2019年Reits房地產信托基金案例分析報告.pdf
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2019年Reits房地產信托基金案例分析報告.pdf
1、REITS案例分析 香港REITs現狀 香港REITs市場成立于2003年7月， 2005年11月25日領匯 (0823)成功上市，經過8年的光景，現在香港共有10支 REITS上市，分別是越秀房產信托基金 (0405)、陽光房產 (0435)、睿富房地產基金(0625)、置富產業信托(0778)、泓 富產業信托(0808)、開元產業信托(1275)、富豪產業信托 (1881)、冠君產業(2778)、匯賢產業信托(87001)及領匯。 在上述REITS中，不少都是由上市公司背景，或是由上市公 司分拆出來。例如長實(0001)旗下的置富產業信托、泓富 產業信托及匯賢產業信托；越秀(0123)旗下
2、越秀房產信托 基金；恒基(0012)旗下陽光房產；富豪國際(0078)旗下富豪 產業信托；鷹君(0041)旗下冠君產業。 除置富產業外，其他REITs的股東回報率大多在7%以下。 （置富產業為21.9%） 香港REITs相關法律 法定形式法定形式信托單位信托單位 上市要求上市要求必須上市 最少股東限定最少股東限定無 資產要求資產要求90%以上資產為收益性資產 對境外資產限制對境外資產限制無 對境外股東限制對境外股東限制無 借款上限借款上限45% 分配下限分配下限90%的稅后受益 稅收待遇稅收待遇 REITs免征稅。 REITs一般通過SPV持有資產，這些SPV香港資產的收入將被征稅。 REIT
3、s分紅免稅。 海外收入不受香港稅法限制。 分配限制分配限制無 特殊優惠特殊優惠無資本收益稅，境外基金免稅 REIT成立時間成立時間2003年7月成立，2005年11月第一支REIT上市 市場規模市場規模230億美元 上市上市REITs數量數量10 總體評價總體評價 對跨境上市有稅率優惠 REITs可以為內部管理或外部管理 案例一越秀REITs香港上市 越秀REITs模式 越秀香港聯交所掛牌上市 上市共發售10億份基金單位, 其中越秀投資持有31.3%,越 秀集團持有0.8%,其余67.9% 為社會公眾份額。以發行價 每份3.075港元計,REITs在市 場中共募集資金約20億港元。 白馬大廈、財富廣場、城建 大廈和維多利亞廣場等四個 國內優質物業 越秀投資注冊六家BVI公司， 4個物業轉給4個BVI，然后 GCCD BVI將四個子公司的 股權全部轉讓給越秀Reits REITs以物業為支撐
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