20210120-海通證券-房地產(chǎn)行業(yè)報(bào)告：行業(yè)資金面持續(xù)改善繼續(xù)看好地產(chǎn)藍(lán)籌.pdf

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20210120-海通證券-房地產(chǎn)行業(yè)報(bào)告：行業(yè)資金面持續(xù)改善繼續(xù)看好地產(chǎn)藍(lán)籌.pdf

1、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業(yè)研究/房地產(chǎn) 證券研究報(bào)告行業(yè)月報(bào)行業(yè)月報(bào) 2021 年 01 月 20 日 Table_InvestInfo 投資評(píng)級(jí) 優(yōu)于大市優(yōu)于大市維持維持市場(chǎng)表現(xiàn)市場(chǎng)表現(xiàn) Table_QuoteInfo -13.92% -5.15% 3.61% 12.37% 21.13% 29.89% 2020/12020/42020/72020/10 房地產(chǎn)海通綜指資料來(lái)源：海通證券研究所相關(guān)研究相關(guān)研究 Table_ReportInfo 銷(xiāo)售同比增速回落，土地購(gòu)臵保持謹(jǐn) 慎2020.12.18 低線城市銷(xiāo)售放量，土地購(gòu)臵自然降

2、溫2020.11.18 土地購(gòu)臵持續(xù)下降，資金來(lái)源增幅擴(kuò) 大2020.10.20 Table_AuthorInfo 行業(yè)資金面持續(xù)改善行業(yè)資金面持續(xù)改善，繼續(xù)看好地產(chǎn)藍(lán)籌繼續(xù)看好地產(chǎn)藍(lán)籌 Table_Summary 投資要點(diǎn)：投資要點(diǎn)： 12 月月數(shù)據(jù)關(guān)注點(diǎn)：數(shù)據(jù)關(guān)注點(diǎn)： 1）銷(xiāo)售情況良好。銷(xiāo)售情況良好。12 月單月商品房銷(xiāo)售面積 2.53 億平米，同比上升 11.47%，增幅收窄 0.57 個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售金額 24644 億元，同比上升 18.94%，增幅擴(kuò)大 0.33 個(gè)百分點(diǎn)。從分線商品住宅銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售金額情況來(lái)看，各線城市銷(xiāo)售在 2020 年下半年后持續(xù)復(fù)蘇，一線城市的市

3、場(chǎng)復(fù)蘇趨勢(shì)更為明顯。12 月一線城市受供給推動(dòng)成交面積再度走高；二線城市和三四線城市復(fù)蘇較為緩和。全年看二線城市成交面積下滑，金額增長(zhǎng)與價(jià)格明顯上漲相關(guān)。2020 年全年銷(xiāo)售情況優(yōu)于預(yù)期，整體保持合理增長(zhǎng)速度。我們認(rèn)為，2021 年調(diào)控偏向結(jié) 構(gòu)因素而非總量，因此以上背景下市場(chǎng)增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)。 2）投資增速穩(wěn)定。投資增速穩(wěn)定。12 月單月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資為 11951 億元，同比增長(zhǎng) 9.35%，單月投資漲幅收窄。 12月單月新開(kāi)工面積2.33億平米，同比增長(zhǎng)6.32%，增速擴(kuò)大 2.2 個(gè)百分點(diǎn)。12 月單月土地購(gòu)臵面積 4945 萬(wàn)平米，同比上漲 20.53%，由負(fù)轉(zhuǎn)正。 12 月單月資金來(lái)源總量達(dá)到 2.2 萬(wàn)億元，同比上漲 21.79%，同比增幅擴(kuò)大 4.57 個(gè)百分點(diǎn)。 3）2019 年以來(lái)，行業(yè)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源（年以來(lái)，行業(yè)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源（8.12%）同比首次超過(guò)房地

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