1、房地產企業資產證券化融資方案 屈子暉天風證券定息收益事業部總經理 曾就職于中金公司及東方資產，11年投資銀行經歷。對權益類、 固定收益類及創新類業務有豐富的執業經驗。 股權類：主導過梓昆科技IPO、東方財富網IPO、中聯重科H 股IPO、快樂購IPO項目，Reckitt Benckiser收購桂龍藥業，金健 米業重組等。 債權類：湖南高速20億PPN發行、中煤能源50億中期票據、 太鋼不銹40億債券融資，并曾為多家百強閩系地產商提供債券及 創新業務服務。 創新類業務：平安銀行信用卡證券化項目（150億），國正小 貸資產證券化項目，正奇租賃資產證券化項目，陽光學院信托收 益權ABS項目等。 物業
2、租金資產支持專項計劃 供應鏈金融資產支持專項計劃 類REITs和CMBS 出表與稅收處理 ABS業務介紹與房地產政策走向 業務簡介 證券公司資產證券化業務是指證券公司以特殊目的載體管理人身份，按照約定從原始權益人受讓或者以其他方式獲得基礎 資產，以基礎資產所產生的現金流為償付支持，通過結構化等方式進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券的業務活 動。 特殊目的載體（Special Purpose Vehicle，SPV），是指證券公司為開展資產證券化業務專門設立的資產支持專項計劃。 資產支持專項計劃-資產證券化的載體 資產評級機構 原始權益人 （資金需求方） 計劃管理人 SPV (資產支持專項
3、計劃） 信用增級機構 投資者 （資金供給方 ) 資信評級 評級費用增級費用 信用增級 權利憑證 提供資金 吸收資金 提供資產 服務費項目管理 出售資產 資產證券化基本概念 資產證券化的基本功能 降低融資成本：突破公募發行財務指標限制（凈資產40%、短期虧損）、非標轉標、質押回購、 證券法修訂后的公募發行（預期） 從單純的融資工具向財務報表管理工具轉變：會計出表（資產負債表）、增加當期利潤（損益 表）、獲得大額現金流用于業務拓展（現金流量表） 從金融產品向金融機制轉變：實現“輕資產轉型”、套利型CDO（對于金融機構和投資管理 機構）、“通道銀行”模式 提升公司運營和管理能力：資產管理能力、風險識別能力、投行能力、信息披露規范度、信息 系統競爭力 提升市場創新形象：未來資本運作的前奏 資產證券化的基本功能 美國資產證券化市場中融資型占比很小，資產負債表型和套利型基本各占50%左右； 中國資產證
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