1、創投公司專題創投公司專題: : PEPE私募基金運作模式報告私募基金運作模式報告 2021/4/16 投資 目錄目錄 2 PE基金概述基金概述 PE基金對投資者的吸引力基金對投資者的吸引力 PE基金結構基金結構 投資投資 融資融資 退出退出 2021/4/16 投資 國際通行模式國際通行模式 一一.私募基金私募基金 3 2021/4/16 投資 PE基金有如下特點： 投資交易一般通過協商完成 投資標的通常是上市前或上市后股票 被投資企業潛能需要進一步發揮 投資者往往通過提供增值服務獲取超額利潤 PE基金特點基金特點 PE基金概述基金概述 PE通常投資在通常投資在 企業擴張期及以后階段企業擴張期
2、及以后階段 4 2021/4/16 投資 PE基金是一種另類投資基金是一種另類投資 PE基金概述基金概述 另類投資包括另類投資包括PE基金、對沖基金、房地產投基金、對沖基金、房地產投 資、衍生品投資、大宗商品投資等等資、衍生品投資、大宗商品投資等等 房地產房地產 匯率匯率 利率利率 自然資源自然資源 5 2021/4/16 投資 數百年來，富人通過資助私人冒險活動獲取高收益 這些投資活動逐漸歸于理性 資本擁有者缺乏鑒別、分析、管理、退出方法和途徑 同樣，企業家缺少獲取資本和職業投資技能的途徑 因此，企業家和投資人依賴非正式的網絡關系，這種關 系透明、專業，因此具有可持續性與可信賴性 洛克菲勒家
3、族成員聘請基金經理投資高成長性企業 歷史背景歷史背景 PE基金概述基金概述 一些家族企業不斷依靠專業化、系統化的投一些家族企業不斷依靠專業化、系統化的投 資活動提升企業價值，增加資本收益資活動提升企業價值，增加資本收益 6 2021/4/16 投資 各國政府全力支持PE發展 1978年，美國資本利得稅從49.5%降為28%稅的優惠 1979年，美國允許養老基金投資VC資金渠道擴大 歐洲對養老基金和保險資金投資PE及相關稅收做出重大 調整鼓勵PE行業發展 1980年代以后，大量資金從固定收益投資轉向PE 政府角色政府角色 PE基金概述基金概述 養老基金的加入及稅率的調整極大的促進了養老基金的加入及稅率的調整極大的促進了 PE行業發展行業發展 7 2021/4/16 投資 哈佛商學院研究表明： 過去10年VC對行業創新貢獻率超過15% PE對美國經濟影響巨大 1972-80年間，78家VC支持
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