1、產企業，需提供最近半年購地資金來源情況說明和后續購地繳款資金安排”。
從行業區域來看，“15個一線和熱點二線城市”房地產相關行業的本科畢業生畢業半年后的平均月收入為5030元，比全國2021屆房地產相關行業的本科畢業生(4679元)高出351元。
房地產行業分析指出，北京、上海、深圳三地，在房地產相關行業就業的2021屆大學本科畢業生，其畢業半年后的平均月收入達到了5557元。
從房企利潤率數據走勢來看，無論是毛利潤率還是凈利潤率都呈現出明顯的下滑趨勢。
2021年E50房企的毛利潤率均值為22.8%，較2020年下滑2.7個百分點，凈利潤率均值為10.9%，較2020年下滑2.3個百分點。
從行業政策走勢來看，房企被嵌入了硬性的約束之中，拿地資金的投入上限被卡住，即使有可用的杠桿存在，可用于投資的資金上限就是銷售金額的40%，所有的企業都將以這一標準約束于自己的行為。
房企也在業務發布會或者公開場合表示，拿地的資金投入會控制在銷售金額的40%以內，這種趨勢性的變化更具有長期性。
至2021年末，我國的常住人口城鎮化率已經達到64%，距離發達國家70%、80%的城鎮化率雖仍有一段距離，但城鎮化的進程已經減速，也就意味著為中國房地產市場釋放增量住房消費的空間會有所收縮，全國商品房銷售金額的總量會在一定階段內開始下行。
這毫無疑問表示，一定階段內，房企結轉到表的營業收入的增速也會有保持一致的放緩。
目前。

2、其增速，從2005年開始，除了個別特殊年份外，整體來說行業規模增速在逐步放緩，同比增速從40%多降到現在2-3%左右。
其中，16年是一個比較重要的分水嶺，16年之前行業復合增速9.7%，16之后降到2.6%，主要是因為15年全國開啟降庫存模式，尤其是棚改貨幣化安置極大的刺激了房地產市場規模上漲，正常來講在15年之前規模增速基本在8-10%上下，因為15年的刺激，16年一下子增速達22%。
連續五年增速放緩，行業規模已經見頂了，后續大概率是要從高位掉下來。
行業規模的下行，意味著蛋糕將越來越小了。
2.收益持續下滑，21年行業震蕩后預估利潤率下滑到4%以下以上市房企為例看行業整體利潤增速，行業整體利潤是成下行趨勢的，其實從14年以后理論上國內行業利潤增速就已經開始放緩了，但是15年這輪去庫存采用棚改貨幣化，國家放水厲害，本次去庫存是漲價去庫存。
大家知道去庫存分漲價去庫存和跌價去庫存，漲價去庫存直接帶來了行業規模暴增的同時房價還大幅漲幅，行業的利潤就大幅上升，所以原本可以通過正常市場消化的房價快速上漲被人為中斷了，行業利潤重新上升，但16年之后又開始下滑，20年因疫情行業利潤負增長，21年數據還沒出來，21年的利潤也會是負增長。
右側這張圖，表示的是行業ROE水平和銷售凈利率，從11之后行業利潤率持續下滑，從15%掉到現在的9.6%，因為數據有滯后性疊加上市公司報表處理問題，實際的利潤率要遠低。

3、日，住建部負責人表示，我國現在仍然處于城市快速發展的階段，“住房的剛性需求比較旺盛”。
同時，還存在 2000 年以前建成的大量老舊小區，“群眾改善居住環境和居住條件的要求也比較迫切”。
住建部將推動各方面工作，“努力為今年穩定宏觀經濟大盤發揮積極作用”。
3 月 1 日，銀保監會負責人在新聞發布會上確認“房地產泡沫化、金融化勢頭得到扭轉”。
3 月 5 日，提交兩會審議的政府工作報告提出：“支持商品房市場更好滿足 購房者的合理住房需求”。
3 月 16 日，新華社發布財政部有關負責人接受采訪的表態，“今年內不具備擴大 房地產稅改革試點城市的條件。
”歷史經驗顯示政策放松之后，房地產投資通常都會有效發揮穩增長的作用。
但是本輪周期，投資者似乎存在一些額外的顧慮：三四線城市特別是非發達都市圈的三四線城市的房地產需求是否已經走過 歷史周期的大頂、“青山遮不住畢竟東流去”的一去不復返了？在這種情況 下，三四線城市是否面臨政策刺激也難以顯著扭轉房地產投資、銷售低迷的 局面？包括恒大在內的一些地產公司陷入流動性危機甚至已經出現了債務違約，購 房者會規避這些公司銷售的商品房嗎？大量房企陷入流動性危機會影響 2022 年中國房地產的銷售和投資增長嗎？有評論認為“三道紅線”等房地產長效機制的推出可能意味著中國房地產高 周轉模式的終結。
房地產行業的 ROE 會出現明顯的下降，一些企業和資本 可能會退出房地產行。

4、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 投投 資資 策策 略略 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 房地產房地產 推薦推薦 維持維持 重點公司 重點公司 19E 2。

5、策 略 報 告 行 業 證 券 研 究 報 告 房地產行業 市場波瀾不驚，低成本強運營為王 2020 年房地產行業策略報告 核心觀點核心觀點 宏觀政策調整空間有限， 繼續落實因城施策。
宏觀政策調整空間有限， 繼續落實因城施策。
在內部經濟發展。

6、房地產行業人才研究報告 2016 行業 Industry 房地產高速列車 開發建設 類企業 試點起步 19781991 調整推進 19921997 規劃發展 19982003 20032007 強化調控 投機催生 20092011 2012。

7、2 正文目錄正文目錄 2020 年地產融資回顧：開啟長效機制 . 3 融資規模：20 年凈融資額處于 2014 年以來的最低值，僅境內債有所改善 . 6 境內債：發行規模逆勢擴張，凈融資重現 . 6 境外債：全年跌宕起伏，發行規模和凈融資出。

8、 市場有風險，投資需謹慎 行業深度行業深度 調研日期調研日期 分析日期分析日期 2013 年年 05 月月 09 日日 1房地產行業 4 月月報： 銷售延續回暖 投資增速回落 ，2013.04.23 2 地方版國五條符合預期 龍頭房企仍有 。

9、開封房地產市場開封房地產市場 快報快報20202020年年0505月月 目錄目錄 房地產政策 房地產政 策 土地市場 整體市場 宅地市場 商辦市場 排行榜 熱門地塊 房產市場 市場成交 排行榜 房地產政策房地產政策 房地產政策 開封市房地產。

10、 2020.1 數據來源：CREIS中指數據， 單擊此處編輯母版標題樣式 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比量價齊跌，銷供比提高至1.08，出 清周期縮短 全市價格走勢：環比下跌2.36，同比下。

11、孝感房地產市場孝感房地產市場 快報快報20202020年年0303 月月 目錄目錄 房地產政策 房地產政 策 土地市場 整體市場 宅地市場 商辦市場 排行榜 熱門地塊 房產市場 市場成交 排行榜 房地產政策房地產政策 房地產政策 孝感市房地。

12、 昆明昆明房地產房地產市場快報市場快報2019年年12月月 數據來源：CREIS中指數據， 單擊此處編輯母版標題樣式 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比量價齊升 全市價格走勢：環比上漲6.79，。

13、 鹽城鹽城房地產房地產市場快報市場快報2020年年2月月 數據來源：CREIS中指數據， 單擊此處編輯母版標題樣式 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比量價齊跌，銷供比下降至1.10，出 清周期延。

14、 2020.2 數據來源：CREIS中指數據， 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比價升量跌，銷供比提高至4.54，出 清周期延長 全市價格走勢：環比上漲2.10，同比上漲8.80，為32682元。

15、襄陽房地產市場快報襄陽房地產市場快報 20202020年年0707月月 目錄目錄 房地產政策 房地產政策 土地市場 整體市場 宅地市場 商辦市場 排行榜 熱門地塊 房產市場 市場成交 排行榜 房地產政策房地產政策 房地產政策 襄陽市2020。

16、 黃石黃石房地產市場快報房地產市場快報2019年年12月月 數據來源：CREIS中指數據， 單擊此處編輯母版標題樣式 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比量升價跌，出清周期縮短 全市價格走勢：環比。

17、南京房地產市場快報南京房地產市場快報 20202020年年1212月月 目錄目錄 房地產政策 房地產政策 土地市場 整體市場 宅地市場 商辦市場 排行榜 熱門地塊 房產市場 市場供應 市場供求 市場成交 市場庫存 排行榜 房地產政策房地產政。

18、許昌房地產市場快報許昌房地產市場快報 20212021年年0202月月 目錄目錄 房地產政策 房地產政策 土地市場 整體市場 宅地市場 商辦市場 排行榜 熱門地塊 房產市場 市場成交 排行榜 房地產政策房地產政策 房地產政策 許昌市2021。

19、 2020.1 數據來源：CREIS中指數據， 單擊此處編輯母版標題樣式 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比價升量跌，銷供比提高至2.42，出 清周期延長 全市價格走勢：環比上漲8.45，同比上。

20、 2020.2 數據來源：CREIS中指數據， 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比價升量跌，出清周期延長 全市價格走勢：環比上漲10.65，同比上漲1.54，為60154元平米 全市需求：成交1。

21、 2020.2 數據來源：CREIS中指數據， 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比量價齊跌，銷供比提高至1.21，出 清周期延長 全市價格走勢：環比下跌0.42，同比上漲7.24，為49823元。

22、 2020.1 數據來源：CREIS中指數據， 單擊此處編輯母版標題樣式 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比價升量跌，銷供比提高至1.19 全市價格走勢：環比上漲3.25，同比下跌0.86，為3。

23、 中山中山房地產房地產市場快報市場快報2020年年2月月 數據來源：CREIS中指數據， 單擊此處編輯母版標題樣式 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比價升量跌，出清周期延長 全市價格走勢：環比上。

24、 六安六安房地產市場快報房地產市場快報2020年年2月月 數據來源：CREIS中指數據， 單擊此處編輯母版標題樣式 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比價升量跌，出清周期延長 全市價格走勢：環比上。

25、南京房地產市場快報南京房地產市場快報 20202020年年1111月月 目錄目錄 房地產政策 房地產政策 土地市場 整體市場 宅地市場 商辦市場 排行榜 熱門地塊 房產市場 市場供應 市場供求 市場成交 市場庫存 排行榜 房地產政策房地產政。

26、 中山中山房地產房地產市場快報市場快報2020年年1月月 數據來源：CREIS中指數據， 單擊此處編輯母版標題樣式 1 交易市場 2 土地市場 目錄 數據來源：CREIS中指數據， 交易市場：環比量價齊跌，銷供比提高至5.44，出 清周期延。

27、開封房地產市場快報開封房地產市場快報 20212021年年0202月月 目錄目錄 房地產政策 房地產政策 土地市場 整體市場 宅地市場 商辦市場 排行榜 熱門地塊 房產市場 市場成交 排行榜 房地產政策房地產政策 房地產政策 開封市2021。

28、新鄉房地產市場快報新鄉房地產市場快報 20212021年年0202月月 目錄目錄 房地產政策 房地產政策 土地市場 整體市場 宅地市場 商辦市場 排行榜 熱門地塊 房產市場 市場成交 排行榜 房地產政策房地產政策 房地產政策 新鄉市2021。

29、房地產研究房地產研究 2020年房地產行業投資策略年房地產行業投資策略 太平洋證券房地產組：太平洋證券房地產組：徐超徐超 執業證號：執業證號：S1190519080001 房地產行業七大判斷 2019年或是新房成交歷史大頂，量跌價穩大勢所趨。

30、 1 20 目錄目錄 6 月及半年看點月及半年看點 . . 2 2 1樓市動態樓市動態 . 3 3 1.1 全國視角 .3 1.2 大灣區樓市.4 2土地動態土地動態 . 1010 2.1 大灣區成交. 10 2.2 城市表現 . 13 2。

31、保利保利 20202020 20212021 年房地產行業白皮書年房地產行業白皮書 卷首語卷首語 于無色處見繁花于無色處見繁花 茍日新，日日新，又日新。
過去的一年，如果用一個年度漢字來高度概括行業的特征，那就是新 宏觀出現新的形勢。
宏觀出現。

32、房地產企業融資現狀 o 2015年2020年6月房地產開發企業到位資金及增長率 2 上半年，房地產開發到位資金規 模8.3億元，同比降1.9 4月起個月逐步增長，6月到位資 金20691億元，同比增長13.2 2020年上半年，房企融資規模。

33、分化將是長期趨勢，多元業務大有可為 2021年房地產行業投資策略 2 2020.11.16 2 摘要總結摘要總結 居住需求空間廣闊新型城鎮化促進區域均衡發展 住房需求韌性強：1仍處在城鎮化率中后階段，59的城鎮化率距離發達國家水平仍有十年左。

34、2021年5月24日 2021年5月24日 房地產行業專題研究房地產行業專題研究 房地產業重定義 房地產業重定義 股票報告網 加入投行及上市公司和股權投資群微信 2 2 房地產 行業 房地產 行業 空間的開發營建銷售 空間的開發營建銷售 空。

35、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 2022 年，房地產的變和不變年，房地產的變和不變 房地產行業 2022 年投資策略2021.12.24 中信證券研究部中信證券研究部 2022 年，房地產年，房地產市場的經濟支柱地位不變，政策穩。

36、2022年房地產熱點問題解析 906782022年房地產熱點問題解析 Q1：行業面臨哪些風險 Q2：行業困難的原因 Q3：行業銷售及土地市場在什么階段何時見底 Q4：不同能級城市銷售市場差異 Q5：政策鼓勵下，收并購市場會爆發嗎 Q6：保障。

37、上海 北京 深圳 武漢 成都 億翰智庫專業出品1 相關研究： 相關研究： 2020H1 年報綜述：規則已定，房企的空間還有多大 2020 年 12 月地產月報：房住不炒定位長期不變，2021 更看好以長三角為主的核心城市 2020 年 12。

38、 M O N I T O R I N G R E P O R TCONTENTS123 00 428428 MM MM sMsM MM6363 6363 TT.OOsRRsRR . PPRSRS . . PP PP ssSS 428428 。

39、請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 證券研究報告 2021 年 2 月 5 日 房地產房地產 內房股 2020 年業績預覽：不破不立 業績預覽 預測預測覆蓋標的覆蓋標的 2020 全年全年核心凈核心凈利。

40、免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告證券研究報告 行業研究專題研究 2021年01月22日 房地產開發增持維持房地產服務增持維持研究員 研究員 研究員 研究員 1房地產服務房地產服務房地產開發房地產。

41、2022年房地產熱點問題解析 906782022年房地產熱點問題解析 Q1:行業面臨哪些風險 Q2:行業困難的原因 Q3:行業銷售及土地市場在什么階段何時見底 Q4:不同能級城市銷售市場差異 Q5:政策鼓勵下,收并購市場會爆發嗎 Q6:保障。