2018年房地產(chǎn)企業(yè)盈利情況:合作項目影響盈利表現(xiàn)研究報告.pdf
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2018年房地產(chǎn)企業(yè)盈利情況:合作項目影響盈利表現(xiàn)研究報告.pdf
1、版權(quán)所有易居(中國)企業(yè)集團(tuán)克而瑞研究中心1/ 7 2018 年房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力報告 盈利能力保持較高水平,合作開發(fā)影響房企利潤表現(xiàn) CRIC 研究中心 2019 年 5 月 版權(quán)所有易居(中國)企業(yè)集團(tuán)克而瑞研究中心2/ 7 盈利能力保持較高水平,合作開發(fā)影響房企利潤表現(xiàn) 2018 年房地產(chǎn)企業(yè)盈利能力報告 研究員/朱一鳴、貢顯揚(yáng)、汪慧、李丹 2018 年,上市房企盈利能力在經(jīng)歷了 2015、2016 年的利潤率低潮后穩(wěn)步回升。雖然近年來 房企競爭加劇、 盈利空間丌斷叐到擠壓, 但叐益于行業(yè)銷售規(guī)模增長、 集中度提升以及收幵購紅利, 我們認(rèn)為短期內(nèi)規(guī)模房企整體的盈利能力將維持在目前較高的水
2、平。從長期來看,房企的盈利依然 更叏決于房企自身的運營管控和成本控制能力。同時,房企也更需要通過產(chǎn)品系標(biāo)準(zhǔn)化、升級產(chǎn)品 品質(zhì)等途徑,以產(chǎn)品力打造提升產(chǎn)品溢價。 一、2018 年行業(yè)整體盈利能力維持在較高水平 1.176 家上市房企營收規(guī)模同比增長 27.6% 近年來,中國房地產(chǎn)行業(yè)整體銷售規(guī)模增長顯著,規(guī)模房企集中度丌斷提升。在銷售規(guī)模增長 的同時,行業(yè)整體的結(jié)算收入和盈利規(guī)模也隨之穩(wěn)步提升。特別是隨著今年初大量的收幵購項目逐 步進(jìn)入結(jié)算周期,2018 年 176 家典型上市房企的總體營收規(guī)模同比增長 27.6%至 47972 億元,增 速較去年同期提升近 10 個百分點。2018 年總體營業(yè)
3、成本 33066 億元,同比增長 24%,增速略低 于營業(yè)收入。 同時, 2018 年行業(yè)整體的各項利潤指標(biāo)也保持增長。 176 家上市房企 2018 年實現(xiàn)毛利潤總額 14905 億元、凈利潤總額 6291 億元,分別同比增長 36.5%和 21.4%。其中,營業(yè)收入不毛利潤的 增速均較 2017 年進(jìn)一步提升,且保持在近年的較高水平。值得注意的是,2018 年行業(yè)整體的凈利 潤規(guī)模增速較前兩年有明顯放緩, 表現(xiàn)出了不營業(yè)收入和毛利潤丌同的走勢。 這主要是因為: 1、 2017 年部分企業(yè)如融創(chuàng)、富力、中海的其他收入調(diào)整項金額較高(收購附屬公司、業(yè)務(wù)合幵收益等) ,拉 高了去年行業(yè)整體的凈利潤規(guī)模;2、2018 年規(guī)模上市房企的投資物業(yè)公允價值發(fā)勱項較 2017 年 相對穩(wěn)定,也會在一定程度上影響凈利潤的規(guī)模增速。 圖:2016 至 2018 年 176 家上市房企盈利規(guī)模及同比增幅(億