1、中國商業地產行業研究報告 1 中國商業地產行業研究報告中國商業地產行業研究報告 慧元投資顧問慧元投資顧問（上海）（上海）有限公司有限公司 二二 OO 九年九月九年九月 中國商業地產行業研究報告 2 摘摘 要要 一、商業地產行業在國民經濟中的地位一、商業地產行業在國民經濟中的地位 房地產業由于其產業關聯度強、對經濟增長貢獻率高而成為我國國民經濟的支柱產 業。2007 年 7 月國務院發布的“關于促進房地產市場持續健康發展的通知”中，首次將 房地產業明確列為國民經濟支柱產業。商業地產是和住宅地產相并列的兩大房地產子行 業，盡管在供給總量的比重上商業地產大大低于住宅地產，但是其絕對量最近幾年發展 十
2、分迅速，商業地產在城市經濟中的地位也越來越顯著，商業地產行業不僅能改善人們 生活品質，還能吸納社會就業人口，并承載城市景觀的功能。 二、商業房地產行業運行環境二、商業房地產行業運行環境 2008 年是比較特殊的一年， 因為在這一年里爆發了一個世紀以來最嚴重的全球經濟 危機。鑒于我國過高的對外依存度，我國經濟受此次金融危機的影響很大，從 2008 年 下半年開始，經濟增長率已經顯著下滑，大批企業（特別是出口加工型企業）倒閉、失 業率上升、居民收入減少。由于此次金融危機是由美國的房地產市場次級債危機所引發 的，因此對房地產行業的沖擊尤為嚴重。商業地產行業作為房地產業的一個子行業，也 處在同樣不利的
3、宏觀經濟環境下。 商業地產行業的上游行業主要是建材、鋼材業；下游主要是商業和居民收入水平。 2008 年，作為房地產主要原材料之一的建筑材料，其價格依然在高位運行，對房地產行 業融資形成一定的壓力， 但房地產行業的另一重要原料鋼材， 因其受金融危機影響嚴重， 價格回落，從而有利于減弱對房地產企業的成本壓力。但是同時，鋼材產量有較大程度 的減少，這將對房地產行業原材料供應產生不利影響。就下游行業來看，2008 年我國居 民的收入增速放緩， 由于收入和對外來收入預期看低的影響， 居民的消費需求增長放緩， 消費乏力不利于商業地產的發展。消費需求低迷同時也影響了商業行業的發展，社會服 務業、批發零售業、住宿餐飲業等行業的企業家信心指數紛紛大幅下滑，商業行業不景 氣現象顯現。商業地產的關聯產業對其產生不利的影響。 鑒于房地產行業是關系國計民生的一大支柱產業，房地產行業低迷將對我國經濟增 長產生十分不
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