行業深度報告行業深度報告 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 2 / 30 目目 錄錄 1、 社區團購：疫情后浴火重生，“便宜有好貨”的新零售模式 . 5 1.1、 社區團購：以“預售、次日達、自提”為特點的新零售模式 . 5 1.2、 社區團購發展史：歷經興起、泡沫和洗牌，疫情催化下浴火重生 . 6 1.3、 疫情催化社區團購賽道煥發新機，互聯網巨頭相繼入局 . 7 2、 模式創新降本提效，社區團購有望率先在下沉市場盈利 . 8 2.1、 生鮮消費剛需高頻、線上滲透率低，為互聯網巨頭必爭流量洼地 . 8 2.2、 社區團購通過模式創新降低配送成本，更易探究無人配送在物流”最后一公里”的商業化進程 無人配送領域研究報告 36氪創投研究院 2020年2月26日 疫情之下，旨在解決“最后一公里”末端配送問題的無人配送公司先后加入這場戰疫，無人配送車、配送無人機、配送機器人輪番上陣，在疫情最危險的地 方代替人工解決疫情中面臨的種種問題。無人配送承載著眾人的期待，再一次回到大家的視野中。對無人配送的期待和好奇，從學術界、工業界往末端市場蔓 延。 基于此，36氪創投研究院展開了對無人配送領域的研究，基于對行業內核心市場參與者的訪談，結合桌面研究、市場調研和數據分析等研究方1 - 周潔（研究助理）周潔（研究助理）  寧浮潔寧浮潔  S1090518090002 丁浙川丁浙川  S1090519070002 疫情驅動生鮮渠道變革，到家業務加速滲透疫情驅動生鮮渠道變革，到家業務加速滲透 疫情下生鮮渠道變革分析報告疫情下生鮮渠道變革分析報告 證券研究報告證券研究報告| |行業專題報告行業專題報告 可選消費可選消費| |零售零售 2020年年5月月4日日 - 2 - 摘要摘要 核心觀點：疫情期間生鮮線上銷售占比快速提升核心觀點：疫情期間生鮮線上銷售占比快速提升，且得益于高客單價與訂單量部分線上到家平且得益于高客單價與訂單量部分線上到家寧浮潔寧浮潔  S1090518090002 丁浙川丁浙川  S1090519070002 證券研究報告證券研究報告|行業專題報告行業專題報告 可選消費可選消費|零售零售 2020年年10月月18日日 周轉加速和成本降低，社區團購的供需框架周轉加速和成本降低，社區團購的供需框架 社區團購深度報告社區團購深度報告 李秀敏李秀敏  S1090520070003 - 2 - 核心觀點：社區拼團整體交付模式和傳統的零售的交付模式存在較大的不同，傳統模式從工核心觀點：社區拼團整體交付模式和傳統的零售的交付模式存在較大的不同，傳統模式從工 廠到分銷商廠到分銷商-分銷商分銷商-零售寧浮潔寧浮潔 ningfujiecmschina.  S1090518090002 丁浙川丁浙川 dingzhechuancmschina.  S1090519070002 證券研究報告證券研究報告|行業專題報告行業專題報告 可選消費可選消費|零售零售 2020年年12月月07日日 履約重構提效率，倉儲物流迎變局履約重構提效率，倉儲物流迎變局 社區社區團購系列報告之四團購系列報告之四 李秀敏李秀敏 lixiumin1cmschina.  S1090520070003 徐錫聯徐錫聯 研究助理研究助理 xuxiliancmschina.  - 2 - 核心觀點：社區團購的核心價值在于基于集中化訂單重構履約環節提升整體履約效率，因此核心觀點：社區團購