1、請務(wù)必請務(wù)必閱閱讀讀正文正文之之后的后的信信息披露和重要聲明息披露和重要聲明 海海 外外 研研 究究 行行 業(yè)業(yè) 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 物業(yè)物業(yè)管理管理 推薦推薦 ( 維持維.。

2、政策大力支持。
但是，“3060 雙碳”目標對高能耗、高排放行業(yè)影響較大，進而影響相關(guān)行業(yè)投入與產(chǎn)出， 最終影響經(jīng)濟增長，經(jīng)濟短期陣痛不可避免。
2021 年以來，中國經(jīng)濟整體呈現(xiàn)出增速快速 回落的態(tài)勢，2021 年 1 季度、上半年和前三季度 GDP 增長率（可比價格）分別為 18.3%、 12.7%和 9.8%，分季度看一季度、二季度、三季度分別同比增長 18.3%、7.9%和 4.9%，三 季度經(jīng)濟環(huán)比增長 0.2%。
經(jīng)濟增長放緩的一大因素是投資增速快速回落，投資（資本形成） 對經(jīng)濟增長的拉動持續(xù)下降。
2021 年 1 季度、上半年和前三季度固定資產(chǎn)投資增速分別為 25.6%、12.6%和 7.3%，基建投資（含電力）增速分別為 26.76%、7.15%和 0.72%，房地 產(chǎn)開發(fā)投資增速分別為 25.6%、15.0%和 8.8%，投資（資本形成）對 GDP 的拉動分別為 4.50%、 2.44%和 1.53%。
1.2. 基建投資低增長成常態(tài)，房地產(chǎn)開發(fā)投資不容樂觀“3060 雙碳”背景下，大搞基建的時代一去不復(fù)返，基建投資將進入低增長常態(tài)，且伴隨 著新基建和老基建分化日益嚴重。
根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2018 年以來，中國基建投資基本 進入了低增長階段，年均增速均在 5%以內(nèi)，即使 2020 年中國發(fā)行了巨額的地方政府專項債， 但基建投資的增長 3.41%，2021 年 1-10 。

3、請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 物業(yè)管理物業(yè)管理 房地產(chǎn)房地產(chǎn) TableDate TableInvest 優(yōu)于大勢優(yōu)于大勢 上次評級: 優(yōu)于大勢 TablePicQuot。

4、1210 號 未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載 證 券 研 究證 券 研 究 報 告報 告 建筑行業(yè)深度研究報告 推薦推薦維持維持 基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施 REITs 試點啟動，試點啟動，新模式打開新空間新模式打開新空間 基礎(chǔ)設(shè)施公募基礎(chǔ)設(shè)施。

5、請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMainInfo 行業(yè)研究房地產(chǎn) 證券研究報告 行業(yè)專題報告行業(yè)專題報告 2020 年 11 月 13 日 TableInvestInfo 投資評級 優(yōu)于大市 優(yōu)于大市 維持維持 市場表現(xiàn)市。

6、敬請參閱最后一頁特別聲明 1 證券研究報告 2020 年 8 月 9 日 社會服務(wù)業(yè) 成長的路口：向左走，向右走 中美日酒店行業(yè)市場空間比較研究 行業(yè)深度 成長依舊，我國酒店行業(yè)天花板遠未到來成長依舊，我國酒店行業(yè)天花板遠未到來 作為現(xiàn)代酒。

7、 2 46 房地產(chǎn)房地產(chǎn) 行業(yè)行業(yè)深度報告深度報告 目目 錄錄 投資邏輯投資邏輯 . 6 1. 行業(yè)空間：空間深度與廣度并存，格局分散待整合行業(yè)空間：空間深度與廣度并存，格局分散待整合 . 8 1.1. 商辦物商辦物業(yè)規(guī)模提升空間：規(guī)模高速。

8、 2 46 房地產(chǎn)房地產(chǎn) 行業(yè)行業(yè)深度報告深度報告 目目 錄錄 投資邏輯投資邏輯 . 6 1. 行業(yè)空間：空間深度與廣度并存，格局分散待整合行業(yè)空間：空間深度與廣度并存，格局分散待整合 . 8 1.1. 商辦物商辦物業(yè)規(guī)模提升空間：規(guī)模高速。

9、 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業(yè)行業(yè)研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 信息技術(shù)信息技術(shù) 車路協(xié)同行業(yè)專題報告車路協(xié)同行業(yè)專題報告 超配超配 維持評級 2020 年年。

10、 公司公司報告報告 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明 1 數(shù)字政通數(shù)字政通300075 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 07 月月 23 日日 投資投資評級評級 行業(yè)行業(yè) 計算機計算機應(yīng)用 6 個月。

11、識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明 1 1 3333 TablePage 深度分析環(huán)保工程及服務(wù) 證券研究報告 固廢行業(yè)估值探究系列專題固廢行業(yè)估值探究系列專題 雙碳打開成長天花板，估值重塑拐點已至雙碳打開成長天花板，估值重塑拐點已。

12、 免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務(wù)必一起閱讀。
1 證券研究報告 房地產(chǎn)房地產(chǎn) 基本面低位波動，穩(wěn)需求空間打開基本面低位波動，穩(wěn)需求空間打開 華泰研究華泰研究 房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā) 增持增持 維持維持 房地產(chǎn)服務(wù)房地產(chǎn)服務(wù) 。

13、 免責(zé)聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務(wù)必一起閱讀。
1 證券研究報告房地產(chǎn)房地產(chǎn) 基本面低位波動，穩(wěn)需求空間打開基本面低位波動，穩(wěn)需求空間打開 華泰研究華泰研究 房地產(chǎn)開發(fā) 房地產(chǎn)開發(fā) 增持 增持 維持維持 房地產(chǎn)服務(wù) 房地產(chǎn)服。

14、 http: 哪吒打開動畫電影想象空間,優(yōu)質(zhì)影片扎堆有望引爆春節(jié)檔 2019 年電影票房總結(jié)與展望 2020 年 1 月 4 日 王建會 傳媒行業(yè)分析師 請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露 http: 1號樓6層研究開發(fā)中心郵編:100031。

15、產(chǎn)生影響的利益沖突,不應(yīng)視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素. 有關(guān)分析師的申明,見本報告最后部分.其他重要信息披露見分析師申明之后部分,或請與您的投資代表聯(lián)系.并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責(zé)申明.有關(guān)分析師的申明,見本報告最后部。

16、 敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 公司研究 東興證券股份有限公司證券研究報告 佳華科技佳華科技688051688051:聚焦智慧環(huán)聚焦智慧環(huán)保與智慧城市,打開物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展新保與智慧城市。

17、智慧能源專題報告:智慧能源打開萬億市場空間,核心賽道公司積極入局智慧能源專題報告:智慧能源打開萬億市場空間,核心賽道公司積極入局證券研究報告行業(yè)深度通信2 2產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)地地位位競爭競爭格局格局競爭競爭路徑路徑核心邏輯梳理核心邏輯梳理多因素驅(qū)動。

18、請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明物業(yè)管理物業(yè)管理房地產(chǎn)房地產(chǎn) 優(yōu)于大勢優(yōu)于大勢上次評級: 優(yōu)于大勢 歷史收益率曲線漲跌幅 1M 3M 12M 絕對收益 12.62 37.68 52.47 相對收益 14.01 32。

19、旅游綜合 行業(yè)專題報告 2022.1.21 請閱讀最后一頁的重要聲明 從山水畫卷到數(shù)字世界 證券研究報告 投資評級:看好維持 最近 12 月市場表現(xiàn) 相關(guān)報告相關(guān)報告 景區(qū)運營第二空間打開,景區(qū) IP 價值重估啟動 核心觀點 景區(qū)景區(qū)的的疫。

20、房地產(chǎn)房地產(chǎn)證券研究報告證券研究報告 首次評級首次評級 2022 年年 5 月月 6 日日 600383.SH 買入買入 原評級原評級: 未有評級未有評級 市場市場價格價格:13.69 板塊評級板塊評級:強大于市強大于市 股價表現(xiàn)股價表現(xiàn) 。