2018-2020經(jīng)濟(jì)周期趨勢與樓市結(jié)構(gòu)機(jī)會分析報告.pdf(77頁)
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2018-2020經(jīng)濟(jì)周期趨勢與樓市結(jié)構(gòu)機(jī)會分析報告.pdf(77頁)
1、2018-2020年 經(jīng)濟(jì)周期趨勢與樓市結(jié)構(gòu)性機(jī)會 第一章 周期:2019年下半年重啟“加杠桿” 第二章 趨勢:關(guān)鍵會議后不同能級城市樓市趨勢 第三章 機(jī)會:2019年樓市重回一二線,把握三四線結(jié)構(gòu)機(jī)會 第四章 策略:現(xiàn)金為王,把握周期“換倉”機(jī)會 第五章 建議:對房企的投資與營銷建議 周期:2019年下半年重啟“加杠桿” 01 外部沖擊:美國打壓手段逐步升級,加速國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行 自2015年美元啟動加息周期以來,尤其特朗普上臺后,對中國經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)性打壓經(jīng)歷了2次升級。美元加息、進(jìn)入強(qiáng) 勢美元周期,增加中國資金外流和加息壓力、沖擊實體經(jīng)濟(jì);2017年加息+減稅組合拳,無論中國是否跟隨,均使中 國
2、面臨短期公共稅收收入缺口的難題,掣肘中國財政政策實施空間;2018年發(fā)動的貿(mào)易戰(zhàn),則通過多傳導(dǎo)渠道直接打 壓中國經(jīng)濟(jì) 美國打壓手段 1.0美國打壓手段 2.0美國打壓手段 3.0 加息加息+減稅加息+減稅+貿(mào)易戰(zhàn) 世界各國全面承壓有針對性對中國實施打壓精準(zhǔn)打擊中國經(jīng)濟(jì) 2015年美元啟動加息周期以來,已連續(xù)8次 加息,致使美元回流壓力不斷加大,各國面 臨美元資金收緊壓力和債務(wù)風(fēng)險。為對沖不 利影響,俄羅斯、加拿大、印尼等多國跟進(jìn) 加息,推高國內(nèi)投資成本,影響經(jīng)濟(jì)增長速 度,中國亦面臨加息壓力 美國稅收結(jié)構(gòu)以個人所得稅為主,企業(yè)所得 稅占比極小;而中國相反。2017年12月, 美國實施1.5萬億
3、美元規(guī)模的減稅計劃,大 幅降低企業(yè)稅率,中國如果跟隨,將會產(chǎn)生 短期稅收收入缺口,如果不跟隨,企業(yè)國際 競爭力則變相削弱 2018年美國發(fā)動以中國為主要目標(biāo)的貿(mào)易 戰(zhàn),相繼對自中國進(jìn)口的500億美元和2000 億美元商品加征關(guān)稅,遏制中國制造2025 計劃,精準(zhǔn)打壓中國經(jīng)濟(jì),加速中國經(jīng)濟(jì)下 19世紀(jì)60年代后,全球化進(jìn)程加快,美元加息造成的強(qiáng)勢美元將促使資本回流美國,誘發(fā)外幣兌美元貶值,以美元為 主要外債的國家或企業(yè)還債壓力劇增。同時外部經(jīng)濟(jì)體被迫跟隨加息或刺破前期經(jīng)濟(jì)發(fā)展中積累的資產(chǎn)價格泡沫、誘發(fā) 經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從歷次影響較大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)來看,經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)之前,均經(jīng)歷了美元持續(xù)1-2年的加息周期 歷次經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)時點與美元基準(zhǔn)利率、美元指數(shù)對比 0 5 10 15 20 25 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 1971/1 1971/11 1972/9 197