商業(yè)地產(chǎn)輕資產(chǎn)模式探索及REITs分析報告（54頁）.pdf
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商業(yè)地產(chǎn)輕資產(chǎn)模式探索及REITs分析報告（54頁）.pdf
1、 Contents 01 輕資產(chǎn)模式產(chǎn)生背景 - 02 什么是輕資產(chǎn)模式 - 03 輕資產(chǎn)模式劃分 - 04 輕資產(chǎn)時代不可不探究的模式：REITs - 05 輕資產(chǎn)時代的資產(chǎn)證券化趨勢研判 - 目錄目錄 01-商業(yè)地產(chǎn)輕資產(chǎn)模式產(chǎn)生背景 根據(jù)物業(yè)機構(gòu)萊坊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年底，全國主要城市商業(yè)綜合體存量面積將達到3.6億平方米，2016年以后更將突破4.3億平方米。與此同時，2014年國內(nèi)主要城市綜合體個數(shù)達885個，較2013年增長24.47%；2015年主要城市的綜合體數(shù)量將突破1000個；至2018年，商業(yè)綜合體的年供應(yīng)量將達到1200個。 如整體的房地產(chǎn)行業(yè)一樣，商業(yè)地產(chǎn)存在“
2、嚴重過剩”的問題，但是，今年一季度，我國辦公樓的開發(fā)投資同比增長20.6%；商業(yè)營業(yè)用房開發(fā)投資增長17.2%，均高于全國房地產(chǎn)開發(fā)投資整體水平8.5%。 從數(shù)據(jù)來看，盡管商業(yè)地產(chǎn)“供過于求”的問題日益突出，眾房企仍樂此不疲地投身于商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)中。 但是在現(xiàn)階段的商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，跑馬圈地時代已經(jīng)過去，行業(yè)間的競爭正進入深水區(qū)。當土地升值速度高于資金成本時，房地產(chǎn)企業(yè)有動力去尋求儲備土地，以至于土地儲備在某段時期成為衡量房地產(chǎn)企業(yè)價值的主要標準，此為房地產(chǎn)行業(yè)的重資產(chǎn)模式一個體現(xiàn)。然而，在后土地紅利時代，房價上升速度受到抑制，持有資產(chǎn)本身的回報降低并且不足以彌補持有期資金成本時，房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型已
3、成必然。 商業(yè)地產(chǎn)輕資產(chǎn)模式產(chǎn)生背景 商業(yè)地產(chǎn)新格局：輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型是關(guān)鍵 商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的三大元兇商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的三大元兇 A 同質(zhì)化競爭 B 運營模式存疑 C 資金壓力過大 現(xiàn)金流難以保障 企業(yè)資金鏈容易斷裂 融資壓力大 相比于住宅地產(chǎn)，商業(yè)地產(chǎn)的投資更大、回報周期長，對于資金的依賴更大，現(xiàn)金流難以保障 過去集投資、建設(shè)、管理于一體的重資產(chǎn)運營模式會沉淀較多資金，影響企業(yè)資金鏈 開發(fā)商自身資金薄弱，外部融資模式單一，大部分依靠銀行貸款來融資，隨著銀行貸款政策的收緊，將面臨越來越大的融資壓力 資金財務(wù)角度分析 在競爭日趨激烈和資金壓力過大的形勢下，商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)如何實現(xiàn)自身的穩(wěn)定、高速、持久發(fā)展已成為企業(yè)必須思考的重要課題。 但在當今經(jīng)濟形勢下，傳統(tǒng)的重資產(chǎn)模式已不能幫助企業(yè)在市場中贏得有利地位，要想在競爭激烈的商業(yè)地產(chǎn)市場保持優(yōu)勢地位，獲得持續(xù)快速擴張，就應(yīng)尋求經(jīng)營模式、盈利模式上的轉(zhuǎn)型，地產(chǎn)企
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