2018年物業服務行業分析報告:公司篇(65頁).pdf
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2018年物業服務行業分析報告:公司篇(65頁).pdf
1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/房地產 證券研究報告 行業專題報告行業專題報告 2018 年 07 月 27 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -23.39% -14.74% -6.09% 2.55% 11.20% 19.84% 2017/72017/102018/12018/4 房地產海通綜指 資料來源:海通證券研究所 相關研究相關研究 Table_ReportInfo 房地產行業 2018 年 1-6 月數據點評: 投資增速高位回落,新開工銷售反彈
2、 2018.07.18 房地產行業、公司研究方法交流 2018.07.17 房地產行業 5 月報:行業增速觸底反 彈,相對估值有所回升2018.06.27 Table_AuthorInfo 分析師:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email: 證書:S0850510120001 聯系人:金晶 Tel:(021)23154128 Email: 大浪淘沙大浪淘沙,識別識別真真金金 物業服務行業公司篇物業服務行業公司篇 Table_Summary 投資要點:投資要點: 19 家目標公司。家目標公司。我們選取 A 股、H 股、新三板上 19 家物業服務公司,從其業 務布局、業務模式、財務情
3、況、公司亮點等角度進行重點分析:A 股:股:南都物 業(物業 A 股第一股,獨立第三方品牌物業) 。港股:港股:彩生活、綠城服務、中海 物業、碧桂園服務、中奧到家、祈福生活、雅生活服務、浦江中國。新三板:新三板: 保利物業、美的物業、嘉寶股份、星河商臵、第一物業、中楚物業、上房服務、 開元物業、永升物業、遠洋億家。 營收和營收和利潤增速優異利潤增速優異,現金流穩中有升現金流穩中有升。從營收、凈利潤增速角度來看從營收、凈利潤增速角度來看,19 家 物業公司 2017 年營業收入同比增速平均值達 32.66%,歸母凈利潤同比增速平 均值 66.60%,新三板公司增速優于 AH 股。從利潤率水平來看從利潤率水平來看,19 家物業公 司 2017 年平均毛利率 28.38%, 凈利率 9.44%, 港股公司毛利率具有相對優勢, 而新三板企業具有高于均值的凈利率。從現金流角度來看,從現金流角度來看,