2021年9月困局之下地產政策及行業走向思考分析報告(17頁).pdf
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2021年9月困局之下地產政策及行業走向思考分析報告(17頁).pdf
1、地產雜談系列之十八 困局之下,地產政策及行業走向思考 行 業 深 度 報 告 行 業 報 告 房地產 2021 年 09 月 22 日 請通過合法途徑獲取本公司研究報告,如經由未經許可的渠道獲得研究報告,請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。 中性(維持中性(維持) 行情走勢圖行情走勢圖 相關研究報告相關研究報告 行業動態跟蹤報告*地產*地產雜談系 列之十七: 房貸新規效果顯現, 后續監管 高壓或將緩和 2021-09-15 行業動態跟蹤報告*地產*地產雜談系 列之十六:社區增值服務模式初探 2021-09-11 行業動態跟蹤報告*地產*地產雜談系 列之十五: 業績多維高成長, 拓展運營
2、雙 提效 2021-09-06 行業動態跟蹤報告*地產*地產雜談系 列之十四: 結算毛利率持續探底, 積極降 檔優化財務 2021-09-01 行業深度報告*地產*地產雜談系列之 十三:細說物業管理第三方拓展之道 2021-08-18 行業動態跟蹤報告*地產*地產雜談系 列之十二: 兩大隱憂制約板塊估值, 優選 財務穩健龍頭 2021-08-09 行業動態跟蹤報告*地產*地產雜談系 列之十一:首次集中供地與 50 強房企 上半年拿地觀察 2021-07-29 證券分析師證券分析師 平安觀點: 行業發展面臨挑戰,資金端為當前癥結所在:行業發展面臨挑戰,資金端為當前癥結所在:在資金趨緊背景下,房企
3、投 資及拿地意愿明顯下降,8 月地產投資、開工及銷售全面回落,同時在第 二批土拍拿地毛利率改善背景下,流拍率(含中止)不降反升,房企拿地 意愿低于預期。 2021 年 7 月中誠信下調房地產行業評級至負面, 9 月以來 國際評級機構接連下調多家房企評級,未來展望亦偏負面,行業信用風險 擔憂持續升溫。 政策難有大幅松動,關注融資端可能的政策緩和:政策難有大幅松動,關注融資端可能的政策緩和:盡管歷史上行業及經濟 下行,政策端大多有所放松,但“房住不炒”定位下,我們認為當前政策 大幅松動可能性不大。但考慮當前房企面臨銷售端增速下行及回款速度放 緩;融資端面臨金融機構投放“厭惡” 。若無明顯外力,銷售回款及融資 端持續惡化,疊加部分房企信用事件發酵可能引發行業更大的流動性風 險。結合近期監管表態及 2020 年疫情期間政策思路,未來政策若有調整, 可能方向或仍在融資層面。考慮資金方的放款偏好,資金