REITs在中國(guó)的發(fā)展路徑研究報(bào)告.ppt
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REITs在中國(guó)的發(fā)展路徑研究報(bào)告.ppt
1、私募私募REITsREITs先行先行REITsREITs的中國(guó)路徑的中國(guó)路徑 1 前言前言 REITs 是近來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)金融創(chuàng)新的熱點(diǎn)議題。但目前REITs的中國(guó)之路仍 然是“萬(wàn)事欠妥、只見(jiàn)東風(fēng)”,國(guó)內(nèi)實(shí)施REITs仍然存在包括稅制在內(nèi)的諸多障 礙。如果完全按國(guó)際資本市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的條件來(lái)設(shè)立,REITs的中國(guó)之路尚遙不 可期,而到海外上市又確屬“遠(yuǎn)水”。 我們課題組認(rèn)為設(shè)立中國(guó)式我們課題組認(rèn)為設(shè)立中國(guó)式REITsREITs應(yīng)漸進(jìn)進(jìn)取,依據(jù)中國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情來(lái)創(chuàng)新設(shè)應(yīng)漸進(jìn)進(jìn)取,依據(jù)中國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情來(lái)創(chuàng)新設(shè) 計(jì)計(jì)REITsREITs的中國(guó)路徑的中國(guó)路徑首先以財(cái)產(chǎn)信托計(jì)劃形式私募。首先以財(cái)產(chǎn)信托計(jì)劃形式私募。
2、我們可以先簡(jiǎn)后繁,等 到私募REITs試點(diǎn)從設(shè)立運(yùn)行擴(kuò)充有了一定規(guī)模和經(jīng)驗(yàn)后,再將私募發(fā) 展到公募和公開(kāi)交易,以達(dá)到“積極穩(wěn)妥發(fā)展資本市場(chǎng)”的目的。這條路徑我 們課題組將其定義為:私募式準(zhǔn)私募式準(zhǔn)REITsREITs(PrePre- -REITsREITs)。 2 本課題研究的思路本課題研究的思路 本課題的主題是房地產(chǎn)金融創(chuàng)新。本課題的主要思路是:通過(guò)分析借鑒 剛剛上市交易的香港REIT領(lǐng)匯(0823.hk),結(jié)合目前中國(guó)的具體國(guó)情 ,探索REITs的中國(guó)路徑。 本課題的邏輯結(jié)構(gòu)如下: 分析中國(guó)房地產(chǎn) 金融現(xiàn)狀。提出 REITs是當(dāng)前最值 得探索的創(chuàng)新方 向之一。 闡述REITs的基本 原理和
3、概念。 以“領(lǐng)匯”為樣 板進(jìn)行案例分析 。研究領(lǐng)匯“發(fā) 售通函” 的要點(diǎn) 。 以領(lǐng)匯為參考, 探索中國(guó)REITs的 發(fā)展之路。提出 先發(fā)展私募REITs 的設(shè)想。 第一部分第一部分 第二部分第二部分 第三部分第三部分 第四部分第四部分 3 目錄目錄 第一部分:中國(guó)第一部分:中國(guó)房地產(chǎn)金融創(chuàng)新方向探析房地產(chǎn)金融創(chuàng)新方向探析 第二部分:第二部分:關(guān)于關(guān)于REITsREITs的闡述的闡述 第三部分:領(lǐng)匯案例分析第三部分:領(lǐng)匯案例分析 第四部分:第四部分:私募私募REITsREITs的運(yùn)作模式的運(yùn)作模式 4 房地產(chǎn)融資房地產(chǎn)金融? 國(guó)內(nèi)很多媒體把房地產(chǎn)金融和房地產(chǎn)融資劃上了等號(hào),其實(shí)房 地產(chǎn)融資僅僅是房地產(chǎn)金融的一個(gè)方面,一個(gè)最簡(jiǎn)單的方面。就中 國(guó)目前房地產(chǎn)金融的現(xiàn)狀來(lái)說(shuō),可以說(shuō)還沒(méi)有形成真正意義上的房 地產(chǎn)金融。 從房地產(chǎn)金融的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō),中國(guó)還存在很多空白,還沒(méi) 有很好的研究和發(fā)展。 中國(guó)