2017年“教育 地產(chǎn)”運(yùn)營模式及現(xiàn)狀深度分析報告.pdf
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2017年“教育 地產(chǎn)”運(yùn)營模式及現(xiàn)狀深度分析報告.pdf
1、 - 1 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 長期競爭力評級長期競爭力評級:高于行業(yè)均值高于行業(yè)均值 市場數(shù)據(jù)市場數(shù)據(jù)(人民幣)人民幣) 行業(yè)優(yōu)化平均市盈率 74.82 市場優(yōu)化平均市盈率 18.52 國金教育指數(shù) 1763.49 滬深 300 指數(shù) 3845.62 上證指數(shù) 3379.58 深證成指 10962.85 中小板綜指 11678.37 相關(guān)報告相關(guān)報告 1.教育行業(yè)周報第 30 期:九月已至,教 育行業(yè)投資機(jī)會將至! ,2017.9.4 2.幼教強(qiáng)龍紅黃藍(lán)擬上市,直營為根加盟 為 枝 , 深 度 分 析 紅 黃 藍(lán) 教 育 經(jīng) . , 2017.9.4 3.消費(fèi)新升級系列報告-教育消費(fèi)
2、升級:焦 慮催生消費(fèi),未來 10 年或. ,2017.8.29 4.教育行業(yè)周報第 29 期:九月將至,教 育行業(yè)投資機(jī)會顯現(xiàn) ,2017.8.28 5.九月將至,教育行業(yè)顯現(xiàn)投資機(jī)會,這 個 時 點(diǎn) 上 我 們 該 如 何 看 教 育 個 . , 2017.8.24 吳勁草吳勁草 聯(lián)系人聯(lián)系人 魏立魏立 分析師分析師 SAC 執(zhí)業(yè)編號:執(zhí)業(yè)編號:S1130516010008 (8621)60230244 “教育“教育+ +地產(chǎn)”運(yùn)營模式及現(xiàn)狀深度分析地產(chǎn)”運(yùn)營模式及現(xiàn)狀深度分析 投資建議投資建議 看好看好“地產(chǎn)“地產(chǎn)+教育”打造全國性連鎖全日制教育”打造全國性連鎖全日制學(xué)校集團(tuán)。學(xué)校集團(tuán)。全
3、日制學(xué)校的擴(kuò)張中 非常重要的一個難點(diǎn)是拿地問題,而地產(chǎn)公司很大程度上可以從拿地問題上 和政府資源上幫助全日制學(xué)校的擴(kuò)張。目前全國全日制學(xué)校集團(tuán)大部分僅具 有區(qū)域性影響,而未來若出現(xiàn)具有全國性影響的全日制學(xué)校連鎖集團(tuán),較大 概率就是通過“地產(chǎn)+教育”模式發(fā)展起來的。 持續(xù)看好中泰橋梁和博實樂教育。持續(xù)看好中泰橋梁和博實樂教育。中泰橋梁立足北京,目前擬剝離橋梁部 分,存擴(kuò)張空間,具有高端定位和高確定性,或成為 A 股最純正的教育標(biāo) 的。博實樂教育在 2017 年業(yè)績倍增,已突破盈虧平衡點(diǎn),拐點(diǎn)的到來或預(yù) 示其未來業(yè)績持續(xù)增長具有較大的可能性,未來的利潤彈性較大。 行業(yè)觀點(diǎn)行業(yè)觀點(diǎn) “教育“教育+地產(chǎn)”運(yùn)營模式可以分為成立全日制學(xué)校和成立教育綜合體。地產(chǎn)”運(yùn)營模式可以分為成立全日制學(xué)校和成立教育綜合體。地 產(chǎn)集團(tuán)建立學(xué)校,在住宅地產(chǎn)輻射范圍內(nèi),輸出高品質(zhì)學(xué)校管理服務(wù),拿地 優(yōu)勢與地產(chǎn)業(yè)務(wù)共振