中國房地產市場2019年回顧與2020年展望.pdf
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中國房地產市場2019年回顧與2020年展望.pdf
1、世聯研究 2019年,房地產在踟躕前行中,銷售額再度創出新高。 2020年,在“房住不炒”與“三穩”之下,房地產行業 終將褪去浮躁與虛火,回歸其根本。 中國房地產市場2019年回顧與2020年展望 2020.02 根 致虛守靜 復歸其 (1)全年商品房銷售額 16 萬億,增速降至 6.5%. 4 (2)量穩價增拉動銷售額增長,商業辦公呈現結構性惡化 . 5 (3)一二線熱度回升,三四線轉冷明顯 . 6 (1)情緒跌宕起伏,成交量跌價升 . 10 (2)核心城市樓面價總體趨穩,長三角與大灣區最受青睞 . 14 (1)到位資金緩增,回款占比提升 . 16 (2)貨幣寬松不改融資收緊,發債規模年內逐
2、季回落 . 17 (3)融資成本震蕩下行,融資能力分化明顯 . 19 (4)地產信托余額管控,前端拿地已受影響 . 20 (1)“金九銀十”成色不足,市場情緒回歸理性. 22 (2)購房成本先降后升,房價漲幅明顯回落 . 24 (3)居民杠桿率快速上行,投機性購房將受抑制 . 25 (1)全球經濟萎靡,寬松力度加大 . 29 (2)三駕馬車顯疲態,貨幣寬松亦有限 . 31 (3)政府部門加杠桿,地產政策更友好 . 33 (4)“新冠”疫情沖擊明顯,樓市需求不必過度悲觀 . 35 (5)商品房市場中長期需求有支撐,房地產仍是中國經濟的壓艙石 . 36 (1)巨量待償債務來臨,資金鏈承受考驗 .
3、38 (2)杠桿易上難下,主動收縮為佳 . 39 (3)頭部房企杠桿率分化,背后映射經營策略迥異 . 40 (4)短期償債能力減弱,頭部房企分化巨大 . 41 深圳世聯行集團股份有限公司 版權所有 (1)待售面積止跌回升,商業辦公去化為艱 . 44 (2)主要城市庫存健康,區域之間仍有分化 . 47 (3)竣工持續改善,房企資金趨緊 . 48 (1)一二線城市仍是核心,深耕助力溢價提升 . 52 (2)把握城市輪動、抱團合作,優選并購機會、適度擴張 . 53 (3)深挖市場,發揮本地資源優勢,積極擁抱品牌房企 . 53 (4)擁抱變革,結構效率優于運營效率 . 53 (5)對于疫情嚴重區域,拿地標準、產品規劃、物業管理需重新思考 . 54 (6)商辦庫存惡化,應積極尋求合作并把握棚改收官之年的機會積極去庫 . 54 (7)頭部房企最新戰略要覽 . 54 (1)基建帶來區域分化,極化效應是必