和記黃埔房地產(chǎn)標(biāo)桿企業(yè)研究報(bào)告（27頁）.pdf

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和記黃埔房地產(chǎn)標(biāo)桿企業(yè)研究報(bào)告（27頁）.pdf

1、摘要? 和黃和長實(shí)均擁有地產(chǎn)和酒店業(yè)務(wù)，在具體的運(yùn)作上，集團(tuán)香港的地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要由長實(shí)運(yùn)作，而內(nèi)地的項(xiàng)目，拿地基本以兩者各 50%股權(quán)的方式拿地，但具體運(yùn)營則由和黃操作。 ? 2011 年上半年地產(chǎn)及酒店部門錄得收益總額港幣 74.04 億元，較 2010 年首六個(gè)月增加 4%； 2011 年地產(chǎn)及酒店業(yè)務(wù)占和黃總資產(chǎn) 11%，總收入 4%，集團(tuán) EBITDA12%，集團(tuán) EBIT18%。 ? 2010 年公司增加內(nèi)地的土地儲(chǔ)備，住宅約 140 萬平方米，和黃占 70 萬平方米。截止目前和黃土地儲(chǔ)備約 1100 萬平方米，其中 97%在內(nèi)地、2%在英國及 1%在新加坡與香港。 ? 2010

2、年租賃物業(yè)組合的出租率為 97%，總租金收入為港幣39.49 億元，較去年增加 4%。 2011 年上半年租賃物業(yè)組合的出租率為 98%，總租金收入為港幣 19.63 億元，較去年同期增加1%。當(dāng)前收益率達(dá)到 7.4%。 ? 2010 年，酒店部門之收益總額與 EBIT 分別較 2009 年增加 16%與 62%。 2011 年上半年酒店運(yùn)營占該業(yè)務(wù)部門經(jīng)常性 EBITDA的 7200 萬美元。 ? 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅 2011 年 11 月中旬至今，和黃在內(nèi)地投入的拿地資金超過 30 億元。這是其在內(nèi)地的第三輪擴(kuò)張，第一輪是 1992 年，第二輪是 2004 年。但擴(kuò)張區(qū)域多位于二三線

3、城市。 ? 和黃每年為其貢獻(xiàn)銷售收入的內(nèi)地項(xiàng)目不會(huì)超過 5 個(gè)。通過花樣繁多的囤地、捂盤手法拉長開發(fā)周期，獲得土地增值和房價(jià)上漲的雙重受益。此外，還將其“囤地”升值中的土地做抵押。 ? 和記黃埔地產(chǎn)作為和黃集團(tuán)未上市附屬公司，采用這中央現(xiàn)金管理制度，并不進(jìn)行單獨(dú)的資本運(yùn)作，融資成本低。 ? 和黃旗下零售產(chǎn)業(yè)除了提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤外，還為和黃商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展提供更多的人氣和運(yùn)營管理方面的支撐。 ? 長和系旗下的 REITS 有三支，分別為 2003 年 8 月在新加坡掛牌交易的置富 REITS、2005 年 11 月在香港上市的泓富產(chǎn)業(yè)信托、2011 年 4 月在香港上市的匯賢產(chǎn)業(yè)信托。高通智庫高通智庫房地產(chǎn) 標(biāo) 桿企業(yè) 研究房地產(chǎn) 標(biāo) 桿企業(yè) 研究高通智庫高通智庫房地產(chǎn)標(biāo)桿企業(yè)研究高通智庫高通智庫 2012 年 01 月 15 日 2012

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