1、 A 獲利能力分析 盈利能力關系投資者的回報, 是債權人收回債權的根本保障, 是企業至關重 要的能力。 1. 營業收入分析 營業收入是企業營銷能力的綜合反映, 是獲利能力的基礎, 也是企業發展的 根本。從下表可見, 珠江三角洲及長江三角洲地區是其利潤的主要來源。企業初 步形成了以長江三角洲、珠江三角洲和環渤海地域為主, 以其他區域經濟中心城 市為輔的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海為核心的重點投資以及不斷推進的 二線城市擴張是保障業績獲得快速增長的主要因素。 2009 主營業務收入 凈利潤比例 結算面積比例 珠江三角洲區域 27.03% 37.16% 25.08% 長江三角洲區域 32.38
2、% 36.46% 26.06% 京津以及地區 32.01% 18.77% 36.34% 其他 8.58% 7.60% 12.52% 2. 期間費用分析 期間費用是企業降低成本的能力, 與技術水平, 產品設計, 規模經濟和對成 本的管理水平密切相關。 在營業費用增長率有所降低的 3 年間, 銷售增速仍保持 上升態勢,除市場銷售向好外, 還反映了銷售管理水平有很大的提高。 由下表可見, 管理費用的增長幅度不小, 良好的管理關固然是企業發展的核心, 但也應進行適 度的控制。由于房地產業需要大量資金作后盾, 銀行借款利息大量資本化的同時 也存在大量的銀行存款。因此, 在存在大量借款的情況下, 其財務費
3、用卻為 負數, 管理層應注意提高資金利用效率。 各項目增長幅度表 年份 2006-2007 2007-2008 2008-2009 主營業務利潤 57.01% 39.04% 56.79% 營業費用 66.48% 55.99% 41.83% 管理費用 43.17% 0.48% 42.82% 3. 主營業務利潤及利潤構成分析 主營業務利潤率分析: 由下表可見, 06- 09 年銷售毛利率逐漸增長。 07 年根 據市場供需兩旺, 房價穩步上升的變化以及對未來市場土地資源稀缺性的預期, 企業調高了部分項目的售價, 項目毛利率明顯增長。08 年凈資產收益率為近年 來最高點, 效益取得長足進步。其項目階梯形的收入, 具有穩定性和較強的抗風 險能力, 抹平了行業波動帶來的影響。 年份 2006 2007 2008 2009 銷售凈利潤 8.36 8.5 11.45 12.79 銷售毛利潤 20
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