房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化與類REITs實(shí)務(wù)要點(diǎn)及案例解析培訓(xùn)課件.pdf
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房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化與類REITs實(shí)務(wù)要點(diǎn)及案例解析培訓(xùn)課件.pdf
1、1 Do not put content in the brand signature 2017年8月 房地產(chǎn)證券化與類房地產(chǎn)證券化與類REITs實(shí)務(wù)實(shí)務(wù)及及案例介紹案例介紹 個(gè)人介紹 黃長(zhǎng)清 天風(fēng)蘭馨投資管理有限公司總經(jīng)理、天風(fēng)證券資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人 中國(guó)資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)高級(jí)顧問(wèn)、中國(guó)資產(chǎn)證券化研究院首席研究員 國(guó)家發(fā)改委PPP專家?guī)烊霂?kù)專家 中國(guó)債券俱樂(lè)部2015年度“最具勇氣獎(jiǎng)”獲得者、中國(guó)資產(chǎn)證券化研究院2016年 度評(píng)選“資產(chǎn)證券化行業(yè)領(lǐng)軍人物”獲獎(jiǎng)?wù)?在行業(yè)內(nèi)首次提出資產(chǎn)證券化“一級(jí)市場(chǎng)做市商”的理念,是“資本中介型”資產(chǎn) 證券化業(yè)務(wù)的積極推動(dòng)者 中國(guó)資產(chǎn)證券化操作手冊(cè)和PPP與
2、資產(chǎn)證券化作者之一、應(yīng)收賬款管理 及證券化實(shí)務(wù)執(zhí)行主編之一 北京大學(xué)金融學(xué)碩士、南開大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)士 頁(yè)碼1 2 Do not put content 目錄目錄 一、主要模式與發(fā)展現(xiàn)狀 二、境外公募REITs簡(jiǎn)介 三、過(guò)戶型類REITs簡(jiǎn)介 四、抵押型CMBS簡(jiǎn)介 五、其他類型地產(chǎn)證券化簡(jiǎn)介 六、創(chuàng)新模式與下一步方向展望 頁(yè)碼 2 Do not put content 一、主要模式與發(fā)展現(xiàn)狀 (一)資產(chǎn)證券化與REITs的比較 (二)主要模式介紹 (三)主要難點(diǎn)及對(duì)策分析 頁(yè)碼 3 3 Do not put content 頁(yè)碼 4 REITs與資產(chǎn)證券化 REITs屬于“廣義資產(chǎn)證券化”產(chǎn)品屬
3、于“廣義資產(chǎn)證券化”產(chǎn)品 資產(chǎn)證券化的經(jīng)典特征為“凡是有穩(wěn)定的現(xiàn)金流,均可以進(jìn)行證券化”,對(duì)于 比較優(yōu)質(zhì)的不動(dòng)產(chǎn)物業(yè),可以發(fā)行以租金收益和未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值作為支持的資產(chǎn)支 持證券,即REITs產(chǎn)品 REITs與房地產(chǎn)上市公司有較大不同,REITs的經(jīng)營(yíng)范圍比較單純 REITs的基本原理與資產(chǎn)證券化比較類似,非常注重基礎(chǔ)資產(chǎn)(不動(dòng)產(chǎn)物業(yè))未 來(lái)的現(xiàn)金流 權(quán)益型和混合型權(quán)益型和混合型REITs與傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有較大不同與傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有較大不同 傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品有固定的收益率與到期日,屬于固定收益產(chǎn)品 權(quán)益型和混合型REITs更注重不動(dòng)產(chǎn)物業(yè)未來(lái)升值所帶來(lái)的資本利得和溢價(jià),與 固定收益產(chǎn)品有較大不同 Do not put content 頁(yè)碼 5 REITs與CMBS REITs與與CMBS的區(qū)別的區(qū)別 REITs是以不動(dòng)產(chǎn)租金收益和未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值作為支持的資產(chǎn)支持證券,屬于廣義 的資產(chǎn)證