2017年房地產(chǎn)證券化與類REITs實務及案例介紹(56頁).pdf
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2017年房地產(chǎn)證券化與類REITs實務及案例介紹(56頁).pdf
1、Do not put content in the brand signature 2017年8月 主講人:黃長清 房地產(chǎn)證券化與類房地產(chǎn)證券化與類REITs實務實務及案例介紹及案例介紹 Do not put content 個人介紹 黃長清 天風蘭馨投資管理有限公司總經(jīng)理、天風證券資產(chǎn)證券化業(yè)務負責人 中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)高級顧問、中國資產(chǎn)證券化研究院首席研究員 國家發(fā)改委PPP專家?guī)烊霂鞂<?中國債券俱樂部2015年度“最具勇氣獎”獲得者、中國資產(chǎn)證券化研究院2016年 度評選“資產(chǎn)證券化行業(yè)領軍人物”獲獎者 在行業(yè)內(nèi)首次提出資產(chǎn)證券化“一級市場做市商”的理念,是“資本中介型”資產(chǎn) 證券化
2、業(yè)務的積極推動者 中國資產(chǎn)證券化操作手冊和PPP與資產(chǎn)證券化作者之一、應收賬款管理 及證券化實務執(zhí)行主編之一 北京大學金融學碩士、南開大學會計學學士 頁碼1 Do not put content 目錄目錄 一、主要模式與發(fā)展現(xiàn)狀 二、股權(quán)過戶型類REITs簡介 三、抵押型CMBS簡介 四、其他類型地產(chǎn)證券化簡介 頁碼 2 Do not put content 一、主要模式與發(fā)展現(xiàn)狀 (一)主要模式介紹 (二)主要難點及對策分析 頁碼 3 Do not put content 頁碼 4 主要模式介紹 按交易模式分類按交易模式分類 股權(quán)過戶型 物業(yè)抵押型 現(xiàn)金流質(zhì)押型 按基礎資產(chǎn)類型分類按基礎資產(chǎn)
3、類型分類 債權(quán)資產(chǎn) 收益權(quán)資產(chǎn) 股權(quán)資產(chǎn)(含股債結(jié)合) 按發(fā)行方式分類按發(fā)行方式分類 公募REITs 私募REITs Do not put content 頁碼 5 主要模式介紹(續(xù)) CMBS 以國內(nèi)酒店、寫字樓為基準資產(chǎn),通過REITs打包在香港、新加坡等 地區(qū)上市(開元REITs 、綠地REITs ),目前國內(nèi)政策未落地;權(quán)益類 屬性 標準標準REITs 專項計劃通過持有相關(guān)項目公司股權(quán)來控制目標物業(yè),并以物業(yè)經(jīng)營 性收益和物業(yè)本身價值保障證券償付,結(jié)構(gòu)設計中通常附有債權(quán)(蘇寧 云創(chuàng)、天虹商場、海航浦發(fā)等);權(quán)益+債權(quán)屬性 類類REITs 物業(yè)費收益權(quán)(星河灣、華發(fā)物業(yè)、世茂天成物業(yè)) 商業(yè)物業(yè)租金收益權(quán)(海印股份、寶龍實業(yè)) 保障房銷售收益權(quán)(揚州保障房、徐州保障房) 其他(收益權(quán))類其他(收益權(quán))類 房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化項目類型梳理房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化項目類型梳理 商業(yè)物業(yè)抵押貸款資產(chǎn)證