2018年半年度房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀政經(jīng)辨析(69頁).pdf
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2018年半年度房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀政經(jīng)辨析(69頁).pdf
1、20182018年年半年度半年度房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀政經(jīng)辨析房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀政經(jīng)辨析 “以時(shí)間換空間以時(shí)間換空間” 目 錄 壹壹-18-18年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)政策調(diào)政策調(diào)控控基調(diào)基調(diào) 貳貳-18-18年下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)年下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀宏觀走勢(shì)走勢(shì)辨析辨析 叁叁- -我我司應(yīng)對(duì)及突圍司應(yīng)對(duì)及突圍方向方向 壹壹-18-18年上半年房地產(chǎn)年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)市場(chǎng)政策調(diào)政策調(diào)控基調(diào)控基調(diào) 1.1.調(diào)控背景調(diào)控背景 2.2.調(diào)控基調(diào)調(diào)控基調(diào) 【傳統(tǒng)四限】限購、限售、限貸、限價(jià) 【新四限】限商、限企、限離婚、限落戶 傳統(tǒng)行政手段傳統(tǒng)行政手段 經(jīng)濟(jì)層面經(jīng)濟(jì)層面 基于降低金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及基于降低
2、金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及鞏固鞏固外匯儲(chǔ)備的考量外匯儲(chǔ)備的考量 過往幾年超發(fā)的人民幣結(jié)合歷史性低利率,形成了龐大的“資金蓄水池”,在16年以來棚改 貨幣化安置等房地產(chǎn)去庫存刺激政策下帶來三大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的堆積: 一是:中國樓市總市值飆漲超430萬億,是現(xiàn)有外匯儲(chǔ)備的20倍,樓市泡沫堆積,若有大規(guī)模資金 拋售離場(chǎng)則會(huì)引發(fā)金融體系崩潰 二是:18年上半年出口順差及外匯儲(chǔ)備不斷下降、而相反仍有大量實(shí)業(yè)領(lǐng)域資金流入房地產(chǎn),外匯 儲(chǔ)備及實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到嚴(yán)重威脅 三是:個(gè)人借貸及房企融資杠桿仍居高不下,有引發(fā)次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn) 1.1. 調(diào)控背景調(diào)控背景 2.2. 調(diào)控基調(diào)調(diào)控基調(diào) 金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 2018年
3、初中國樓市總市值 430萬億 GDP的5倍 M2的2.5倍 外匯儲(chǔ)備的20倍 泡沫堆積的樓市 全都是泡沫 外匯儲(chǔ)備走勢(shì)圖 18年開始美元進(jìn)入新一輪升值周期,外儲(chǔ)壓力開始加大,4月份外儲(chǔ)下降180億美元, 5月又降了142億美元,雖然規(guī)模還不大,但這是在貿(mào)易順差下出現(xiàn)的,隨著貿(mào)易戰(zhàn)開 打、未來貿(mào)易整體下降,美元指數(shù)持續(xù)走高,估計(jì)外儲(chǔ)流出規(guī)模會(huì)越來越大,很可能 會(huì)重現(xiàn)2016年底的情況,幾個(gè)月流失幾千億美元。 美元指數(shù) 不斷下滑的外儲(chǔ) (萬美元) 制度制度層面層面 基于房地產(chǎn)基于房地產(chǎn)改革長(zhǎng)效改革長(zhǎng)效機(jī)制的建立看起來機(jī)制的建立看起來“遙遙無遙遙無 期期” 以房產(chǎn)稅為代表的房地產(chǎn)稅收體系建立有待時(shí)日;以推動(dòng)租賃住房為先導(dǎo)的多主體供給、多渠 道保障、租購并舉的新型住房制度推進(jìn)緩慢;土地短缺、拍賣機(jī)制導(dǎo)致的地王現(xiàn)象層出不窮; 對(duì)房地產(chǎn)融資監(jiān)管等法律法規(guī)體系薄弱 制度制度層面層面 經(jīng)濟(jì)層面經(jīng)濟(jì)層面 房