2020年商業(yè)地產(chǎn)的未來趨勢研究報告.pdf
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2020年商業(yè)地產(chǎn)的未來趨勢研究報告.pdf
1、 Q-Series 2020 年 7 月 7 日 3 摘要摘要 重判未來重判未來 新冠疫情促使我們重新考量未來格局。瑞銀分析師 Bhanu Baweja 在題為 Future Reimagined: Propelled to The Thinking Economy的報告中指出,過 去三個月人們的消費(fèi)方式發(fā)生變化,其中的一個大趨勢是“從物質(zhì)到精神”, 并指出房地產(chǎn)是全球?qū)用孀钍茇?fù)面影響的行業(yè)。不過,我們對中國的商場進(jìn) 行了詳細(xì)分析,從中得出了有悖直覺的結(jié)論。我們認(rèn)為,在中國長達(dá) 15 年的 住宅地產(chǎn)超級周期放緩的情況下,這個行業(yè)仍能繼續(xù)繁榮發(fā)展。 三三大大結(jié)論結(jié)論 結(jié)構(gòu)性增長潛能。結(jié)構(gòu)性增長潛
2、能。中國的商場所享有的結(jié)構(gòu)性支撐比很多其他市場更強(qiáng)。 零售面積滲透率仍相對偏低,同時消費(fèi)者向線上渠道的轉(zhuǎn)移度居全球首 位。 REIT 是潛在的格局改變者。是潛在的格局改變者。近期發(fā)布的基礎(chǔ)設(shè)施 REIT 相關(guān)通知是一個里 程碑,顯示了中國政府對這種新投資工具的認(rèn)可。這個新的資本市場是開 發(fā)商得以盤活資本、提高其商場物業(yè)質(zhì)量和深度的關(guān)鍵。 兩極化兩極化。商場的成功將建立在“較大便利性或是良好購物體驗”的基礎(chǔ)上, 那些卡在中間的開發(fā)商將喪失市場份額。特別是,我們認(rèn)為奢侈品領(lǐng)域仍 將是中國商場增長的一個重要拉動力量。 我們的分析概述我們的分析概述 來自全球房地產(chǎn)、奢侈品、互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)品等行業(yè)的 20
3、 多位分析師通力 合作,深入探討了發(fā)展路徑、商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)模式和成功商場所具備的要 素。 我們就該主題與九家房地產(chǎn)公司、行業(yè)專家和商場租戶進(jìn)行了溝通,探討 了從成功商場所具備的要素到新興 REIT 市場等多方面內(nèi)容。我們將華潤置 地的一家商場(沈陽萬象城)作為案例進(jìn)行了深入分析。 UBS Evidence Lab 建立了一個包含中國 600 多家商場客源范圍、客源人口 結(jié)構(gòu)(超過 28 萬個住宅小區(qū))、交通(逾 30 萬個公交站點(diǎn)、近 4000 座 地鐵站)和供給情況(面積在 2000 平方米以上商場有 12000 多家)的數(shù) 據(jù)庫 ,我們也建立了一個包含近 400 家商場租金數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)庫。 Q-Series 2020 年 7 月 7 日 4 圖表圖表 1: 本文要點(diǎn)與重要數(shù)據(jù)本文要點(diǎn)與重要數(shù)據(jù) 來源: 瑞銀 中國市場的結(jié)構(gòu)性增長潛能中國市場的結(jié)構(gòu)性增長潛能 與其他市場相比,我們認(rèn)為中國市場