1、 中原高速行業分析中原高速行業分析 一、一、高速公路行業界定與研究范圍高速公路行業界定與研究范圍 高速公路行業，是指以高速公路為資產，向社會提供高效、快捷、舒適、經濟、安全的 通行服務的經濟活動的集合，總體上包括建設、經營、養護三大環節，各環節又包含許多經 濟活動，如建設環節包括線路建設、沿線林木種植等，經營環節包括道路運輸、服務區其他 服務提供等。 一、一、高速公路行業特征 （不建議寫這一方面）（不建議寫這一方面） 1、資金密集 高速公路是使用周期長、技術標準高和投資巨大的基礎性設施，屬于資金密集型行業。 目前，中國每公里高速公路的平均造價超過 3000 萬人民幣，南方沿海省份少數路段每公里
2、 造價接近 1 億元。由于高速公路建設的不可分割性，一條公路必須是一次整段建設，動輒幾 十億元，多則上百億元才建成。所以說，高速公路是典型的資金密集性行業。 2、建設周期長、投資回報長 高速公路建設涉及方面廣，牽涉各種復雜關系，建設難度不斷加大，對施工人員和工程 機械方面有很高的要求。在環保執法不斷加強的條件下，工程施工、設計理念等方面要求更 加嚴格、更加人性化，這都增加了工程的難度和成本。而高速公路建設本身工程量也較大， 工期長。 這些特征決定了高速公路的建設周期較長。高速公路建設周期，一般為 3-5 年，有的則 長達 5-8 年。建設周期長，而貸款償還一般是依靠通行費收入或者是政府財政收入
3、，這決定 了高速公路投資回報期較長。 現階段， 中國高速公路的投資回收期一般為項目建成后的 8-10 年；特許授權經營期一般為 25-30 年，具體由政府與投資者協商確定。美國的授權經營期為 40 年左右。 高速公路雖然投資回報期長， 但是收益一般都比較穩定。 高速公路傳統業務利潤主要由 兩部分決定： 通行費收入和路橋資產的維護成本。 目前主要的上市公司路橋資產運營已經較 為成熟，大修維護都是在計劃內進行，維修成本波動不大。所以上市公司的盈利情況主要還 是由通行費收入決定。 3、自然壟斷性 高速公路是一種交通基礎設施，本身具有不可分割的固特性。 在一般情況下， 一條高速公路的服務規模按照遠景需求來設計， 在遠景交通預測年限內， 交通需求的增長需要一個緩慢的過程， 短期內不可能出現一條與現有高速公路平行的、 相互 競爭的高速公路，從而確保了現有高速公路的壟斷地位。 另外，高速公路產業在中國實
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