1、房地產行業研究方法培訓房地產行業研究方法培訓 2 目 錄目 錄 一)行業篇 行業生命周期視角 全球宏觀的視野 市場行為主體分析 二)公司篇 關注企業的戰略和模式 如何挖掘房地產公司的內在價值 如何閱讀房地產公司的財報 一)行業篇 行業生命周期視角 全球宏觀的視野 市場行為主體分析 二)公司篇 關注企業的戰略和模式 如何挖掘房地產公司的內在價值 如何閱讀房地產公司的財報 3 行業生命周期視角行業生命周期視角 研究主要發展階段的特點,掌握行業發展的一般規律 判斷當前行業所處的階段,并準確預測未來的發展趨勢 時間 規模 初創期初創期成長期成長期成熟期成熟期衰退期衰退期 4 學會收集并處理數據學會收集
2、并處理數據 我們無法在 實驗室展開研究 充分利用 歷史數據 不可簡單類比: 每個時代都有自己的經 濟問題; 國別的因素無法忽略 我們無法在 實驗室展開研究 充分利用 歷史數據 不可簡單類比: 每個時代都有自己的經 濟問題; 國別的因素無法忽略 行業生命周期視角行業生命周期視角 利用歷史案例的研究，但應注意時代和國別的差異 “我們無法從倒后鏡中看到未來” 5 行業生命周期視角行業生命周期視角 時間 規模 起步期起步期高速增長期高速增長期震蕩震蕩/平穩期平穩期? 衰退期衰退期 ? 87年深圳率先 實行土地使用 權的招標、拍 賣制度，標志 房地產行業正 式進入市場化 發展階段. 98年取消住房 實物
3、分配的住 房體制改革。 2000年開始推 行的住房按揭 貸款. 市場降溫。保 障性住房供應 加大.但仍享有 人口紅利 人口紅利結 束，住房需求 下降 199820072015E1987 6 需求推動型需求推動型 經濟及收 入增長預 期 經濟及收 入增長預 期 城市化/人 口/家庭結 構 城市化/人 口/家庭結 構 政策政策 家庭財富 (儲蓄) 家庭財富 (儲蓄) 金融環境 (利率信貸) 金融環境 (利率信貸) 行業生命周期視角行業生命周期視角 7 行業生命周期視角行業生命周期視角 0 10 20 30 40 50 60 70 80 19501960197019801990200020102020203020402050 人口紅利期 15歲以下人口占比 65歲以上人口占比 15-64歲人口占比 由”442”進入”421”時代,可能預示行業高點將過 8 行業生命周期視角行業生命周期視角 199
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