特色小鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立模式梳理(9頁(yè)).doc
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特色小鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立模式梳理(9頁(yè)).doc
1、特色小鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立模特色小鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立模 式梳理(下篇)式梳理(下篇) 前言:2016 年 8 月,國(guó)家三部委發(fā)布關(guān)于開(kāi)展特色小鎮(zhèn)培育工作的通知,通知 要求到 2020 年,全國(guó)培育 1000 個(gè)左右具有鮮明特色產(chǎn)業(yè)的特色小鎮(zhèn)。近幾年,特色小鎮(zhèn)進(jìn) 入高速發(fā)展期, 投向特色小鎮(zhèn)的基金也隨之呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。 投向特色小鎮(zhèn)的基金用于特色 小鎮(zhèn)項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營(yíng), 從基金設(shè)立模式上劃分, 一般可分為政府發(fā)起型與社會(huì)資本發(fā)起型。 本文將探究以社會(huì)資本為主導(dǎo)發(fā)起基金(即產(chǎn)業(yè)投資基金)的交易結(jié)構(gòu)及特點(diǎn),并附上案例 分析。 行文結(jié)構(gòu)目錄如下: 一、產(chǎn)業(yè)投資基金的分類及交易結(jié)構(gòu) 二、產(chǎn)業(yè)投資基金與政府
2、引導(dǎo)基金的對(duì)比 三、實(shí)業(yè)資本案例:華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城基金 四、金融機(jī)構(gòu)案例:攀枝花智慧城市產(chǎn)業(yè)基金 一、產(chǎn)業(yè)投資基金的分類及交易結(jié)構(gòu) 一般來(lái)說(shuō),對(duì)于投資特色小鎮(zhèn)的基金,誰(shuí)發(fā)起,誰(shuí)主導(dǎo),基金發(fā)起人相當(dāng)于利益結(jié)構(gòu)的 設(shè)計(jì)者,能夠決定游戲規(guī)則。因此,基金發(fā)起人的特性及發(fā)起目的決定了基金運(yùn)作模式和方 向。投資于特色小鎮(zhèn)的基金從設(shè)立模式上劃分,以政府方發(fā)起的基金稱為政府引導(dǎo)基金,以 社會(huì)資本方發(fā)起的基金稱為產(chǎn)業(yè)投資基金。政府引導(dǎo)基金,更多傾向于政策引導(dǎo)和扶持。而 產(chǎn)業(yè)投資基金,則依托社會(huì)資本自身的資源和優(yōu)勢(shì),進(jìn)一步優(yōu)化基金模式。 產(chǎn)業(yè)投資基金,依據(jù)社會(huì)資本的類別,還可分為實(shí)業(yè)資本主導(dǎo)型與金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)型。因
3、 實(shí)業(yè)資本與金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)不同,因此二者的基金交易結(jié)構(gòu)也有所不同。 (一)實(shí)業(yè)資本主導(dǎo)型 實(shí)業(yè)資本主導(dǎo)型的產(chǎn)業(yè)投資基金, 一般由具備建設(shè)運(yùn)營(yíng)能力的實(shí)業(yè)資本發(fā)起。 社會(huì)資本 與政府達(dá)成框架協(xié)議后, 通過(guò)聯(lián)合銀行等金融機(jī)構(gòu)成立組織形式為有限合伙制或公司制的基 金,進(jìn)而對(duì)接具體項(xiàng)目。這類基金的出資方大多沒(méi)有政府,其資信度和風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任承擔(dān)均落在 企業(yè)身上, 因此相比政府發(fā)起和金融機(jī)構(gòu)發(fā)起的基金, 實(shí)業(yè)企業(yè)要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。 但同時(shí), 此類基金可投資的項(xiàng)目范圍更廣泛,且項(xiàng)目運(yùn)作更靈活,可以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。 發(fā)起基金的實(shí)業(yè)企業(yè)主要分四類:國(guó)有企業(yè)、上市公司、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)及其他民營(yíng)資本 (含承建企業(yè)) 。 其中, 國(guó)企模式通常由當(dāng)?shù)刂麌?guó)企與金融機(jī)構(gòu)或其他實(shí)力企業(yè)聯(lián)合出資, 國(guó)企可能承擔(dān)劣后出資責(zé)任, 也可能承擔(dān)劣后出資和項(xiàng)目承建雙重責(zé)任。 由于國(guó)企資信較好, 其背后又有政府做背書(shū),金融機(jī)構(gòu)格外青睞這類基