保險(xiǎn)投資金融衍生品發(fā)展項(xiàng)目可行性研究報(bào)告15頁(yè).doc
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保險(xiǎn)投資金融衍生品發(fā)展項(xiàng)目可行性研究報(bào)告15頁(yè).doc
1、保險(xiǎn)投資金融衍生品在我國(guó)發(fā)展的可行性分析摘要: 中國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用從2003年保險(xiǎn)法的修訂開(kāi)始就進(jìn)入了一個(gè)改革管理模式、拓寬投資領(lǐng)域的新時(shí)代。到2007年底,保險(xiǎn)可投資的品種幾乎已經(jīng)涵蓋了我國(guó)證券市場(chǎng)的所有種類,保險(xiǎn)投資的規(guī)模有了巨大的增長(zhǎng)。保險(xiǎn)投資制度設(shè)計(jì)者和參與者們共同面對(duì)的局面是,一方面下一步如何進(jìn)一步提升保險(xiǎn)業(yè)與證券市場(chǎng)對(duì)接的深度和質(zhì)量,另一方面中國(guó)證券市場(chǎng)歷經(jīng)20年左右的持續(xù)培育,特別是完成了股權(quán)分置改革之后,即將邁入一個(gè)嶄新的歷史階段,新的金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)提上了議事日程。保險(xiǎn)業(yè)是資本市場(chǎng)中風(fēng)格最為保守的一類投資者,而衍生金融衍生品市場(chǎng)是資本市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)水平最高的一類子市場(chǎng),從這
2、個(gè)角度看兩者似乎處在矛盾的兩極。但是,從另一個(gè)角度看,保險(xiǎn)業(yè)和衍生金融工具市場(chǎng)都是風(fēng)險(xiǎn)匯聚并再轉(zhuǎn)移者,從這個(gè)意義上說(shuō)兩者在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中的功能又有著某種先天的一致。因此,研究?jī)烧咧g的互動(dòng)發(fā)展有著一定的經(jīng)濟(jì)意義,本文便闡述了保險(xiǎn)業(yè)與金融衍生品市場(chǎng)對(duì)接的經(jīng)濟(jì)必要性和可行性。關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)投資 金融衍生品 可行性一、金融衍生品的含義金融衍生產(chǎn)品是指其價(jià)值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的合約。這種合約可以是標(biāo)準(zhǔn)化的,也可以是非標(biāo)準(zhǔn)化的。標(biāo)準(zhǔn)化合約是指其標(biāo)的物(基礎(chǔ)資產(chǎn))的交易價(jià)格、交易時(shí)間、資產(chǎn)特征、交易方式等都是事先標(biāo)準(zhǔn)化的,因此次類合約大多在交易所上市交易,如期貨。非標(biāo)準(zhǔn)化合約是指以上各項(xiàng)由交易的雙方自行
3、約定,因此具有很強(qiáng)的靈活性,比如遠(yuǎn)期協(xié)議。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)對(duì)衍生金融品的定義為:金融衍生產(chǎn)品指具有如下特征的金融產(chǎn)品:價(jià)值隨著特定利率、證券價(jià)格、商品價(jià)格、外匯匯率、價(jià)格或匯率的指數(shù)、信用等級(jí)和信用指數(shù)或類似變量的變化而變化;不要求初始凈投資或相對(duì)于市場(chǎng)條件具有類似反應(yīng)的其他類型合約所要求的初始凈投資較少;在未來(lái)日期結(jié)算。本文所研究的金融衍生產(chǎn)品是指由基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品創(chuàng)出的合約性質(zhì)的新型產(chǎn)品,其價(jià)值由其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格決定。標(biāo)準(zhǔn)的衍生金融產(chǎn)品包括四類:遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約1、遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約是衍生工具的基本組成品種。遠(yuǎn)期合約就是當(dāng)前簽訂的一項(xiàng)資產(chǎn)在未來(lái)交割的合同。遠(yuǎn)期合約的買方同意在未來(lái)某一特定的日期、以某一特定的價(jià)格從交易對(duì)方那里購(gòu)買某一特定數(shù)量的貨幣、商品或息票支付。此時(shí)的這個(gè)特定未來(lái)價(jià)格稱為遠(yuǎn)期價(jià)格,遠(yuǎn)期價(jià)格必須反映成本和收益,無(wú)套利機(jī)會(huì)。基本的金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期