生產用固定資產構成率生產用固定資產構成率 （一）固定資產產值率分析（一）固定資產產值率分析 固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析一、固定資產利用效率分析一、固定資產利用效率分析 從分解后的公式中可以看出：生產設備產值率是反映生產從分解后的公式中可以看出：生產設備產值率是反映生產設備能力和時間的利用的效果，它的數值大小直接影響著生設備能力和時間的利

54、用的效果，它的數值大小直接影響著生產用固定資產的利用效果，進而影響全部固定資產的產值率。產用固定資產的利用效果，進而影響全部固定資產的產值率。生產設備占生產用固定資產比重和生產用固定資產占全部固生產設備占生產用固定資產比重和生產用固定資產占全部固定資產平均總值比重，反映了企業固定資產的結構狀況和配定資產平均總值比重，反映了企業固定資產的結構狀況和配置的合理程度，其比重越大，則全部固定資產產值率就越高。置的合理程度，其比重越大，則全部固定資產產值率就越高。因此，在分析固定資產產值率時應從固定資產的配置和利用因此，在分析固定資產產值率時應從固定資產的配置和利用兩個方面進行。特別是要提高生產設備的利

55、用效果，不斷提兩個方面進行。特別是要提高生產設備的利用效果，不斷提高其單位時間的產量，才能提高固定資產產值率。高其單位時間的產量，才能提高固定資產產值率。項目項目計劃計劃實際實際工業總產值工業總產值80000800007000070000生產設備平均總值生產設備平均總值12800128001575015750生產用設備平均總值生產用設備平均總值25600256002626026260全部固定資產平均總值全部固定資產平均總值32000320003500035000固定資產產值率固定資產產值率250%250%200%200%1 1、分析對象：、分析對象：200%-250%=-50%200%-250

56、%=-50%2 2、因素分析：、因素分析：250%=444%250%=444%60%60%75%75%200%=625%200%=625%50%50%80%80%案例案例44 固定資產產值率分析固定資產產值率分析某企業有關資料如下表：（單位：萬元）某企業有關資料如下表：（單位：萬元）（1）生產設備產值率影響）生產設備產值率影響=（444%-625%）*50%*80%=-72.2%（2）生產設備構成率影響）生產設備構成率影響=444%*（60%-50%）*80%=35.5%（3）生產用固定資產構成率影響）生產用固定資產構成率影響=444%*60%*（75%-80%）=13.3%（二）固定資產收入

57、率分析（二）固定資產收入率分析 固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析一、固定資產利用效率分析一、固定資產利用效率分析 固定資產收入率，也稱固定資產周轉率或每百元固定資產固定資產收入率，也稱固定資產周轉率或每百元固定資產提供的收入，是一定時期所實現的收入同固定資產平均占用提供的收入，是一定時期所實現的收入同固定資產平均占用總值之間的比率，其計算公式如下：總值之間的比率，其計算公式如下：固定資產收入率固定資產收入率=銷售收入銷售收入/固定資產平均總值（或固定固定資產平均總值（或固定資產平均凈值）資產平均凈值）固定資產收入率指標的數值越高，就表示一定時期內固定固定資產收入率指標的數值越高，就表示

58、一定時期內固定資產提供的收入越多，說明固定資產利用效果越好。這因為資產提供的收入越多，說明固定資產利用效果越好。這因為收入指標比總產值和銷售收入更能準確地反映經濟效益，因收入指標比總產值和銷售收入更能準確地反映經濟效益，因此固定資產收入率能更好地反映固定資產的利用效果；此固定資產收入率能更好地反映固定資產的利用效果；固定資產收入率固定資產收入率=（總產值（總產值/固定資產平均總值）固定資產平均總值）*（總收（總收入入/總產值）總產值）=固定資產產值率固定資產產值率*產品銷售率產品銷售率 固定資產變動分析主要是對固定資產的更新、退廢及增長固定資產變動分析主要是對固定資產的更新、退廢及增長情況進行

59、分析，分析時主要通過以下幾個指標進行。情況進行分析，分析時主要通過以下幾個指標進行。固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析二、固定資產變動情況分析二、固定資產變動情況分析（一）固定資產增長率（一）固定資產增長率 固定資產增長率是指一定時期內增加的固定資產原值對原固定資產增長率是指一定時期內增加的固定資產原值對原有固定資產數額的比率。計算公式為：有固定資產數額的比率。計算公式為：固定資產增長率固定資產增長率=（期末固定資產總值（期末固定資產總值期初固定資產總值）期初固定資產總值）/期初固定期初固定資產總值資產總值100%固定資產的增長應結合具體原因進行分析，看其增長是否固定資產的增長應結合具體

60、原因進行分析，看其增長是否合理。一般來說，企業增加生產設備，生產也應相應的增合理。一般來說，企業增加生產設備，生產也應相應的增長，這樣才能保證固定資產使用的經濟效益。如果是非生長，這樣才能保證固定資產使用的經濟效益。如果是非生產用固定資產，也應考慮企業的經濟承受能力。產用固定資產，也應考慮企業的經濟承受能力。固定資產變動分析主要是對固定資產的更新、退廢及增長固定資產變動分析主要是對固定資產的更新、退廢及增長情況進行分析，分析時主要通過以下幾個指標進行。情況進行分析，分析時主要通過以下幾個指標進行。固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析二、固定資產變動情況分析二、固定資產變動情況分析（二）固定

61、資產更新率（二）固定資產更新率 固定資產更新率是指一定時期內新增加的固定資產原值固定資產更新率是指一定時期內新增加的固定資產原值與期初全部固定資產原值的比率。計算公式為：與期初全部固定資產原值的比率。計算公式為：固定資產更新率固定資產更新率=本期新增固定資產原值本期新增固定資產原值/年初固定資年初固定資產原值產原值100%固定資產更新率，是反映企業現有固定資產中，經過更固定資產更新率，是反映企業現有固定資產中，經過更新的占多大比重，也反映了固定資產在一定時期內更新的新的占多大比重，也反映了固定資產在一定時期內更新的規模和速度。在評價企業固定資產更新的規模和速度時，規模和速度。在評價企業固定資產

62、更新的規模和速度時，也應結合具體情況進行分析，企業為了保持一定的生產規也應結合具體情況進行分析，企業為了保持一定的生產規模和生產能力，必須對設備進行更新是合理的，但如果更模和生產能力，必須對設備進行更新是合理的，但如果更新設備只是為盲目擴大生產，就不合理了。新設備只是為盲目擴大生產，就不合理了。固定資產變動分析主要是對固定資產的更新、退廢及增長固定資產變動分析主要是對固定資產的更新、退廢及增長情況進行分析，分析時主要通過以下幾個指標進行。情況進行分析，分析時主要通過以下幾個指標進行。固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析二、固定資產變動情況分析二、固定資產變動情況分析（三）固定資產退廢率（三

63、）固定資產退廢率 固定資產退廢率是指企業一定時期內報廢清理的固定資固定資產退廢率是指企業一定時期內報廢清理的固定資產與期初固定資產原值的比率。計算公式為：產與期初固定資產原值的比率。計算公式為：固定資產退廢率固定資產退廢率=本期退廢的固定資產原值本期退廢的固定資產原值/期初固定期初固定資產原值資產原值100%企業固定資產的退廢應與更新相適應，這樣才能維持再生企業固定資產的退廢應與更新相適應，這樣才能維持再生產。退廢數額中不包括固定資產盤虧和損壞的數額。產。退廢數額中不包括固定資產盤虧和損壞的數額。固定資產變動分析主要是對固定資產的更新、退廢及增長固定資產變動分析主要是對固定資產的更新、退廢及增

64、長情況進行分析，分析時主要通過以下幾個指標進行。情況進行分析，分析時主要通過以下幾個指標進行。固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析二、固定資產變動情況分析二、固定資產變動情況分析（四）固定資產損失率（四）固定資產損失率 固定資產損失率是指企業一定時期內盤虧、毀損的固定固定資產損失率是指企業一定時期內盤虧、毀損的固定資產所造成的損失數與期初固定資產原值的比率，計算公資產所造成的損失數與期初固定資產原值的比率，計算公式為：式為：固定資產損失率固定資產損失率=本期盤虧、毀損固定資產價值本期盤虧、毀損固定資產價值/期初期初固定資產原值固定資產原值100%固定資產損失率，反映企業固定資產盤虧及毀損而

65、造成固定資產損失率，反映企業固定資產盤虧及毀損而造成的固定資產損失程度。在分析時，應查清原因，分清責任，的固定資產損失程度。在分析時，應查清原因，分清責任，并根據分析結果采取相應的改進措施，以減少、杜絕盤虧并根據分析結果采取相應的改進措施，以減少、杜絕盤虧毀損現象。毀損現象。固定資產變動分析主要是對固定資產的更新、退廢及增長固定資產變動分析主要是對固定資產的更新、退廢及增長情況進行分析，分析時主要通過以下幾個指標進行。情況進行分析，分析時主要通過以下幾個指標進行。固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析二、固定資產變動情況分析二、固定資產變動情況分析（五）固定資產凈值率（五）固定資產凈值率固定資產掙值率是指一定時期內固定資產凈值總額與固定固定資產掙值率是指一定時期內固定資產凈值總額與固定資產原值總額的比率。計算公式為資產原值總額的比率。計算公式為固定資產凈值率（成新率）固定資產凈值率（成新率）=固定資產凈值固定資產凈值/固定資產原固定資產原值值100%固定資產凈值率提高，說明企業技術設備的更新較快。固固定資產凈值率提高，說明企業技術設備的更新較快。固定定資產凈值率低，說明企業技術設備陳舊。資產凈值率低，說明企業技術設備陳舊。